资本市场的含义篇1

关键词：会计新会计准则公允价值计量

财政部颁布的新会计准则体系，自2007年1月1日起首先在上市公司实施。新准则的主要特点就是与国际准则趋同，在很多方面实现了与国际通行做法的接轨，为中国经济更快地融入全球一体化作了基础性的铺垫。在新准则体系中，最引人关注的一点就是公允价值的引入。

一、公允价值计量的必要性及其与历史成本计量的必然联系

（一）公允价值计量的必要性

随着市场经济的不断发展，企业经营业务模式不断趋向于多样化、复杂化，企业对公允价值的内在需求日益增长，实际上有些企业已经在会计处理中变相地引入公允价值这一概念。近年来，中国经济始终保持着强劲的增速，不动产和基础材料的市场价格不断上涨，无形资产的价值也日益体现。对于一些历史悠久的老企业来说，其会计报表在现行准则框架体系下基本无法真实地反映企业的财务状况。回避公允价值的使用导致企业在会计处理上前后不一致，在相关性、可靠性及可比性上无法找到较好的平衡点，同时也使我国的会计准则与国际准则始终存在较大的差异。

例如，对于不动产和固定资产我国采用的是历史成本计价，国际会计准则（IAS）在固定资产的计量时除按其账面价值来计量外，还允许按公允价值进行重新估价；在所有者作为资本投入的无形资产计量上，我国是按投资各方确认的价值计量，IAS规定按公允价值计量；对于非货币性交易，我国是按换出资产的账面价值加上应支付的相关税费作为换入资产的入账价值，不确认利得或损失，IAS规定所有的资产变换交易均应以公允价值计量，除非该项交易不具有商业性质，或者收到资产和所放弃资产的公允价值均不能可靠地计量。此时，以所放弃资产的账面价值作为收到资产的成本。如果主体能可靠地确定收到资产或放弃资产的公允价值，应按所放弃资产的公允价值作为收到资产的成本，除非取得资产的成本更加可靠。

（二）公允价值与历史成本计量的必然联系

公允价值之所以被拿来与历史成本作对比，是因为我们常常将公允价值计量理解为按报表日的市价重新计量，如此则公允价值成为公允的现时价值，从而顺理成章地完成了与历史成本的二元对立。实际上，公允价值每期必须进行新起点的计量，静态的历史成本只能量化企业所投入的努力，而预期的资本增值则结晶于动态的公允价值。不过因此指责公允价值不如历史成本可靠却不一定站得住脚。说历史成本更可靠实际上是就可靠性中的可验证性而言；但若究及可靠性的另一层含义的“真实反映”，则公允价值的可靠性也许要超过历史成本，至少不比历史成本不可靠，比如涉及重大摊配的自建资产。

二、公允价值的含义及其计量

(一）公允价值的含义

公允价值是指一项资产或负债在自愿双方之间现行交易时，不是强迫销售所达成的购买、销售或结算的金额。我们可以从以下几方面对公允价值的含义进行理解：

1.虽然公允价值必须在公平交易的不受干扰的市场中才能产生，但若无相反的证据证明所进行的交易是不公正的或非自愿的，市场交易价格即为公允价值。

2.计量客体的价值凡不是在市场上达成的，而是其他不同主体的主观价值判断形成的都不能视作公允价值，因为不同主体得出的价值信息缺乏可比性。

3.在某些事项不存在实际交易的情况下，则可在市场上寻找相类似的交易价格作为其公允价值的计量基础。

4.有时在市场上也寻找不出相类似的交易价格，则必须在公允、合理的基础上估计相关的计量属性，除非市场上存在相反的证据证明该估计是非确当的。

（二）公允价值的计量

1.通常情况下，最符合公允价值的定义是市场价格。公允价值最适用于对金融工具尤其是期货、期权、远期合约等衍生金融工具产生的权利与义务的计量。这是因为很多金融工具的交易和事项并未实际发生，签约双方的权利与义务亦未履行，也不可能有历史成本的发生，传统的会计很难对其进行计量，采用公允价值即现行市场交换价格计量可解决这一问题。此外，主营业务收入、其他业务收入、营业外收入等也是按购销双方达成的现行市价即公允价值进行计量的，存货的按成本与市价孰低法计价是部分采用公允价值进行计量。

2.会计人员无法取得可观察的市场金额时，可用未来现金流量的现值进行计量。现值计量更能反映形成公允价值的各种要素，包括对未来现金流量的估计、对现金流量的金额和时点的各种可能变动的预期、用利率表示的货币时间价值和包含在资产或负债价格中的非确定性以及一些难以识别的其他因素等。因此，现值计量在公允价值的计量中具有了相当重要的地位。

三、公允价值计量模式分析

公允价值作为一种新的计量模式，从相关性的角度来看，有其自身的优势。它与决策有用的会计目标是相一致的，尤其是在市场有效的情况下，能够提供相关的会计信息。但其缺点也是明显的，正如前面提到的，公允价值的确定具有很大的不确定性，给人为操纵提供了便利。关于这一点，我们可从以下几方面来看：

信息质量的可靠性方面。选择用公允价值计量模式这样一个非确定性、变动性和集合性的模糊性计量概念来作为会计计量的目的和手段，相对于客观性、确定性和可验证性的从事实性基础出发的历史成本计量模式，虽然在财务报告中能提供更为相关性的信息，但在可靠性的质量要求上却不敢保证能提高多少或至少不会减弱。

市场环境的预知性方面。公允价值是通过市场确认的，但市场环境是复杂多变的，有的会计要素或会计事项可以确认或寻找相类似的市场交易价格，有的却无法寻找而只能估计，尤其对于长期性的应收应付之类的项目，在市场环境的预知性上难以把握。

企业主体计量的一致性方面。企业主体对某些会计要素或会计事项价值的确定，通常是基于其未来收益（或损失）与不确定性的计量（估计），而不是通过市场交易形成的，这种价值信息一般更有助于投资者的预决策即更能提供对企业管理当局有用的信息，但往往与其公允价值不完全相符。

