金融理财案例分析篇1

【关键词】企业并购财务风险财务风险管理

一、企业并购和财务风险内涵

1、企业并购。企业并购是现代企业进行资本运作和经营的一种主要形式。企业并购包括兼并和收购两层含义，是指企业法人在平等自愿、等价有偿的基础上，以一定的经济方式取得其他法人产权的行为。兼并和收购都是企业产权的有偿转让，但是作为不同形式的资本运营方式，又具有不同的特点：兼并是企业产权的彻底转让，买方企业从实质和形式上完全拥有了卖方企业的终极所有权和法人财产权；而在收购行为中，卖方企业仍保留着形式上的法人财产权，买方企业只是通过全部或部分终极所有权的购买而获得对卖方企业全部或部分法人财产权的实质控制。

2、财务风险。财务风险是指由于公司财务结构不合理、融资不当等，使公司偿债能力丧失而导致投资者预期收益下降的风险。企业并购中的财务风险是指由于并购定价、融资、支付以及财务整合等各项财务决策所引起的企业财务状况恶化或财务成果损失的不确定性。企业并购是一个极其复杂的过程，实际上也是企业风险的扩张，例如企业并购资金的短缺、融资成本的上升、并购后企业整体价值下降、财务状况恶化，甚至可能导致企业最终破产。因此，对于企业并购中的财务风险，应当积极防范和妥善管理，尽可能使之降到最低。

二、中国企业并购及财务风险的现状

企业并购是市场经济条件下一种企业快速扩张行为,但若并购对象选择不慎、市场环境变化等原因，可能会给并购和企业带来风险。美国麦肯锡全球研究所在1997年上半年公布的一项研究结果表明，在之前的十年内，通过弱肉强食方式被并购的企业中，有18%的大公司未能收回自己的投资成本。我国企业并购的成功率也是相当低的。据统计，我国1998年以前发生的45家上市公司收购重组事件，其中只有15%的公司在经过资产注入后焕然一新，20%的公司经营一波三折，36%的公司财务难以维持，29%的公司重新陷于困境。20世纪90年代末，全球的企业并购处于高峰后期，此后并购交易数额开始大幅下降，然而，中国的并购市场却逆势上扬，成为全球并购市场中的亮点，交易数量、交易金额在亚太地区均居于领先地位，如表1所示。

总之，企业并购既能让企业迅速发展，取得竞争优势，又存在着商业风险，特别是财务风险。因此，对并购中财务风险的研究就更显重要。

三、企业并购的财务风险分析

1、价值评估风险。目标企业的价值评估是企业并购交易的精髓，企业并购成败的关键因素之一在于对目标企业进行准确定价。目标企业的估价取决于并购企业对其未来收益大小和时间的预期，如果预测不当，就会产生价值评估风险。目标企业能否合理定价取决于并购企业的信息质量，而信息的质量又取决于目标企业是上市公司还是非上市公司、并购企业是善意收购还是恶意收购、准备并购的时间等因素。具体来说，目标企业的价值评估风险可分为以下几种：一是并购双方之间信息不对称引起价值估价风险，并购企业对目标企业内部情况的了解往往不够充分，导致并购企业对目标企业做出错误的选择；二是企业价值评估方法不恰当、评估体系不健全引起价值评估风险，特别是在我国，由于国内企业缺乏并购经验，专业人才稀缺，从而对目标企业的估价往往出现偏差；三是缺乏能在并购过程中提供优质服务的中介组织带来的价值评估风险，中国资本市场只有不到二十年的历史，还很不健全，缺乏拥有专业能力和职业道德的金融服务公司，使得并购的交易成本和整合成本大大增加；四是并购方高估自身并购整合能力带来价值评估风险，例如1998年戴姆勒并购克莱斯勒案例和2005年明基并购西门子案例等，都说明了并购企业高估自身能力、低估整合困难使得企业并购陷入困境。

2、融资风险。企业并购需要大量的资金支持，但由于我国现阶段企业自身积累不够，资本市场功能不够健全，银行等金融机构惜贷思想严重等原因，使企业并购面临较大的融资困难和风险。造成企业融资困难的原因主要包括以下两个方面：一是由于并购企业信誉不高、偿债能力不强以及预期收益有限等，导致并购企业负债融资、吸收直接投资和股票发行能力薄弱，难以筹集资金；二是并购规模过大，超出了企业的融资能力，巨额的资金很难以单一的融资方式加以解决，必须采用多渠道的方式筹集并购资金，在这种情况下，并购企业还面临着融资结构的风险，即如何确定债务融资和股权融资的比例。总之，不合理的融资方式和融资结构会对并购后的企业经营带来一系列问题，我们应努力降低并购的融资风险。

3、支付风险。目前，企业并购常用的支付方式主要包括现金支付、股票支付、债券支付和混合支付等，任何一种支付方式都具有一定的局限性。我国的企业并购多以现金支付为主，即并购方支付给目标公司的股东一定数额的现金来达到实现对目标公司的并购目的。例如，我国2001年十大并购案例全部采用现金支付，2002年十大并购案例中，有7家企业采取现金支付，2003年十大并购案例中有四家企业是现金支付。我国企业偏好现金支付，主要是由于现金收购的操作简单易行，并且具有较快的速度，也是目标公司乐于接受的方式。然而，现金支付面临着一系列的财务风险：首先，企业并购成功与否受限于并购方的现金流量和融资能力，如果并购方能力有限，则会影响并购规模，甚至可能使并购计划搁浅；其次，跨国并购如果采用现金支付，汇率不是一成不变的，那么汇率风险难以避免，例如近年来中国的大并购案中，几乎每一个都与国际资本市场相联系；最后，目标企业的股东不能分享合并后企业的发展机会和盈利，不能享受延迟纳税的优惠，可能也会引致他们的反对。

