装修公司的盈利模式篇1

股权转让

珠海港(000507):日前公告称,公司拟将珠海经济特区冠华房地产开发有限公司100%股权按评估价值转让给珠海港控股集团有限公司,评估价值为3646.16万元。

迪马股份(600565):日前公告称,控股子公司重庆东原房地产开发有限公司拟将持有江宝置业有限公司40%的股权全部转让给公司全资子公司江原房地产开发有限公司,转让价格2000万元。转让完成后,江原拟对东宝置业增资1.72亿元,东宝置业其余股东相应等比例增资,增资完成后,东宝置业注册资本由5000万元增加到4.8亿元。江原仍占其注册资本的40%。

乐普医疗(300003):日前公告称,本次拟使用超募资金15,000.00万元收购北京思达医用装置有限公司100%股权。

公司经营

中泰化学(002092):日前公告称,公司子公司新疆华泰重化工有限责任公司与新疆圣雄能源开发有限公司签订80万吨电石采购合同,总金额23.6亿元。

中工国际(002051):日前公告称,公司11月19日与安哥拉农业、农村发展和渔业部签署了安哥拉隆格农场项目商务合同,合同金额为7657.72万美元,约合5.09亿元人民币,为公司2009年营业总收入31.39亿元的16.20%。

哈空调(600202):日前公告称,公司拟以4.18亿元对全资子公司哈尔滨天通变压器有限责任公司进行增资,以进行500kV电力变压器建设项目。该项目建成后可达到年产变压器26007YKVA的生产规模,预计项目达产后每年新增销售收入13.15亿元,新增利润总额1.31亿元,投资回收期为8.7年。

四川成渝(601107):日前公告称,决定投资成都市双流县天府新区仁宝项目园区道路建设移交(BT)项目第一期工程,估算投资总额约6.87亿元,拟采取自有资金、公司已发行的非金融企业债、银行贷款、非金融机构贷款(信托)等多渠道融资。

荣盛石化(002403):日前超募资金使用计划。公司披露,首次公开发行股票5600万股,每股发行价53.80元。较原9.49亿元的募集资金使用计划超额募集19.50亿元。公司称,为了提高募集资金的使用效率,完善公司产品结构,提升市场竞争力,公司拟使用7.96亿元超募资金用于盛元化纤年产10万吨超细旦差别化FDY丝和3万吨超细旦差别化DTY丝技改项目、使用4.95亿元超募资金用于盛元化纤年产9万吨聚对苯二甲酸丙二醇酯(PTT)新型化学纤维项目。

晨光生物(300138):随着水溶色素产品市场不断扩大,晨光生物决定投资5008万元用于建设“年产1000吨水溶色素综合加工项目”。公司前期已投入了自有资金1561万元用于启动项目。项目建成后,年实现销售收入1.8亿元,实现利润959万元,投资净利润率16.27%,内部收益率18.4%,项目投资回收期5.79年。

鲁西化工(000830):日前公告称,公司投资建设的年产20万吨有机硅一期工程5万吨项目经过前期调试和试运行,于近期顺利投产。

大族激光(002008):日前公告称,公司控股99.1%的大族数控与深圳五株电路板签署PCB设备合同,总金额1.7亿元。

投资评级动态

首次评级

中银国际首次给予株冶集团“买入”投资评级

株冶集团(600961):公司是中国最大且全球领先的铟生产商,同时可能是五矿集团打造世界级铅锌工业领导者的战略平台。铟是中国具有优势的稀有金属,储量占全球近73%。而株冶集团是中国最大并且也是全球领先的铟生产商。铟的下游LCD和LED平板显示器需求呈现加速回升的趋势,节能环保政策也将推动LED在通用照明领域逐步普及,铟也是制造新一代铜铟硒高效太阳能电池的核心材料和制造下一代电脑芯片的关键材料,商用化前景十分光明,因此,对铟未来强劲的需求持十分乐观的态度。考虑到目前铟价仍然徘徊在历史较低的水平,相信铟的需求上升将推动铟的价格不断抬高;此外,由于中国在全球铟供应中的重要地位,预计中国政府未来如果对铟行业加紧控制并实施战略收储,将使得市场供应趋紧并推动铟价大幅上升。相信未来铟业务对公司盈利的贡献将呈现井喷的态势。此外,公司是中国锌冶炼产能最大、全球单厂锌冶炼产能排名前五的大型铅锌冶炼企业,而公司还可能成为实际控制人五矿集团打造世界级铅锌工业领导者的战略平台,未来发展空间极大。公司还有望从湖南有色获得铅锌资源注入,并通过五矿获得稳定的铅锌矿供应。

中银国际分析师乐宇坤预计公司20102012年每股收益分别为0.098、0.270、0.461元,市盈率分别为167.5、60.5、35.4倍。首次给予“买入”评级。

中金公司首次给予新兴铸管“推荐”投资评级

新兴铸管(000778):公司是球墨铸管领域的龙头企业,市场占有率50%。球墨铸管产能180万吨,权益产能155万吨,铸管产品盈利稳定,为公司业绩提供了一个较高的阿尔法,体现出防守型特征。公司建筑钢材产能530万吨,权益产能452万吨,其中16%位于新疆。公司控股48%的金特钢铁已经形成150万吨生产能力,公司盈利将在新疆如火如荼的基建热潮中快速成长。同时,公司的径向锻造、汽车及机械零部件精密锻造、复合双金属管项目将在未来3年逐一投产,产品向下游延伸进入国内空白市场。此外,公司大举投资新疆及海外资源,已初见成效。今年煤炭和铁矿的权益产量分别为52万吨和7.6万吨;若2013年全部投产,增至156万吨和40万吨。