资本市场的含义篇2

知识真是一件很奇妙的东西。你只是你只是浅尝辄止,那么只会觉得枯燥乏味,像对待任务似的应付学习。下面给大家分享一些关于高中历史必修知识点总结，希望对大家有所帮助。

高中历史必修知识点1新航路的开辟、殖民扩张与资本主义世界市场的形成和发展

简述新航路开辟的原因、条件、经过和影响。

(1)原因：商品经济的发展需求贵金属和商品;《马可·波罗游记》的诱导;传统的东西方商路被控制;欧洲君主国的支持

(2)客观条件：生产力的发展;造船和航海技术上的进步，中国罗盘针的传入。

(3)目的：为了发现与亚洲进行直接贸易的航路。

(4)经过

(5)影响

①欧洲：西欧开始崛起，欧洲的主要商路和国际贸易中心从地中海沿岸转移到大西洋沿岸。

②美洲：美洲的传统社会遭到了灭顶之灾，大量财富被掠夺。

③非洲：成为欧洲猎获黑奴的场所。

④亚洲：欧洲人用美洲的白银购买亚洲的商品，白银的大量流入，刺激了亚洲经济的发展。

⑤世界：在各大洲之间建立了直接的商业联系，世界市场开始形成;全球逐渐形成了以欧洲为中心的世界经济体系，人类也由分散开始走向整体世界。

荷兰殖民扩张的背景、特点、影响。

(1)背景：新航路开辟的影响;是欧洲经济最发达的地区之一。

(2)时间：17世纪上半叶是荷兰海上贸易的黄金时代。

(3)特点：贸易范围广;殖民手段新，组建大型商业公司，垄断东方的香料贸易。

(4)影响：取代葡萄牙、西班牙，成为世界头号贸易强国，有“海上马车夫”之称。

英殖民帝国崛起的过程、特点、影响。

(1)过程：新航路开辟后，英国对西班牙船只进行海盗式的劫掠;17世纪，凭借实力，与荷兰、法国进行了一系列战争;18世纪下半叶，英国确立了海上霸主的地位，并且成为最大的殖民帝国。

(2)特点：政府鼓励海盗式劫掠;在殖民地进行商业活动和掠夺，加速英国资本原始积累;进行罪恶的黑奴贸易。

(3)影响：促进了英国制造业的发展;为英国率先进行工业革命提供了市场条件。

早期西方殖民扩张的影响。

(1)推动了世界市场的扩展：北美、大洋洲都卷入了世界市场，欧洲内地和亚洲内地更多地为世界市场生产商品。

(2)世界市场的格局发生了变化：18世纪大西洋三角贸易成为世界贸易的重心，不仅把世界商业活动联系起来，而且促进了欧洲，尤其是英国制造业的发展。

工业革命的时间、条件、主要成就、完成标志、影响。

(1)时间：1765年(18世纪60年代)～1840年前后(19世纪中期)。

(2)条件：海内外市场的扩大(必要性);资本主义制度在英国的确立;“光荣革命”以后，英国社会稳定;人口、资本流动自由，经济稳步发展;工场手工业十分兴旺发达;牛顿力学体系的创立和普及。

(3)含义：用机器生产代替手工生产，实现机器制造业的机器化。

(4)成就：哈格里夫斯发明手摇纺纱机(珍妮机)标志着工业革命开始;瓦特改进的“万能蒸汽机”是工业革命的标志性发明;英国人史蒂芬孙发明火车机车;美国人富尔顿发明汽轮。

(5)完成：19世纪中期，机器制造业的机器化标志着第一次工业革命的完成。

(6)影响

①生产力：极大提高了社会生产力，人类社会进入蒸汽时代、铁路时代。

②新兴工业部门涌现：纺织业和铁路业成为两个领先的部门。

③城市化：城市化进程明显加快。

④生产组织形式：工业革命实现了从工场手工业到机器大工业的飞跃，开启了一个新的时代——工业时代。工厂成为最普遍的生产组织形式。

⑤社会关系的变化：使社会日益分裂为工业资产阶级和工业无产阶级两大对立阶级。

⑥世界经济格局：英国成为“世界工厂”，确立世界经济霸权;世界市场初步形成。

简述第二次工业革命的时间、条件、特点、主要成就和影响。

(1)时间：19世纪70年代到20世纪初。

(2)条件：资本主义制度在世界范围内基本确立;资本主义经济的发展(市场、资金等);自然科学研究取得重大进展(电磁感应理论)。

(3)特点：科学成为技术进步的最重要推动力。

(4)成就：电力的发明和广泛运用(标志性成就);内燃机的发明与应用，研制出汽车、飞机等新型交通工具;新兴的化学工业取得显著的发展;技术革新推动了钢铁工业的大发展。

(5)影响：推动社会生产力巨大发展，人类社会进入电气时代;促进资本主义生产关系的调整(垄断组织的形成，主要资本主义国家进入帝国主义阶段);推动世界市场的最终形成。

世界市场的形成过程、方式、特点，形成的影响。

(1)过程

①15世纪末16世纪初：新航路开辟，世界市场开始形成。

②17、18世纪：早期殖民扩张世界市场拓展。

③19世纪中期：工业革命完成，世界市场初步形成。

④19世纪末20世纪初：第二次工业革命，世界市场最终形成。

(2)方式：国际贸易、资本输出和武力逼迫。

(3)特点：以欧美国工业国为主导。

(4)影响

①积极方面：促进了西方资本主义的发展，客观上也传播了先进的思想观念和生产方式，促进了落后国家和地区的社会变革。密切了世界各国社会经济的相互联系，促进了世界经济的发展。