除了以上三种主要的财务风险外，公司并购可能还会面临跨国并购中的国家风险、并购后的整合风险等，需要并购企业妥善应对。

四、企业并购财务风险的防范

1、客观评估目标企业价值，降低定价风险。在并购双方信息不对称的情况下，为了防止评估过程可能出现的价值风险，并购公司在并购前应对目标公司进行尽职调查。尽职调查对于防范并购中的财务风险至关重要，主要包括调查和研究目标企业的战略、财务、税务、人力资本、知识产权资本等。单纯的财务调查是远远不够的，一般要组成专业的并购团队来实施，在该团队中，不仅要有公司内部人员，而且律师、会计师、评估师、财务顾问、投资银行家等外聘专业顾问必不可少。这些中介机构专业化的评估知识和丰富的经验能提供相对较为客观的价值判断，但首先要保证评估机构站在客观、公正的立场上。此外，并购企业还需要对目标企业进行独立、审慎的价值判断。并购企业采用不同的估价方法对同一目标企业进行评估，可能得到不同的价格。并购企业可根据并购动机、并购后目标企业是否存续、信息掌握的充分程度等，选择不同的方法对目标企业进行估值，制定出一个合理的收购价格区间，尽可能合理地对目标进行定价。

2、合理搭配不同融资渠道，控制融资风险。对于并购企业来说，如何选择并购的融资方式通常考虑两个因素：一是现有融资环境能否为企业提供及时、足额的资金保证；二是何种融资成本最低而风险较小，有利于资本结构的优化。并购企业对融资方式的选择按照以下程序进行：首先，各种融资方式成本的比较。资金成本是企业为了取得并使用资金而付出的代价，包括股权融资中的支付给股东的股利、红利，以及债务融资中支付给债权人的利息等。企业并购通常以多样化的融资方式来获取资金，因此，我们对资金成本进行加权平均计算，即以各种融资方式取得的资金占融资总额的比例为权数乘以其相关的资金成本率然后求其相加之和，得出加权平均资金成本率。一般，加权平均资金成本率低的融资组合更受企业的青睐。其次，融资方式的选择。我们在选择融资方式时，应该采取先内后外，先简后繁、先快后慢的原则。一般来说，首选企业内部积累，因为其具有融资阻力小、保密性好、风险小、不必支付发行费用等优点，其次选择银行等金融机构的贷款，因为具有速度快、弹性大、成本低及保密性好的优点，最后考虑利用证券市场，通过发行有价证券获取融资，其中，企业一般倾向于首先发行债券融资，其次是发行股票。最后，融资结构规划，即在融资方式选择的基础上，企业应进一步根据金融环境和资本市场的变化趋势，将融资风险与成本综合考虑，设计专业的融资方案。

3、恰当选择支付方式，降低支付风险。企业并购的支付方式包括现金支付、债务与股权方式等，并购企业可以结合其流动性资源、每股权益的稀释、股价的不确定性、股权结构的变动、目标企业的税收等实际情况，对并购支付方式进行合理选择。现金支付的风险控制要点即确定最大现金支付承受额；股权支付的风险控制要点即换股比例的确定；杠杆支付的风险控制要点即债务结构规划。不同的支付方式可以产生不同的风险收益分配效果，从而起到不同的风险分散和转移作用。从本质上讲，收购方选择支付方式的过程实质上是一个风险回避的过程。每一种支付方式都存在一定的风险，有的表现为即期风险，有的表现为潜在风险。并购方通过对不同支付方式的支付成本和支付边界分析，来确定具体的支付方式，进而使所选择的支付方式将即期风险分散，并将潜在风险化解。

五、小结

总之，随着国际及国内企业并购案例的增多，加上企业并购结果的不尽如意，探讨企业并购财务风险就成为研究的热点之一。本文在界定企业并购及财务风险概念、分析我国企业并购现状的基础上，对于企业并购中的财务风险进行了研究，发现其财务风险主要来源于定价、融资和支付三个方面，并分别提出了解决措施，以尽可能地降低和分散企业并购中的财务风险。可以预见，如果并购企业能够客观全面评估目标企业价值、合理搭配不同融资渠道、实现并购支付方式的优化和多样化，企业并购成功的概率将会大大增加。

【参考文献】

[1]郑磊：企业并购财务管理[M].清华大学出版社，2005.

[2]陈共荣等：论企业并购的财务风险[J].财经理论与实践，2002（2）．

[3]周亮：企业并购的财务风险及对策[J].北方经济，2006（20）．

[4]牛文霞：浅议企业并购的财务风险[J].财会研究，2007（9）.

[5]宋鲁萍：试析企业并购的财务风险[J].湖南社会科学，2009（4）.

