投资合作方案篇1

关键词：天然气产业；产业投资基金；基金管理公司

中图分类号：F830.59文献标志码：A文章编号：1673-291X（2016）27-0026-02

“十三五”期间，集团公司计划投资300亿元，投资范围囊括了城市燃气、勘探开发、燃气综合利用等六大产业板块。为了保证集团公司“十三五”期间的产业投资规划顺利实施，使集团公司产业结构更加合理，集团公司拟设立双基金产业投资基金方案以加快集团公司的发展，使集团公司逐步成为核心优势突出、产业结构完整的国有大型燃气产业集团，为我国天然气资源的安全供应提供保障。

一、燃气产业集团设立产业投资基金的作用

（一）开辟产业资本来源，增强资金实力，扩大市场占有率

天然气行业乃资本密集型行业，资金实力，尤其是股权资金实力，在争夺能源市场份额的竞争中至关重要。成立专业运作的产业投资基金，不仅能增强集团公司今后新建及收购项目的资金实力，而且在资金筹措效率更具优势。资金实力的增强，将辅助集团公司占据更大的能源市场份额。

（二）加强集团对投资项目的控制、管理，满足集团长远发展需要

集团公司作为??产业投资基金管理人的实际控制人，负责向产业投资基金管理人派出管理人员并负责产业投资基金的运营管理。外部合作伙伴通过产业投资基金对集团拟合作投资项目进行投资后，集团可以通过控制产业投资基金以实现对下属投资项目的统一管理，使各项目公司的经营决策由集团统一，这对于集团长远发展有重要的战略意义。

（三）优化集团财务结构，降低资产负债率

过于依赖债权融资可能会限制燃气集团后续战略布局的实施，因此集团需要采用创新的资本市场融资工具降低资产负债率，优化财务结构，辅助集团公司战略实施。

（四）开辟新的盈利点，提升盈利能力及资本回报水平

集团公司作为产业投资基金管理人及产业投资基金劣后级投资人，不仅可以取得固定管理费，同时还可以分享产业投资基金的高收益，从而能增强集团的盈利能力和资本回报率。

（五）成立产业投资基金管理公司有利于加强管理

集团公司组建专门的投融资管理团队，安排设立合伙制产业投资基金并向管理公司派遣高管及主要的公司管理、运营人员，负责产业投资基金的投资决策、管理、退出等业务。通过本次产业投资基金的设立及运作，集团可以打造一支专业的投融资管理团队及产业投资基金管理团队，为公司后续产业投资基金的募集奠定良好的基础。

二、燃气产业集团设立投资基金的总体方案

（一）设立??产业投资管理有限公司

产业投资基金拟由集团公司组建产业投资基金管理公司，可命名“??产业投资管理有限公司”负责基金的运作及管理。

燃气产业投资管理有限公司组建方案，燃气产业投资管理公司的设立方案主要有以下三种：

方案一，集团公司及旗下的子公司注册成立“燃气产业投资管理有限公司”，注册资本为1000万元，其中集团公司出资400万元，持有40%的股权；三家子公司各出资200万元，分别持有20%股权。

方案二，集团公司及其子公司与外部合作方注册成立“燃气产业投资管理有限公司”，注册资本为1000万元，其中集团公司及其子公司出资不低于?510万元，持有不低于51%的股权；外部合作方（最好是财务顾问和基金公司）出资不超过490万元，持有不超过49%股权。其中，外部合作方应具备以下条件之一：（1）具有燃气储运、城市燃气、勘探开发、燃气综合利用、道路气化、涉气装备制造、工程建设与技术服务在内的优质项目资源，用于基金的项目投资；具有丰富的天然气产业运营、管理经验，提高基金在专业方面的管理能力；（2）具有较强的寻找投资项目、分析项目投资的可行性以及募集和基金管理能力；（3）具有较强的资金实力和募集资金的渠道。

方案三，集团公司及其子公司首先注册成立“燃气产业投资管理有限公司”，注册资本为1000万元，后期可引入具有优质项目资源或较强基金拟投资项目专业管理能力的合作方增资进入管理公司，但增资完成后燃气集团及其子公司持股合计应不低于51%。

三种组建方案比较分析：

方案一的优点：（1）基金管理公司的股权结构较为简单，为集团及其控制的机构，设立手续较为简便；（2）基金管理公司为集团100%控制，有利于集团对基金的管理控制。缺点：（1）集团及其下属子公司需要履行全部的出资义务，出资金额较高；（2）其他合作方在基金中的参与度受到限制，对其他合作方的吸引力会下降。

方案二的优点：（1）基金在设立初期即引入种子项目、资金、管理方面的合作合伙，有利于基金的迅速做大做强；（2）通过优质合作方的引入，能够增强基金的影响力，有利于资金募集。缺点：（1）前期需要安排好合作机构，选择合适的合作机构需要花费较长时间，基金管理公司、基金设立的流程会显著加长；（2）集团虽然还是处于控股地位，但控制力有所降低。

方案三的优点：（1）前期由集团及下属公司设立基金管理公司，操作简便，有利于基金管理公司及基金的迅速设立；（2）基金管理公司保留其他优质合作方增资的空间。若未来在种子项目的选取、基金募集、基金管理方面有优质合作方，可以吸引其通过参股基金管理公司的形式参与基金，增强基金的影响力。缺点：基金管理公司为有限责任公司，对基金管理公司进行增资，需要原有股东的同意，需要一定的沟通协调。

综合考虑上述方案的比较结果，若需要保证集团对未来设立的基金的控制力，则可以考虑采纳方案一；若目前已有较为优质的合作方可参与基金，则可以考虑采纳方案二；若考虑到基金管理公司及首期基金的迅速设立，同时为未来基金的发展预留空间，则重点考虑采纳方案三。

设立??产业投资基金合伙企业：

产业基金采取有限合伙企业的形式。由燃气产业投资管理有限公司出资900万元担任合伙企业普通合伙人；其余由有限合伙人出资，约为50亿元，其中外部投资人作为合伙企业的优先级有限合伙人，出资40亿元，燃气集团作为合伙企业的劣后级有限合伙人，出资10亿元。合伙企业出资总额为50亿元。

合伙企业管理人及合伙企业聘请财务顾问，负责优先级LP的资金募集以及与合伙企业管理人组建合伙企业管理团队、制定合伙企业投资及管理制度。

燃气产业投资管理有限公司担任合伙企业管理人，与财务顾问组成合伙企业管理团队，负责合伙企业的投资管理、日常管理和信息披露等工作。

总体基金方案设计（图略）。

（二）??产业投资基金合伙企业方案

??产业投资基金拟采取有限合伙企业的组织形式，即基金为合伙企业，暂命名“燃气产业投资企业（有限合伙）”（以下简称“合伙企业”“产业投资基金”或“基金”）。概要如下：