②消极方面：以欧美工业国为主导，是建立在列强对世界其他国家和地区的宰割、奴役基础之上的，给落后国家和地区人民带来了灾难，具有不公正性和不平等性。

高中历史必修知识点2欧美代议制的确立与发展

近代英国制度的创新历程。

(1)1689年：确立君主立宪制政体。

(2)1721年：责任内阁制开始形成。

(3)19世纪中期：自由党和保守党形成，两党制发展。

(4)1832年：议会改革，确立了工业资产阶级的统治地位。

君主立宪制的含义、在英国成立的条件、时间和标志、意义。

(1)含义：君主的权力受到宪法和议会的制约。

(2)背景

①英国资本主义的发展，资产阶级和新贵族力量的壮大。

②13世纪初，大贵族联合起来迫使英王签署《大宪章》，以限制王权。

③1688年的“光荣革命”赶走了詹姆士二世。

(3)时间和标志：1689年议会通过《权利法案》，确立了议会主权，限制了国王的权力。标志着君主立宪制的确立。

(4)意义

①英国实行议会与国王集体统治，统治方式从人治转向法治。

②英国社会从此进入了长期稳定发展的时期。

责任内阁制的含义、形成过程、内阁的运行原则、内阁首相与大臣的产生方式。

(1)含义：内阁(即政府)向议会负责的制度。

(2)形成

①“光荣革命”后，国王逐渐成为“统而不治”的国家元首，内阁承担实际行政职责。

②1721年，沃波尔成为英国历史上第一任内阁首相。

(3)运行原则

①内阁全体成员对政府事务集体负责，并与首相在政治上共进退。

②如果议会通过了对政府的不信任案，内阁要么下台，要么提请国王宣布解散议会，重新选举。

(4)内阁首相与大臣的产生方式：19世纪中期，在大选中获胜的多数党领袖成为首相，负责组阁。

简述英国资产阶级君主立宪制的特点。

(1)英国君主立宪制以代议制为基础，以责任内阁制为核心。

(2)英王是国家元首，但平常仅扮演仪式性角色。

(3)内阁名义上对国王负责，实际上对议会负责。

(4)首相实际上是国家最高行政首长。首相拥有行政权和立法创议权，事实上成为国家政治生活的最高决策者和领导者。

简述1832年议会改革的背景、内容和意义。

(1)背景：随着工业革命深入发展，新兴工业资产阶级力量迅速壮大。

(2)内容：新兴工业资产阶级取得更多席位。

(3)影响：确保了资产阶级民主政体的稳定和资本主义经济迅速发展。

美国1787年宪法制定的背景、内容、地位和意义。

(1)背景

①1776年，美利坚合众国诞生。1783年，独立战争结束。

②独立战争结束后，松散的邦联难以维系各州。

③美国政治领袖们意识到需要强有力的中央政府来稳定统治。

④“美国宪法之父”麦迪逊坚持分权制衡的原则。

(2)制定：1787年费城制宪会议。

(3)内容

①宪法规定美国实行联邦制原则。联邦政府拥有一系列主权权力，并有权强制各州实施联邦法律。在宪法中未列明的权利都属于各州或者人民。

②宪法依据三权分立的原则，把国家权力分为立法权、行政权、司法权三部分，分别属于由国会、总统和最高法院行使，又互相制约。

③宪法坚持人民主权原则，规定总统和议会议员都由选举产生。众议员由各州选民直接选出，参议员由各州议会选出，总统由选民间接选出。总统和议员均实行任期制。

(4)作用

①地位：1787年宪法是关于美国政治体制的根本大法，是近代世界第一部成文宪法。

②直接：据此，美国成为一个实行联邦制的总统制共和国。

③长远：保证了美国的社会稳定，促进了美国社会经济的发展。

美国联邦政府的权力结构。

(1)依据三权分立的原则，把国家权力分为立法权、行政权、司法权三部分，分别属于由国会、总统和最高法院行使，又互相制约。

(2)总统与国会。总统可否决国会通过的法律，国会可以三分之二多数通过总统所否决的法律。参众两院可各自反对对方所提法令。

(3)总统与最高法院。总统任命联邦法院法官，最高法院可宣布总统法令违宪。

(4)国会与最高法院。总统任命的司法官员必须经参议院确认，最高法院可宣布法律不合宪法。

什么是联邦制度?为维护联邦统一，美国进行了怎样的斗争?有何影响?

(1)概念：中央与州分权，国家主权属于联邦，联邦法律是最高法律。

(2)挑战：州权主义活跃导致1861年至1865年美国内战林肯总统提出“为联邦的统一而战”的口号最终赢得战争的胜利。

(3)完善：宪法第13、14条修正案规定废除奴隶制，肯定了联邦法律的至上性从而维护国家的统一。

(4)影响：联邦制度维持的统一与稳定成为美国经济迅速发展的政治前提。

比较美国总统制与英国君主立宪制的异同。

(1)相同点：本质上都是资本主义政体，其核心特征是代议制民主;都是资本主义发展和资产阶级革命的产物;都促进了社会稳定和资本主义经济文化的发展。

(2)不同点

简述《法兰西第三共和国宪法》制定的背景、主要内容、意义。

(1)背景：1789年以来的法国大革命，沉重打击了封建势力。

(2)颁布：1875年，议会陆续通过了宪法的全部条文，确立了共和制。

(3)内容

①立法权：由参议院和众议院行使。参议院由间接选举产生，众议院由普选方式产生(妇女、军人无投票权)。

②行政权：总统和内阁共同掌握。总统由参众两院组成的国民议会选举产生，任期7年，可连选连任。总统是国家元首、军队最高统帅。总统经参议院同意后，可解散众议院。内阁部长由总统任命，总统的命令须各部部长副署。总统和内阁共同向议会负责。