中金公司分析师罗炜预计公司2010～2011年每股收益分别为0.69、0.86元,市盈率分别为13、10.5倍。首次给予“推荐”评级。

海通证券首次给予永泰能源“增持”投资评级

永泰能源(600157):公司原为鲁润股份,其通过煤炭资产的注入和非煤炭资产的逐步剥离,已成功转型为民营煤炭企业,转型后公司大部分利润来源于煤炭生产和销售,目前的经营煤种均为炼焦煤,吨煤盈利能力显著高于同业,竞争优势突出。公司通过先后两次定向增发,注入山西整合的煤炭资源,并逐步剥离其他业务和资产,成功转型成为煤炭企业。目前第二次定向增发正在实施中,完成增发后,公司控股的煤炭保有储量将达到1.57亿吨,可采储量将达到1.06亿吨。公司大力发展煤炭开采主业,是为数不多的民营煤炭上市公司。公司的煤炭资源均为稀缺性较强的炼焦煤,在资源禀赋上有突出的竞争力,吨煤盈利能力优于大多数其他同类上市公司。此外,公司充分利用控股的具备山西煤炭资源整合主体资格的华瀛山西这一运作平台,积极参与收购山西省其他优质煤炭资源,逐步做大做强煤炭主业。按照公司确立的中长期经营目标,力争未

来2～3年内实现公司焦煤采选年产能达到500万吨规模,未来3～5年内实现公司煤炭采选年产能达到1000万吨规模。公司战略规划非常明确,未来将从山西煤炭资源整合中受益。

海通证券分析师韩振国预计公司20102012年每股收益分别为0.50、0.87、1.32元。首次给予“增持”评级。

维特评级

兴业证券维持上海莱士“推荐”投资评级

上海莱士(002252):公司第三季度实现销售收入1.42亿元,同比增长70.93%;实现净利润5,333万元,同比增长68.42%;毛利润率上升9个百分点至62.44%。近年来血液制品下游的需求稳定增长,而相对较高的企业准入门槛和有限的采浆量又造成了产品的供不应求。公司过去3年投浆量年复合增长率一直保持在15%左右,预计2010年采浆量在300吨左右。公司在海南新建的三个浆站预计2011年能够投入使用,按照过往的经验,新建浆站能够为投浆量做出显著性贡献一般还需要2年时间。另外,募投项目完工在即,折旧压力不大:设计投浆量800吨的奉贤新厂房(公司募投项目)工程建设已进入尾声,预计明年6、7月完成建设,厂房经过GMP认证后将于2012年达产。此外,公司上半年海外销售约占总销售收入的12%,公司预计全年海外销售占比仍将维持在10～20%之间,目前主要市场仍是中东和中南美洲等发展中国家。

兴业证券分析师王唏等预计公司2010～2012年每股收益分别为0.74、0.92、1.11元;在行业持续高景气的大背景下,公司产品价格维持高位,投浆量稳步增长,未来3年内公司业绩稳定较快增长是一个确定性事件。而国内静丙和小制品用量上升、新产品上市、海外市场拓展等因素也将可能为公司的业绩锦上添花。维持“推荐”评级。

中信金通研究所维持升华拜克“强烈买入”投资评级

升华拜克(600226):公司是国内农兽药龙头、全球最大的初级锆产品加工企业农兽药主要产品包括农兽药两大类,其中农药主要有2000吨麦草畏、1.25万吨双甘膦、0.5万吨草甘膦、220吨阿维菌素及部分制剂,兽药主要包括1700吨硫酸粘杆菌素预混剂、8000吨乙酰丙酮、200吨色氨酸。初级锆系列产品加工能力30000吨,占全球供应量的30%。青岛易邦生物工程有限公司是农业部直属动物检疫所下属的唯一高新技术企业,升华拜克累计投资6773.3万元持股38%,而其2006～2009年从易邦得到的分红就已近1.2亿元。易邦2009年收入4.9亿元,净利润1.92亿元;预计今年净利润1.7亿左右,升华拜克可以确认6500万元投资收益。另外,色氨酸作为人和动物必须从外界摄取的必须氨基酸,一直由日本味之素等三家公司垄断,价格高达300元/kg,高价导致下游需求未有效启动,全球市场只有4000吨,而其潜在需求在数十万吨。

中信金通研究所预计公司2010～2011年每股收益分别为0.37、0.72元,市盈率分别为30、15.5倍;考虑到公司其他业务的内生性增长和麦草畏的爆发预期,维持“强烈买入”投资评级。

国泰君安证券维持海康威视“增持”投资评级

海康威视(002415):日前公告称,实际控制人中国电子科技集团公司于22日与重庆市人民政府签署《社会公共视频信息管理系统建设总承包框架协议》,预计项目建设投资总额约为人民币50亿元左右,采取BT模式,履行期限2～3年。重庆市政府选定中电集团作为总承包商,具体建设由中电集团组建以海康威视为主的项目公司作为实施主体。根据公司初步测算,预计项目建设投资总额约为50亿元左右,相当于公司2009年收入的2.38倍。但由于该项目为总包合同,50亿中包含了土建、网络设备等各部分,公司所获得的前后端设备及其配套产品收入是其中一部分。公司借助于中电集团的支持,以系统集成商身份获得该大型综合项目,有助于公司产业链延伸,同时更好地承接国内其他城市相关建设项目。同时带动公司整体的产品销售。同时,项目建设完成后业主2年左右时间内完成回购。此模式需要公司先期投入大量的资金,且资金回收期较长,存在账款不能及时收回的风险。由于公司IPO上市超募20.71亿元,预计该项超募资金将成为重庆BT项目重要资金来源。后期公司还需与重庆市、区县两级项目业主分别签署合同。合同签署时间、金额、工期等具有不确定性。

国泰君安证券分析师魏兴耘等对公司产业链延伸以及承接其他地区“平安城市”工程能力给予正面评价。维持“增持”评级。

评级调动

中信证券调整水晶光电投资评级至“买入”

水晶光电(002273):公司的窄带滤光片已经切入微软Kinect供应链。Kinect控制器上有两个关键的摄像头:测纵深的IR镜头与测影像RGB镜头;水晶光电是IR镜头中窄带滤光片的供货商。由于该产品对于镀膜的要求极高,生产的良品率难度较大,目前仅有美国JDSu以及水晶光电两家供货商。预计明年Kinect量产后,公司产品的良率与毛利率可望大幅提升。公司利用现有光学冷加工处理(切片、磨片、抛光)的制优势切入蓝宝石衬底业务。经过1年以上的试产,已经充分掌握制程工艺。由于国内MOcVD机台大幅扩产,预计2011年国内蓝宝石衬底市场仍将呈现供不应求。看好公司年产360万片的扩产项目,可望填补国内供给的空白。预计2011年下半年将有120万片的年产能投放,收入贡献可望达到9600万兀。