基金名称：??产业投资基金（有限合伙）由集团公司发起，总规模可设计为50亿元；后续可根据项目投资情况分期募集或设立多个子基金，如视拟投资项目类型，分别设立股权类投资子基金、夹层类投资子基金、债权类投资子基金。基金合伙份额分为普通合伙份额及有限合伙份额，其中有限合伙份额又分为优先级、劣后级，其中：优先级规模40亿元，向合格投资人募集；劣后级规模10亿元，由集团公司出资认购，若分期发行，则各期子基金优先、劣后比例均保持为4∶1。基金期限为十年，其中每个子基金期限原则上不超过（3+1）年。

募集资金用途：基金以募集的资金以股权、债权、股债混合的方式用于天然气开发、管道、LNG等项目的收购、融资，用于满足集团的资本金需求。

投资方式：（1）基金管理人与集团公司共同筛选投资项目，经投资委员会批准后，由基金对目标项目公司进行股权或债权投资；（2）基金可以选择以增资、收购股权的形式进行股权投资，或以股东借款、委托贷款、信托融资等方式进行债权投资。

项目筛选标准：（1）股权类项目筛选：资产质量优质，未来盈利能力较强。项目处于建设前期或孵化期，未来二至三年可产生现金流；（2）债权类项目筛选：视增信措施可灵活确定，原则上在融资期内项目本身的现金流能够覆盖融资本息。

投资退出方式：（1）股权类、夹层类投资项目退出，由项目公司向股东分红实现退出；（2）基金通过其持有的项目公司IPO或者将项目公司装入下属上市公司实现退出；（3）基金通过将其持有的项目公司股权及债权转让给集团公司或其他第三方机构实现退出；（4）债权类投资项目退出，由项目公司按照与基金签订的相关借款协议的约定向基金还本付息。

投资合作方案篇2

Abstract:Thechoiceoftheinvestmentlocationofconstructionprojectistheimportantcontentoftheinvestmentdecisionofconstructionproject.Butwedonothaveasetofintact,scientificassessmentmethodstouseforconstructionprojectinvestmentdecision-makingatpresent.Itisamorepracticalandeffectivewaytoassessconstructionprojectinvestmentlocationfromthecostcomparisonandfactorsanalysisbweentheselective,differentinvestmentlocationschemes.

关键词：建设项目；投资区位；投资决策；评价方法；比较费用法；因素评价法

Keywords:constructionproject；investmentlocation；investmentdecision；assessmethod；themethodofcomparativecost；themethodoffactorsassess

中图分类号：[TU-9]文献标识码：A文章编号：1006-4311（2011）16-0025-02

作者简介：何其多（本名何建明）（1967-），男，云南丽江人，副教授，目前的主要研究方向为社会制度设计理论。

0引言

建设项目投资区位是指拟建项目的建设位置，投资区位评估通常被称为厂址选择，是对评估项目（拟建项目）建设位置方案进行的分析、论证和评价，其目标是要求评估结论作出明确的投资区位最佳方案选择。按照这一评估目标，投资区位评估是否能够正确地选择出最佳投资区位方案对评估项目的投资成败将产生决定性影响。不同的建设项目投资区位的投资成本是不同的。同时，我们在进行建设项目投资区位评价时还必须考虑国民经济和社会发展规划、市场需求、生产力布局、水文地质条件等一系列的对建设项目形成影响的因素。通过对不同的投资区位方案进行比较和分析来评价建设项目投资区位方案的优劣，最终选择出最佳方案作为投资决策的推荐方案。

1比较费用法

比较费用法是指根据建设项目投资区位方案费用的比较选择最低费用方案进行评价的方法。其评估程序为：

1.1编制“建设项目投资区位方案费用比较表”“建设项目投资区位方案费用比较表”见表1。

1.2计算各投资区位方案各费用项目费用

1.2.1土地费包括：①土地征用费；②土地使用权出让（转让）费；③移民搬迁费；④移民外构（建）筑物搬迁费；⑤青苗补偿费；⑥耕地占用费；⑦城市土地使用税；⑧印花税及相关费用。

1.2.2土石方工程费包括：①场地平整土石方工程费；②防洪措施土石方工程费；③厂外道路土石方工程费；④加固工程费；⑤地下处理或增加工程费。

1.2.3运输费包括：①建设工程材料运输费；②预计的投产后的生产经营运输费。此两项费用中均包括运输设备的固定资产折旧费驾驶人员的工资、奖金、津贴等。

1.2.4动力费包括：①管线铺设费；②建设用电费；③生产用电费；④其他动力费（如使用煤、煤气、天燃气、油作动力的费用）。

1.2.5给排水费包括：①建设及生产供水费；②建设及生产排水费。此两项均包括给排水设备设施费和支付供水单位的处理排水支付的费用。

1.2.6通讯费包括：①通讯线路架设费；②通讯设备费；③支付给电讯单位的电话费等。

1.2.7环境保护措施费包括：①为防止和治理“三废”而投资的设备费和工程费；②绿化费；③其他用于环境保护方面的费用。

1.2.8临时设施费包括：建设项目工程建设而临时建造的生产生活设施的各项费用。

2因素评价法

因素评价法是指通过对影响建设项目投资区位的因素进行分析评价后形成评估结论的投资区位评估方法。其评估程序是：

2.1编制“建设项目投资区位因素分析表”“建设项目投资区位因素分析表”见表2。

2.2分配各因素分值“建设项目投资区位因素分析表”总分值为100，各因素分值就根据各因素在建设项目中的地位或影响确定（分值分配参见“表2”“总分值”栏）。

2.3因素评价：

2.3.1经济和社会发展规划：①数值：本因素无量化值相应的数量栏空出；②定性评价：根据各方案是否符合：1）国家或地区经济和社会发展规划；2）经济社会平衡发展要求作出定性分析结论：1）符合；2）基本符合；3）不符合；③定量分析：根据定性评论结论给出各方案分值：1）符合：4-5分；2）基本符合：2-4分；3）不符合：0-2分。

2.3.2国地规划：①数值：本因素无量化值相应各方案“数量”栏不填；②定性评价：根据国家或地区：1）国地规划或国家或地区经济和社会发展规划；2）国地规划作出定性分析结论：1）符合；2）基本符合；3）不符合；③定量分析：根据定性评论结论给出各方案分值：1）符合：4-5分；2）基本符合：2-4分；3）不符合：0-2分。

2.3.3生产力布局：①数值：本因素无量化值相应各方案“数量”栏不填；②定性评价：根据建设项目所在地区生产力布局要求作出定性分析结论：1）合理；2）基本合理；3）不合理；③定量分析：根据定性评论结论给出各方案分值：1）合理：4-5分；2）基本合理：2-4分；3）不合理：0-2分。

