建筑行业的盈利模式篇1

一、多元化经营以及财务绩效的定义与分类

1.多元化经营的定义

任何企业经营的意义就在于追求利润，而每个行业都有自己固定的空间局限性，就建筑企业来说，随着我国市场经济的不断发展，建筑行业的竞争逐渐加大，为了控制利润、提高经济效益，企业不得不采取多元化经营的措施，以降低成本、规避风险。其次，企业为了避免因行业瓶颈而给自身带来巨大的损失，很多企业采取的方式就是除了主页之外，还要扩大自身的经营范围，以多元化的经营模式来获取更多的利润增长点，以起到降低企业经营风险，开创更多利润增长点的重要手段。

2.多元化经营分类

对于建筑企业来讲，其多元化经营有很多类型，一些研究学者将其分为战略管理学派以及产业组织学派，实际上战略管理学派是目前我们研究较多的一种，它包括Ansoff分类、Wrigley与Rumenlt分类等。发展至今年，国内外许多学者认为测度多元化水平的方式分为行业或产品数目法、专业化比率法、赫芬达尔指数法、熵指标测度法四种。

3.财务绩效的定义

所谓绩效就是业绩和效果的总称，就理论上来说对于财务绩效还没有一个准确的定义，而大多数人认为财务绩效就是企业在一段时间内的盈利、资产质量以及债务风险和经营增长，而要将这四个因素进行某种程度上的量化后，用一定的财务数据体现出来。财务绩效的而评价内容主要有财务盈利能力、偿债能力、资产运营能力和企业未来发展潜力几部分组成，尽管其侧重点不同，但其目标都是为了提高企业的经营利润。就我国目前很多建筑企业的财政绩效评价方法来看，多使用的是平衡积分卡、杜邦财务分析体系以及经济增加值、国有资本金绩效评价体系等几种方法。因出发的角度不同，不同的企业对于财务绩效指标、考核以及评价的因素和方法也不同，因此可能结果不同的情况，但其目标和意义都是相同的。

二、建筑企业多元化经营的动机分析

众所周知，2008年金融危机给全球经济带来了巨大的影响，为了应对这次危机全球各个领域的企业都进行了很多宏观和围观调控来降低风险。此后，很多企业为了避免财务风险和金融危机开始进行除了主业意外的其他经营活动，这也使得企业的经营方式呈现出多元化的现象。实施上，就建筑企业来讲，除了自身铁路、公路、房屋等建筑外，很多企业都开始了一些水利、市政等业务，甚至还会涉及到建筑材料、施工器械的经营。总的来说，企业实施多元化的经营主要是为了控制风险、增强盈利能力，并实现资源的优化和整合，以满足市场的需求。

具体来说，因建筑企业在城建工程时需要大量的资金，建筑周期也较长，这无疑会带来一定的风险。为了避免这样的风险会给企业带来算是，企业有必要具备一些完善的风险预警系统和抗风险能力，如果在可控的范围内实施多元化的战略，就能够有效控制风险或者分散风险，从而实现降低企业少损失的目的。其次，面对建筑市场的激烈竞争，企业要想提高其竞争力，就必须有较强的实力，而时间证明，多元化的经营者含量给企业带来更多盈利的同时，更提高了其市场竞争力，为提升市场地位打下坚实的基础。不仅如此，多元化的经营战略还是整合企业现有资源、优化资源和服务，从企业多方面入手，提高企业服务质量和水平，使得企业服务能够适应市场需求。

三、建筑企业多元化经营与财务绩效实施对策

1.选择科学的发展经营模式

开展多元化的经营战略不是说要盲目的进行多项经营活动，在实际的开展过程中，因紧抓建筑企业的实力，根据企业的实际情况，立足在自身现状和发展上选择经营模式。因我国建筑行业处于基于发展的阶段，这也给多元化的经营创造了良好的条件，很多企业甚至放弃了专业化的脚步，纷纷效仿相关企业走向多元化经营的方向。但不可否认的是，一切企业得到了巨大的成功而另一些企业则面临破产。所以，在实际的多元化经营发展过程中，我们必须充分了解建筑企业自身的情况，立足在自身的发展现状上，制定出科学的发展战略和多元化经营方案，以充分发挥多元化经营的优势。而考虑到建筑业是我国国民经济的支柱性产业，发展的好坏也影响到民生经济，因此，在选择经营模式是，一定要根据实际出发，切记盲目的跟风。

2.以主业为依托促进相关多元化发展

众所周知，面对激烈的市场竞争，提高建筑企业的核心竞争力就是促进企业盈利和发展的重要途径。如果要实施多元化的经营，首先要做的就是要注重企业的核心竞争力发展，以核心竞争力为依托，做好相关多元化经营的发展。通过共享企业管理经验、经营模式以及销售渠道和服务渠道等资源，最大限度的降低实施多元化经营的成本，从而达到提升竞争力，保障企业经济效益的目标。另外，因市场的开拓性具有很强的不确定性，这也无疑为建筑企业的投资形成了一定的风险，要实施多元化经营的战略必须首先在建筑主导实力上站稳脚步，才能在相关多元化领域中取得一定的进步。

3.重视多元化经营的整合

因优势和资源的限制，建筑企业的经营产业数目也是有限的，就传统的多元化经营来看，如果多元化的经营领域过多，建筑企业可能造成无法符合反而削弱企业的核心竞争力。因此，我们在选择多元化经营的过程中还应注重实施的程度。除此之外，要想是的多元化的经营取得成功，就要做好实施全过程的工作。包括前期的准备工作、实施多元化经营战略过程的资源整合问题，也就是说，在进行多元化经营的前，应进行详细的计划。但建筑市场的不确定使得企业的多元化经营往往会有很多变化，所以在实际的经营过程中，必须侧重于各个业务模块之间的整合管理。

4.坚持专业化的道路，以增强竞争力

前面说到，建筑企业多元化的经营方式属于经营模式，只要不脱离实际，并选择适合自身发展的需求模式，就能开展起来。而对于建筑企业来说，其专业性较强，如果在专业化的道路上则需要将精力放在加强主业的核心竞争力上，这也是推动多元化经营，为经营战略打下基础的首要条件。核心竞争力关系着企业的市场发展，是提升企业整体市场竞争实力的关键，坚持专业化的道路，增强企业核心竞争力不仅可以提高企业的产业优势，更能巩固企业的地位。我们可以通过增加企业产品的附加值，使得利润了逐渐变高，更要重视起对人才的培养，以打造出更优秀的研发和管理团队。另外，通过加强企业文化建设，也能在一定意义上提高建筑企业的核心竞争力，基于此全面促进多元化的经营顺利开展。

建筑行业的盈利模式篇2

关键词：中小房地产企业非线性盈亏平衡法敏感性分析事故树风险评估

非线性盈亏平衡分析法下中小房地产企业风险分析

盈亏平衡分析法就是通过确定盈亏平衡点，找出拟开发项目建成以后的盈亏界限，确定合理的开发面积，了解项目承担风险的能力。根据建筑成本及销售收入与销售量之间是否呈线性关系，盈亏平衡分析又可进一步分为线性和非线性盈亏平衡分析；在实际房地产投资中经常会遇到的情况是开发建筑面积与成本并不成线性关系。房屋销售也会受到市场和消费者的影响，销售收入与销售量也不呈线性变化关系。项目总成本与建筑面积不成正比的原因有两方面：一方面是项目的规模经济性，即项目达到一定的经济规模后，面积增加，单位建筑面积的成本有所下降；另一方面是项目的规模不经济性，即当项目规模超过某一限度时，正常的建筑材料、动力设备、机械设备等已经不能保证供应，正常的生产班次也不能完成任务，需加班加点，增加劳务费用；因而成本函数也变成了非线性关系。