(4)巩固：确定法国国歌和国庆日，堵塞了所有君主派的复辟之路。

(5)影响：共和制的确立和巩固，使法国社会得到稳定发展。

高中历史必修知识点3近代人文主义的发展与科学社会主义理论的诞生

文艺复兴运动在意大利兴起的原因、运动的性质、主要思潮及其含义、主要代表人物及其代表作、运动的主要意义。

(1)原因

①经济：意大利工商业城市兴起和资本主义萌芽的出现。

②阶级：新生的资产阶级追求财富与人生享乐。

③文化：借助古希腊、古罗马丰富的文化遗产。

④诱因：14世纪，黑死病在意大利的蔓延，促使人们反省。

(2)文艺复兴运动的性质：新兴资产阶级反封建的思想文化运动。

(3)主要思潮及其含义

①主要思潮：人文主义。

②含义：其核心内容是提倡人性，反对神性，主张人生的目的是追求现世的幸福;倡导个性解放，反对盲从盲信的愚昧思想。

(4)主要代表人物及其著作：薄伽丘与《十日谈》;达·芬奇：《最后的晚餐》和《蒙娜丽莎》;米开朗琪罗：《大卫》和《摩西》;拉斐尔：《西斯廷圣母》;莎士比亚的戏剧。

(5)意义：适应了资本主义发展的需要，促进了近代自然科学的产生和各种学术的发展，推动了思想解放，推动了欧洲宗教改革。

欧洲宗教改革的背景，主要代表人物及其活动、主张，运动的影响。

(1)背景：资本主义经济的发展;文艺复兴的思想解放潮流推动人文主义思想活跃;罗马教会宣扬因行称义严格控制人们的生活;罗马教皇兜售赎罪券点燃导火线。

(2)马丁·路德

①1517年，为反对教皇兜售赎罪券，路德发表了《九十五条论纲》，拉开宗教改革的序幕。

②强调因信称义，人只有靠信仰才能得救。这一思想使人获得精神上的自由和灵魂得救的自主权，带有鲜明的人文主义色彩。

(3)加尔文：提出先定论。为资产阶级发财致富作辩护，在西欧资本主义比较发达的国家和地区广泛传播，为以后的资产阶级革命提供了意识形态方面的依据。

(4)影响

①性质：是反对天主教会的社会、思想改革运动。

②意义：欧洲宗教改革家用人文主义宗教观挑战以教皇为首的宗教权威，促进了西欧社会的思想解放和人类不断认识自己。

启蒙运动的背景、含义、主要代表人物、影响。

(1)背景：资本主义经济的不断发展，资本主义生产方式接近确立;新兴资产阶级力量的壮大;文艺复兴和宗教改革运动解放了人们的思想;自然科学的发展。

(2)含义：启迪和开导人们的反封建意识，提倡用理性来判断一切事物，只敬畏真实，尊重科学，把批判锋芒直指封建专制制度及其宗教思想体系。

(3)启蒙运动的主要代表人物及其主张、著作、影响

(4)启蒙运动的意义

①性质：资产阶级思想解放运动。

②丰富和发展了人文主义的内涵，把反封建和反宗教神学的斗争推进到反对封建专制制度、根据资产阶级利益建构政治制度的新高度。

③不仅为资产阶级革命做了舆论准备，而且为人类社会创造了宝贵的精神财富。

《共产党宣言》发表的背景、时间、内容，地位、意义。

(1)背景

①经济：19世纪初，随着工业革命的发展，资本主义本身固有矛盾逐渐暴露。

②政治：工人运动失败表明工人阶级的觉醒和对科学理论的迫切要求。

③理论：英法空想社会主义、英法古典政治经济学、德国古典哲学三大优秀理论提供了理论前提。

④实践：马克思和恩格斯积极参加革命实践。

(2)发表：1848年初发表，是共产主义者同盟的纲领。

(3)内容：肯定了资本主义的积极作用;揭示了资本主义的历史使命;宣告了工人阶级的历史使命;昭示了未来共产主义的原则。

(4)意义：标志着马克思主义的诞生;成为国际无产阶级的思想武器，推动了工人运动的兴起。

巴黎公社建立的背景、时间、性质、意义。

(1)背景

①民族矛盾：1870年，普法战争法国战败。

②阶级矛盾：新成立的资产阶级临时政府实行反动政策。

(2)建立：1871年。

(3)最高权力机关：由直接选举产生的代表组成的公社委员会。

(4)性质：新型的工人政权。

资本市场的含义篇3

关键词：会计信息资源配置效率研究

一、会计信息与资源配置效率的涵义界定

（一）会计信息涵义界定

财务会计和管理会计师会计的两大分支，其中财务会计提供的会计信息主要针对企业的外部主体，比如说债权人和政府；而管理会计提供的会计信息主要针对的是企业内部各个需求主体。当前有以下几种会计信息的分类定义得到了理论界的认同和肯定。

首先，从会计主体的角度上看，会计信息可以被定义为会计人员提出的对会计主体具有价值的信息，会计信息被提取的前提是对会计主体发生的经济业务进行有效地分析和处理的。

其次，从全社会的角度上来看，会计信息是建立在会计主体角度上的会计信息基础之上的，它包含了企业单位、事业单位、行政单位以及会计监督机构等会计主体的经济信息，全社会角度的会计信息和传统意义上的会计主体会计信息有很大不同，其诠释的会计信息更加具有法律效力。从全社会的角度定义的会计信息可以理解为反应企业财务状况的、与社会的经济管理活动相关的、由社会上的各个会计主体加工和提炼的信息。

最后，从经济学的角度来看，会计信息是一种生产和披露需要成本但是几乎没有边际成本的公共物品，最后导致会计信息这种公共物品的真正价值没有得到充分展现。

（二）资源配置效率的含义界定

站在企业自身角度上看，资源的配置涉及到投资和融资两个方面，企业资源配置的目标就是实现融资成本最小化、投资收益最大化，让企业的资本配置实现效率最大化。

站在资本市场的角度上看，资源配置效率是资金供需双方在资本市场的运作机制下进行资本的配置，目的是通过资本市场将有限的资本配置到最有效率的地方去，实现以最小的成本换取最大的经济效益。

站在全社会的角度来看，资源配置效率是指全社会的资源配置都是有经济效率的，也就是实现了社会资源产生了社会福利的最大化。

站在企业自身角度的资源配置效率是从微观层面上的资源配置效率，站在资本市场上的资源配置效率和全社会角度的资源配置效率是从宏观层面上的资源配置效率。

通常来说，在研究会计信息对资源配置效率的影响时，学者和专家倾向于选择资本市场角度的资源配置效率，也就是在总资本有限的情况下，将资本引向具有成长空间、经济效益良好的企业和公司中去，从而实现产业结构的优化和资金的使用效率，保证整个资本市场的有效和持久发展。

二、会计信息对资源配置效率的作用机制

（一）会计信息的质量影响着市场的有效性

有效资本市场假说将资本市场划分为弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场，这种划分的标准在于价格是否能反应相关的信息，三种有效市场的区别就在于价格反应的信息是完整的还是部分的。会计信息如果质量很低，那么资本市场就处于弱式有效，知晓内幕信息的部分人就会利用信息优势在资本市场上获取超额的收益；会计信息质量如果很高，那么市场上的证券的价格能够把所有的信息都充分反应出来，这个时候市场处于强式有效的状态，任何人都不能在资本市场利用内部信息获取额外的收益。

也就是说会计信息质量的高低决定了资本市场的有效性，只有高质量的会计信息才能够有效的反应资本市场信息，避免信息使用者投机钻营，利用内幕信息谋求额外收益。这样投资者才能够对市场中的企业做出正确的价值评估，从而做出正确的资本决策，实现资源的有效配置。

（二）会计信息质量的高低决定了信息传导机制健全与否

外部投资者和企业内部的管理者掌握的企业相关信息肯定是不对称的。企业在资本市场上进行融资的时候，外部投资者为了使自己的决策有效，必然会从各种渠道获取企业的信息，方便自己做出决策，这其中最重要的企业信息便是会计信息。会计准则中会计信息要满足准确性、及时性、相关性、可理解性等特征才算是高质量的会计信息，投资者对于企业会计信息的要求也是很高的，才能满足投资者对企业的信息需求，投资者在进行投资决策时也才能够减少疑虑，以上的论述解释了会计信息的决策有效性。

在资本市场中会计信息的及时性至关重要，因为资本市场变化莫测，机会转瞬即逝，所以，企业提供的会计信息越及时，则能在最快的时间内对投资者的决策产生影响，最终影响包含股票在内的金融产品的价格，最终影响资源的配置效率。所以说会计信息的质量决定了信息传导机制的稳健性，高质量的会计信息能够产生良好的信息传导机制，稳定资本市场上的股票价格，使资本市场的资源配置效率达到最大化。

（三）会计信息质量的高低决定了资本市场的交易成本高低

很多上市公司披露的虚假会计信息很难被一般投资者发现，有的上市公司披露的有质量问题的会计信息甚至注册会计师、审计师和专业的证券监督机构都难以发觉，这些低质量的会计信息会在股票和金融产品的价格中反映出来，使得股票价格和金融产品价格和企业的真实价值相去甚远，投资者的利益在这种情况下受到很大的侵害，资本市场的资源配置效率低下。长此以往，投资者对公司和企业披露的会计信息便不再信任，他们会选择从其他的途径获取企业和公司的会计信息，这样必然会导致交易成本的增加，正确的市场价格机制被打破，资本市场的资源配置更加低效。而高质量的会计信息则能够使股票价格反应企业的真实价值，这样对正确的价格机制是一种维护，投资者的利益也受到了保护，资本市场的资源配置效率自然能够提高

参考文献：

资本市场的含义篇4

关键词：市场经济；高新技术成果；市场规律

中国高新技术成果转化率低，是国内探讨研究多年的话题，其间提出了许多富有价值的解决方案，各地也创造了许多成功的实践经验。但高新技术成果转化的总体格局仍不理想。本文拟从市场经济角度对高新技术成果转化的若干基本问题进行探讨，以期有助于高新技术成果转化的实践。