2.3.4水文地质：①数值：地下水位地耐力和震级数据按“地下―水位―地耐力―震级”方式填入（如：A方案投资区位地下水位为2.5m，地耐力为2kg/cm2，震级为6.5级，表示为2.5-2-6.5）；②定性评价：根据各方案水文地质条件是否符合建设项目的要求作出定性分析结论：1）符合；2）基本符合；3）不符合；③定量分析：根据定性评论结论给出各方案分值：1）符合：5-6分；2）基本符合：3-5分；3）不符合：0-3分。

2.3.5总体布置：①数值：本因素无量化值相应各方案“数量”栏不填；②定性评价：根据各方案投资区位的面积地理条件是否符合总体布置（工艺流程和厂内运输或使用）的要求进行分析作出定性分析结论：1）合理；2）基本合理；3）不合理；③定量分析：根据定性评论结论给出各方案分值：1）合理：7-8分；2）基本合理：4-7分；3）不合理：0-4分。

2.3.6生态及环境：①数值：本因素无量化值相应各方案“数量”栏不填；②定性评价：对各方案投资区位的生态及环境与建设项目的运动影响进行分析作出定性分析结论：1）正面影响；2）无影响；3）负面影响；③定量分析：根据定性评论结论给出各方案分值：1）正面影响：0-6分；2）无影响：0分；3）负面影响：-6-0分。

2.3.7土地征用费：①数值：根据预计的征用土地数量和单价计算出费用额填入各方案“数值”栏；②定性评价：根据土地征用费大小与建设项目预期投资目标比较进行分析（土地使用费是国家征用集体土地―即集体土地所有权转移给国家所支付的费用，若国家不计投资者土地使用权出让金时应计算投资者的土地征用费，若土地使用权出让金已含土地征用费则该项费用不再重复计算），作出定性分析结论：1）可接受；2）基本可接受；3）不可以接受；③定量分析：根据定性评论结论给出各方案分值：1）可接受4-5分；2）基本可接受：3-4分；3）不可接受：0-3分。

2.3.8搬运费：①数值：根据投资区位现有：1）房屋建筑转移费；2）移民安置补偿费；3）其他建（构）筑物“（如基家、电器设备托运费等）计算各方案总搬运费填入各方案相应数值栏；②定性评价：根据各方案搬运费比较结合建设项目投资者预期水平进行分析作出定性分析结论：1）可接受；2）基本可接受；3）不可接受；③定量分析：根据定性评论结论给出各方案分值：1）可接受3-4分；2）基本可接受：2-3分；3）不可接受：0-2分。

2.3.9土地使用权出让（转让）费：①数值：根据各方案预计的投资者应向土地使用权出让（转让）者支付的土地使用权出让（转让）金（投资者为取得土地使用权向国家支付的费用称土地使用权出让金，向非国家的土地使用权人取得土地使用权所支付的费用称土地使用权转让金）填入各方案相应“数量”栏；②定性评价：根据各方案土地使用权出让金，投资者可接受度建设项目成本及收益水平等进行分析作出定性分析结论：1）可行；2）基本可行；3）不可行；③定量分析：根据定性评论结论给出各方案分值：1）可行：4-5分；2）基本可行：3-4分；3）不可行：0-3分。

2.3.10土地使用税：①数值：根据各方案应向国家缴纳的城镇土地使用税（是城市、县城、建制镇、工矿区土地使用者向国家缴纳的按土地使用面积计缴的一种定额税），投资者预期水平建设项目预计收益水平等进行分析，作出定性分析结论：1）可行；2）基本可行；3）不可行；②定量分析：根据定性评论结论给出各方案分值：1）可行：2-3分；2）基本可行：1-2分；3）不可行：0-1分。

2.3.11耕地占用税：①数值：根据投资者应向国家缴纳的耕地占用税（是建设项目占用耕地时应向国家按耕地占用数计缴的一种定额税），投资者预期水平建设项目预计收益水平等进行分析，作出定性分析结论：1）可行；2）基本可行；3）不可行；②定量分析：根据定性评论结论给出各方案分值：1）可行：2-3分；2）基本可行：1-2分；3）不可行：0-1分。

2.3.12青苗补偿费：①数值：根据投资者应向被占用土地的种植者支付的青苗补偿费（是投资者占用表功土地上建设而支付给种植者的损失补偿），投资者的可接受度和建设项目预计收益水平等进行分析，作出定性分析结论：1）可接受；2）不接受；②定量分析：根据定性评论结论给出各方案分值：1）可接受：2-3分；2）不接受：0-1分。

2.3.13土石方工程费：①数值：根据：1）场地平整；2）防洪，防泥石流，防塌方；3）地下工程量诸的土石方工程费填写；②定性评价：对各方案土石方工程费结合投资者的可接受度和建设项目的预计收益水平进行比较分析得出定性分析结论：1）可行；2）基本可行；3）不可行；③定量分析：根据定性评论结论给出各方案分值：1）可行：4-5分；2）基本可行：3-4分；3）不可行：0-3分。

2.3.14动力工程费：①数值：根据：1）电、煤油、气动力设备购置安装工程费；2）动力输送工程费计算动力工程费数值填写；②定性评价：根据各方案动力工程费结合投资者经济承受能力，建设项目预期收益进行比较分析作出定性分析结论：1）可行；2）基本可行；3）不可行；③定量分析：根据定性评论结论给出各方案分值：1）可行：6-8分；2）基本可行：5-6分；3）不可行：0-5分。

2.3.15运输工程费：①数值：根据：1）运输设备购置费；2）公路铁路工程费计算运输工程费投资者的可接受度和建设项目预计收益水平等进行分析，作出定性分析结论：1）可行；2）基本可行；3）不可行；②定量分析：根据定性评论结论给出各方案分值：1）可行：5-7分；2）基本可行：3-5分；3）不可行：0-3分。

2.3.16给排工程费：①数值：根据：1）供水设备购置及安装工程费；2）排水设备购置及安装工程费；3）给排水构筑设施费计算给排水工程费填写；②定性评价：根据各方案给排水工程费结合投资者的能力和建设项目预计收益水平等进行分析做出定性分析结论：1）可行；2）基本可行；3）不可行；③定量评价：根据定性评论结论给出各方案分值：1）可行：5-6分；2）基本可行：3-5分；3）不可行：0-3分。

2.3.17通讯工程费：①数值：根据：通讯设备购置及安装工程费计算给通讯工程费填写；②定性评价：根据各方案通讯工程费结合投资者的能力和建设项目预计收益水平等进行分析作出定性分析结论：1）可行；2）基本可行；3）不可行；③定量评价：根据定性评论结论给出各方案分值：1）可行：5-7分；2）基本可行：4-5分；3）不可行：0-4分。