金融理财案例分析篇2

（一）案例选择的不符性

高职学生毕业后的就业对象为中小企业和民营企业居多，而现有财务管理案例教学采用的案例内容单调，仅为练习公式和得出决策结果而设计，通过套用公式进行计算、分析得出案例中需要的数据，利用决策判断标准得出方案可行性的结论；案例背景设置过于简单，涉及假设过多，与实际脱离甚远，缺乏多种能力的综合运用和练习，缺乏与相关学科的融会。还有些财务管理案例教学会直接采用一些大型集团公司、上市公司的财务管理案例，但这些案例知识点断章取义，缺乏全面性，学生只会机械套用理论，不会系统性地融通知识点，建议突出高职财务管理案例教学的实用性。

（二）案例选择的滞后性

当前高校财务管理案例在逐步完善中，像哈佛大学的现有案例、国内本科学校清华大学和大连理工大学等都花时间、精力和财力去精心编制高校财务管理案例，但这些案例未结合现在经济生活中的新情况，由于编制时间久远，出现案例和实际情况拖节、滞后的情况，不能满足现有财务管理课程案例教学的需求，更不能满足高职学生的财务管理案例学习需求。

（三）案例教学组织不到位

案例教学组织过程中，教师是否事先充足准备案例和相关数据，事中是否及时引导和适时点评，事后是否合理考核学生分析结果和完善案例，这些对教师案例教学的组织能力提出了挑战。也有些教师认为，学生在案例教学中能理论联系实践就达到了教学目标，教学组织工作流于形式地提出问题和布置教学任务，讨论分析案例中依旧以“填鸭式”教学，教师处于主导地位，学生缺乏主动性，不会大胆地提出自己的分析结果，导致案例教学法组织失利。

二、高职学生创业计划的撰写瓶颈

高职学生在撰写创业计划中，首先要求进行市场调查和分析，对创业项目具有一定的规划和设计。但在财务预测和财务分析部分，频遇波折，撰写难度较大，对资金使用规划、预算、考核与评价都比较不易把握，比如①确定产品成本价、销售价；②筹资规模和途径；③现金流预算表；④收入与成本费用预算表；⑤销售收入预测；⑥流动资金预算等项目。学生虽已经学过财务知识，但在企业总体进度安排上略显薄弱，在创业初期，考虑到学生经验不足、危机意识淡薄，会遇到融资危机和财务决策危机等；创业发展期，学生会遇到企业发展过缓的危机，比如收支平衡点，融资可行性方案，财务风险、经营风险、资金撤出风险分析，公司资金管理，收益与风险管理等，学生在实际运用中却缺乏动手操作性，给完善创业计划带来了瓶颈制约影响。如果能合理编制财务管理案例，不仅能帮助学生更好地进行创业计划中的财务预测和财务分析，等到创业成功时，成功的财务案例可成为稳定发展中小企业的法宝。

三、基于创业计划的财务管理案例教学的SWOT分析

（一）优势

基于创业计划的财务管理案例教学不仅能理论联系实践，案例内容注重多方面知识点的贯通，融会财务管理中的基本货币时间价值、筹资和投资管理、收益和风险权衡、财务指标的计算、分析和运用等内容，更通过多学科的综合运用来培养学生解决问题的创新能力、创业能力、沟通能力和合作能力等系统性能力。

（二）劣势

基于创业计划的财务管理案例教学中，收集基于创业计划书的财务管理案例的难度增强。因为从创业计划初始到这个项目成功实践需要一定时间，教师以创业项目为引导撰写案例的过程比较漫长，如果教师能见证整个创业项目实践过程，该案例的真实性和可操作性就大大提高。但如果纯粹为完成创业项目撰写创业计划书，往往会缺乏真正的实践性，那编写基于创业计划的财务管理案例就失去了其存在的价值。

（三）机会

高职财务管理案例教学中的案例分析符合学生的学习特点，以便学生更好地掌握财务管理的知识点，更快效地提升能力；要求基于创业计划的财务管理案例教学能符合中小企业实际工作思路，起到服务中小企业的效用；也可通过横向课题、校企合作的形式来推广财务管理案例的实践性，起到服务社会经济的桥梁作用。

（四）威胁

企业理财环境中不同宏观经济背景下的财务管理案例剖析结果是有所区别的，所以基于创业计划的财务管理案例教学法实施过程中应具备与时俱进、灵活性和实用性的特征，要求结合经济背景下的社会热点和学生感兴趣的项目开展教学工作。例如，国家经济通货膨胀和通货紧缩下企业存货经济批量的不同解决方案；在国家宏观政策中利率调整背景下，同一投资项目的收益与风险的抉择。

四、基于创业计划的高职财务管理案例教学的创新实践

（一）案例教学的事前准备

1.教师准备

（1）案例内容的选择。首选为高职学生创业项目。教师应结合大学生实际创业中财务预测项目、财务分析项目和热点问题撰写教学案例，最好能以现时经济形势下的社会热点和高职教学的需要来拟定，以便学生选择自己感兴趣并且适用的案例，当然，也可引入创业计划大赛进行更有效的案例教学。其次为各种财务管理案例大赛。当前世界和国内都举行了各种形式的财务管理案例大赛，参赛案例都是各企业财务管理实践案例教学中的经典案例。2012年9月，中国推出了民营企业财务管理创新十佳案例评选。结合我们高职学生的培养目标，选用这些民营企业财务管理案例比较符合高职学生的学习特点。

（2）案例教学安排与组织的事先准备。教师要事先做好相关数据收集、分析工作；给案例设置建设性的问题以供学生讨论；给同一案例的分析提供多种可能性的决策结果，例如同一项目在不同区域进行投资，其收益分析的不同结果；案例教学中，针对学生知识涉及面不全，教师可列出相关参考文献、网址以便学生查阅。2.学生准备学生能自行组团，进行任务角色分配；事先准备好教师预告案例分析主题相关的信息。例如，进行投资收益分析前，先对创业项目做好充足的市场调研和项目可行性分析。学生作为未来的企业管理者，除了具备精湛的财务专业知识，还要求通晓管理大方向下的相关知识和技能。建议学生事先了解管理学、市场营销、统计学、会计学、金融学、投资学等相关课程内容，建议学生事先收集相关课程的关键内容，为顺利有效地进行案例教学工作提供了知识保障。