一、高新技术成果转化含义的市场理解

目前学界普遍的提法是科技成果，为更准确起见，本文是采用“高新技术成果”的提法。笔者对高新技术成果及其转化的含义规定是：高新技术成果是在科学理论指导下，通过考察和在模拟实践环境下设计试验获得的、具有实用性与高端性、新颖性特征的一种无形财产；而高新技术成果转化则是指技术的前期成果，经过在现实的生产实践中的逐步调整、完善和成熟，形成或物化为新的产品，最终实现产业化。

上述表述是对高新技术成果转化含义的基本规定，任何其他对高新技术成果转化的理解都不能离开这个基础。因此，在上述关于高新技术成果转化含义的叙述中，并未提及成果转化的市场属性问题。因为毕竟技术成果有自身的相对独立性，将技术成果自身的转化和这种转化所体现的人与人之间的市场交易关系合在一起进行规定性的解释，在逻辑上难以做到。但是，笔者绝不否认成果转化过程中所体现的人与人之间的市场交易关系，甚至认为，技术成果自身转化的全过程都伴随着人与人之间的市场交易过程，并且现实生活给人们展现的是一个过程而不是两个过程，或者说是一个过程的两个方面。所以，认识技术成果自身转化过程，仅仅是完成了认识的一个方面，而对另一方面的认识，即对转化过程所体现的人与人之间的市场交易关系的认识，更具有现实意义。就我国社会主义初级阶段而言，任何高新技术成果转化过程都是在市场经济条件下实现的。换言之，科技成果转化过程每一环节都是通过市场经济才得以实现的。首先，在科技成果转化过程的项目立题阶段，就要立足于市场需求。至于现实中大量存在的为评职称或晋级的科研立题，并不属于市场经济意义的高新技术成果转化范畴。其次，科技成果转化过程中的实验室小试、中试、产品化、产业化等每一环节的市场经济含义，都是对拟交换的商品不断投入并逐步实现增值。再次，在成果转化过程中，投资方资金在不同阶段的的介入，科技项目进入公司化运营，则直接表现为一定的商品交易形式，其间伴随着各种形式的产权转移和利益分配。总之，科技成果从科研立题、实验室小试、中试、直到产品化和产业化的全部转化过程，同时也是商品的逐步增值并最终实现交易的过程，这是在市场经济条件下科技成果转化的必然结果和社会表现形式。对科技成果转化的含义，不仅要从生产力发展演化的角度去理解，还要注意研究与生产力发展演化过程同时发生并始终相伴和贯穿全过程的市场经济含义。

二、高新技术成果转化的市场化特征

如前所述，高新技术成果是在“模拟实践环境下”获得的，而高新技术成果转化则是“在现实的生产实践中”。高新技术成果转化之所以必然会与市场交易同步，是因为这个现实的生产实践与设计试验时的“模拟实践环境”具有本质的不同。现实的生产实践蕴含着丰富的社会内容。现实生产实践的主体是人，而人必须作为社会的人才能从事生产活动。社会的人是有分工的，人人都有自己的不同角色，都有各自的利益。成果转化不能只靠成果发明人和所有人，需要社会各方面不同的角色、不同利益主体的介入。专家学者们可以在实验室埋头搞开发，但是一旦搞转化，他们必将面临一个新的世界，这就是市场经济。

（一）转化的经济目的是商业回报

技术成果转化的经济目的是不可回避的，这个经济目的就是通过开发成果应用于社会生产过程，提高社会生产率，并通过取得超额的商业回报来弥补前期投入。所谓商业回报包括技术成果转让收入、技术成果的有偿使用收入、技术咨询服务收入、股权分红收入、股权撤出收入等。现今社会，我们很难看到没有任何功利色彩的技术成果转化现象。无论是技术的供给方，还是需求方，都瞅准技术成果转化所带来的市场机会和商业价值，这是不谋而合的。由此可见，技术成果转化必然表现为一种商业行为，转化的不可或缺的经济目的，是在为社会提供一种新的消费产品或服务的同时，获取理想的商业回报。因此，一旦偏离商业回报的目的，例如追求政绩、评职称、搞验收等，所谓技术成果转化很可能会走向歧途或夭折。

（二）前期成果的调整和完善就是商品增值过程

无论是成果转化的全部过程还是在某一阶段，都是前期成果不断调整、完善和趋于成熟的过程，而这一过程同时就是商品逐步增值的过程。要对前期成果调整和完善就要有各种投入，包括智力、人力和各类财产等。投入的量越大，周期越长，越能满足社会需要，其技术成果作为商品的价值就越大。由此还可以判定，在市场上前期技术成果的交易价格相对低，越是后期的技术成果交易价格越高。

（三）转化成功标志的社会含义是实现知识产权交易

从“物”的角度看，转化的阶段性标志是前期成果“形成或物化为新的产品”，但从宏观上讲，“实现产业化”是转化的最终标志。但是，从市场的角度分析，这一标志的社会含义就是知识产权交易。只有通过市场上的知识产权交易，不同的社会主体才能介入技术成果转化的某一个阶段过程。因此，只要是这个交易没有实现，无论前期成果怎么“成熟”，都不能认定技术成果已经形成或物化为新的产品了，已经实现转化了。现实生活中，这种交易的表现形式是多样的，可以是直接转让成果，可以是投资入股，可以是有偿使用，也可以以契约方式合作经营等等。与这一过程相伴的是技术原理、技术工艺、技术技巧等技术信息在原主体和新主体之间的传递，技术信息转移到新的主体，或为新的主体所掌握。值得注意的是，原技术信息的持有者虽然仍掌握这项技术，但是这种技术的权利有所者已经发生变化，即知识产权转移。转化过程的这一环节最为关键，马克思将其称为“惊险的一跃”，没有这个“惊险的一跃”，一切都将前功尽弃。

三、高新技术成果转化的市场规律

毫无疑问，成果转化过程要尊重自然规律，但鉴于成果转化的市场交易属性，因此，在尊重自然规律的基础上，还必须尊重技术成果转化的市场规律。

（一）市场拉动规律

所谓市场拉动规律，即指高新技术成果能否转化为产品、形成产业，何时形成产业以及产业化规模的大小，起决定作用的是市场需求的力量，是市场拉动技术成果转化而不是高新技术本身的技术演进推动其产业化。这是由于任何自主经营、自负盈亏的经济主体都是以追求利益最大化为主要目的，没有经济回报的生产经营活动企业决不会冒险去做。而要追求利益最大化，必须使技术成果通过转化形成的产品要有市场需求，即消费者愿意在一定的价格上支付货币去购买，否则，不问市场需求的技术成果转化只会使企业快速破产。因此，不符合市场需求的高新技术成果，即使其技术再高、再新，也不会有创业者和企业家去甘冒风险而实施产业化。因此，搞成果转化一定要把着眼点置于企业的需求上。不是搞完技术开发再去找用户，而是应该瞄准企业的需求去搞技术开发。先搞技术开发后找企业投资的结果就是转化率必然低下。从理论上讲，在市场经济体制条件下，不会出现既有技术价值又有商业价值的高新技术成果被搁置的情况。