2.3.18环境保护措施费：①数值：根据防治“工业三废”（废水、废气、废渣）建（构）筑工程费设备购置及安装工程绿化工程费和其他保护环境措施费计算填写；②定性评价：根据各方案环境保护措施费结合投资者的能力和建设项目预计收益水平等进行分析作出定性分析结论：1）可行；2）基本可行；3）不可行；③定量评价：根据定性评论结论给出各方案分值：1）可行：7-10分；2）基本可行：5-7分；3）不可行：0-5分。

2.6分析各方案分值和总费用各方案优劣与总关系是：总分值越高的方案越优，分析时应当结合总费用进行总费用与方案优劣的关系是：总费用越低的方案越优。在方案分析时基有某一项或多基分值为0者应首先排除。对所评价因素建设项目无要者以满分计算。

3结论

建设项目投资区位选择不仅在技术上决定着建设项目的可行性，而且在经济上决定着建设项目的投资成本。我们必须对影响建设项目的各个自然因素、经济因素和社会因素进行全面分析并比较各个不同的投资区位方案各个不同因素的费用和总费用，从中选择费用最低且最符合建设项目评价的安全性、适用性和技术性原则的方案进行投资，以保证建设项目实现预期的投资效益或投资目标。

参考文献：

[1]何建明.论建设项目评估假设[J].基建优化，1998:3.

[2]何建明.论建设项目评估原则[J].基建优化，1999:1.

投资合作方案篇3

联合体的投标优势

与传统的投标模式相比，工程建设联合体的投标模式具有明显的优势，这些优势主要表现在以下几点：极大降低投资期间的基本风险。根据我国现有的工程建设投标法律法规，工程建设联合体的每一位成员都应具备招标工程所应当具备的资质条件，也就是说这些成员都应该具有能够单独完成一项招标的资质及能力。这意味着在一些投资规模比较大、建设周期比较长的项目中，即便联合体中的某位成员存在着违约行为或者某一成员不能继续履行投标合同责任，招标人可以继续根据现实需要，有序地指导联合体其他成员顺利完成剩余的工程项目，并不会因为个别成员的退出影响工程建设的进度与质量，大大地降低企业建设方面的风险。

最大限度地发挥企业优势。在联合体投标过程中，各个企业成员都会对建设范围以及各自的责任权限进行详细划分，从而可以更加方便地对投标书进行布置书写，使得联合体中各个成员都可以利用自身的优势资源和技术实现优势互补，有助于提高工程建设施工能力和施工水平，提高施工质量。

联合体投标管理的法律问题

在工程建设联合体进行投标的过程中，必须考虑到各种法律依据的控制问题。我国建筑法明确规定，在一些大型或者结构复杂的建筑工程中，主要由两个以上的主要承包单位共同联合承包；我国同时也颁布了专业的投标招标法，规定两个以上的法人或者其他组织可以组成一个基本的联合体，继而用一个基本的投标人身份进行共同投标。联合体的各方都应具备相对应的资质能力，并且对于由同一个专业单位共同组成的联合体，依据其中资质相对较低的单位确定联合体的资质等级。同时，我国房屋建筑以及市政基础设施工程的招投标基本法规定，两个及两个以上的工程建设单位组成的工程联合体应签署好共同投标协议，以一个投标人的身份进行共同的投标管理。联合体的各方均应具备承担招标基本工程的相应资质条件。同时，相同专业的施工企业组成的联合体，按照资质等级相对较低的施工企业在自身的业务许可范围内承揽工程，招标人不得对投标人组成的联合体进行单独名义上的投标处理，也不能组成一个全新的联合体或者参加其他的联合体在同一个项目中进行单独投标。

联合体投标管理的常见问题

我国工程建设联合体的投标管理已经趋于完善，但与发达国家相比，依旧存在不少问题。

工程建设联合体实际上是“弱弱组合”。我国法律规定，由同一个专业组成的联合体按照其中基本资质等级低的一方来确定联合体的资质等级。根据这一规定，所涉及到的相关投标人组成一个联合体，其实并不是一个强强联合的上上之策，而是一个“弱弱组合”。

举个简单的例子，某个工程项目建设主要包括土建以及钢结构两种分项，有甲乙两个公司对这个工程进行投标，甲企业的资质主要是房屋总承包一级和钢结构三级，而乙企业主要是房屋总承包三级和钢结构一级的建筑资质。按照我国建筑资质行业相关法律法规的具体规定，相同专业的资质职能取相对较低的那种。因而，甲乙联合体的投标资质主要概括为房屋总承包的三级与钢结构的三级。从这个简单的例子中不难看出，仅从资质这个角度对工程建设联合体投标进行总结，甲乙两个联合企业并不能很好地实现优势互补。在现实的操作过程中，也很容易导致出现一些违法的转包以及企业的非法挂靠等不良现象的发生，甚至有可能影响到整个工程建设联合体的投标整体管理以及工程建设的进行。

结合上述问题，为了提高工程建设联合体投标管理水平、更好地弥补我国工程建设联合体投标管理中的不足，国家可以尝试放宽联合体投标资质的要求。这样不仅可以极大地满足项目方面的需求，还能够发挥企业在资金、技术、人员、机械等不同方面的优势，真正实现建设过程中的优势互补，为企业和社会节约大量建设资源。

联合体投标管理的基本策略

在工程建设联合体投标的过程中，需要根据不同的项目采取不同的策略以提高中标率、达到中标的目的。在实践当中常见的投标策略主要有以下几种：比选方案。在许多国际工程的招标过程中，通常会出现一些技术类的基本规范或者是推荐使用的一系列施工方案，在这里将其称之为正选方案。这些所谓的正选方案主要是指从事工程建设的业主或者是咨询方面的基本工程师在面临多个投标人共同投标的情况下，为了在同一个基础上实现对于投标价格的基本评价，投标人按照招标文件中所规定的施工方案进行施工的最基本的组织设计以及标价的基本计算。

但是，在投标的实际操作过程中，一个基本的施工工程都有很多不同的施工方案供设计师们参考，招标文件中所规定或者推荐使用的施工方案也并不能保证是最完美的。业主或者是咨询工程师们常常会适时地建议相关投标人将自己认为最合理的施工方案作为比选方案进行提供，相关投标人也在对标书及现场进行仔细严格的检查之后主动提出比选方案进行参考筛选。比选方案的提出一般是基于以下几个主要方面：首先，一定要比之前的正选方案更大限度地缩短施工所需工期；其次，一定要比正选方案提出的工程造价预算低；第三，最好是既能低于正选方案的施工工期，也能低于正选方案的工程造价预算。在投标过程中，要极大地发挥联合体投标的自身优势，争取更好更快地达到为项目设计与建设提供便利的目的，最终为一个工程项目的中标保驾护航。