（二）案例教学的事中进行

1.将案例中涉及的原始数据通过计算机数学建模分析（EXCEL）、统计软件分析和团队研讨得出论证数据，将其作为形成案例教学可行性报告的数据基础。

2.或以创业计划为基础的案例分析，组织各组学生通过教学软件实施全真投资项目管理模拟、筹资项目管理模拟、财务预算模拟和财务分析模拟等，比如，综合利用校内的ERP操作系统和企业沙盘模拟等，并以此作为模拟投资可行性报告的基础操作。

3.各组学生以数据为基础进行案例初步讨论，要求学生善于分析案例涉及企业经济活动中存在的问题并找出产生该问题的原因，以事先准备好的讨论提纲开始集思广益的研讨，注意把握讨论内容不偏离主题，防止出现盲目争论和思路混乱的局面。各组在产生讨论结果后，选派代表阐述自己的观点，相互辩论和说明理由。在各组学生积极讨论案例结果时，为方便各组学生能在轻松自由的氛围中畅所欲言，教师应对各组的观点保留评价，避免肯定性的结论左右学生的发散性思维，从而鼓励各组学生涌现新颖的观点。如果发现学生有错误的分析判断，也应引导性地启发学生纠正错误。

（三）案例教学的事后考核和完善

金融理财案例分析篇3

关键词：手续费会计处理

手续费是指，企业因他人（或组织）代为办理相关事项而支付的相应报酬。企业在对外办理各种交易过程中，经常会发生各种各样的手续费，比如“借款手续费”、“发行手续费”、“证券交易手续费”等。本文就《企业会计准则》中规定的企业发生的手续费等交易费用的相关会计处理进行分析和探讨。

一、企业发生手续费等交易费用的分析与处理

（一）企业经营活动中发生手续费等交易费用的分析与处理

企业在经营活动中发生的手续费等交易费用要遵循《企业会计准则第1号――存货》（财会[2006]3号）、《企业会计准则第14号――收入》（财会[2006]3号）等准则的规定。如企业委托代销方式销售商品产生的费用，应按财会[2006]3号相关规定，在收到对方开出的代销清单时，将代销手续费计入当期损益。

【例1】甲公司委托乙集团销售S商品10000件，协议价600元/件，该商品成本320元/件，乙集团按协议价格出售给顾客，甲企业按售价的10%支付乙集团手续费。甲公司销售了全部S商品，并向乙集团开具了代销清单（增值税税率17%，营业税税率5%）。

分析：本案例中甲公司发生的交易费用，属于经营活动中与销售有关的费用，根据财会[2006]3号规定，应计入当期损益，因此甲公司应做如下账务处理：

借：销售费用60，000

贷：应收账款―乙集团60，000

（二）企业投资活动中发生手续费等交易费用的分析与处理

企业基于投资的目的，在以不同方式进行对外投资获取的各种金融资产的过程中发生的手续费，应分不同情况进行不同的处理。

1.以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产发生手续费等交易费用的分析与处理

根据《企业会计准则第22号――金融工具确认和计量》（财会[2006]3号）第三十条规定，企业购入以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，相关交易费用应当直接计入当期损益，即计入投资收益处理。

【例2】甲公司为上市公司于2015年4月3日以1030万元购入乙公司股票100万股，支付手续费6.4万元，甲公司根据其投资的目的，将其列入公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。

分析：本案例中甲公司购入的股票属于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，相关交易费用属于增量费用，根据财会[2006]3号规定，甲公司应做如下账务处理：

借：投资收益64，000

贷：银行存款64，000

2.企业在通过不同方式取得长期股权投资的过程中发生的交易费用的分析与处理

（1）企业合并中发生的交易费用的分析与处理。根据《企业会计准则解释第4号》（财政部财会[2010]15号）规定，非同一控制下的企业合并中，购买方为企业合并发生的审计、法律服务、评估咨询等中介费用以及其他相关管理费用，应当于发生时计入当期损益；购买方作为合并对价发行的权益性证券或债务性证券的交易费用，应当计入权益性证券或债务性证券的初始确认金额。可见非同一控制下的企业合并产生的交易费用与同一控制下的企业合并产生的交易费用处理的原则相同，应当于发生时计入当期损益。

（2）企业合并以外的方式取得长期股权投资的交易费用分析与处理。根据《企业会计准则第2号――长期股权投资》（财会[2014]14号）规定，以支付现金取得的长期股权投资，应当按照实际支付的购买价款作为初始投资成本。初始投资成本包括与取得长期股权投资直接相关的费用、税金及其他必要支出。

【例3】甲公司于2015年6月10日从二级市场中买入A公司17%的股份，支付价款3000万元。另支付佣金等交易相关费用206万元。公司在取得该部分股权后，能够参与A公司的经营政策的制订过程，因而对甲公司有重大影响。

分析：本案例中甲公司购入的股票属于企业合并以外的方式取得长期股权投资的交易费用，相关交易费用属于增量费用，根据财会[2014]14号规定，甲公司应做如下账务处理：

甲公司于2015年6月10日购入A公司股份时，其账务处理为：

借：长期股权投资2，060，000

贷：银行存款2，060，000

（三）企业筹资活动中发生手续费等交易费用的分析与处理

1.通过银行或其他金融机构直接融资而发生手续费等交易费用的分析与处理

根据《企业会计准则第17号――借款费用》（财会[2006]3号）规定，企业发生的借款费用，可直接归属于符合资本化条件的资产的购建或者生产的，应当予以资本化，计入相关资产成本。其他借款费用，应当在发生时根据其发生额确认为费用，计入当期损益。