中信证券分析师唐川等预计公司2010～2012年每股收益分别为0.79、1.35、2.0元,虽然微投业务受到市场原因略慢干预期,但公司新产品成长动能丰富,调高评级至“买人”。

平安证券调整金螳螂投资评级至“强烈推荐”

金螳螂(002081):公司公告称,公司与恒大集团签订意向性协议,恒大每年将安排约30亿元的施工任务给公司,并逐年增加10亿元的施工任务。按协议内容,公司明年将增加约30亿元的住宅精装修订单,预计较今年的精装修订单金额增长超过300%,显著超出市场预期。另外,公司今年通过引进成熟的精装修团队,加强了对住宅精装修市场的拓展力度,预计明年住宅精装修占装修工程收入比重由今年的不足10%提高到30%以上。住宅精装修与公建装修相比,具有付款条件好、施工难度低、可快速复制等特点。公司在公建装修领域获得良好口碑和业绩,有利于住宅精装修的市场拓展,预计明年的收入增长中有超过40%由精装修业务贡献,该项业务的快速增长将成为明年业绩增长的重要支点。

平安证券分析师窦泽云等预计公司2010～2012年每股收益分别为1.59、2.19,3.40元;鉴于公司精装修业务增速可能显著超出市场预期,与恒大合作可提高品牌认知度、降低费用率,公司未来仍将保持高速增长,上调其为“强烈推荐”投资评级。

湘财证券上调东华能源投资评级至“增持”

装修公司的盈利模式篇2

对于共享单车的所属公司来说，一辆车骑行一次只收取5毛到1块，却要花那么大代价去修理这些单车，到底能不能赚到钱？

单车的造价

摩拜单车据说最初造价为6000元/辆，不过随后慢慢降到了2000元/辆，在行业内绝对算得上是成本最高，不过由于结构性能较好，采用防爆实心轮胎、内置GPS智能锁、新型无链式传动装置等，损坏率也要低于其他共享单车。像是ofo单车的造价就比较低，一辆车不过250～270元，不过损坏率非常高。

损坏维修成本

单车的损坏率是非常高的，一部分是因为自然磨损，一部分是因为生产本身带来的问题，还有一部分是人为破坏。一般来说，越是轻便的单车就越容易损坏。

虽然ofo创始人戴威和小蓝创始人李刚都声称被破坏的单车比例不到1%，但是这一数据很难被人信服。有关调研数据显示，摩拜单车、小蓝单车的损坏率在10～20%之间，ofo单车的损坏率则高达20%～40%。

损坏了自然要送去维修，零件及人工成本都要算进去。

人工调度成本

在上班高峰期，你需要从家里骑车到地铁站或是公交站，但这个时候家附近的单车肯定是供不应求，这时候就需要人工调度，也就是让人把地铁口的单车再运回到小区附近，以供下一批上班的人使用。下班的时候就需要反向调度。

一般都是人工用电动三轮车调度，这里面人工和电动三轮车都要算进成本里面去。

骑行收费

共享单车最明显的盈利方式就是骑行费用，比如半小时5毛钱，1小时1块钱，如果一辆单车每天平均被骑行6次，每次1元钱，那么一年的收入就有2190元。这部分钱用户很乐意掏腰包，比起公交和地铁来肯定是只便宜不贵，并且在效率上还要更高。

押金池投资收入

用户在使用共享单车之前都要事先向账户中充入一笔押金，比如摩拜单车押金是299元，ofo单车押金是99元，小鸣单车押金是199元，优拜单车押金是298元，这笔押金对于共享单车公司来说就成了一笔巨大的资金池，也是最大的盈利来源。用户使用共享单车大多不是一次两次，而是会长期经常使用，因此很少会使用一次就把押金赎回来。

上市

装修公司的盈利模式篇3

[关键词]物流园区铁路物流园区盈利模式区域经济铁路货运规划

1引言

海峡西岸经济区东临台湾海峡、西连赣湘及中西部广大内陆地区、北承长江三角洲、南接珠江三角洲。随着区域经济一体化进程的深入和两岸关系改善的可能性进一步增加，海西经济区迎来了再次跨越式发展的契机。铁路作为拓展海西区经济腹地和市场，以及为中西部地区在福建寻找便捷的出海通道的最适宜的交通方式，愈发重要。厦门前场铁路特大型货场于2007年10月随厦深线由国家发改委批复，该货场位于厦门铁路枢纽既有前场站北侧，厦漳泉高速公路南侧之间的狭长地带，占地约5700亩。货场规划布置采用以贯通货物线为主的方案，并根据不同的作业性质，具体划分为散货、整车、长大笨重等装卸线及相应的配套设施并具有仓储区、流通加工区、配送区、商务交易区、综合办公区、生活服务区等其他物流功能区，同时辅以现代的物流信息平台，项目总投资约20亿。厦门前场铁路特大型货场(物流园区)是厦门铁路枢纽配套的铁路系统中规模最大的综合服务型物流园区，为此通过分析研究国内外园区在经营方面成功经验，提炼出适应海峡西岸经济区科学发展的盈利模式意义重大。

2物流园区及盈利模式的内涵

关于物流园区，国内外有不同的词汇，例如：“Logisticspark”、“Platformfreightterminal”、“Transportcentre”、“Freightvillage”、“Logisticshub”、“物流团地”、“物流基地”，每种说法的含义自然也是千差万别，所以时至今日，没有一种约定俗成的公认的物流园区的定义。

《物流园区分类与基本要求》(征求意见稿)中提出物流园区是为了实现物流设施集约化和物流运作共同化，或者出于城市物流设施空间布局合理化的目的而在城市周边等区域，集中建设的物流设施群与众多物流业者在地域上的物理集结地。