如图1所示，总成本曲线和销售净收入曲线有两个交点，即有两个盈亏平衡点Q1和Q2；注意：在这里，利润即总收入和总成本函数之间的垂直距离，在建筑面积为Q0时最大。在两个盈亏平衡点中，只有第一个，即与建筑面积Q1对应的平衡点才是相关的。当中小房地产企业开始建造时，管理当局通常预期会亏损；这时，就需要知道建筑面积达到多少才能从亏损变为盈利。在图1中，企业希望尽快达到盈亏平衡点建筑面积Q1，然后向利润最大的建筑面积Q0移动。但理性的房地产企业不会使建筑面积超过Q0，因为这会导致企业利润的减少。理性的管理者不应把建筑面积设定在第二个盈亏平衡点所对应的Q2上的。

从图1可看出，有两个盈亏平衡点，有一个最佳盈利建筑面积点Q0，这与线性盈亏平衡不同，因此并非建筑面积越大，盈利越多。通过以上的分析不难看出非线性盈亏平衡分析的优缺点：优点：中小房地产企业对开发项目一方面需要对项目的一些主要参数如销售量、售价、成本做出估计，另一方面某些经济数据如总投资额、收益率还不容易确定。因此，运用非线性盈亏平衡分析法对高度敏感的销售量、成本、利润等因素进行分析，有助于了解项目可能承受风险的程度；缺点：非线性盈亏平衡分析不能揭示产生项目风险的根源，虽然我们知道降低盈亏平衡点可以降低项目风险，但是如何降低，应该采取哪些措施或通过哪些有利途径可达到这个目的，盈亏平衡分析法没有给出答案。

基于敏感性分析法的中小房地产企业风险分析

（一）多因素敏感性分析

为了确定有哪些因素影响目标指标（包括净现值、内部利润率、投资回收期等），我们一般选择投资总额、经营成本、销售价格、销售量等作为可能的影响因素；单因素敏感性分析是假设只变动一个影响因素，其他因素不变；而多因素敏感性分析则允许多个影响因素同时变动，以查看综合影响后，目标指标的变动趋势和程度。本文认为针对中小房地产企业经营的项目而言，不确定性因素往往是同时变化的，不存在单因素变动的可能，因此下文将以一个案例运用多因素敏感性分析法进行分析。

假定某项目的初始投资为85000元，年租金收入为17500元，年经营费用为1500元，项目寿命为10年，资产残值为1000元，基准收益率为13%，现在就初始投资和各年租金收入对该项目进行双因素敏感分析。

设X=初始投资变化的百分数；Y=同时改变的年租金收入的百分数

则净现值NPV=-85000（1+X）+17500(1+Y){1/1+13%…+…1/（1+13%）′°}-1500{1/1+13%…+…1/（1+13%）′°}+1000/（1+13%）′°=4765.8-85X+94Y

当NPV≥0时，该方案盈利在13%以上，即4765.8-85X+94Y≥0，Y≥0.89X-0.05将不等式画在平面图上就得到图2所示的两个区域，斜线上的点表示NPV=O；

斜线以上的区域表示NPV>0；斜线以下的区域表示NPV<0。图2中AOB表示初始投资增加而年租金收入减少时，NPV仍大于零，但这个区域面积很小。

（二）敏感性分析的优缺点

优点：通过敏感性分析，可以找出影响项目经济效益的关键因素，使项目分析人员将注意力集中在这些关键因素上，必要时可以对某些最敏感的关键因素重新预测和估算，并在此基础上重新进行经济评价，以减少投资的风险。

缺点：敏感性分析不能表明这种风险的发生概率有多大，无法定量测出风险值的大小。对于不同的项目，各个不确定因素发生相对变动的概率是不一样的，因此两个同样敏感的因素，在一定的不利的变动范围内，可能一个发生的概率很大，另一个发生的概率很小，这也是敏感性分析解决不了的。

基于事故树分析法的中小房地产企业风险分析

决策树法是一种用来分析和进行风险估计的方法。决策树法主要适用具有某些可以确定的结果的问题和多阶段决策分析；在运用中通过不断的“剪枝”，最终确定最好的决策方案。基于决策树原理演化出了可以针对中小房地产企业风险分析的事故树分析法。

通过事故树分析法，可以利用树状图形由上朝下分枝，越分越细的特点，事先对可能引起房地产投资风险损失的风险事件进行研究，对引起风险事件并导致风险损失的各种原因进行逐级详细分析，最后确定风险因素。在房地产投资风险识别中，事故树分析法不但能查明开发项目的风险因素，估计出导致风险事件的各个基本事件的主次程度，还可通过运用数理统计等相关知识和历史资料求出风险事故发生的概率。一个可能的住宅滞销的潜在风险事故树见图3。

例如，如对某住宅销售风险的识别可通过图3所示的事故树来识别：房地产产品滞销的原因可能是因为开发商投资决策失误和营销策略不当等，而投资决策失误又可能是因为投资时机、物业位置和物业类型等选择不当，逐级往下，越分越细，最后形成一个事故树，房地产滞销的风险因素也就全部识别清楚了。

参考文献：

建筑行业的盈利模式篇3

房地产业典型盈利模式关键成功因素

经过多年的发展，房地产行业对我国国民经济与社会发展作出了重要的贡献，同时带动了诸多相关行业的共同繁荣，但随着房价的不断上涨，需求的逐步放缓，房地产行业也开始由“黄金十年”进入“白银时代“，尤其是2013年以后，房地产业的整体库存规模显著攀升，达到存量资产饱和状态，企业盈利能力步入下行趋势，加强对房地产业典型盈利模式及可持续性发展对策的研究意义重大。

一、房地产业典型盈利模式

（一）土地开发盈利模式

1.基本形式

在出让土地以前，需要国家相关部门对土地进行一定程度的整体规划，运用统一征地、拆迁及农转用等方式对国有土地进行运作，这是土地一级开发，经过这一系列过程才能够促使土地达到一定标准，也才可以实施出让。这项业务的实施主导为政府，同时其主要运作靠市场化来完成，我国房地产业在不断发展过程中，政府也逐渐完善了各种政策来推动其进步。最初，政府采取行政干预的方式来推动房地产业的进步，而现阶段，政府以制定相关政策和监管实施的立场实施干预。值得注意的是，我国政府在房地产市场发展过程中始终处于主导地位。现阶段，我国的土地一级开发有两种主要方式，一种方式是，土地开发由市（区）级土地储备部门来执行，相关工作内容包括对资金的筹集、对规划的办理及拆迁等；另一方式是，土地开发由开发企业来执行，政府不直接参与，相关工作内容由土地开发企业自主执行。土地开发盈利模式如图1所示。

2.特点

（1）资金相对密集。这是土地一级开发过程中最主要的特点，任一项目在实施过程中都需要巨大的资金数额。

（2）融资不易。相关企业在进行土地一级开发的过程中，由于企业自身业绩和银行信用等因素，常常导致其难以短时间内筹集到更多的资金，同时，企业在经营过程中没有能够进行融资抵押的固定资产。值得注意的是，在进行土地开发的过程中，企业没有使用这部分土地的权利，因此不能够将土地作为固定资产进行抵押。