【例4】甲公司向银行借入100万元，期限为3个月，支付了手续费等相关费用150元。

分析：本案例中甲公司发生的交易费用，属于借款费用，根据财会[2006]3号规定，不符合资本化条件的借款费用，应计入当期损益，因此甲公司应做如下账务处理：

借：财务费用150

贷：银行存款150

2.发行权益性工具交易费用的分析与处理

与权益易相关的交易费用，是指可直接归属于购买、发行或处置金融工具的增量费用。增量费用，是指企业不购买、发行或处置金融工具就不会发生的费用。根据《企业会计准则第37号――金融工具列报》（财会[2014]23号）第二十三条规定，企业发行或取得自身权益工具时发生的交易费用（例如登记费，承销费，法律、会计、评估及其他专业服务费用，印刷成本和印花税等），可直接归属于权益易的，应当从权益中扣减。终止的未完成权益易所发生的交易费用应当计入当期损益。从上述规定可知，企业发行股票等权益性工具发生的手续费、佣金的交易费用，应当从权益中扣减，即冲减所有者权益。

【例5】甲公司发行普通股2000万股，每股面值1元，每股发行价格2元。假定股票发行成功，发生300万手续费，不考虑发行过程中的税费等因素。

分析：本案例中甲公司发行股票属于与权益易相关的增量费用，根据财会[2014]23号规定，甲公司应做如下账务处理：

借：资本公积―股本溢价3，000，000

贷：银行存款3，000，000

本例中假定甲公司发行股票发行失败，根据《企业会计准则第37号――金融工具列报》（财会[2014]23号）第二十三条规定，终止的未完成权益易所发生的交易费用应当计入当期损益。此时甲公司应将300万的交易费用记入当期损益即财务费用处理。

3.企业发行债券过程中发生的手续费等交易费用的分析与处理

企业发行债券过程中发生的手续费，根据《企业会计准则第22号――金融工具确认和计量》（财会[2006]3号）第三十条规定，企业初始确认金融资产或金融负债，应当按照公允价值计量。对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产或金融负债，相关交易费用应当直接计入当期损益；对于其他类别的金融资产或金融负债，相关交易费用应当计入初始确认金额。根据上述规定，企业发行债券的费用包括支付给机构、咨询公司、券商等的手续费和佣金及其他必要支出，应当计入债券初始确认金额，即计入应付债券成本。

【例6】甲公司于2016年1月1日发行面值总额为36000万元的公司债券，价格总额为36532万元。另外，发行该债券支付发行费用44万元，该债券系3年期，每年年末付息，票面年利率为5%，自发行日起计息。对债券的溢折价采用实际利率法摊销。

分析：本案例中甲公司发行债券属于与金融负债交易相关的增量费用，根据财会[2006]3号规定，甲公司应做如下账务处理：

借：应付债券―利息调整440，000

贷：银行存款440，000

二、结论

综上所述，企业在经营活动、投资活动、筹资活动中发生的手续费等交易费用在我国应遵循不同具体准则的规定，一般情况下，与资产相关的交易费用计入资产本身。值得注意的是，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的交易费用特殊计入当期投益。其原因在于，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产在资产负债表日按其公允价值计量的，如果将初始投资过程中发生的手续费也计入交易性金融资产的账面价值，则在以后期间其公允价值变动时，会影响其成本，不能反映真实的公允价值变动。

参考文献：

[1]财政部会计资格评价中心.中级会计实务[M].北京：经济科学出版社，2015-2.

金融理财案例分析篇4

一、财务学科与相关学科之间的关系

财务管理学科与会计、工商管理、金融等相关学科有较强的通融性和交叉性，在教学过程中如何处理好这些学科之间的关系值得探讨。

(一)财务管理与会计历来被认同为“孪生”关系财务管理与会计同源同宗，管理对象都是企业资金运动，会计产生和反馈的信息在一定程度上支撑财务管理行为。但财务管理和会计对资金运动管理的角度存在差异，会计侧重于企业资金运动的信息流的生成、核算和披露；而财务管理则更加注重企业资金流本身的规划、协调和控制。为此，在对某一经济现象进行解释时，财务与会计的视角存在差异，如对资产负债表的解释，会计使用恒等式“资产=负债+所有者权益”，这从信息本身来看非常直观；而在财务看来，笔者认为以下解释更符合财务的特点：表的左方表示企业投资组合以及资产的风险收益水平，体现公司的法人财产权；表的右方表示企业的资本结构选择，是企业对股东和债权人应承担的义务和责任。

(二)财务管理与工商管理关系密切财务管理与工商管理都是企业管理系统的子系统，各自的管理侧重点不同，工商管理侧重于生产、营销和人力资源等方面的管理，而财务管理则更侧重于企业价值层面的管理活动，为企业提供资金支持以及财务协调等功能。因此，在财务管理教学中应摆正财务管理的地位，帮助学生树立正确的理财理念，如“企业应以财务管理为中心”曾经在理论界相当盛行，且研究生将其选做毕业论文课题的也很多，但该观点过分夸大财务职能，容易误导学生的盲目乐观，给实际工作带来诸多不便，影响财务与其他职能部门的关系。笔者在其后的教学中，通过分析取消了该选题建议，也对学生理财理念进行了适当的纠正。此外，现代财务理论研究充分借鉴了企业理论的研究成果，如委托理论、信息不对称理论及博弈论等在财务问题研究中得到了广泛运用，对启发学生思路影响深远。

