微观经济风险范文篇1

关键词：小微企业；营销风险；演化机理；防范策略

中图分类号：F270.3

文献标识码：A文章编号：

16721101（2014）01002605

收稿日期：2013-08-10

基金项目：国家自然基金（51374114）；安徽省哲学社会科学规划项目（AHSK11-12D293）；教育部人文社会科学研究项目（13YJCZH077）；淮南市科技计划项目“煤矿风险知识管理系统的研究与开发”（2012A00913）

作者简介：何叶荣（1971-），女，安徽霍邱人，副教授，管理学硕士，在读博士，研究方向：企业方向。

Marketingriskevolutionmechanismandprotective

strategiesofsmallandmicroenterprises

HEYe-rong1，2，LILing2

（1.SchoolofMiningandSafetyEngineering，Aust，Huainan，Anhui232001，China；2.SchoolofEconomicandManagement，HuainanNormalUniversity，Huainan，Anhui232038，China）

Abstract：Marketingriskisanimportantcomponentofbusinessrisksinsmallandmicroenterprises.Thispaperfirstexpoundstheconceptofthemarketingriskofsmallandmicroenterprises，andthen，basedontheircharacteristicsandlivingenvironment，analysesthetypesoftheirmarketingriskswithriskevolutiontheory，exploresthemechanismofmarketingriskevolutionandfinallyproposescorrespondingpreventivestrategies.

Keywords：smallandmicroenterprises；marketingrisk；evolutionmechanism；preventivestrategies

一、研究现状

营销风险管理是企业风险管理理论与营销管理理论的结合，风险管理作为一门独立学科起源于美国，国外企业风险管理理论主要针对金融与保险市场，如（Miehaels，1996）《TechnicalRiskManagement》[1]，（Smithsonetal，1995）《ManagingFinancialRisk）[2]。（Waring&Glendon，1998）《ManagingRisk》[3]，（Dherty，2000）《IntegratedRiskManagement》、（HazardorPhysicalRiskManagement）[4]及（FinancialRiskManagement）[5]。分别从技术风险的管理、财务风险管理、企业安全风险及财务风险管理方面有所涉及。国外研究企业营销风险的理论成果多数是新产品开发风险、广告风险、价格风险等具体单项风险的研究，系统企业营销风险研究较少。

我国学者对营销风险的研究内容主要表现在三个方面：1.营销风险预警的原理和方法的研究，如佘廉（1999）《企业营销预警管理》是关于营销风险管理方面最早的书籍，系统阐述了营销风险预警的原理和方法[6]；2.营销风险管理的一般理论与营销风险管理实务的研究，如张云起（2000）以影响营销风险的重要风险因素为评价对象，构建评价体系，针对评价结果确定营销风险等级，对企业营销风险实施不同方式的预警和控制[7]；3.营销安全研究，如李蔚（2002）从营销安全的角度提出了对营销风险的防范问题[8]。

国外对风险演化的研究是从演化经济学领域进行的，风险演化是借鉴了生物进化论的思想和概念。国内学者杨峰（2005）从演化经济学的角度对集群风险的内生和外生原因进行了分析，他从技术风险和制度风险进行分析，认为在集群演化过程中存在创新能力风险和技术风险，而制度风险主要是制度路径依赖风险[9]。

综上文献可以看出，虽然对营销风险研究已经取得了一些成果，但是研究方法和研究思路等大多比较陈旧；营销风险的评价方法的科学性和实用性还存一些问题，对模型的可信度验证不够；对企业因营销风险的研究主要停留在微观营销风险的识别和度量层次，对风险的多因素演化尤其是对小微企业的营销风险内涵、演化机理的研究还没有。

小型企业、微型企业、家庭作坊式企业和个体工商户统称为小微企业，在当前形势下，小微企业是我国经济社会中一个非常重要的群体。其数量占企业总数的90%以上，在我国经济增长中起着重要的推动作用，对活跃劳动力市场、增加就业途径、改善民生、促进社会和谐稳定起着关键性作用。然而，近来，由于原材料价格不断上涨、用工成本持续上升、融资越来越困难及小微企业自身问题等因素的影响，导致小微企业面临的风险越来越多，如融资风险、生产风险、市场营销风险等。且风险随着各种不确定因素的增加不断演化升级，给小微企业的生存与发展带来极大危机。由于篇幅有限，在本文中重点研究小微企业营销风险的演化机理及防范策略。