（3）风险较低。作为资源类商品，土地以最前端的部分出现在房地产整个产业当中，同时地开发过程是对土地进行交易和加工的过程，因此没有较大的价值风险的存在，相对风险低。

（二）房产开发盈利模式

1.基本形式

企业全部活动的中心为房产开发，这就是房产开发盈利模式。当房地产开发用地到达投资者手中以后，投资者就需要完成开发建设并将其出售，从而回笼资金。即通过对土地、建筑材料进行加工、生产，实现成品（可售房屋）并完成销售，获取利润。现阶段，这种开发模式是市场的主流运营模式，充分体现了房产开发企业价值实现的路径。

住宅房地产、商业房地产、工业和其他房地产等是房地产的四种主要形态。这一划分取决于物业在应用过程中产生的不同作用。住宅房地产为民众居住提供有效服务，可以促使人们安居乐业，以重要的生活资料形式在人们生活中出现；而商业房地产是土地和建筑等在应用过程中以商业经营为目的，主要设施包含建筑房屋及全部相关基础设施等。

2.房地产开发的主要成本项目

应用该模式进行经营的房地产企业主要盈利方式就是尽可能的降低生产成本并最大限度的提高产品销售价格，故该模式主要的出发点就是有效实施成本控制和进行合理的市场营销组合。现阶段房地产开发过程中需要耗费成本的环节包括以下几点：首先，土地费用。包括土地的出让金、拆迁及征用产生的补偿费等；其次，前期费用。这部分费用指的是在进行土地利用的过程中，需对其进行前期规划、设计及调查产生的费用。在房产开发全部成本当中，这部分成本相对较低；再次，工程费。即房地产企业在完成建筑安装过程中，需要使用的设备、消耗的材料及安装人员的费用等。在整体的开发成本当中，占比较高。现阶段我国房地产开发过程中，工程费约占总成本的40%左右。

两种盈利模式对比如表1所示。

二、房地产业典型盈利模式的关键成功因素

（一）土地开发盈利模式的关键成功因素

现阶段，根据我国相关政策规定，房地产企业在日常经营过程中选择这种盈利模式主要是因为在政府规定条件下能够将二级开发权利应用到这部分土地当中。因此关键成功因素包含以下几点：

首先，政府相关政策。政府颁发的一系列限制性政策是该模式应用的基础，在实际应用过程中，相关政策存在落实不充分的现象，因此土地开发盈利模式在未来的发展中将越来越受政府相关政策的影响，进一步制约企业的盈利能力。市场化的运作及政府的主导是现阶段土地开发的主流发展方向，企业在政府赋予一级开发权利的同时，还将部分二级开发的权利交予开发商，这样才能实现房地产企业的可持续性发展，减少对政策的过度依赖。明显的周期性是我国房地产行业的重要特点，政府的调控是行业产生明显周期的主要原因，房地产业对国家宏观经济运行的影响也日趋显著。

其次，组织与财务因素。在社会经济不断进步的背景下，现阶段我国能够进行一级土地开发的企业越来越多，在这种情况下，有效限制房地产企业实施土地一级开发的政策包括信贷和土地开发资金要求。根据国内金融机构的信贷政策，目前需要对土地储备贷款的发放进行严格的控制，从而也限制了较小规模的企业无法顺利进行土地一级开发。

（二）房产开发盈利模式的关键成功因素

房地产企业在应用这种模式进行经营管理的过程中，需要对多种因素进行全面的考量，其中不仅包含该产业的内部环境因素，同时还包括企业内部的人才、资金和管理等多种因素。

1.产业及环境因素

在对这一影响因素进行探讨的过程中，首先要从政府的相关产业政策入手，房地产企业日常经营过程中所面临的基础环境受政府的信贷、税收等政策影响严重。国家根据宏观经济的运行趋势、房地产行业的发展状况，会适时调整行业相关的政策导向，从而也使房地产行业形成周期性特征。房地产企业必须时刻关注政府的产业政策变化，因势利导。再次，就是房地产企业同政府的关系。目前，房地产企业除受优胜劣汰的市场法则主导以外，还需与各级政府建立良好的合作关系。我国土地法定为政府所有，在房地产企业在盈利过程中，势必受到政府相关部门关于规划指标、税收优惠、信贷政策的综合影响，所以企业与政府处理好关系也至关重要。

2.组织与财务因素

房地产企业的规模与现金流、抗风险能力呈正相关，企业规模越大，现金流就相对充足，抗风险能力越强。现阶段，我国房地产企业数量较多，且多数规模较小，集中度偏低，资金实力与融资能力较差。随着国家信贷政策与风险管控的趋紧，房地产行业融资渠道与成本也相应增加。房地产企业必须有效拓宽内部和外部融资渠道，才能确保资金供给，实现长期、稳健发展。房地产企业除运用传统的银行融资方式以外，还可以尝试通过房地产信托、回租融资等方式进行融资。

三、我国房地产企业可持续发展的对策

（一）构建科学的房地产企业盈利模式

1.积极转变企业盈利方式

由于土地招拍挂广泛实施，土地开发盈利模式受到严重限制，依靠土地整理的一级开发模式盈利空间被大大压缩，房地产开发企业只有依靠房产开发盈利模式来获取利润。房地产企业只有在实践中不断提高自身的规划、设计和运营等能力，才能在行业内占得先机，谋求长远、稳健的发展。

2.优化盈利结构

伴随着我国城市化的快速推进，房地产行业在今后的一段时期内继续高速发展，房地产市场也将日趋成熟。新房市场与存量房市场将形成平稳过渡，如何在这种情况下，进一步优化盈利结构是房地产企业的重中之重。在资金正常流转的基础上，不断提高持有型物业，增加对金融性收益产品的重视愈发重要。

3.丰富盈利方法及来源

在现阶段房地产企业经营管理中，不断丰富企业盈利方法及来源也尤为重要。大多数房地产开发企业都尝试着采取联合开发、与基金合作开发等模式对盈利途径进行探索，这样一来企业不再受制于土地资源、融资渠道、管理能力的限制，投资机会大大增加。

（二）增强房地产企业的竞争实力

1.强化价值链定位

在市场经济快速发展的背景下，房地产企业在日常经营管理过程中逐渐意识到，整个产业价值链中，自身环节会是存在不足的，这些不足也会严重影响价值链的稳定。房地产企业主要从以下四个环节提高自身竞争力即可，分别为采购、人力资源管理、技术开发和企业基础设施。房地产企业在长期的经营过程中，要想提高自身竞争力，必须将采购、人力资源管理、技术开发和基础设施建设等四个环节融入企业的战略发展之中，从而实现自身环节在产业价值链中的合理定位。现阶段，相当一部分房地产企业仍属于机会发展型，这类企业只有在发展中通过强化自身实力才能继续赢得市场竞争力，在持续优化组织结构和创新管理制度的同时，不断降低生产成本，创造更多经济效益。

2.加强人力资源管理

房地产企业在发展过程中，是否能获得平稳、长足利润，与人才的储备与应用具有重要的关联。现阶段，很多高素质人才在从事房地产工作，企业要想得到长期可持续发展，必须制定有效的管理制度和策略，促使员工充分发挥自身价值，不断挖掘自身潜力，在公司的投资、管理、运营上起到关键作用，对于增加企业的核心竞争力意义重大。现阶段我国房地产企业应及时转变传统的粗放型人力资源管理方式，积极探索、制定并实施完善的激励机制，促使员工充分发挥其主观能动性，在工作中勤勉履职，与企业实现共同发展。

伴随城镇化进程的加快，我国房地产业也迎来了巨大的发展契机，本文对房地产业的典型盈利模式及可持续性发展进行了较为详细的探讨，希望能对房地产企业在现阶段发展过程中盈利模式的转变给予一定启发。从土地开发和房产开发两种盈利模式及其可持续性发展来看，未来的房地产企业在发展中首先应构建科学的房地产企业盈利模式，其次就是通过加强价值链定位及人力资源管理等方式逐渐提高企业的核心竞争力。

参考文献：

[1]程娅.大型房地产企业盈利模式及其评价体系研究[D].湖北大学，2012.