(三)财务管理与金融的内容通融交叉从字面看财务管理与金融渊源相同，英文单词均为“Finance”，美国的财务学与金融学高度融合。从公司理财过程看，离开金融市场，企业理财将变成“无水之鱼”。在财务管理教学过程中，如何结合资本市场进行企业融资、投资和分配管理，将金融市场贯穿于企业理财全过程，避免“就财务论财务”的空洞式教学也是当前财务管理教学急需解决的问题。

二、财务管理专业课程之间的衔接关系

随着财务管理专业研究生的独立招生，专业课程体系建设已成为首要解决的基础性工作。从目前各高校专业课程内容的设置看。主要有两个特点：一是对基本财务理论和财务方法的拓展与深化；二是财务管理专题的开设，题材尽管多样化，但主要仍偏向理论教学层面。笔者所在高校的财务专业课程设置也基本沿用了该种做法，分别设置“财务理论研究”和“财务前沿问题研究”，专业体系设置基本合理，但实际教学中仍存在一些问题亟待规范。

(一)教学的随意性与专业知识结构的矛盾研究生专业教育有一定的知识结构要求，课程体系设置和教学计划安排无疑是确保这一目标得以实现的保障。但现实情况是，在没有相应指定教材规范教学内容情况下，任凭教师自身的喜好来安排教学内容远远不够，而且不同课程任课教师由于备课缺乏沟通渠道，在授课内容衔接上有可能存在“真空”或“重复”现象；再加上授课教师更新频率较高，同一门课的授课内容缺乏统一性，教师教学的兴趣性和随意性都在一定程度上存在。如在财务管理教学中。有关“企业财务风险”方面的内容，财务理论、财务专题和财务风险三门课程均可能涉及。因此，如何在财务管理教学中寻找合适的途径规范研究生教学内容，避免随意性刻不容缓。

(二)理论知识与实务运作的脱节现象严重尽管研究生教育对理论层面有一定要求，但考虑到研究生扩招后未来从事企业理财工作的人员将增加，实务运作能力在研究生知识结构中的权重也相应加大。这无疑对师资结构、课程设置及教学方法等提出了挑战。而目前研究生课堂教学基本以理论知识传输为主，方法运用和实际运作欠缺，这主要受师资队伍结构所限，目前担任研究生教学的骨干师资队伍缺乏对公司财务运作的感性认识，在教学中理论与实际相结合的力度不够，学生对现代公司重大财务决策和资本运作缺乏必要的了解。为此，可以通过聘用公司高管作为外聘教授，合理安排部分课时，让学生有机会体会、交流和沟通，加深对公司理财的深层次理解。

(三)各专业课程教学内容规范的分工与衔接从制度和程序上看，规范专业课程内容分工可以通过材使用或教学规范教学指导等方法实施。研究生专业教育与本科专业教育的目标不同，本科教育只涉及财务管理基本理论和基本财务流程，注重知识面的延伸；而研究生教育更加注重财务理论的深度，并且还应融合经济学、企业理论最新研究成果，仅仅依靠指定教材进行教学还远不够。因此，在教学中可以制定一本或两本教材作为教学参考，且制定严谨的教学指导必不可少。

三、传统教学与案例教学之间的关系

财务管理作为一门学科，并非起源于学术研究，而是直接来源于企业的实践活动和金融创新。这就要求财务管理课堂教学必须面向企业实践活动，迎合资本市场不断创新的融资品种和投资策略，探索出一条企业高级理财人才培养的途径。

(一)传统教学方法的缺陷传统财务管理课堂教学基本上沿用了“教师讲，学生听；教师写，学生抄；教师考，学生背”的教学模式，尽管该方法一直是“传道、授业、解惑”的主流方法，但这种教学模式不可避免地带来以下弊端：一是重理论轻实践，教学效果不佳。采取教师理论讲授为主的单一式教学法，实践环节很少，仅有的实践教学基本停留在教师授课时辅以例子或例证，学生没有机会进入财务管理工作“现场”，缺乏对企业理财的“感性”认识，领悟理解力较差。二是重视吸收知识，忽视应用知识，难以调动学生学习的积极性和主动性。传统的教学方法片面强调教师的主导作用，忽视了学生在学习上的积极性和主动性，学生只能被动地接受老师灌输的知识，学生成了“传”、“授”的对象，成了理论知识的接受器、储存器，难以在课堂上消化知识，更不能全面启发学生的思维，激发学生的创新精神，很难培养出发展后劲足、具有开拓创新精神的财务管理人才。

金融理财案例分析篇5

关键词：中职金融专业案例教学法

一、案例教学法的含义

案例教学法是指在教学中引入实际案例，在此基础上进行教学的一种方法。案例教学法最早源于美国，由美国哈佛商学院所提出并且倡导。在教学过程中，引入现实生活的案例，让学生对这些案例加以分析与总结的方法不但提高了学生的积极性，而且学生解决实际问题的能力也得到很大提高。教师在运用案例教学法进行教学时，也要根据案例的不同采用不同的方式进行引导，启发学生思考，培养他们独立思考的能力。