投资合作方案篇4

【关键词】经济效益；经济评价指标

在社会主义市场经济中，企业经济效益是掌握企业的运行和发展状况的重要指标，它是指企业在一定的计划期内，以尽量少的资金投入，产出尽量多的有益于社会，有益于企业的产品。[1]

而对经济效益进行评价时，会用到许多的经济评价指标，若按是否反映了资金的时间因素来进行分类，这些经济评价指标主要可分为两类：第一类是静态评价指标，如静态投资回收期、投资收益率等，它们不考虑资金的时间因素，主要用于经济数据不完善和不精确的项目初选阶段；第二类是动态评价指标，考虑资金的时间因素，如动态投资回收期、净年值、净现值、内外部收入率等，主要用于项目最后决策前的可行性研究。

一、静态评价指标

1、投资回收期是指项目投产后，以每年取得的净收益（包括利润和折旧），将全部投资（固定资产投资、投资方向调节税和流动资金）回收所需的时间。

用投资回收期的长短来评价技术方案，反映了初始投资得到补偿的速度。

2、投资收益率（投资效果系数）是工程项目投产后每年取得的净收益与总投资额之比，表示单位投资所能获得的年净收益。

此指标用来判断独立型方案是否可行。

3、差额投资回收期是指在不计利息的条件下，用投资额大的方案比投资额小的方案所节约的经营成本，来回收其差额投资所需的期限。

4、计算费用法是指将一次性投资与经常的经营成本，统一成为一种性质相似的费用，并用以对多方案进行比较，此指标用于多方案比较。

使用该方法注意：

①只计算成本支出与投资，不计算收益，因此比较方案的产出必须相等，否则会得出错误的结论；

②只用于多方案比较，不能决定是否合乎录取标准，所以要进行绝对效果评价；

③支出为+，收入为―；

④适用于一次投资，年成本基本不变的情况。

二、动态评价方法

1、现值法

所谓现值法是指通过估算自然资源未来预期收益，并按一定的贴现率折算成现值，借以确定被评估自然资源价值的一种资产评估方法，也是内在价值的计算方法。[2]

1）净现值法

净现值法是指经济方案在整个分析期内，不同时点上的净现金流量按基准收益率折算到基准年的现值之和。可用于判断独立型方案是否可行；也可用于多方案，但要注意满足多方案比较的可比条件。净现值为未来报酬总现值与建设投资总额的差值。[3]

2）净现值率法是指净现值与投资额现值的比值，该指标说明该方案单位投资所获得的超额净效益。在确定多方案的优先顺序时，如果资金没有限额，只要按净现值的大小排列方案的优先顺序即可。当资金有限额时，则采用净现值率法，同时必须与净现值率法一起使用。

因为净现值只是一个绝对经济效益指标，没有反映资金的利用效益。因此，净现值最大的方案不一定就是经济效益最好的方案。

2、未来值法

未来值法是把技术方案在整个分析期内不同时点上的所有净现金流量，按基准收益率全部折算为未来值并求和，然后根据未来值大小来评价方案的优劣。[4]

3、年值（金）法

年值（金）法比较法是把所有现金流量化为与期等额的年值或年费用，用以评价方案的经济效益。

1）年值法用于项目的收和支出皆为已知，在进行方案比较时，分别计算各比较方案净效益的等额年值，然后进行比较，以年值较大的方案为优。

2）年费用比较法：和年值法相似，用于技术方案的逐年收益无法或无需核算时，以计算各方案所耗费用来进行比较，并以费用最小的方案作为选优的标准。

年费用比较法就是将各技术方案寿命周期内的总费用换算成等额年费用值（年值），并以等额年费用最小的方案作为最优方案。

4、内部收益率（IRR）[5]

1）内部收益率是指方案的资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的收益率，可以反映项目总投资支出的实际盈利率。其经济含义可理解为工程项目对占用资金的一种恢复能力。

2）差额投资内部收益率：又称增量投资收益率，是指两个方案的投资增量的净现值等于零时的内部收益率，即增量投资收益率就是两方案净现值相等时的内部收益率。

三、不确定型分析

不确定分析是指技术方案中某些不确定因素对其经济效益的影响。进行不确定性分析的目的是由于为降低决策风险，减少决策失误，提高决策经济效益评价的可靠性和经济决策的科学性，因为方案会存在不确定性因素。

1、盈亏平衡分析法是指根据方案的成本与收益关系确定盈亏平衡点，进而选择方案的一种不确定性分析方法。盈亏平衡分析实际就是找出产量、成本、利润三者结合的最佳点。

盈亏平衡模型分线性和非线性两种基本形式。线性盈亏平衡模型是指方案的总成本费用、销售收入与产量呈线性关系。平衡点所对应的产量是销售收入等于总成本费用，利润等于零时的产量(或销售量)。非线性盈亏平衡模型是指方案的总成本费用、销售收入与产量为非线性关系。

2、敏感性分析又称灵敏度分析，是指研究某些不确定性因素对经济效益评价值的影响程度，从许多不确定因素中找出敏感因素，并提出响应的控制对策，供决策者分析研究。敏感性分析的目的是将风险减至最低限度，提高分析的可靠性。所谓敏感因素就是那些使经济效益评价值产生强敏感性的不确定因素。

3、概率分析又称风险分析，是使用概率研究预测不确定因素对工程项目经济效益指标影响的一种定量分析方法。概率分析方法是在已知概率情况下，通过计算期望值和标准差(或均方差)可以表示其特征。

概率分析决策的方法有决策收益表法和决策树法。

①决策收益表法是概率分析决策的基本方法，该表首先分别计算各方案在不同自然状态下的收益值，然后按大小加权平均计算出各方案的期望收益值进行比较，从中选出一个最佳方案。

②决策树法是以图解方式分别计算各个方案在不同自然状态下的损益值，通过综合损益值的比较，作出决策。

对企业进行经济效益评价主要涉及两个主要问题，第一是如何选择反映工业经济效益的指标；第二是怎么样确定正确、合理的评价方法。只有这样才能对经济效益作出客观、公正的评价。[6]

但是，做经济效益评价不是经济活动的最终目的，最终目的是找出不足、提高效益。所以企业应想办法应用上述或者综合经济效益评价指标，对企业或者相关项目进行评价，然后根据结果找出相应措施来提高经济效益。

参考文献：

[1]戴振强.企业经济效益指标的研究[J].价值工程.2010,7:39-41.

[2]百度百科.baike.省略/view/3876472.htm.

[3]智库百科.wiki.省略/wiki/.

[4]个人博客.home.省略/jianwen196.