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[4]张芳.大型房企开发旅游综合体的盈利模式研究[D].郑州大学，2014.

[5]史杰.中国企业创业模式及其关键成功因素研究[D].内蒙古财经大学，2013.

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[7]杭欣.新型房地产盈利模式初探[D].西南财经大学，2010.

建筑行业的盈利模式篇4

关键词：建筑企业；资本运作

中图分类号：F240文献标识码：A文章编号：1001-828X（2014）09-00-02

建筑企业经过多年的发展，其主业已经发展到了一定程度，企业的发展不仅靠管理和技术产生效益，还要通过资本运作创造效益。在现代市场经济中，必须树立正确的资本经营理念，改变以往单一生产经营的状况，走建筑产品经营和资本经营相结合之路。

一、资本运作概述

资本运作是指以资本增值最大化为根本目的，以价值管理为特征，通过企业的全部资本与生产要素的优化配置和产业结构的调整，对企业的全部资本进行有效运营的一种经营方式。其实质是通过各种方式取得资金，并进行资本交易及使用获取利润，实现资本增值，谋求企业长远发展的一种经营方式。

二、建筑企业资本运作概况

我国目前的建筑业企业数量较多，仅上市公司就有三四十家，小型企业更是数不胜数，行业内现有企业之间的竞争十分激烈。

资本运作首先要有资金，小型企业融资方式非常单一，由于缺乏经营业绩和偿债能力，无法获得来自金融机构的资金支持，融资渠道仅限于企业之间的借贷。但随着企业的日益发展和壮大，融资方式也发生转变，通过对不同板块、不同行业的运营分析，例如国际贸易业务、离岸业务、融资租赁业务、委贷业务等的了解，寻求适合企业发展的融资渠道，实现融资成本的最小化，企业价值的最大化。虽然有突破，但也有难度，很多建筑企业都面临政策上、政治上和经济环境的困境。

1.政策影响建筑企业

近年来，我国经济发展速度加快，工程建设规模不断扩大，固定资产投资保持较快增长态势。虽然中国人民银行2012年6月7日起，两次下调金融机构人民币贷款基准利率，一年期贷款基准利率由6.56%下调到6%。同时，将贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。但是各银行并没有降低放款利率，反而以各种名义增加企业负担，如服务费、管理费等，企业取得借款时财务费用已经达到10%左右。

另外，各金融机构对建筑企业贷款一向持谨慎态度，尤其是2013年以后，房地产市场受挫，银行等金融机构的贷款规模收紧，对建筑企业采取抽贷政策，基本不会放新的贷款。即使要放贷，也会附加各种条件，如限制资金用途，不得垫付项目款等，导致企业能取得授信，无法享用资金的状况。

另外，建筑企业净资产少，应收账款和应付账款大，无可抵押资产，资产负债率高，利润率低，各项指标均难以满足银行贷款要求，使得企业难以获得银行的援助。

2.行业竞争激烈，盈利能力不足

建筑企业良莠不齐，各种规模、人才、技术水平的企业普遍存在。项目少，企业多，各企业都想分一杯羹，招标企业压低盈利空间，企业盈利能力不足。

从企业经营情况来看建筑板块净利率低得惊人，只有不到2.5%，山西省净利率更低，只有不到2%。绝大多数企业生产任务不足，从而产生不顾一切的低价竞标、盲目而不计后果的垫资承包等等。投资方在合同中明确规定主材自供或指定经销商，这样施工企业利润空间微乎其微或趋于零，一旦建材、人工等价格上涨施工成本增加甚至出现亏本现象。

盈利能力不足，导致各金融机构不看好，投资方不愿意继续投入，资本筹集能力非常低。

3.观念影响市场

多年来，几乎所有金融机构都将贷款规模给了大中型和国有企业。建筑企业资本量少、利润低、竞争力差，资金的回收率也不理想，导致各金融机构和投资者主观上认为其财务风险大、信誉低，放贷条件苛刻，投资意愿低。虽然，国家一直出台政策加强对中小型企业的贷款规模，减少审批环节，提高放贷速度，但是各大银行一直没有按此规定执行。国有企业可以以信用取得流动资金，民营企业尤其是建筑企业即使有抵押也贷不下来款。

4.信息不透明、法律不健全

建筑企业大多数没有上市，信息公布更是无从谈起，各投资者和金融机构无法通过几张报表看出企业的发展，对企业了解不全影响企业的融资。

同时，国家虽然出台相关政策要求支持中小企业发展，但是没有从法律层面为中小企业尤其是建筑企业建立相应的信用体系，各协会也没有起到相应的宣传和支撑作用，在无抵押物的条件下，企业的信用无从谈起，更别提融资了。

5.资金少，资本运作力度低

建筑企业资金流动量大，但是存量少，每次回款基本能满足付款需求，结余资金更少。所以，建筑企业在资本运作方面做得很差，仅限于企业间相互投资，或建立企业联盟，延长产业链结构，扩大企业规模。

三、资本运作方案选择

建筑企业形式多样，可以根据企业的情况、结合国家政策，通过利用银行和投资者的条件和逐利意愿、改变投资者观念，积极探索资本运作方案。

1.企业发行债券

在允许风险范围内，债券型融资方式具有财务杠杆效应和节税效应，是企业融资中应优先考虑的方式。发展多年的建筑企业，其净资产规模及财务状况能达到公司发行债券的条件。随着国内一大批成熟企业的实践，大型建筑企业已逐步对企业债券有了较深的认识，如中国建筑在2008年曾分两次发行62亿元的5年期债券，融资数额巨大。企业应积极了解债券及可转换债券的发行政策，以公司承接的高利润大型建设项目为依托，利用当地银行和担保公司等中介机构，争取通过发行债券融资。

2.BOT模式

BT（建设―移交）、BOT（建设―运营―转让）、PPP（私人建设―政府租赁―私人经营）投资业务市场，是具有潜力的国内外建筑市场需求，也是众多企业向高端迈进的重要途径。近年来，随着建设项目规模的日益扩大，这种融资方式广泛兴起，该模式具有高利润、政府优惠、特许经营等优势，具有良好的前景。这种模式主要集中在铁路、公路、公用设施建设，甚至实施小城镇建设和区域经济综合开发等方面。

具体操作如下：第一，成立项目专设公司，与有关政府部门达成项目特许协议；第二，专设公司与建设承包商签署建设合同，并得到保险公司的担保，专设公司与项目运营承包商签署项目经营协议；第三，专设公司与商业银行签订贷款协议；第四，进入经营阶段后，专设公司把项目收入转移给一个担保信托，担保信托再把这部分收入用于偿还银行贷款。