为了便于我们深入研究，笔者在此给出自己对物流园区的一个定义：物流园区是公路、水路、铁路、航空等至少两种运输方式交汇点，货运站场、仓库、加工配送中心等各种物流设施，以及众多物流服务企业积聚地，为客户提供各类运输、仓储等基础物流服务、增值服务、高端服务，以及金融、通关、保税、商贸交易等服务的特定区域，占地面积约为0.5至10km2。

物流园区通过逐步配套完善各项基础设施、服务设施、提供各种优惠政策、吸引大型物流（配送）中心在此聚集，使其获得规模效益，降低物流成本，同时减轻大型配送中心在中心城区分布所带来的种种不利影响，实现专业化、集约化和信息化、绿色化物流服务。

随着海西经济区的蓬勃发展，市场竞争已经进入供应链的竞争阶段，区域经济对石油、钢铁、木材、塑料等各类原材料的需求与日俱增，各类产成品的进出口业务蒸蒸日上，建设和发展前场铁路特大型货场物流园区作为其他产业的支柱，乃至支柱产业来重点发展势在必行。

盈利模式简单来讲就是物流园区如何赚钱，这包括三个层面的问题。首先，园区的投资经营公司必须明晰地界定他们的目标区域、目标行业、目标客户，深入了解他们的现实需求和潜在需求；其次，物流园区应该规划可以为满足客户需求提供怎样的产品、服务，近期、中期和远期如何利用业务组合、为目标客户创造价值；第三，物流园区利用何种机制组建公司，如何选择合适团队，建立独特的品牌、产品、价格、促销和渠道来实现客户价值，创造自身价值。

3铁路物流产业的SCP分析

前场铁路物流园区作为依托铁路运输，拓展物流增值服务和高端服务的特大型专业化货场，始终离不开铁路网络、铁路场站的支撑。因此，我们首先采用美国哈佛大学产业经济学权威贝恩（Bain）、谢勒（Scherer）等人建立的SCP模型来分析铁路物流产业。

SCP模型提供了一个既能深入具体环节、又有系统逻辑体系的市场结构（Structure）市场行为（Conduct）市场绩效（Performance）的产业分析框架。

3.1市场结构

由于铁路产业网络经济、自然垄断、运输产品矢量特性的存在，进入壁垒在铁路产业是非常高的。

铁路运输具有能力大、能耗少、成本低、全天候等特征，对工业化初期的经济起飞具有重大的意义，但现阶段中国铁路运力紧张却是一个不争的事实。

中国铁路一直实行国有化政策和统一经营管理体制，导致中国铁路运营政企不分、产权不清、盈利能力不强，中国铁路需要在发展中进行体制改革。

3.2市场行为

2007年铁路基本建设投资计划完成2560亿元，截至2007年1-11月份完成1345.02亿元，铁道部预计全年可以完成1875亿元。

2007年10月31日，国务院第195次常务会议原则通过了《综合交通网中长期发展规划》，把2004年《中长期铁路网规划》中确定的到2022年我国铁路里程达到10万公里的目标增加到12万公里以上，铁路建设投资规模预计也将从原来的2万亿元调整到4万亿元左右。我国铁路建设面临巨大的资金需求。

铁路建设计划的核心是要发展18个集装箱中心站，40多个二级专办站，100多个三级办理站。该计划还将推广双层集装箱货车的使用，以增加铁路的集装箱运输量。

铁路是重要的基础设施，铁路的基本特性是投资大、投资期长、回报率低。所以铁路投融资体制改革需要发挥政府投资的主导作用下，形成多元化投资的格局。

3.3市场绩效

预计2007年，全国铁路旅客发送量13.65亿人；全国铁路旅客周转量7276亿人公里；全国铁路货物发送量30.6亿吨；全国铁路货物周转量22830亿吨公里；全国铁路换算周转量30106亿吨公里；国家铁路运输收入2572亿元。

货物运输方面，铁路局每天提供10.4万车皮，但是市场需求是现有供给的3倍，即使以年均8％的供给增长速度计算，国内还需要14年满足现有铁路货运市场需求。

笔者认为，我国交通运输业正处于运输化中级阶段，运输需求正由成长期向成熟期过渡（见图1）。在此阶段，GDP增长的数量性影响仍是铁路运输需求增长的主导因素，经济结构性需求在目前虽然有所弱化，但仍保持着对铁路运输需求的正向影响。我国铁路运输需求的增长与GDP的增长基本保持一致，这也清晰的体现出我国在进入工业化中期阶段的运输需求增长特点。

4国内外典型的物流园区盈利模式研究

在动态变化的市场经济环境下，一个企业要生存和发展就要选择一个适合自己的盈利模式。美国埃森哲咨询(Accenture)公司对70家企业的盈利模式所做的研究分析中，没有发现一个始终正确的盈利模式，但却发现成功的盈利模式至少具有独特价值、难以模仿、脚踏实地等共同的特点。美智咨询(Mercer)公司的资深专家亚德里安在《发现利润区》中提出，根据客户要求，每5年就创新它们的企业设计，更加靠近顾客，通过产品金字塔模式、多种成分模式、配电盘模式、速度模式、卖座大片模式、利润乘数模式、创业家模式、专业化模式、基础产品模式、行业标准模式等多种盈利模式获取利润。

前场铁路物流园区作为一个复杂业务的经营实体，也必须找到满足客户需求的核心利润增长产品。国内对铁路物流园区的盈利模式研究有几种典型的观点，例如“政府的盈利模式”、“开发商的盈利模式”、“入住企业的盈利模式”，“铁路与地方合资”的市场导向模式，“以采购和交易业务为主导的模式”，“以配送、仓储、流通加工、信息服务等综合物流业务为主导的模式”，“以物流供应链集成服务与修改化服务为主导的模式”等。也有根据物流园区类型的不同，按照专业型、仓储型、流通加工型和综合型设计的盈利模式，以及地产型模式。