（二）人力资本决定作用规律

所谓人力资本决定作用规律，即指在技术成果转化过程中，人力资本起关键和核心作用。高新技术产业是知识技术密集型产业，因而决定技术成果转化发展状况的关键因素不是物质资本的数量和质量，而是人力资本的拥有情况以及潜力发挥的程度。因此，在新技术企业成长的整个过程中，能否形成吸引和激励人才的机制就成为技术成果转化的关键和整个企业管理创新的核心。特别是在所有权人和发明人分立的情况下，一旦发明人在转化过程中的应得利益未能满足，或者激励政策不到位，极易出现职务发明成果外流，或者出现知识产权虽然转移，但发明人不予配合的现象，于是就形成技术信息传递过程和知识产权转移过程的分离，结果造成成果转化的失败或法律纠纷。因此，没有强大的智力和人才作为科技成果转化的支撑，没有人力资本充分发挥创造性作用的制度安排和文化氛围，即使物质资源和劳动力资源的拥有再丰富，技术成果转化也“化”不起来。

（三）特殊资本支持规律

在技术成果转化的不同阶段，风险和收益是不对称的，在产业化初期，所面临的技术、市场、财务风险非常高，失败的可能性非常大，一旦投资失败，就是“血本无归”。另一方面，如果技术成果转化一旦成功，其投资回报高得足以补偿前期投资，并且还绰绰有余，高新技术成果转化这些特征在传统产业就不具备。对于高新技术成果转化而言，仅有传统的资本和融资渠道不行，那些带有投机色彩的或侥幸心态的小额资本更不行。转化需要一种特殊的资本，这种资本叫做风险资本或创业资本，即专业投资于新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力、处于导入期和发展期的高新技术企业的一种权益资本。

参考文献

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[3]刘凤朝，王元地，潘雄峰.科技成果及其产业化的经济学分析——从市场有效供需角度看科技成果转化率[J].科技进步与对

资本市场的含义篇5

摘要：无论是从实践上还是理论上战胜市场都是很难达到的，应该把目光转向试图获取市场平均收益的指数化投资，指数化投资具有分散投资组合，降低系统性风险，低成本，低税收的优势，同时还可以减少基金管理人的风险，是今后投资趋势的主流方向。

关键词：指数化投资；战胜市场；投资趋势

1主动式投资与被动式投资

现代资本市场经过几十年的发展，涌现出了众多成熟的证券投资方法，但从投资策略的角度来总括，分成两大类：主动式投资管理策略(Activemanagement)与被动式投资管理策略(Passivemanagement)。两种投资策略在理论基础、投资目标与投资方法上都截然不同。主动式投资往往构造投资组合，采用相对主观、复杂和难于数量化的选股原则，一般集中投资于少量证券，用近似或简单量化方法确定各证券之间的投资比例。被动式投资策略在构造投资组合时，常采用客观和相对简单的选股策略，投资区域相对分散，一次投资于多支股票，有一套较完整的数量化方法用于精确界定各证券的投资权重，并采用程序化交易方式。

被动式投资策略通常具体分为三种方式：购买并持有策略、局部风险免疫策略和指数化投资策略。而指数化投资方法是被动式投资领域中重要的投资方法，也是目前基金资产管理可以选择的主要投资方法之一。

投资者是应当置身于主动式投资的阵营，还是应该加入被动式投资的行列？一个共同的衡量准则，就是看能否战胜市场。

2战胜市场的含义

战胜市场不仅是基金经理的神圣使命，同时也正成为众多私人投资者的追求目标。这一概念的意义就在于投资者业绩的衡量标准不是其绝对收益而是其相对收益，也就是它相对于市场基准的表现如何。如同投资风险可以分为系统性与非系统性两类一样，金融投资的收益源泉也可分为市场性收益与非市场性收益两类。前者为大市运动所致，而后者则是投资者在市场影响力之外的添加收益，它或许是投资者智慧的结晶与能力的象征，也可能只是运气使然。

在谈论投资绩效的绝对表现时，市场性与非市场性收益无从分辨。只有比较相对表现时，才能将二者加以区分，从而判断投资者是否运用自己的才能和智慧创造了额外收益。因此，能否战胜市场归根结底就是能否创造非市场性收益。

3战胜市场衡量

如何衡量投资的相对业绩、借以判断战胜市场与否呢?首先要明确市场的定义及其衡量标准。股市中包含了众多股票，但人们所关心的有时并不是某一具体股票的特殊属性(如其盈利成长或市场价位)，而是整体市场的数量指标及变化情况。同时，当股市中股票数目过大时，人们通常会从中抽出部份股票作为样本，以缩小研究对象的规模，方便对于整体市场的研究。所以在股票投资中，股市指数就成为了股票市场的代言人与衡量基准，战胜市场的潜台词就是投资业绩超过股市中相应的指数表现。

4战胜市场的实现条件

虽然战胜市场意味着超越股市指数，但真正战胜市场必须要同时满足三条标准，即实现三个不同层面上的超越。

首先是全面性。投资业绩必须能够同时在牛市与熊市时超越指数。如果牛市时风风火火，到了熊市则凄凄惨惨，那只能说明投资策略具有偏向性。

其次是长期性。投资业绩必须能够长期持续而稳定地战胜市场，这一期间通常不短于十年。只有时间才能够证明投资业绩表现是否经历了数次的市场动荡或跨越了不同的市场周期，从而将侥幸者与成功者区分开来。

最后是风险性。投资收益要在与指数风险相同的基础之上超越指数。如果投资者靠冒更大风险来获取额外收益，那么表面的高收益势必会为与其相伴而生的高风险所抵消，使得经风险调整后的投资业绩仍然低于市场指数

5难以战胜市场的具体实证

1988-1998年共同基金与市场指数收益率比较

上表显示了1988至1998年10年间S&P500指数的年平均收益率比股票投资基金的平均年收益率还要高出3个百分点，此外一项调查表明自1972年至1998年，全美国50%以上的股票基金能超越S&P500指数表现的年份只有9年，而有17年低于该指数。另外，主动式投资的基金的业绩表现大多不具有连续性，在某一时期业绩表现较好的基金在另一阶段可能表现并不好，例如美国在1970——1980年间排名前二十位的基金在1980——1990年间基本上都跌出了前二十位，这二十只基金在1970至1980年间的平均年收益率高出所有基金的平均年收益率8.6个百分点，而1980至1990年间他们的平均年收益率比所有基金的平均年收益率还要低0.3个百分点。因此，人们自然而然就想到了直接复制指数，这种投资方法简单还可以获得市场平均收益率。