通过进行BOT模式的资本运作后，企业不仅会提高项目盈利能力，会使保持稳定的现金流，加深银企合作的深度和广度，进一步打开融资面，提升社会影响力。

3.企业兼并、收购

企业兼并、收购是企业资本运营中最复杂、最普遍的运作形式。建筑企业可以通过实现企业跨地区、跨所有制、跨行业的并购等方式来组建企业集团，对具有优势和增长潜力的产品和业务，沿其经营链条的纵向和横向加大业务的深度和广度，扩大企业的资本和实现投资业务结构调整，以扩大经营规模，实现企业成长，实现存量资产的合理流动，但要以突出主业，发展核心业务，培育优良资产为前提，防止盲目扩张。

4.建立企业和银企战略联盟

缺少资金和融资能力薄弱是长期以来制约我国建筑企业拓展业务的瓶颈之一，直接影响企业的独立投标资格和履约能力，潜在的生产力难以实现。企业筹措资金的重要方法是建立企业战略联盟和银企联盟，企业在无抵押物的情况下可以寻找合作伙伴，建立企业战略联盟，实现互保，达到融资目的。

另外，也可以推进银行资本同产业资本的融合，以财团的金融资本支持企业的发展。建筑企业依托金融机构在国内外的融资优势，可以在一定程度上增强承包企业的投融资能力；借助于金融机构提供的贷款、担保、结算、咨询等服务，可以提高企业在投标中的竞争力。

5.成立资金中心

企业集团可以实行资金集中管理，成立专门的资金中心，模拟财务公司运作。资金中心为集团所属企业办理资金融通和结算，以降低资金成本、提高资金使用效率。这有助于解决集团企业资金过于分散、资金使用效率低等问题，为集团资金的运作提供更大的空间；同时也有利于融通下属企业闲置资金，节约融资成本。如果企业集团资金流量大，资本量充足，可以成立财务公司，通过法人管理实现资金融通。

建筑企业要实现资本保值增值，实现企业的可持续发展，就必须充分认识和发掘企业的优势和潜力，在抓好主营业务的同时，把资本经营的工作做好，努力提高企业的盈利能力。

参考文献：

[1]黄柳英，罗红梅.建筑企业资本运作的若干问题探讨[J].经营管理者，2010（04）.

建筑行业的盈利模式篇5

文章编号：1005-913X（2016）01-0123-04

ThecorecompetitivenessofBeixinGroupBuildingMaterialslimitedliabilitycompanystudies

SunZhao，LiuChen-xiang

（DhurakijPunditUniversity，Bangkok650093）

Abstract：Useforreferencethestudyachievementsthatscholarshomeandaboardaboutthetheoryofenterprisecorecompetitiveness，takingBeixinbuildingmaterialsenterpriseasanexample，studyingthecurrentsituationthat’saboutthenewtypebuildingmaterialIndustrycharacteristicsandthemarketenvironment.Onthebasisofit，itmadeuptheevaluatingindicatorsystemofenterprisecorecompetitiveness，builtanevaluationmodelwiththeprincipalcomponentanalysis，inconnectionwiththecorecompetitivenessofBeixinbuildingmaterialIdistinguishedandanalyzedspecifically.ItrainedBeixinGroupbuildingmaterials？limitedliabilitycompanyonthecorecompetitivenessthroughtheseways，cultivatingoforganizingandmanagingtheinnovativecorecompetitiveness，ofthebrandimagecorecompetitivenessandoftechnologicalinnovationcorecompetitiveness

Keywords：Corecompetitiveness；Developmentstrategy；Newtypeofbuildingmaterial

一、绪论

随着全球经济一体化不断深入发展，中国企业和世界经济的联系越来越紧密，由于中国企业不熟悉世界贸易规则，贸易摩擦、关税及非关税壁垒等国际竞争影响的不断加大，使中国企业面临更加严峻的挑战。2008年经济危机之后，全球经济发展陷入一个低潮期，中国经济发展亦受到很大的冲击，尤其是建材、钢铁等制造业损失惨重。随着全球经济竞争日趋激烈，中国企业面临国内和国际两个市场的竞争，而企业间的竞争将主要是企业核心竞争力的展现，如何开发和提升企业核心竞争力是中国企业目前考虑的重要问题。

中国企业核心竞争力低下的原因有：一是以公有制为主体的计划经济体制的长期存在运行，形成了过度的贸易保护政策，从而导致市场价格失衡和产业竞争的无序发展。过多的政府行政力量的干预造成诸多市场行为如资本、技术及规模经济等部分甚至全部失效，致使中国企业在非市场经济环境中没有什么核心竞争力可言。二是中国企业现代企业制度尚未完全建立。中国特色的多种所有制经济下的国有企业、集体经济及公私合营企业的产权并未清晰的明确，导致企业不能建立长期持续发展的机制，企业日常经营活动以短期居多，更多情况下是企业经常追求短期的经济利益从而缺乏长远的战略发展考虑。三是中国企业科技创新意识落后，企业机制死板，科研投入不足。中国企业生产的产品科技含量低、竞争力弱，企业整体自主研发设计能力薄弱，先进技术的研究和应用水平也比较低，企业生产中的关键核心技术都掌握在西方国家企业手中，依赖和受制于发达国家的先进技术。政府主导的引进外资的溢出效应也未能充分发挥，企业技术引进和自主研发结合不够紧密，生产技术仍然停留在原来的水平，没能形成自身的创新能力。从这个角度来看，自主科技创新能力低是中国企业核心竞争力方面的致命弱点。四是中国企业的国际化发展尚处于初级化阶段。目前，中国企业国际化经营的主要方式还是产品代工及出口，其国际化经营程度远远落后于西方发达国家。中国企业在国际一体化经营过程中，战略部署、企业国际经营管理及企业全球资源有效配置和利用等一系列组织活动相比发达国家企业都处于劣势。在国际市场上，中国企业的核心竞争力几乎为零。

基于以上原因的存在，导致目前中国企业技术开发能力、战略决策能力、核心市场营销能力、组织协调能力及市场应变能力等一系列方面都非常落后，从而使企业核心竞争力显得非常薄弱。面对全球日趋激烈的市场竞争，中国企业尤其是制造业想要立足于世界强林，处于不败之地，就必须不断地提升自身的核心竞争力。然而，企业的核心竞争力要受到许多因素的综合影响，企业要提升自身的核心竞争力，就必须了解企业面临竞争压力的基本来源，这样才能为企业发展提供可靠的战略决策。

二、北新集团建材股份有限公司竞争环境分析

北新集团建材股份有限公司（以下简称北新建材）于1979年在中国第二代核心领导人邓小平同志的亲切关怀下成立，现在是中国国务院国有资产监督管理委员会直属央企中国建筑材料集团有限公司（世界500强企业）旗下的A股上市公司（股票代码：000786.SZ），北新建材目前已发展成为中国最大的新型建材产业集团、全世界最大的石膏板产业集团，正致力于发展成为全球最大的新型房屋产业集团。

截止2013年底，北新建材营业收入达到74.9亿元，同比增长12.04%，实现了连续10年年经营业绩指标30%左右的稳定增长。实现净利润9.06亿，同比增长33.8%，基本每股收益1.574元，公司总资产达到105.89亿元。北新建材的销售收入、经营业绩以及资产总规模保持了持续快速增长。北新建材的发展愿景是，在近期内发展核心业务位居世界第一，成为拥有自主品牌、自主知识产权以及国际竞争力的世界级新型建材产业集团。