国外物流园区的利润空间从哪里来呢？从国外园区的实践可看出（见表1），他们的投资回报利润源基本分为两个层面：基础设施投资及运营；设备投资及运营。

例如，德国不莱梅物流园区的开发运营基本可以分为四个层次：土地、基础设施、建筑以及运作。不同对象运作不同的业务(包括物流与非物流业务)，具体可分为土地运营(包括土地的增值、土地的出租等)、基础设施运营(包括公路、铁路、信息基础设施、水电等)、建筑物的运营(包括仓库、停车场、堆场、酒店，维修站、服务区等)、运作层次(包括运输、流通加工、包装、仓库运作等)。在美国，政府主要采取“放水养鱼”的政策，所有的任务都交给社会团体来运营，从而获得收益。日本东京的四大园区共占地近3000亩，由东京团地仓库株式会社经营，该公司成立于1966年，现有资本2.8亿元，由112家股东组成，主要从事土地的购置和租赁、仓储业、装卸业务、设施设备的租赁以及相关附属业务。

5前场铁路物流园区的MISS发展原则

前场铁路物流园区肩负着海西经济区中联通海峡两岸的桥头堡，以及铁路货运物流化、市场化改革试点的双重责任，要实现科学发展，提升物流和供应链管理水平，驱动区域经济持续、协调、高效的发展，应该遵循MISS发展原则，具体如下：

（1）机制合理(Mechanism)：首先要打破目前铁路封闭的国有资本投资和运营机制，建立最为开放的国有资本集团的投资、管理和运营体制，提高生产经营要素之间的组合效率。

（2）创新为重(Innovation)：提高服务创新能力，增强核心竞争力。高度重视引进和培育具有自主创新能力的人才、机构，从规划、运营、专业服务、资源整合等方面不断学习和创新。

（3）利益共享(Sharing)：物流园区作为高投资、高复杂、周期长的基础设施项目，需要劳动、土地、资本与组织等多种要素的大量投入，只有在多方共赢的基础上，才能实现协调发展。

（4）制度保障(System)：物流园区要在共同投入、和谐发展和科学发展方面找出一条自己的路来，必须从开始就建立公正、开放、透明的决策、预算、运营、监控、激励等各项制度。

6前场铁路物流园区的盈利模式

笔者认为前场物流园区的盈利模式可由“利润源”、“利润点”和“利润场”三部分组成。

6.1“利润源”

“利润源”是指物流园区所面向的物流服务的需求方和使用者群体，他们是企业利润的唯一源泉。利润源分为主要利润源、辅助利润源和潜在利润源，这需要物流园区对客户的各个层面的物流需求和偏好有比较深的认识，而且能够找出自己超出其他竞争者的核心优势。

6.2“利润点”

“利润点”是指物流园区近期和远期为满足目标企业需求，通过为客户创造价值而可获得利润的物流服务品种。物流园区的利润点可以包括两大方面，其一是基础设施出租和出售方面等物流地产方面的收入，其二是物流运作服务方面的收入。按照笔者提出的物流服务水平金字塔模型（如图2），物流园区在第二个方面的利润点包括基础物流服务利润点，增值服务利润点和高端服务利润点。这三个利润点对一个新建的园区来讲，不可能一蹴而就，全面开花，而要根据区域经济的需求、自身设施和运作能力等条件，分阶段、分层次逐步开展、不断完善。

前场铁路特大型货场物流园区，首先是一个区域性综合交通枢纽，承担福建及海峡西岸区域的货物集散，必须实现铁路运输与公路运输，干线运输与支线运输、末端配送的“无缝衔接”，形成货流转换中心，构筑便捷、通畅、高效、安全的一体化交通运输体系。

从发展趋势来看，以现有的18家铁路局为基础合并成立区域性的铁路运输公司（或者将货物运输独立成为铁路物流公司），以现有的三个专业运输公司成立专业化公司，实现“网运合一”的区域性铁路运输公司和专业化公司相结合的运营模式比较适合我国的国情，并且较为可行的方案。

这样，按照运输的货物的类型、时效的不同，前场铁路物流园区可以向客户提供四大类不同品牌的基础的运输服务。从而，我们可以认为在物流园区的初期，以散货为主的铁路物流公司、集装箱运输为代表的中铁集、快速行包运输为主的中铁快运，以及汽车整车、冷藏货物、大件货物运输为主的中铁特运就成为物流园区立足的四个轮子，而其他业务都必须由这四类业务延伸出去，因此，前场的盈利模式就是一种典型四驱车模型。如果没有四种铁路运输服务作为支撑和驱动，四驱车上面的车厢也就承担不了增值服务、高端服务，物流园区也无从前行了。

根据海峡西岸经济区的实际状况和未来发展要求，前场物流园区的综合交通体系发展应按照形成“大通道、大网络、大枢纽”的基本思路，四轮齐动，加快实现海峡西岸经济区综合交通设施系统的建设目标。‘

6.3“利润场”

“利润场”是指物流园区通过组织人员、设施设备吸引目标企业，为他们提供快速、高效、便捷、经济的物流产品或服务，从而开展的一系列业务活动。“利润场”的能量大小，取决于物流园区投资经营公司的高层的领导力，中层干部和基层员工的执行力。

物流园区要实现铁路运输从传统的运输，传统货代向现代物流转轨发展，必须进一步整合资产资源，近期通过抓好“三进”直达运输、释放主要区段能力、提高机车车辆运用效率，挖掘潜力提升运力而获得盈利。长期而言，必须通过解放思想，引入先进的物流服务理念，借助铁路运输网络的建设、枢纽站场的建设与改造、机车技术装备水平的提升、铁路信息化的完善，完善物流产业链，增强区域集疏导能力、整合功能、增值服务和高端服务能力，才能做大做强。

换言之，前场物流园区必须在确保核心业务的基础上，选择第二层面业务，使其迅速发展为第一层面，同时为未来长远发展选择第三层面业务（如图3所示）。第一个层面的业务主要是基础物流服务，该业务就是配电盘的接线；第二层面的增值物流服务，以及第三层面的高端物流服务就是配电盘的插座和扩展插座。没有基础的铁路运输、转运等核心业务，作为增长动力和创造未来的第二和第三层面的业务都无从谈起。因此，从长期来看，前场的盈利模型就是配电盘模型，在突出核心业务的同时，为营造今后的主业而实施多元化，通过产业化、品牌化、规范化而发展。