6难以战胜市场的理论依据

有效市场理论认为，一个完全有效市场的股票价格反映了已知的、有关该股票的全部信息，任何资料来源和加工方式都不能稳定地增加收益，任何专业投资者的边际市场价值为零，因此在一个有效市场中，使资产组合的收益率高于市场指数收益率的努力是不可能成功的，除非是运气。

而且人们对“随机漫步理论”与“混沌理论”进行了深入的研究，得出了股市的不可预测性。正是由于股市的不可预测性，人们才会放弃专家经营的投资基金，选择一种被动的追随市场的方法。

理性投资者都厌恶风险，同时又追求收益最大化。就单个资产而言，风险与收益是成正比的，高收益总是伴随着高风险。马柯维茨(Markowitz)证券组合理论认为，通过各种资产不同比例的组合，可以使证券组合整体的收益一风险特征达到在同等风险水平上收益最高和在同等收益水平上风险最小的理想状态。这个理论充分反映了分散投资所带来的好处，而实现分散化投资最简洁有效的手段就是指数化投资。

7难以战胜市场的原因分析

主动式投资的管理型基金之所以难以超过股市指数，其因素可以大致归结为四点：较多的管理费用、较高的交易成本、较大的现金储备、较重的税务负担。

首先是它们较高的管理费用蚕食了投资收益。就年平均管理费用而言，标准普尔500指数基金为0.31%，交易所交易基金(ETFs)为0.16%，而管理型基金却高达1.42%。这是因为管理型基金必须以高价聘用专门的分析师来进行证券的分析与筛选。

其次是基金经理们往往会频繁地进行证券交易，以显示出其决策能力、管理水平及敬业精神，这就导致了交易成本的增加。

另外是管理型基金通常会保持5%左右的现金储备，以供基金购回时用，而指数基金中基本不含现金。由于美国股市主要为牛市所主导，所以较大的现金储备就成为基金的包袱和累赘。这使得基金的长期表现大打折扣。

最后是管理型基金会使投资者的税务负担较重。频繁的证券交易可能会提高基金的当前收益，迫使投资者为此而纳税更多，从而降低了最终的实际投资所得。而指数较低的换股率则会抑制基金的频繁交易，使情况大为改观。

8指数化投资的含义

根据迪恩利巴朗和罗迈什瓦迪伦格姆(2000年)的定义：指数化投资是以获得某一特定市场的基准回报为目的的投资行为。在证券市场中，指数化投资被人们定义为“是一种被动式投资，即投资者试图复制某一证券价格指数或者按照证券价格指数的编制原理构建投资组合而进行的证券投资”。其收益水平目标是基础指数的变化幅度。指数化投资是一种享有市场平均收益水平的金融产品，适用于那些想稳定地分享证券市场成长的投资者的需求，即偏好平均程度风险和收益的投资者。

9指数化投资的优点

（1）指数化投资可以充分的分散投资组合，降低非系统性风险。

金融资产组合理论告诉我们，通常如果一个证券投资组合中所包含的证券数量越多，证券分布面越广，可以有效地降低投资组合中的非系统性风险。指数投资并不试图战胜市场，只是希望能够获得市场平均收益水平，也就是取得与所模拟的指数较贴近的收益率。指数投资按指数构成构造投资组合，能有效地降低非系统风险。

（2）指数投资具有成本效率和税收效率。

指数投资的最大优势在于费率较低，包括较低的管理运作费用、交易费用和市场冲击成本。指数化投资是采取跟踪代表性指数的消极性投资策略，不需要花费大量时间和财力去寻找、分析信息，不需要高薪聘用分析人员，而且持有期限较长，进出市场频率和换手率低，从而节约了大量交易成本(包括佣金、价差和市场冲击成本)和管理运作费用。

（3）指数投资降低基金经理人的风险。

在主动型投资模式下，一方面基金经理人的投资选择取决于基金经理人自身的投资分析能力，一旦判断失误将使投资者蒙受损失，导致经营风险；另一方面，由于基金经理人以追求自身利益最大化作为其目标，当基金经理人的利益与投资者的利益发生冲突时(特别是当基金经理人的投资行为受某些“特殊利益”驱动时)，基金经理人很难作出客观公正的选择，这将导致“道德风险”，损害投资者的利益。而指数化投资只需进行指数复制，不过多涉及股票选择的问题，因此降低了经理人风险。

当然指数化投资也存在自身的不足之处，比如可能出现跟踪误差，使组合偏离指数过大。当成分股调整时组合资产调整也会产生一定损失。当指数本身设计存在缺陷时，指数往往就不能很好的代表市场的整体走势。

尽管存在这样的缺陷，但是指数化投资的思想引入我国仍具有积极的意义。

10我国引入指数化投资思想的必要性

整个证券市场的持续发展是指数化投资存在和发展的基础，指数化投资的收益主要取决于股价指数的长期上升趋势。以综合股价指数为指示的股市整体走势与国民经济的发展状况密切相关。从长期来看，股价指数作为反映股市的总体指标，其变动趋势与国民经济发展基本协调。

新中国建立50年来，特别是改革开放这么多年来，我国经济建设取得了举世瞩目的伟大成就，随着经济体制改革的深化、企业管理体制的不断理顺，一大批包括众多民营企业在内的企业将焕发出更大生机，迅速成长起来，成为管理规范、机制灵活、具有国际竞争力的优秀企业。尤其是加入WTO以后，中国获得了更多的机会平等地参与国际经济舞台的竞争，焕发出了更大的生机和活力，预计今后十年，中国仍将是世界经济增长较快的国家之一。因此，我们有理由相信，从长期来看，中国证券市场的发展趋势也将会以上升行情为主导，以追踪指数为目标的指数基金能充分分享股市的成长，获得良好收益。

资本市场的含义篇6

公允价值在我国经历了先用后弃、禁而又用的过程（谢诗芬2001），在我国与国际惯例之间、我国与经济合作国之间、我国政府与企业之间、企业与企业之间的博弈过程中，我们领略了教训也收获了经验。笔者认为这个用中学、学中用的过程是实践、认识，再实践、再认识循环往复的过程，这个过程是必经的、持续的，更是有益的。