（一）基于关键成功因素法的新型建材行业特点分析

1.购买者与使用者分离

新型建材广泛应用于公共建筑、民用建筑以及工业建筑，为人类的居住空间及工业生产提供了材料需求，某种意义上来说，新型建材也是一种大众化消费产品。但是新型建材产品和人们日常生活中所需要的大众消费品存在不同，一般大众消费产品由自己或者家庭成员直接购买使用，而新型建材产品的直接购买者绝大部分不是产品的最终使用者。新型建材产品的直接购买者以经销商、房地产开发商以及建筑施工单位居多，只有一些用于家庭装饰性的新型建材由业主亲自购买，但是更多的情况是业主提出自己的要求然后委托建筑工程施工方去采购。因此，新型建材行业区别于其他大众消费品行业的最显著的特点就是购买者与使用者的分离，是新型建材企业分析制定竞争战略的出发点。

2.行业相关产业链和利益链较长

新型建材行业的利益相关链条比较长，从材料的生产商、经销商到房地产开发商、建筑工程设计单位、施工单位、监理单位一直到最终的使用者（业主）都包括在内。产业链相关企业的利益诉求也不尽相同，材料生产商关心产品的生产成本以及销售状况，经销商则考虑的是流通效率和盈利空间；开发商考虑的是质量和成本，建筑设计单位更关心产品适用性和安全性，施工单位关心成本预算及施工难易程度，监理单位则注重产品的检测合格性；而最终的使用者考虑的是产品的环保、节能及美观性。因此产业链相关企业不同的功能利益需求都会影响新型建材企业的经营策略的选择，尽量满足产业链相关利益的诉求才能在激烈的市场竞争环境中胜出。

3.应用广泛，市场前景光明

新型建材产业符合当前中国走资源节约型、环境友好型的新型工业化道路的发展方向，国家大力促进新型建材设备的使用和推广。目前中国已经初步建立了节能达到50%的建筑节能设计标准体系，未来节能标准还要不断提高，新型建材产品如绿色环保涂料、环保石材、绿色石膏板材等符合建筑节能设计标准，未来的市场需求将会非常巨大。随着中国新型城镇化建设、新农村建设以及棚户区改造工程的深入发展，民用建筑的工程量巨大，新型建材在民用建筑中的比例越来越高，新型建材产业的市场增长潜力巨大。新型建材由于节土、节地、环保、利废、隔热、保温、质轻、减少运输费用、施工便捷以及成本低廉等优点被广大消费者快速接受，在建材行业广阔的市场中发展前景非常令人看好。

4.建设成本相对较低，增长速度快

由于新型建材的投资建设成本相对较低，具有先进技术和生产规模的生产线一般投资额都在上亿元，但是一些民营小企业投资几百万元也可以建成一些技术优势低、规模小、产品质量差的生产线，也就是说新型建材产业的行业投资门槛并不高。由于广阔的市场需求以及高速增长率，吸引了大量国有企业、私有企业以及外资合资企业的涌入，导致新型建材产业市场竞争激烈，企业间技术差异明显，企业规模和实力差距悬殊等特点。

5.产业呈集群化发展，区域特色明显

在中国政府引导和市场需求的驱动下，新型建材产业依托产业基础、技术与人才、矿产资源和区位市场优势等要素，呈现出集群化、区域化发展态势，目前已经初步形成了“东部沿海集聚、中西部特色发展”的空间发展格局。在这当中，环渤海、长三角及珠三角等经济发达地区成为新型建材的核心发展区，京津冀鲁地区新型建材产业以技术引领型居多，而长江三角洲、珠江三角洲地区则是市场导向型的新型建材产业占主导地位；中、西部地区基于原有产业基础或资源优势，新型建材产业发展也非常迅速，产业类型以资源密集型居多。

（二）基于波特五力模型的北新建材竞争环境分析

1.供应商的议价能力

供应商的议价能力是指企业上游供应商通过提高投入要素价格或者降低单位价值质量的能力来影响企业的盈利水平以及产品的市场竞争力。北新建材的原材料供应商提供的投入要素属于企业的基础生产要素，对北新建材的生产有着非常重要的作用。同时由于供应商处于国家垄断行业或者政府调控的进口原材料，导致北新建材在供应商议价能力方面处于劣势地位，对企业竞争力十分不利。因此北新建材必须注重生产过程中的成本控制，通过精细化管理和严格的过程控制来提高企业在行业中的成本竞争优势。

2.购买者的议价能力

购买者的议价能力是指购买者通过压价和要求提供较高产品或服务质量来影响企业的盈利能力。北新建材以“绿色建筑未来”为产业理念，从绿色原料、绿色生产、绿色产品，到绿色运输、绿色建造、绿色应用、绿色回收，打造了全生命周期的绿色建筑产业链，其生产的新型建材产品集环保、安全、节能、低碳、舒适于一体，成为真正意思上的绿色建材，在市场上广受好评。从产品技术角度来看，北新建材以“新材料和新型房屋”为主方向的技术创新，实现了节约资源、降低能耗和增加功能的目标，形成了新技术、新工艺、新产品及新应用的四位一体的产品体系。因此北新建材的产品和服务具有市场上相似产品和服务所没有的优势，更加受到消费者的喜爱。

3.新进入者的威胁

新进入者的威胁是指潜在进入者进入该行业与现有企业产生原材料与市场份额的竞争。北新建材是中国新型节能环保建筑材料规模化生产和应用的先驱者，其以石膏板、龙骨、矿棉板、岩棉及配套产品构成的墙体及吊顶系统解决方案；以门窗、龙牌漆、暖气片、静音管等住宅部品构成的建筑节能环保体系；轻钢结构新型房屋、木结构新型房屋及金邦板瓦建筑装饰护系统等技术已经相当完善，并且北新建材的企业规模在国内新型建材行业处于领先地位，因此新进入者的威胁对北新建材的影响不是很大。

4.替代品的威胁

替代品的威胁是指具有相同或相似功能的产品对行业中现有企业的经营和收益产生影响。北新建材的主流产品龙牌石膏板作为目前建筑市场上最主要的隔墙材料，与其具有类似性能的替代品市场上也不多，市场上的木隔墙、玻璃隔墙及轻质砖墙在环保、节能、价格、装饰效果以及施工便利程度等各方面与石膏板隔墙都有比较大的差距。与此同时，北新建材还丰富了自身的产品范围，在石膏板产业的基础上，开发了矿棉板、岩棉、轻质高强度龙骨等一系列吊顶材料，使自己生产的产品被其他相同或相似功能产品所代替的可能性大大降低。另外北新建材推广的一站式服务房屋建造新模式很难被行业内的企业所模仿，替代就更不可能实现。目前中国很少有企业能够实现建材建筑全产业链发展，因此北新建材所面临替代品的威胁基本上不存在。

5.同行业竞争者的竞争程度

同行业竞争者的竞争程度是指同行业中现有企业之间在资源、价格、广告、产品以及售后服务等方面的竞争状况。北新建材由于进入行业的时间比较早，依靠先进的技术、良好的品牌在行业中占据着制高点，北新建材成为中国各地及各细分行业的地标建筑和重点工程项目的首选产品供应商和系统服务商，在建筑项目竞标中占有较高的优势。但是随着新的生产规模的不断增加，市场将趋于饱和，长期来看，新型建材行业现有企业之间的竞争将会越来越激烈。