从时间的轴线来看，物流园区一方面要组建领导强大、执行有力的团队，打造强大的“利润场”，另一方面开拓“利润源”、寻找“利润点”都要“吃着碗里的，看着锅里的，想着田里的”，唯此才能保持物流园区持续稳定高速发展。

在开拓“利润源”方面，“碗里的”即是指物流园区现有的客户。面向这部分现实的客户，一方面我们要搞好现有的服务，另外除提供一定的优惠措施，还不定期举办各种活动。这样，充分挖掘了客户的潜在需求，刺激了长期的物流服务需求，同时也有利于掌握更多的企业资料，促进物流园区不断调整营销策略，完善并提升服务产品质量和品牌效应。“锅里的”即是指有购买能力和购买欲望，但是对物流园区的服务呈观望态度的企业群体。针对这一部分企业群体，物流园区要展开多种形式的咨询服务、推广和宣传攻势，事先让他们试用或是亲身体验，从而争取这一部分“中坚力量”。“田里的”即是有消费欲望和购买潜力但是目前尚无消费能力的企业群体。这是物流园区长期发展要重视的潜在消费群，也是园区营销战略的重要内容之一。

在寻找“利润点”方面，“碗里的”是指完全成熟的物流服务，是物流园区当下的主打业务。“锅里的”是指当下虽然还没有完全成熟，但是市场已经显露出不断增长的需求的物流服务。“田里的”指的就是未来，优秀的物流园区应未雨绸缪未来的物流服务，例如供应链管理。

7结论与展望

本文从国内、国际物流园区的发展环境、经营模式和盈利模式进行了初步的实证探讨，提出了以MISS发展原则，以及利润源、利润点和利润场为基础的四驱车盈利模型和配电盘盈利模型。无论利用何种模型，铁路物流园区都必须面向市场，通过一体化、集约化经营，形成多品牌驱动、多层次服务，才能提升铁路在市场经济条件下的产业控制力和物流产业竞争力。

由于本课题涉及的内容较新，笔者研究时间不足，本文只是从定性的角度进行了一定程度的对标分析和初步探讨，今后还有待于从定量的角度对多个物流园区的地理位置、战略定位、功能规划、投资主体、物流服务、经营绩效、服务质量等相互的作用和关系上进行深入研究。

参考文献

[1]李红昌,林晓言.论有效市场结构：重申结构主义――以铁路产业为例[EB/OL].省略/n606c16.aspx

[2]国家发改委.综合交通网中长期发展规划.2007.

[3]铁道部.中长期铁路网规划.2004.

装修公司的盈利模式篇4

卡车是唯一能做到门对门运输的工具，空运、水运、铁路运输，最后必须靠公路运输衔接。卡车是所有运输模式的黏合剂，只有黏合剂的功能真正发挥出来，其他运输模式才真正有效。目前中国港口集装箱化达到75％，海关信息化管理系统先进性超过了美国，我国高速公路里程3万多公里，居全球第二，唯独车辆集装箱化比例非常低，不到5％，造成运输过程中需要不断拆箱／拼箱、不断倒运。以电子产品和食品为例，中国平均一个物流量要倒手27次，而欧美国家只有2次，像零售巨头沃尔玛这类企业，其物流基本是一票到位，无缝连接。这也是为什么中国的物流成本比欧美发达国家高出40％～50％的主要原因。

全面提升物流业的关键之一就是物流用车，可以说，抓住物流发展的关键、疏通物流用车的瓶颈，中国重卡运输完全可以做得像美国、日本一样准确，以运代存、以运代储，及时供货，提高经济发展的整体效率。

高效率高利润

卡车不是轿车，卡车是一种赚钱的机器，每个购买卡车的用户都是想利用它来创造更多的新价值。“用车经济性”是从经济核算角度衡量卡车的重要标准，这是决定赢利的关键之一。低投入、高产出无疑是用户最关心的。

卡车的运行效率直接关系到用户的成本，具体表现为卡车的运行效率越高，单位成本越低，营业收入的增速高于成本的增速，进而产生利润。

在用车总成本中，购车成本是最敏感的。用户一般在考虑买什么车时，很自然地会将选车对象作一番价格比较，而往往忽略各种车辆之间的性能差别以及由此带来的用车经济性方面的差别。以10年为限，综合所有的购车和用车成本，购车成本占总成本的20％左右，而购车以后所发生的费用占80％左右。用车成本中包括养路费、过桥费、保险费、燃油成本、驾驶员工资和维修成本等，在维修成本中又分为零配件开支和维修工资开支。除了要注意显性成本外，还要注意隐性成本，如，车辆抛锚、维修所损失的工时，车辆的使用寿命，剩余价值等。所以，判断用车经济性应从使用寿命、可靠性、出勤率、油耗、维修成本等方面进行综合考虑。

对单位成本进行比较后不难发现，效率不同的卡车之间存在明显差异，在使用过程中，其创造利润的空间也有所不同。

效率高的卡车虽然售价贵，但其使用寿命也长，其实每车公里的车价是基本一样的。

降低成本

高速度(跑得快)、高完好率(出勤率高，工作时间长)是卡车高效率的保证，保持卡车高效率运行是摊薄固定成本的必然途径。下面的举例充分说明这一点。

长距离零担货运业的盈利之道归根结底就是降低成本，实现这一目标的途径有两个：多拉、快跑。

“多拉”，在以前来说就是超载。究其根源，节省了过桥过路费这部分成本。但超载是一把双刃剑，在节省了过桥过路费的同时，卡车的速度下降，燃油成本、维修成本、意外抛锚的风险都大大上升。自从2004年国家对超载超限车辆实施治理以来，靠超载“多拉”的路子显然已经行不通了，今后的政策走向很明确，卡车的额定载荷是多少，就只能拉多少货。从这个意义上来讲，所有的卡车品牌又重新站在同一个起跑线上。

“快跑”是今后物流运输业降低成本的主要渠道。要实现这点，仅有速度是不够的。道理很简单，因为养路费、保险费等费用都是固定支出的，要跑得多，分摊下来的吨・公里费用才能越低。同时，车好、运价低也会吸引更多业务，提升运输公司的市场竞争力。

如何实现跑得多?