二、案例教学法在金融专业教学中实施的意义

（一）提升学生的学习综合能力

在中职金融专业教学中应用案例教学法可以很好地解决“课堂主体”的矛盾。运用案例教学法的教学过程中，教师还是起引导的作用，但是学生自由支配的时间更多了。案例教学法改变以往照本宣科式的教学方式，让学生成为课堂的主体。在案例教学法中，学生是主角，通过案例学生将平时学习的知识运用到案例中，对案例进行剖析和更深层次的研究，提高学生的积极性。运用案例，将所要学习的专业理论知识融会在其中，学生通过对案例的分析研究，就能更好更容易地掌握到其中的理论知识，这个过程中，学生的综合能力也得到了提高。

（二）全面提升教师素质和能力

教师要在平常课程教学中运用案例教学法进行教学，就必须事先收集整理一些有意义的实际案例，这也是对教师能力的一种提升。要想运用案例教学法提高教学效果，选取适合的案例是关键点。这要求教师首先自身能够充分熟悉和理解案例，如果教师对案例没有进行过深入的研究，是很难运用案例教学法取得好的教学效果的。这个案例选取过程要求教师具有很强专业知识素养和广博的知识及丰富的教学经验。由此可见，案例教学法的使用不仅提高教学效果，还能帮助教师增强自身的专业素质，提高教学水平。

三、案例教学法在金融专业教学中的实施

（一）教师课前准备

作为中职学校金融专业的教师，我们在课前要对上课的内容精心准备。教师要根据教学目标和内容知识点选择具体的案例，然后针对案例进行分析研究，准备课件。对于案例的选择，主要有如下几点原则。

1.案例的及时性。教师在课堂中引用的案例最好是当下社会的热点和受人们关注的较多的案例，这样的案例来源生活，贴近生活，能吸引学生的兴趣。选取社会当前的热点问题，选取的案例范围可以扩大到国内外，这样不仅能让学生了解最新的金融形势，还可以对全球的财政、金融有一定程度的了解，有助于以后对金融案例分析时做到全面准确，在整个过程中，金融案例始终都是主角。

2.案例的针对性。选取与教学内容贴近紧密、有针对性的案例才能做到理论和实际例子的结合，印证了理论知识在实际案例中的应用情况，这样能最大限度地激发学生的兴趣。实际情况中的金融案例一般都较为复杂，这样的案例对于学生来讲难度较大，所以给财经类的学生讲授案例时，可以先对现实案例进行一定的改编，达到学生的能力接受范围之内。

3.案例的适当性。在教学过程中，使用的案例并不是越多越好，而是要达到一个适当程度。案例太多，学生就会处于一个重复解决问题的环境中，对于教学的理论内容就不能很好加以理解，这对于学习专业知识没有任何好处。而且大量的案例势必会花费教师很大一部分时间去收集整体，这样一来，对于一些经典好案例没有更多精力来挖掘和优化。

（二）学生课前准备

教师在课堂前充分准备了教学案例，要想在课堂上发挥最好的效果，学生就要积极配合老师，所以学生也要在课前进行一些准备工作。学生的课前准备可以从两方面入手：（1）掌握案例中用到的理论知识，这样在分析案例的时候可以更好地运用；（2）可以进行分组讨论，为案例分析做准备。有了充分的课前准备工作才能保证课堂上对案例分析更有逻辑性和深入研究，做到案例结合课本。

（三）课堂实施

实施案例教学法能否获得好的教学效果，关键就在课堂具体实施环节。例如，中职院校金融专业的一门主干课程《金融基础》，这门课程较多的是理论知识，学生学起来比较单调枯燥，利用传统的教学方式很难取得理想的教学效果。运用案例教学法教学时，要注意案例的灵活运用，对案例的重点及难点教师要进行及时的讲解、引导，这样学生才能对案例有深入的研究分析。

（四）课后总结

利用案例教学法进行教学，分析课后的整理工作也是相当重要的。在课堂结束后，教师要对课上学生提出的问题进行整理、思考和总结，同时对案例中存在的问题进行调整、修改和补充，从而不断改进和完善案例库，为以后的教学提供参考资料。

参考文献：

[1]李新.案例教学法在财政金融课教学中的运用[J].河南农业，2009（24）.

[2]夏春艳，宋万生.以培养应用型人才为核心的金融专业教学改革研究[J].教育与职业，2009（35）.

[3]张铭.高职金融专业课程改革与建设探讨[J].科技创新导报，2009（28）.

金融理财案例分析篇6

[关键词]民营企业融资管理管理原则管理思路

一、引言

中国民营企业目前没有良好的外部融资环境，怎样通过资金融通和资本经营来加速企业的发展就成为当前面临的重要问题，除了历史原因、金融体制和社会环境等因素之外，还有融资瓶颈的另一关键因素在于民营企业缺乏对不同发展阶段融资规律的科学认识和理性的融资管理机制。本文着重从融资管理的理性化入手，强调民营企业应努力提高资金使用效率，扩大内部盈余的积累，从而优化内部资金管理，这样会产生好的外部效应，会在降低经营风险同时，增强企业的外部融资竞争力，在努力化解外部约束的同时，实现企业的良性发展和企业价值的提升。

二、民营企业融资管理原则

企业价值最大化也称企业总价值最大化，即企业权益价值和负债价值之和的最大化，结合企业融资管理的内涵，企业的融资管理的目的在于――合理筹集企业所需资本，在投资收益一定的情况下，使得资本成本和财务风险最低化从而实现融资管理的最终目标，即企业价值的最大化。因此，企业通过好的融资管理模式来低成本地为企业的发展筹集资金，同时做到资金成本、风险控制和价值创造之间优化和平衡，是企业财务规划和融资管理的主要原则。