三、北新集团建材股份有限公司核心竞争力的实证研究

以北新建材为研究对象，通过北新建材官方网站所公布的财务年报以及中国上市公司资讯网所披露的有关信息，获取了评价指标体系中有关影响企业核心竞争力的总资产利润率、主营业务成本率、净资产收益率、总资产增长率等12项指标的财务数据，同时为了保证指标的说服力，选取了北新建材2009―2013年近五年的财务数据作为研究的数据样本。

（一）初始变量标准化处理

对反映北新建材核心竞争力的12个初始变量数据运用统计分析软件进行标准化处理，处理结果得出净利润增长率的标准差最大，说明净利润增长率的极小值和极大值相差最大，反映出净利润增长率在不同时期波动较大；而销售净利率的标准差只有0.015294121，相应地体现出销售净利率在不同时期波动很小；所有初始变量数据标准化是为数据进一步分析做准备。

（二）初始变量的相关性检验

对反映核心竞争力的12个评价指标进行相关性分析，通过对相关性结果的分析，可以发现大多数变量之间存在着较大的相关性，因此可以确定选取的12个评价指标之间存在着信息共享性。

（三）特征值及贡献率

运用统计分析软件对12个原始变量指标进行主成分分析，从而得到影响企业核心竞争力的主成分。主成分个数提取原则为主成分对应的特征值大于1的前n个主成分，特征值可以看作表示主成分影响力度大小的指标，如果特征值小于1，说明该主成分的解释力度不够，不予提取。

第一和第二主成分的累积方差贡献率为91.446%，且它们的特征值均大于1，因此选择前两个主成分作为研究影响北新建材核心竞争力的新变量，用Y1、Y2来表示前两个主成分。主成分载荷矩阵显示的是各指标与主成分之间的关系，主营业务增长率（x4）、总资产增长率（x6）、现金比率（x10）、资产负债率（x12）在第一个主成分上的荷载较高，其载荷矩阵系数都在0.85以上，说明第一主成分反映了这些指标的信息；而存货周转率（x7）在第二主成分上的荷载较高，其载荷矩阵系数为0.977，而其他指标在第二个主成分上的荷载较为均匀。因此用这两个主成分就可以全面地解释原来的所有指标。

（四）主成分的解释及综合评价分析

核心竞争力的综合评价是通过主成分相关的数学模型将多个指标值合成为一个整体性的评价值，从而对核心竞争力进行客观、公正、合理的全面评价。根据主成分特征向量，得到主成分的函数表达式：

Y1=-0.354x1-0.231x2-0.357x3+0.316x4+0.167x5+

0.322x6-0.043x7-0.291x8-0.298x9+0.324x10+0.288x11+

0.314x12

Y2=-0.068x1-0.394x2+0.039x3+0.155x4-0.439x5-

0.111x6+0.530x7+0.316x8+0.309x9+0.033x10+0.245x11+

0.269x12

可以看出第一个主成分中变量指标主营业务增长率（x4）、净利润增长率（x5）、总资产增长率（x6）、现金比率（x10）、长期负债比率（x11）和资产负债率（x12）对北新建材核心竞争力产生正面积极的影响。由于主营业务增长率（x4）、净利润增长率（x5）和总资产增长率（x6）反映的是企业的成长能力，现金比率（x10）、长期负债比率（x11）和资产负债率（x12）反映的是企业的偿债能力，因此表明企业的成长能力和偿债能力对北新建材的核心竞争力产生了重要的积极影响；而总资产利润率（x1）、销售净利率（x2）、净资产收益率率（x3）、存货周转率（x7）、总资产周转率（x8）和流动资产周转率（x9）等6个因子对北新建材的核心竞争力产生负面的消极影响。由于总资产利润率（x1）、销售净利率（x2）、净资产收益率（x3）反映的是企业的盈利能力，存货周转率（x7）、总资产周转率（x8）和流动资产周转率（x9）反映的是企业的营运能力，因此说明企业盈利能力和营运能力对北新建材的核心竞争力产生逆向消极影响。第二个主成分主要由变量指标存货周转率（x7）、总资产周转率（x8）、流动资产周转率（x9）、现金比率（x10）、长期负债比率（x11）和资产负债率（x12）等6个因子决定，由于存货周转率、现金比率等6个因子是企业营运能力和偿债能力的衡量指标，因而说明企业营运能力和偿债能力对北新建材的核心竞争力产生了重要的积极影响；而总资产利润率（x1）、销售净利率（x2）、净利润增长率（x5）和总资产增长率（x6）所代表的企业盈利能力和成长能力对北新建材的核心竞争力产生逆向消极影响。

综上所述，北新建材的偿债能力对企业核心竞争力产生了很大的正面积极影响，而它的盈利能力、营运能力及成长能力对企业核心竞争力产生了负面影响，企业的盈利能力偏低，营运能力偏弱，未来发展速度缓慢。因此要想提高北新建材的核心竞争力，需要从以上三个方面出发，有针对性地培育企业的核心竞争力，树立企业在行业中的高端品牌形象来提升自身的盈利能力，通过组织管理创新来提高企业的营运能力，同时注重企业的技术创新能力，以高知识和高科技的创新为企业的成长助力，进而全面提高北新建材在新型建材行业中的核心竞争力。

四、北新集团建材股份有限公司核心竞争力的培育

根据前面实证研究发现，需要从企业的盈利能力、营运能力及成长能力出发来培育北新建材的核心竞争力，为了使北新建材在国际新型建材产业竞争中占据有利地位，本文对北新建材核心竞争力的培育提出一些对策和建议。

（一）基于组织管理创新的核心竞争力培育

北新建材在全国产业化布局战略的实施，公司管理宽度不断增加，公司各单位认真开展组织管理创新活动，在全公司范围内推进“三五”管理创新模式，具体内容是五化、五集中和五类关键经营指标，五化是指北新建材在具体运营模式上强化一体化、模式化、制度化、流程化和数字化；五集中是指北新建材在组织管理模式上强化市场营销集中、采购集中、财务集中、技术集中以及投资决策集中；五类关键经营指标是指北新建材经营活动中净利润、售价、成本费用、现金流和资产负债率。北新建材推行“三五”管理模式的核心是实现企业一体化和数字化，就是公司各单位充分发挥资源聚集效应，通过整合优势、统一市场、集中采购，开展对标等一系列活动，实现企业效益最大化。“三五”管理系统的实施有利于促进企业降低成本增加生产效益，从而使北新建材精细化管理水平和专业化水平不断提高，最终实现经营效益的最大化，在激烈的市场竞争中保持优势地位。

（二）基于品牌形象的核心竞争力培育

北新建材通过统一企业标识“BNBM北新建材”、统一产品资料样式、统一宣传策划等途径，实现公司形象和产品形象的高度统一和辨识度；通过开通北新建材官方微博和微信账户，传递北新建材“绿色建筑未来”的产业理念，“质量和信誉是北新建材永远的追求”的质量方针，“以客户为中心创造客户价值”的企业服务宗旨，使消费者更加深入地了解北新建材；通过网络媒体、平面媒体、广播媒体等多种传播媒介，及时宣传和报道北新建材的亮点新闻、重大事件、标志性工程等，全面有效的提高企业在行业中的口碑及综合品牌影响力，从而抢占新型建材行业的制高点。

建筑行业的盈利模式篇6

建筑业A股主板估值最低，中小板其次，创业板最高；基建板块估值最低，智能板块最高。2014年8月底，申万建筑业指数PE/PB分别仅为8.16/1.10，仅高于1995年以来3%的历史数值；低于同期全部A股的11.69/1.73，且低于主要可比国家建筑股估值水平。建筑业A股估值2014年4月触历史最低位后呈微弱翘尾走势。