第一，卡车自身的速度要快。非但要快，还要快得经济，不能以油耗上升为代价。在道路条件允许的情况下，卡车经济运行的车速越高，成本越低。

第二，卡车要不停地跑。这就要求卡车自身的品质高、故障率低、完好率高。高效率的运输公司赚钱的秘诀就是――24小时运作、换人不换车。现在效益最好的运输企业，车辆的月行驶里程数都在3万公里以上，有的甚至超过4万公里。

第三，多接业务。有了高品质的卡车，就有了降低吨公里运输成本的保证，也就能够以更低的价格，投入残酷的市场竞争。

盈利模式上的突破

1998年，沃尔沃卡车公司提出，中国公路运输市场一定会打破当时的低载重、中速、平均运输里程不到60公里的结构，“快速、长途、重载”将成为新的发展方向。

“快速、长途、重载”的关键不是一辆车多少钱，也不是一辆车的吨位是多少，而是单位时间内的吨・公里的整体产出，和每1吨・公里收入和成本能有多少，这才是赢利和成本的基础。据此，沃尔沃卡车公司总结出物流客户价值公式：客户价值=完好率×载重×速度×单位收费－运营费用－折旧(完好率是指一年365天，卡车不受维修、换油的影响可以运行的天数)。改变了用户以往单纯从载重和折旧中寻求最大价值的盈利模式，通过提高卡车完好使用率、运输速度和吨位，实现节约成本和盈利，进而抵消前期投入。

装修公司的盈利模式篇5

行业增长空间广阔市场集中度低

公司属于建筑防水材料行业。建筑防水材料是建筑功能材料的组成部分，其质量和应用效果对建筑工程的结构安全和寿命起着十分重要的作用。2000年以来，我国建筑防水材料行业保挣平稳增长态势，但随着产品结构调整的加快，新型建筑防水材料呈增长迅速，2008年的生产总量已占建筑防水材料的77.90％。根据《我国建筑防水行业“十一五”发展规划纲要》，到2010年，新型建筑防水材料将主导建筑防水材料的市场，市场占有率将达到90％以上。

国家相关产业政策将在加强市场规范力度、扶优汰劣的同时，进一步鼓励企业提高自主创新和研发能力，全面提升建筑防水材料工业技术与装备水平，淘汰落后生产能力，促进行业结构调整和产业升级，使建筑防水材料品种，质量能够充分满足房屋建筑和基础设施工程发展的需要。

随着防水新材料、新工艺的不断增加，以及建筑防水材料应用技术的不断提高，建筑防水材料应用领域已由房屋建筑领域为主逐步扩大到高速公路和城市道桥、地铁及城市轨道、高速铁路、机场和水利设施等基础设施工程，建筑防水部位也从传统的屋面和地下为主逐步延伸到室内、外墙等部位。应用领域的扩大进一步增强了新型建筑防水材料的市场需求，有望继续促进防水材料行业稳定、快速的增长。

建筑防水材料的进入壁垒主要是政策壁垒和技术壁垒。成熟的生产技术和施工工艺。以及独特的产品配方是建筑防水材料生产企业生存和发展的根本。目前，我国有建筑防水材料生产企业二、三千家，其中大量中小企业因为生产工艺不成熟、成品率低、产品品质不稳定、施工质量不过关等技术瓶颈而无法形成规模生产。少部分拥有雄厚研发实力、技术装备先进、品牌较好的企业盈利稳定，利润水平较高。建筑防水材料市场中小企业和小作坊生产企业众多，排名前10位企业的营业收入不到全行业的10％。行业低端产品的过度竞争及少数优势企业的快速成长同时存在。公司已发展成为中国建筑防水材料的行业龙头企业，在研发实力、企业品牌、管理水平和市场网络建设等方面均居同行业前列，行业地位较突出。

公司未来几年有望快速增长

业务模式领先主营业务突出

与其他同类企业相比，公司以专业的雨虹防水系统和多层次的营销网络著称。公司运用系统工程的理念，把建筑物防水工程视为一个系统工程，独创了先进的雨虹防水系统，在相当大程度上解决了建筑物和构筑物渗漏的难题。目前，公司仍以直销为主(约占60％)，但已建立起多层次的营销网络，奠定了未来持续发展的基础。基于公司的业务发展模式，公司的主营业务主要为防水卷材、防水涂料的销售，以及防水工程施工业务.近几年随着公司分销渠道的建立和扩展，家庭装修大量使用的防水涂料所占的比重逐渐上升。

近年来随着公司业务的不断拓展，除北京、上海两地区之外的其他地区的销售占比在不断提升：2005年北京，上海地区的销售收入占比高达83.26％。2010年中报，该比例降至31.27％。公司借助上市的机遇，扩大生产。增强优势，实现了市场的不断扩大。

值得关注的是，公司各主要业务的毛利率近几年有所波动，公司盈利能力的波动与原材料的价格波动及其客户结构的变化有关，同时也与金融危机的影响有关。公司主要原材料为沥青、聚酯胎基、SBS改性剂和乳液等石油化工产品，国际油价的波动将一定程度影响原料价格。由于铁道部的议价能力较强，公司承接高铁等项目的增多，一定程度影响了其盈利能力，当然这个影响很有限。

进一步分析可发现：由于生产的季节性因素、原材料波动及客户结构变化等因素，公司各季度盈利能力呈现一定的波动，毛利率的波动范围在24-40％之间波动，显现较强的弹性。考虑到公司较强的技术优势及扩张能力.公司的销售毛利率下降空间有限，未来的盈利能力值得期待。

直接受益于轨道交通的快速发展

作为中国领先的建筑防水材料供应商，公司先后承建了北京、天津、成都、南京、沈阳等多项地铁防水工程，并陆续承揽了郑西、武广、合武、太中银客运专线等防水工程。2009年，公司中标京沪高铁项目，合同金额1.92亿元。目前公司在高速铁路、地铁等领域有较高的市场占有率。

上市后公司进行了战略调整，优化客户结构，加大基础设施领域的市场开拓和新产品研发.并将市场从北京上海逐渐拓展至全国。从2008年开始，公司已经组建轨道交通业务组。未来5-10年，轨道交通的快速发展，将需要大量高品质的新型建筑防水材料，公司将直接受益于此。