[5]重庆大学网络教育学院.kjwy.省略/jzjjyqygl/content/ch05/.

投资合作方案篇5

关键词：技术经济比较目的、原理、计算方法

中图分类号：K826.16文献标识码：A文章编号：

城市燃气工程的建设，技术要求高，工程综合性强，在确定工程建设，需全面、深入地做好技术经济分析工作，这是决定项目取舍、保证项目建设顺利进行、提高项目经济效果的根本性措施。

一、技术经济比较的目的与任务

为了在不同的规划方案中选取最佳方案，须综合考虑技术水平、经济效益、环境效益和社会效益等方面的因素，对各种方案进行全面分析。现代科学技术的不断发展，对于一个城市来说，往往有多种燃气规划方案都能满足社会效益、技术水平等方面的要求，但是它们的经济效益却大不相同。如果，某个燃气规划方案虽然能够满足需要，但要消耗很多的人力、物力、财力和自然资源，经济效益很差，那么这样的规划方案就不能保证国民经济高速度发展，也就不能很好地满足人民的需要和国民经济发展的需要，是不可取的。

因此，经济效益虽然不是衡量燃气规划方案的唯一标准，但它却在选择城市燃气规划方案中起着重要作用。

技术经济比较的任务就是对各个方案进行经济评价。评价的标准是在一定时期内，在满足人民和国民经济发展的需要这个前提下，以最快的速度，最省的人力、物力、财力和自然资源，获得最多最好的经济效益；或者以相同的速度，相同的人力、物力、财力和自然资源，获得最多最好的经济效益。对不同的方案，尤其是比较复杂的方案进行技术经济比较，选择最佳的城市燃气规划方案，就是技术经济比较所要达到的目的。

二、技术经济比较原理

方案的比较和选优，是方案评价的基本方法。在比较时，必须把方案建立在共同可比的基础上，使各个方案之间具有可比性。一般情况下，必须具备的可比原则和条件是：满足需要上的可比、消耗费用上的可比、价格指标上的可比、时间上的可比。

（一）、满足需要上的可比

城市燃气规划方案最主要目的是为了满足一定量的燃气需求，这是任何方案得以存在的前提，功能等同化是方案比较的共同基础，方案间的互相替代，才能比较各方案的经济效果。

所以要满足需要上的可比性，要求参与比较的各个不同的方案，在产品数量、品种、质量等指标都必须是可比的。例如，不同输配系统的输气能力应当相同，不同储气方式的储气量应当相同；不同气源方案的燃气产量和质量（合乎城市燃气规范）应当相同，等等。

方案在比较时并没有实现，谈不上提供实际效益，所以只能采用方案的设计能力。在实际工作中，由于种种原因，设计能力所额定的产品产量、品种、质量，会与实际有出入，在方案比较时，必须根据实际情况进行调整。

例如：在气源选择过热中，对炼焦制气厂方案和建连续式直立炭化炉制气厂方案进行比较，这两个方案的产品品种、质量和数量均不相同，不能直接进行比较。但是，这两个方案都能成立，因为选两个方案的产品都是社会需要的，其主要目的——生产城市燃气。为了对两个方案进行技术经济比较，可采用替代产品的方法，即两个方案都把本方案不足的产品用到方案的产品补上，使不同方案都能得到满足社会需要的相同产品，以建立满足需要上可比的要求。当替代产品与对比方案相融产品的投资、运行费相同时，则两方案相同部分就互相抵销，方案比较可简化为两方案中产品部分的投资和运行费比较。

如果两方案燃气产量，质量都不同，总热量又不一致，则在方案比较时，燃气产量应据上述原理进行修正。同时，投资和年运行费也要进行相应的修正。但需要指出，两方案相同部分抵销后，其比较结果只能反映不同方案的相对经济性，而不是实现这些方案的全部费用。

另外，不同方案的产品产量或完成的工作量的可比，实际上是指它的净产量、净完成工作量或净出力而言。在实际工作中，一般不能把额定产量，工作量或额定出力相等的各种技术方案拿来进行经济比较。例如，炼焦制气厂方案在用焦炉燃气回炉加热的情况下，应当从燃气额定产量中扣除加热焦炉本身的自用气量；天然气长输干线，要考虑扣除压气站中燃气轮机的耗气量，等等。这种额定产气量，输气量和实际供气量之间的差别，也需要进行修正。

（二）、消耗费用的可比

每个方案在实现过程中和使用期限内都要消耗一定的社会劳动或费用。由于每个方案的技术特性和经济特性的不同，在各方面所消耗的劳动或费用也就不会相同。为了使各个方案能够正确地进行经济效益的比较，各方案的消耗费用必须从整个社会和整个国民经济观点出发，从全部消耗的观点（即综合的观点或系统的观点）出发考虑。

为了满足国民经济总支出的可比，则每个技术方案的总投资既要包括方案本身的投资，也要包括与方案密切相关的相邻部门的投资。通常需要考虑的是，从燃料动力资源到用户为止，所有各个环节的费用支出。

例如，建设压力气化燃气厂，就要相应地配套解决燃料和电力的生产和输送。任何一个环节上不去，压力气化燃气厂就无法进行生产，因此，在计算压力气化方案所形成的国民经济总支出时，除了计算制气厂本身的投资，还应计算燃料开采，运输和电力生产、输送的投资。再如，计算采用天然气方案的投资时，除了计算天然气长输管线、压气站的投资，还应计算气井建设、气田集气系统和天然气脱水、脱硫装置的投资。

对城市燃气来说，在进行气源或输配系统的经济比较时，各相邻部门投资不一定要全部考虑，可以根据具体情况相应地计算若干项，一般当考虑相邻部门投资影响时，只计算那些和方案有主要的、经常的、直接关系的部门。与方案只有次要的、不经常的，间接关系的部门，因其影响较小，可以不予考虑。

另外，对相邻部门投资的计算，还应根据具体情况作具体分析。某个方案的采用不会引起相邻部门投资的增加时，则相邻部门的投资就可不予计算，当相邻部门需要扩建或改建时，则计算扩建或改建部分的投资，当相邻部门必须新建时，则应计算新建部分投资。

在进行消耗费用的可比时，必须采用统一的定额和取费标准，对于现有定额和取费标准没有包括新的费用开支时，需要合理制订。很明显，不同方案采用不同定额和取费标准，也就失去了它们之间的可比性。

（三）、价格指标的可比

每个方案的实施，一方面要消耗各种费用，而另一方面创造财富，增加产值。无论消耗费用，还是增加的产值，均应按产品的价值进行计算。由于目前社会产品的价值还很难正确计算，所以对方案的消耗费用或创造的产值都按照价格指标计算。