全流通背景下的估值体系转换

根据经典经济学理论，无风险利率、风险溢价和宏观经济增长率是影响估值的三大基本要素，估值的本质即是对资产溢价程度和投资回报率之间的关系进行评估的动态过程。按照价值理论，每项资产都具有内生价值。在普遍使用的现金流贴现估值中，资产内生价值是资产使用期限内所产生的预期现金流量的现值。就有价证券估值而言，证券本身几乎无价值，证券所代表的价值是隐含其后的企业价值，是企业未来持续获利能力的市场体现。

目前比较成熟的估值方法主要是成本法、收益法和市场法。成本法将拟投资产的购买成本与该项资产当前的重置成本做比较，是一种传统的估值方法。收益法是将未来一定期限内的预期收益以恰当的折现率贴现，理论基础较好但应用较难。市场法则以当前市场上类似企业的价值评估目标企业价值，应用简单，但需要比较完善的证券市场定价机制作为支撑。

全流通背景下，A股估值中枢持续下移。从市盈率角度看，中国A股市场估值普遍偏高。1995年至2001年，在浓重的投机氛围背景下，A股市盈率从15倍提升至60倍。从2001年开始至2005年11月经历了第一次估值回落（1997-1998年的下降看作平台期），PE/PB分别降至14.27/1.62。2005年股权分置改革启动后，非流通股加速解禁，沪深300流通市值占比由2007年的15.75%上升至2014年8月底的73.41%。2008年之后，A股市场受宏观经济下行和流动性收缩影响，估值经历了第二次回落。

目前A股估值已稍低于国际水平。以恒生AH股溢价指数（HSAHPIndex）为例，股权分置改革后，A股估值水平与国际进一步趋于一致，第二次估值回落与国际化同步进行。2012年10月跌破100后，AH股溢价指数基本保持在100左右，A股估值与国际水平基本相当。2014年以来该指数持续走低，表明A股估值水平已稍低于港股。沪港通之后，A股估值水平国际化程度将得以提高，但这并不意味着不同市场的估值系数将完全一样。

产业资本加速进场，表明第二轮估值将止跌回升。股权分置改革清除了流通股与非流通股、产业资本与金融资本之间转换的障碍，资本市场博弈主体由流动性向产业资本转变。托宾Q值提供了产业资本与金融资本间转换的数量标准，目前A股市场股改已经基本完成，但托宾Q值持续走低，产业资本通过回购股票、业务转型或兼并重组的方式加速进场（新股IPO也是进场方式之一），一方面并购重组带来增量优质资产；另一方面回购等将提升存量资产经营效率，盈利改善预期增强，从而提升A股市场整体估值水平。

研究表明，行业平均PE是影响企业估值的首要因素，这一现象称为“估值扩散效应”，即建筑业企业估值受所属行业估值水平的影响。市场给予该行业的估值水平越高，业内上市企业的估值也就越高。整体来看，公司成长能力指标对估值的影响并不大，而PE对未来三年ROE的回归结果均不显著。

同时，公司规模对估值也有显著影响，公司规模越大（以总股本或净资产对数反映），估值水平越低，即“估值规模效应”。

此外，ROE也是影响PE估值的另一重要因素，可以单独解释26%的估值影响，这说明了建筑业A股市场对基本面的反映程度。但反映公司具体运营特征的各种财务指标对估值的影响几乎都不显著。

综上所述，（1）建筑业估值存在扩散效应，子行业估值平均水平是影响建筑业上市公司估值的首要因素，公司所属子行业平均估值越高，公司估值越高。（2）PE估值受当期ROE影响大，但实际影响方向与理论方向相反，实际上当期ROE越高，估值越低。（3）PB估值受第二年ROE预期值影响最大，实际影响方向与理论方向相同，第二年ROE一致预期越高，估值越高。（4）建筑业估值存在规模效应，建筑业上市公司估值也要受到公司规模影响，以净资产规模最为显著，净资产规模越小，估值越高。

估值提升有大背景

建筑业整体估值目前低于全部A股整体水平。1995年以前，证券市场运行机制很不完善，价格不具代表性，因此我们的样本主要基于1995年1月以后的数据。从走势来看，A股建筑业估值与A股整体估值很相似，PE、PB相关系数分别达0.93、0.97。2014年8月底申万建筑业指数PE、PB分别仅为8.16、1.10，低于全部A股的11.69和1.73。

分板块来看，主板建筑股估值最低，中小板其次，创业板最高。在64只A股建筑业个股中，主板29只（其中沪A28只，深A1只），中小板29只，创业板6只。分板块来看，建筑业估值受板块估值影响大，主板建筑股估值最低，中小板其次，创业板最高。与整体市场估值水平相比，2014年上半年中小板建筑业PE较中小板整体PE要低34.5%（主板低19.5%），主板建筑股PB较主板整体PB要低28.3%（中小板仅低4.5%），创业板建筑股PE/PB估值几乎无差异。从市场整体估值差异角度，中小板建筑股估值用PB估值较好，主板建筑股估值用PE估值较好。

建筑子行业估值分化大，基建子行业最低，智能子行业最高。截至2014年8月底，基建板块房建、铁路、路桥和水利四个子行业的PE估值普遍低于10倍，分别为4.8/6.5/7.1/8.2；PB估值普遍低于1，分别为0.84/0.76/0.89/0.97。这些行业中的企业上市时间早，收入规模大，周期性强，估值水平比大盘低。相比于基建板块，建筑业其他七个子板块的估值水平尽管也呈现下移趋势，但差异较显著，2014年8月底PE均高于10，除专业工程、化学工程PB分别为1.21、1.99外，其余成长性行业PB均高于2。其中以建筑智能板块最为突出，PE、PB估值分别达到65.41、5.90。

从纵向来看，根据样本的描述统计，建筑业估值当前无论PE还是PB指标均处于历史低位，历史最低值均在2014年4月底出现。5月以来的数据表明建筑业估值开始呈现较明显的翘尾，能否形成趋势反转还需要进一步验证。

从横向看，以截至2014年8月31日收盘价计算，建筑业估值处于几乎全部板块的底部。CS股建筑PE估值为8.33，仅高于银行（4.55）；CS建筑股PB估值为1.12，仅高于银行（0.87）和煤炭（1.08）。从截面数据来看，剔除银行权重股后，建筑业估值已处于相对底部。

综上分析，A股估值中枢自股改以来整体下移，目前处于较低水平。未来建筑股估值提升的大背景主要有：（1）中国经济增速企稳，市场无风险利率下行，企业融资成本下降，是建筑估值提升的宏观背景。（2）建筑业国企改革，产业资本加速进场，传统建筑业公司加快自身转型，是建筑股估值提升的行业背景。（3）从估值比较的角度，建筑业估值无论纵向比，横向比均处于历史低位，沪港通等将使得建筑业A股国际比价效应凸显，从而加速蓝筹股估值回升。2014年5月以来建筑业估值已经出现较明显的提升翘尾，在上述背景下建筑股估值将维持回升趋势。

子行业配置方面，主要是抓两头：（1）成长股：鉴于建筑业估值存在显著的行业估值扩散效应和公司规模效应，建议选择估值较高子行业中的小规模企业。（2）价值股：鉴于建筑板块估值提升的最大动力来自于国企改革、产业资本进场及传统建筑转型，建议关注具有国企改革、并购重组及转型预期的低估值蓝筹股。