收购兼并是公司未来扩张的可能方式之一

2010年8月25日公司公告，将以现金2650万元受让杨焕文等七人持有昆明风行100％的股权。据悉，昆明风行防水材料有限公司创建于1981年，至今已发展成云南省规模最大、品种最多的防水材料和建筑涂料专业企业。能生产各型防水材料和建筑涂料30多个品种，年生产规模为防水卷材200万米，其它防水、装饰、粘结材料5000吨。预计此次收购将有利于公司在云南及川黔桂市场的拓展。这是公司首次通过并购方式进行市场拓展，考虑到公司2009年的市场占有率不足3％，凭借较强的技术优势和扩张能力，不排除公司未来收购合适的目标企业进行扩张的可能。

装修公司的盈利模式篇6

【关键词】整体上市定向增发盈余管理

近年来，随着整体上市鼓励政策的陆续出台，通过资产重组实现整体上市的企业越来越多。而定向增发则是当前我国上市企业实现整体上市的重要模式之一，也是近年来我国证券市场上比较常见的一种运作模式。

2013年5月17日，中国重工宣布停牌。9月11日，公司复牌，并公布了定向增发股票预案。该预案已于9月23日获得国家国防科技工业主管部门同意。自方案公布复牌以来，中国重工已连续多个交易日涨停。

中国重工在方案中宣称拟以不低于3.84元/股的价格，向包括公司关联方大船集团、武船集团在内的不超过10名特定投资者，发行不超过22.08亿股，募资不超过84.8亿元，注入超大型水面舰船、大中型水面舰船、常规潜艇、大型登陆舰等军工重大装备总装资产。其中，大船集团拟注入的是军品总装业务及相关资产和大连船舶重工集团设计研究所有限公司100%股权。

本次非公开发行开辟了军工重大装备总装业务进入资本市场的先河，发行完成后，公司军工军贸收入占比预计将大幅提升到20%以上，最终形成以军品为核心，包含军品业务、海洋经济业务、能源交通装备及科技产业、民船制造及修理改装业务、舰船装备业务五大产业布局。

从中国重工2012年年报来看，公司2012年度盈利能力全面下降。在整个报告期内，公司营业收入585.01亿元，同比下降9.72%，营业利润31.86亿元，同比下降37.7%，实现净利润35.65亿元，同比下降28.67%。而最新公布的2013年一季度报和2013年半年报，中国重工的收入及利润相比去年同期均有不同较大幅度下滑。

对于业绩的下滑，在管理层报告中的解释是2012年，受世界经济和航运市场持续低迷影响，造船业在底部徘徊，行业效益整体下滑。虽然相比去年同期下降幅度较大，但是整体结果仍然好于预期，处于行业领先地位。但进一步剖析中国重工各季度的财务数据，我们发现事实可能并不如年报中所披露的那么简单。

在分析中国重工数据中，本文选取了中国船舶公司与之相对照比较。中国船舶亦系A股上市公司，业务范围、经营领域均与中国重工有较强的参照性。

如上图所示，中国重工在2012年第四季度的净利润出现明显下滑，但是经营现金净流量却发生了反常的大幅增长，且2013年第一季度又迅速回落，这不得不让人对公司第四季度的数据产生质疑，暗示公司有在第四季度故意做低业绩的嫌疑。且与中国船舶比较发现，梁工的净利润变化趋势差别不大，利润的波动可能是由于市场经济环境的影响，但中国重工反常的经营现金流却预示了这一波动之后的玄机。公司的定向增发集团整体上市的计划已经酝酿已久，集团整体上市平台在此之前已搭建完善，为此，公司有在2012年“弱化”盈利的动机以降低增发成本。

一、季度毛利率及净利率数据波动异常

通常来说，要获取公司第四季度的报表数据只能通过公司在次年3～4月份公布的全年年报。由于前3季度的数据已经披露，上市公司出于自身动机进行年报的财务数据操纵时往往为了达到总体目的而无暇顾及第4季度数据和前三季度数据之间的逻辑关系和一贯性。因而，通过比较公司全年各季度的财务数据可以发现公司盈余管理的端倪。

由以上数据我们可以清楚地看出，以往季度，中国重工的毛利率基本稳定在12%～13%左右，但2012年第四季度的毛利率则一反常态跌至7.28%，2013年第一季度又迅速反弹至13.05%，13年二季度虽略有下降但仍维持在正常水平。可见即使面对市场的环境和形势变化，中国重工一直以来是可以保持基本恒定的毛利率水平的，而2012年第四季度毛利率的异常下降很有可能是公司低估营业收入、虚增营业成本导致的。

我们再关注于净利率数据，同样还是在2012年第四季度，公司的净利润为负，净利率为-0.25%，造成这一现象的一主要原因是公司在第四季度异常高的管理费用，第四季度管理费用率为11.55%，比其他季度平均要高出5个百分点。在公司的营业收入并未和销售费用率并未发生大幅改变的情况下，管理费用率的这一反常变动也揭示了中国重工操纵利润的事实。

将重工与中国船舶两家数据对比，我们可以发现更为“有趣”的现象。

由上图可以看出，两家经营范围、产品结构较为相似的公司在近几年的第四季度毛利率的变化竟呈现了惊人的反差。中国船舶每到第四季度则会发生毛利率的大幅上扬，而中国重工在第四季度则会发生毛利率的大幅下降。这更说明，公司毛利率的变化并不是由于市场经济环境造成的，完全是公司利润操纵的结果。

二、部分产品毛利率异常下降

进一步分析中国重工各产品的毛利率并比较2012年与2011年年末数据，本文发现中国重工在船舶修理及改装和海洋工程两块的毛利率发生了不同寻常的下降。尤其是海洋工程部分，在营业收入上涨606%的情况下，毛利率水平竟大幅下挫近17个百分点，这是非常不符合商业逻辑的。而能源交通设备收入在增长62%的前提下毛利率也是发生了较为明显的下降，这样的现象无疑证明中国重工存在着明显的盈余管理行为。