三、民营企业发展中的融资管理思路

从资金融入效应和风险控制角度看企业融资管理，当论及企业的融资需求时，企业融入的长期资本与短期资本在用途上有着本质上的不同。一般来说，长期资本主要用于满足企业长期发展需要的扩建项目、新建项目和对外投资等方面，而短期资金主要用于解决企业运营资金的周转等方面。资本结构一般是指长期资本的比例关系，因此，我们可以从长期资本的融入和其产出收益方面，从企业的良性资本循环角度（不考虑不顾及成本的用融入资本来偿还债务等方面）来说明企业的融资管理问题。从企业融资的价值创造来看，企业在融资决策时，一般要符合融入资本的投资回报率要大于融入资本的综合成本。因为当企业投资收益率高于融资综合成本时，提高了原有资本收益率，增加了企业原有投资利益，并产生了价值创造；当企业投资收益率低于融入资本综合成本时，企业使用融入资本将使原有资本收益率降低，损害了企业原有投资者利益，甚至发生亏损，严重的可能产生经营危机甚而破产。

企业融资理论也认为，企业为了达到市场价值最大化往往寻求最佳的融资结构。由于各种融资方式的资金成本、净收益、税收以及债权人对企业所有权的认可程度等存在的差异，在给定投资机会时，企业就需要根据自己的目标函数和收益成本约束来选择合适的融资方式，以确定最佳的融资结构，从而使企业市场价值达到最大化。本文借助虚拟的案例，探讨基于价值创造的融资管理方法，该思路和方法适用于一般性的企业，但对于众多规模实力有限、存在外部环境约束和缺乏理性的融资管理观念的民营企业而言，更具有实际意义。

通常情况下，企业首先要从融资来源的结构和数量入手，预测未来的融资能力。从来源来看，不外乎外源性融资，主要指银行贷款和证券融资，内源性融资主要是留存收益和业主资本追加，随着我国市场经济的改革和国有资本在竞争性领域势力的弱化，民企融资来源将更加广泛和合理。如股票融资对于一些发展势头良好的企业来说，是一个很好的选择。但在我国民营经济领域则出现了不愿发行股票和上市融资现象，甚至一些前景非常好而且又急需资金来发展壮大的民企，在政府的支持和证券融资门槛降低的情况下也是如此。

其次，选择与企业发展战略相适应的投资方案。民企应该树立正确的市场经济思想，科学地进行投资项目的选择，这就需要认真分析宏观经济形势、中观行业资迅和微观自身状况来确定可选的投资方案，并通过成本――收益分析和风险性分析来测算各方案的预期收益率，然后在融资能力限额下，找到价值创造最大的投融资组合。

再次，需根据各项目的资金需求量和需求特性(如合资企业的股权比例)，以及融资来源的资金成本，可利用线性规划的方法来解决融资分配问题。

以某企业融资方案规划为案例。某企业欲投资两个项目，一个扩建项目，一个新建项目。两项目投资分别为5288万元和1540万元(包括固定资产和流动资产)，投资收益率分别为20%和25%。在融资来源上，预计发行股票最大额度为3500万元(预期的资本成本为14.7%)，考虑到股票发行的规模成本，企业最小的发行额度为2000万元；该企业银行的长期贷款最大额度为4000万元(资本成本为6.7%)；留用利润的最大利用额度为800万元(预期的资本成本为8.10%)。

该企业可根据以上情况，做出以下融资规划，目标是融资的综合资金成本最低。

即：MIN■×14.70%+■×6.70%（1-33%）+■×8.10%（1）

在考虑约束条件的前提下，利用EXCEL线性规划计算出：

X1=1288，X2=4000，X3=0，X4=740，X5=0，X6=800

最低融资综合成本为9.24%。且融资组合为，股票融资在两项目中的分配分别为1288万元和740万元；贷款融资分别为4000万元和0万元；留用盈余分别为0万元和800万元。比较成本与收益，加权投资收益率21.13%大于融资综合成本9.24%，表明该融资方案是有利的。很多民企出于逐利的思想，强调低成本，认为最低的资本成本将意味着最大投资收益，财务部门上报给决策层融资方案时，也常迎合民企老板的增利动机，忽略了企业经营和财务的风险，国营企业尚可依赖国家加以解决，而民营企业常以自身资产做融资保证，难以套现，转而求助相关企业时，又因社会对民企资信非常敏感，多愿锦上添花不愿雪中送炭，因此陷入困境。

所以，民企更应高度重视融投资的风险性分析，需借助各方案下的预测现金流量和债务偿还筹划表进行分析。

企业融资管理的科学性很重要，不仅要考虑资金的成本，还要考虑到财务风险，否则，就是用较低的资金成本融入所需资金，也无法维持正常运营，因此，企业融资管理的目标应是在资金成本、财务风险和价值创造这三者之间取得最优平衡。

我国民营企业在发展初级阶段，更多是考虑企业的生存和发展，在融资来源单一的情况下，资本成本高低的因素对民营企业融资的影响较少，可以说更多是通过资本结构的适应性调整而非资本结构的优化角度，来维持企业的生存和未来现金流量的创造。在民企发展的高级阶段，多种融资渠道并存，更符合融资次序理论的前提，我国民企应根据特有的融资成本次序，定性分析和定量分析相结合，注重成本的同时兼顾风险的平衡，来优化资本结构实现企业价值的增值。

参考文献：

[1]HarrisM，A.Raviv.TheTheoryofCapitalStructure[J].JournalofFinance，1991(1)

[2]陈晓红，郭盛琨.中小企业融资[M].北京：经济科学出版社，2000.