由于目前我国价格体系的双轨制，造成价格和价值之间有一定的偏离，在城市燃气行业偏离很大（突出表现在供应民用燃和煤气厂的煤是两者相差悬殊的价格）。例如，在进行煤气厂方案比较时，是控制气成本而不用售价，以减少价格偏离价值的影响。

当不同方案进行经济比较时，必须采用相当时期的价格指标，近期方案比较采用近期价格指标，远景方案比较采用预测的远景价格指标，不同时期的方案比较采用统一的不变价格指标或用价格指数的方法折算成现行价格。其目的是使不同技术方案之间具有价格的可比性。

（四）、时间上的可比

不同方案的经济比较应该采用相等的计算期作为比较的基础。由于各个方案受着技术、经济等种种条件限制，不同的方案在投入人力、物力、财力、自然资源和发挥效益的时间，也各不相同的。例如，有的方案建设年限短，有的建设年限长；有的方案投入运行生产时间早，有的投入运行生产时间晚，有的方案服务年限长，有的服务年限短；有的技术方案可以分期分批地建设，建成一批投产一批，在方案全部实现以前就已经发挥工程效益，有的则不能，如此等等。当不同方案进行经济比较时，不能只考虑技术方案所生产的社会产品数量的多少、产值的大小和有消耗、占用的人力、物力、财力、自然资源、费用的多少，而同时必须考虑相应的时间因素。这样，在进行方案比较时，才使不同方案符合时间上的可比条件。

如果参与比较的各个方案建设期限各不相同，为了使它们满足时间上的可比条件，需对各方案的投资应进行修正。

例如，有两个方案，投资均为1000万元，但其建设期限和逐年投资额不相同。第一方案三年建成，第一年投资20%，第二年投资50%，第三年投资30%。第二方案五年建成，第一年投资10%,第二年投资20%,第三、四两年各投资25%，第五年投资20%。假定投资标准偿还年限为7年，则修正后

第一方案的计算投资为1134万元

第二方案的计算投资为1258万元

由以上结果可以看出，两个方案投资虽然都是1000万元，当考虑时间可比条件时，修正后的投资分别为1134万元和1258万元。

从提高经济效果出发，凡属消耗和占用部分（即投入部分）要晚，效益部分（产出部分）要早，为了达到这个目的，必须提高规划、设计、施工的技术水平，提高组织管理水平。

三、技术经济比较的计算方法

在技术经济比较计算中，其计算方法的正确与否，就会直接影响到方案的经济评价和最终抉择。正确的技术经济比较方法应该满足两方面的要求。一是满足方案经济衡量标准的要求；二是满足方案的经济比较原理的要求。技术经济比较方法实际上就是把方案的经济衡量标准和经济比较原理两者结合起来，并进一步具体化。

技术经济比较的计算方法很多，不同的经济衡量标准就有相应的技术经济比较计算方法。目前应用较多的技术经济比较计算方法有四种。

（一）、投资费用法

这是一种用投资来衡量方案在经济上优劣的方法。它认为各个方案在达到相同目的和满足相同需要时，投资最小的方案在经济上最合理，没有考虑方案的年运行费用，此方法只有在资金非常短缺的情况下适用。

（二）、年运行费（成本）法

这是一种从生产成本来衡量方案在经济上优劣的方法。它认为各个方案在达到相同目的和满足相同需要时，年运行费（成本）最低的方案在经济上是合理的。此法只有在各个方案的投资相差不多的情况下，采用年运行费（成本）法。

（三）、总费用分析法

比较效益（如燃气产量）相同的方案或效益基本相同但难以具体估算的方案，可采用总费用分析法。

根据经济效果的概念，技术方案所取得的有用成果越多越好，消耗费用则是越少越好，即投入少产出多。

（四）、偿还年限法

由于投资费用法和年运行费法不能反映一次投资和年运行费之间的矛盾，适用范围受到限制。为了全面衡量方案的经济性，应综合考虑投资和年运行费两个因素。偿还年限法就是这样一种方法。

它的基本点是：投入一定量的资金建设工程项目，项目建成投产后获得盈利，用盈利去回收全部投资所需时间就是该项目的偿还年限。

四、综合利用方案的经济分摊计算方法

有一些方案由于本身生产特点的关系，能够满足多方面的需要，属于综合利用方案。例如，炼焦制气厂的方案既能够满足煤气供应的需要，又能够满足化工产品和冶金用焦炭的需要。如果把这种综合利用方案直接拿去同只能满足某一方面需要的方案比较的话，就没有综合产量的可比条件，即它们之间不可比。

为了符合产量的可比条件，必须把这些能够满足多种需要的综合利用方案和能够满足相同需要的联合方案进行比较。例如，炼焦制气厂方案必须满足相同需要的生产化工产品的化工厂、生产冶金焦的炼焦厂和民用煤气厂等三个单独的方案组成的联合方案相比较。在这种情况下，可以把综合利用方案分成若干个单独方案，把综合利用方案的全部费用进行分摊，然后按单种产品互相进行比较。

目前，应用较多的方法，是根据产品产值的大小按比例进行分摊。产值大的，分摊费用大，产值小的，分摊费用小。

五、结束语

一个城市的燃气规划，应结合城市的功能、特点、投资能力、物资和技术提供的可能，从而建立多个可行的技术方案，进行经济效果的评价、论证和预测，通过比较，从中择优，以达到最佳经济效果。