一、公允价值概念沿革

2000年2月，经过十多年的酝酿和反复讨论，fasb在sfacno.7中对公允价值所作的定义如下：“资产或负债的公允价值：在自愿双方所进行的现行交易中，即不是在被迫或清算的销售中，能够购买（或发生）一项资产（或负债）或售出（或清偿）一项资产的金额”。2005年10月，fasb又了“公允价值计量”准则的工作稿，进一步修改了公允价值的定义，“公允价值是在当前交易中，在特定资产或负债的参照市场上，市场参与者从资产中获得的价格或清偿债务所支付的价格”。此次修订较sfacno.7的显著差异是：取消“在自愿双方所进行的现行交易中，即不是在被迫或清算的销售中”的表述，意在强调“特定资产或负债的参照市场上”，事实上，如果资产负债交易价格源于公平有序的市场交易，则无需强调“自愿双方所进行的现行交易中，即不是在被迫或清算的销售中”，这一修订用词更加专业、简明精炼。WWW.133229.COMfasb的sfas，no.157《公允价值计量》准则（2006）又将公允价值定义确定为：“在计量日，在报告主体交易的市场参与者之间的有序交易中，为某项资产所能接受的价格或为转移债务所支付的价格。”此修订较之前的工作稿定义更加严谨，将“在当前交易中”改为“在计量日”，更加注重时态观，是计量日的时态，而非当前交易时态，二者在内涵上是有差异的。变“在特定资产或负债的参照市场上”为“在报告主体交易的市场参与者之间的有序交易中”，强调交易以市场参与者定价资产或负债时所使用的假设为基础，而不是参与实际交易的特定买方或卖方的假设为基础，体现市场基础计量，而不是特定个体基础计量。

iasb对公允价值所作的定义也是得到广泛接受的定义之一，它在ias32“金融工具：披露和列报”中对公允价值作出了界定：“公允价值，指在公平交易中，熟悉情况的自愿当事人进行资产交换或负债清偿的金额。”2004年4月ias39中对公允价值的定义为：“公允价值是指在公平交易（arm‘slengthtransaction）中，熟悉情况并自愿的各方之间，交换一项资产或结算一项负债时，所采用的金额。”两个公允价值定义没有实质性变化。

我国会计准则制度建设也非常重视公允价值计量，1998年首次在部分会计准则中引入公允价值；2001年修改会计准则时，取消了大范围的公允价值；2006年2月15日，财政部的新会计准则又重新启用公允价值，《企业会计准则？？基本准则》首次在法规层面上增加了公允价值计量属性，将公允价值定义为：在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或负债清偿的金额。该定义与iasb/iasc在其制定的ias39（1999）《金融工具：确认和计量》的定义一致。但这种趋同决非会计规则的简单趋同，而是交易实质相同情况下的规则趋同。在表述上与fasb的sfas157不同。ias39与cas公允价值定义没有涉及时态，包括过去、现在、未来三个时点，是广义的公允价值，fasb强调计量日，属于狭义的公允价值，实务中更多使用的应是狭义的。fasb用了三个关键词：有序交易、计量日和脱手价格，用有序交易表述在计量日之前一段时间这些资产和负债已暴露在市场活动下，并已经历了正常的市场交易，不存在强制、清算和迫售交易；用计量日强调交易的当前时态，即非过去时，也非将来时；用脱手价格强调计量日资产交换或负债清偿的金额，而非入账价格；隐含的一个前提是资产交换或负债清偿基于假设基础之上。fasb在定义中没有直接提及公平交易，熟悉情况等关键词，只用有序交易表述，在解释有序交易时实质内容又体现了公平交易，但更加强调计量日交易的假设性，笔者认为这一表述更具可操作性。总的来说ias39、sfas157、cas都包含以下要点：一是强调公平交易、熟悉情况、自愿情况下的脱手价格，而非强制、清算和关联交易而产生的迫售价、清算价和关联交易价。二是公允价值是一种估计价格，是买卖双方意欲成交的现行交易达成的金额（葛家澍2006）。实际上是资产负债表日有关资产和负债价值的估计，是根据当时交易状况对资产或负债的点估计（陆宇建2006）。三是公允价值是交换价格而非价值，价格围绕价值上下波动，不违背价值规律，公平交易和等价交换的实现不可能存在于任何场合，但也不会出现系统性偏差，是个平均修匀值，但从长期来看，公允价值应与价值一致。

二、公允价值概念研究中的误区

长期以来，学术界局限于介绍iasb与fasb机构公允价值研究的动态、相关概念理论、应用前景与应用基础等，但对公允价值方法本身、现阶段我国应用公允价值的限制条件及公允价值与其它计量属性之间关系的研究略显不足。理论界与实务界对公允价值计量存在争论与模糊认识。公允价值概念一直是我国学术界研究的重点，也是相关研究的基础和关键，随着iasb与fasb对公允价值的含义内涵及外延不断的修订与完善，我国学界在解释与介绍中产生了一定程度上的曲解。

（一）公允价值不是独立的计量属性

非计量属性说（石本仁、赖红宁，2001）认为公允价值不是一种计量属性，只是一种检验尺度，将公允价值与公允列报、真实公允等标准混淆了。1984年12月，sfac5提出了五种当时流行的可以在财务报表中使用的计量属性。其中，现行成本、现行市价和可变现净值主要用于初始确认时的计量和以后的新起点计量；历史成本主要用于初始确认和以后各期的摊销；现值主要是一种摊销方法。尽管sfac5没有涉及公允价值计量问题，但是它彻底动摇了历史成本在财务会计计量中的统治地位。它所界定的除历史成本外的四种计量属性，与公允价值计量的概念基本上一致，从而为公允价值计量属性在实务中的推广提供了理论框架。公允价值的计量属性理论上存在三种：非计量属性说和复合计量属性说（裘宗舜，谢诗芬，2001）、独立计量属性说（黄平，2003）。复合计量属性说和独立计量属性说的共同点是承认公允价值是一种计量属性，独立计量属性说认为公允价值是一种独立的计量属性，复合计量属性说认为公允价值并非特指一种计量属性，而可以表现为多种形式，公允价值的表现形式有：历史成本（历史收入）、现行市价、短期应收应付项目的可变现净值和以公允价值为计量目的的未来现金流量现值，这种观点与iasb、fasb、cas一致，应是目前的主流观点。

（二）公允价值就是现行市价或现值

公允价值和现行市价二者在某些属性上一致，均是计量日的市场参与者在有序交易参考市场上的脱手价值，但从交易费用角度来讲，公允价值不包含交易费用，而现行市价则包含交易费用，所以不能将现行市价等同于公允价值，只有符合一定条件的现行市价才是公允价值。现值分为两种类型：即以公允价值为计量目标的现值和以特定个体为计量目标的现值。只有以公允价值为计量目标的现值才符合公允价值的定义。

（三）公允价值与历史成本相对立

人们一提到公允价值的优点时，就往往以历史成本为对立面，历数历史成本的不足，似乎有过之而无不及。事实上，广义的公允价值是包含历史成本的，可以是历史时点上的公允价值，狭义的公允价值才不含历史成本。计量属性是指会计要素可计量的某一方面的特性或外在表现形式。iasb、fasb、cas列举了五种计量属性，并要求“企业在对会计要素进行计量时，一般应当采用历史成本，采用重置成本、可变现净值、现值、公允价值计量的，应当保证所确定的会计要素金额能够取得并可靠计量”。在列举的五种计量属性中，与公允价值相对的分别是历史成本，采用重置成本、可变现净值、现值，而并不仅仅是历史成本。