城市燃气规划方案很多，在不同的方案中，究竟应该选择哪一种方案，这是一个比较重要而又复杂的问题，只有通过综合评价和技术经济比较才能决定。

参考文献：

投资合作方案篇6

（一）企业投资活动内涵企业投资活动分股权投资和固定资产工程项目投资（分为新生产线或新业务进行的固定资产新建投资或固定资产更新改造投资），二者有一定的关联，一个固定资产建设投资项目可能是一个股权投资项目中的组成部分。如中信泰富投资西澳磁铁矿项目，首先是从境外持有者手中获得股权，然后铁矿石开采所需的固定资产工程项目投资，最终要实现铁矿石开采销售等经营活动。（二）股权投资活动基本流程主要包括：提出投资方案、投资方案审批、编制投资计划、实施投资方案、投资资产处置。境外股权投资活动也是这样。投资活动流程中提出投资方案、投资方案审批、编制投资计划等是投资项目正式运营或开工之前的阶段，本文称为投资前期准备阶段。（三）股权投资活动风险特点对于传统的制造业企业，股权投资并购业务是风险较大的业务，对风险不能有效管理和控制可能直接导致投资项目的失败。（1）投资项目本身受多种风险因素的影响，可能导致投资结果不能达到预期目标，严重的甚至投资失败。投资项目风险包括环境风险：宏观经济周期波动，重大政治事件的发生，相关法律的实施与废止；国家财政、税收、产业、环保政策的变动，有的会以突然的方式发生，难以进行准确的预计，企业难以控制和摆脱；管理风险（主要是指目标企业的管理者不具备与企业发展匹配的管控能力，投资不能达到预期目标或遭受损失）；并购效应风险（并购后难以发挥协同效应，并阻碍企业发展）；市场风险（市场未来波动或大起大落对投资项目销售及利润目标的影响）；生产风险（实际产能与实际市场容量不一致的风险）；财务风险（主要指资金筹集的风险），投资业务整个过程风险管理的最终对象就是这些风险。（2）与企业经营业务相比，投资活动与企业的战略实施有密切的关系，不确定性更大，风险更大，造成的损失更大，严重的导致企业失败；公司的高层管理者会更多参与到投资活动中，需要他们也能遵守相应的控制措施；参与投资业务需要较高的专业知识、职业判断和敏锐的洞察力，如果一个公司已经具备完备的内控制度（如严格的授权批准制度、集体决策审议制度和不相容职务相互分离制度），没有拥有相应专业知识和经营的员工，投资业务仍然处于较大的风险中，而且可能使内控制度流于形式；（3）与国内投资相比，境外投资风险更大，表现在投资目的地政局、目标国的产业政策难以把握、以及当地的文化、劳工政策等与国内的情况不同，有的差异很大，以及目标国政府和民间对中国资本的态度，公司人力资源应对境外投资管控能力高低与适应程度，都是境外投资所面临的风险和不确定性。

投资准备阶段风险分析

（一）投资前期准备阶段风险点投资前期准备阶段具体环节包括：初步投资方案战略评估、尽职调查、可行性研究、价值评估、交易结构设计、合同协议签署和投资计划编制。这些环节的工作成果包括：在尽职调查和风险分析基础上，形成详细完备的投资方案（包括价值评估结果、交易结构设计方案、项目全过程的风险控制方案、详细的投资计划方案），这些环节有大量的实施层面的风险点，工作成果和工作质量直接影响到项目实施中所面临的风险控制成果和投资实施阶段的效果。（1）在初步投资方案战略评估环节，存在投资与企业战略不符以及其他随意、无序、无效的风险，这种风险很可能由于企业负责人一言堂，不能充分发挥集体决策的智慧与牵制作用。（2）在尽职调查环节，要形成各种调查影响因素对股权投资的影响结论。由于信息不完全对称，相关的尽职调查不充分，投资或收购标的存在瑕疵；交易对方有隐瞒欺诈行为未能发现，导致投资后的额外损失。（3）在可行性研究环节，重点是对投资的合法性、必要性、经济上的合理性和财务上的盈利性，投资成本估算与资金筹措的可能性，与企业总体发展战略的关联性及影响分析，股权投资的最终目标分析等各方面进行分析研究，并且要测算分析股权投资的资金来源、筹资成本、投资回收期等，比较可能的股权投资方案，预测评价进入市场的竞争力、前景、风险控制能力以及股权投资后的社会经济效益，估算长期股权投资对企业财务结构的影响，给出是否可行的结论。由于相关的可研分析不够充分，投资不符合经济政治环境，投资项目本身没有可行性，但是重大的因素未考虑或考虑不充分得出投资可行的错误结论；或者由于可研不充分，投资目标国政府相关政策变化导致投资不可行；由于未考虑到的难以逾越的政策、文化因素障碍，导致投资和并购后的整合方案不能有效实施；可行性研究可委托给外部中介机构，从我国目前的实务来看，中介机构的可行性研究往往流于形式，套用固有的模板，研究深度不够，也是必须控制的风险来源之一。（4）在价值评估环节，存在价值评估未能充分考虑投资项目日后的收益和风险，导致投资收购价格过高，损害本公司利益。交易结构设计包括对支付方式、交易组织结构、法律结构、融资结构、反兼并策略设计其他影响交易结构的问题，在交易结构设计环节，存在未充分考虑退出或处置途径；需要采取在合同中约定某些激发条款但没有约定导致投资后退出成本过大，投资不能实现预期的目标。（5）在投资计划编制环节，主要是合理安排工程项目的进度计划，筹措资金，确保工程如期完成并投产。这个环节最主要的风险是编制投资计划的前提条件与实际不符，相关技术、基础设施条件不达标或资金短缺，导致投资计划延期或无法实施，错失商机。（二）投资前期准备阶段风险因素分析具体为：（1）主观原因。由于投资业务相关人员没有遵守相应授权批准、不相容职务相互分离、集体决议和联签制度和审批制度、遵守或有效执行相关的审核评估等制度导致的；由于参与组织实施投资业务的人员故意舞弊等损害公司利益的行为；由于参与组织实施投资业务人员或团队或所聘请的中介机构人员知识、背景和经验的局限，由于评估技术的不成熟，评估方法的不合理，无法通过一些细小的问题洞察事物的本质，导致得出错误的结论；由于相关人员责任心不强，工作不到位导致的风险。（2）客观原因。如在尽职调查、可行性研究中，由于投资目标地政治、安全等各种客观原因无法获得详尽的调查资料；在投资合同签订中，由于人们认知的不完全理性和信息的不对称，不可能认识到所有的不确定性，并在契约中进行约定，这种契约的不完备性也导致了风险的发生。案例中这两家投资主体在投资方案环节的风险分析：首先这两项投资不存在与企业战略不符带来的风险。这两项投资不仅与企业的战略相配合，而且中石化收购项目甚至是国家战略能源收购的实施；因此投资不是随意的、无序的。其次这两个投资项目存在尽职调查深度不够、可研的深度不够，对收购中的风险和不确定性的评价不准是投资陷入困境的主要原因之一。中石化阿根廷石油公司案例看，在中石化完成收购后，阿根廷政府就调整了针对油气公司的产业政策，阿政府产业政策的变化不仅对收购作价有较大的影响，也决定了对这个项目的实际运作方式。可以想见在实施收购过程中，阿政府的产业政策已经酝酿着变化。对于在阿根廷投资，阿根廷政府的产业政策及其变化趋势是投资环境分析的重点，即使结论不能明晰，在投资前期准备阶段应该要明确如果阿产业政策转向所产生问题的解决方案。出现这种状况显然是由于在尽职调查阶段对当地政府的产业政策了解不足，导致完成收购后生产经营受到严重影响，给企业造成较大风险。从中信泰富澳洲铁矿项目看，由于尽职调查、可研不够充分，投资计划编制不能反映实际情况，导致对矿山的开发成本估计不足，不仅使投资预算流于形式，导致投资超过预算，而且影响到该项目收益的估计，进一步影响到对该项目作价；对当地人力资源匮乏、人工成本估计不足，导致工期延后，错失铁矿石繁荣期，投资可能出现亏损的局面。

企业投资准备阶段风险控制措施