二、研究过程

（一）相关概念

小微企业营销风险是指小微企业在营销过程中，由于营销环境、消费者需求、竞争状况、自身经营、管理能力等因素的影响，导致其营销战略与市场需求不相适应，营销策略不当等各种风险，如宏观环境风险、营销策略风险、竞争风险、营销管理风险及企业自身风险等。

营销风险演化是指营销风险在对企业造成影响的过程中会发生的各种变化，导致原来甲风险演化成乙风险，乙风险演化成丙风险，且风险演化的方向是多方位的，既有纵深演化，也有横向演化，还有同时向各方网络状演化，对企业及利益相关者造成损失。比如，由于原材料涨价增加了企业生产成本，从而导致企业成本风险，成本提高会引起价格风险，价格上涨会引起部分消费者流失，从而引起竞争风险和客户风险；这些风险相互传递并相互作用，最终可能会引起企业资金短缺，进而演化成企业的财务风险或财务危机等[10]。

营销风险因子是指影响企业营销活动的一些不确定要素。这些要素共同构成了营销风险源。

营销风险载体是指能承载或携带营销风险因子的物质因素和各种潜在效应，包括资金载体、信息载体、产品载体、促销人员载体等。

营销风险接受体是指受到营销风险影响和辐射的相关产品、服务、业务流程、职能部门、相关企业或其他利益相关者。

营销风险演化路径是指营销风险因子从营销风险源出发，依附于营销风险载体，沿着特定的渠道向风险接受体靠近，该渠道即为营销风险演化路径。

营销风险演化诱因是指促使营销风险源中的风险因子在载体的承载下，沿着风险演化路径向风险接受体运动的驱动力。在没有风险诱因的情况下，风险因子表现为无规则缓慢运动或相对静止状态。风险诱因在某种程度上加速了风险因子向风险接受体运动的速度，且不同的风险诱因会使风险因子向不同的方向运动。如原材料质量问题（风险诱因）会使风险向产品质量风险方向运动，即导致产品质量风险；促销人员服务态度不好（风险诱因）会使风险向客户关系风险方向运动，即客户关系风险，从而导致客户流失，销售绩效下降[11]。

（二）小微企业风险源分析

导致小微企业营销风险有很多内部和外部不确定因素，这里从宏观营销环境变化、营销策略、市场竞争和营销组织管理四个方面进行分析。

1.宏观环境风险。宏观环境风险是企业控制不了但又要面对的风险，主要有包括人口、政策法规、经济、文化、自然环境等风险。只有对宏观环境进行充分的研究分析，对宏观环境风险发生的特点、方式及影响度进行预测，才能尽可能减少宏观环境风险对企业营销绩效的影响。目前小微企业在市场经济中呈现出市场结构不合理，产业链上下游分化严重。上游企业垄断着能源、信息、物流等资源；下游企业则竞争过度，成本高收益低。自2011年10月以来，国务院常务会议先后两次以小微企业为专题研究扶持与发展的战略部署，国务院、国家发改委、财政部、银监会等部门也先后出台多项扶助措施（如税收政策、金融政策、用工政策和土地政策等）。但是，政策的力度还不够，小微企业仍然面临严峻的宏观营销环境风险。

2.营销策略风险。指由于小微企业的产品、价格、渠道、促销等营销策略的制定不当及执行力度不够而引起的风险。

产品风险。产品不能满足消费者的多样化需求而导致的产品销量不够、市场份额下降、利润低的风险。小微企业在刚进入市场时，由于对市场状况的不清楚，对市场信息的了解不够准确，产品附加值低、缺乏创新能力和核心技术等问题，导致小微企业产品风险不断演化升级。

价格风险。由于小微企业采取的价格策略不当导致损失的可能性。目前在资源和市场两大约束条件的影响下，小微企业对价格没有自，其经济规模与经济范围都不能与大企业抗衡，不能控制自身产品的价格。大型企业利用自己的规模优势进行地区差别定价，以高价格地区的盈利来填补低价格地区的损失，小微企业实力微薄，在面对价格风险时，所受冲击较大。

渠道风险。在供应链环节中由于小微企业的响应速度慢、信息不畅通、渠道管理不规范等原因而引起的风险。渠道风险是目前影响小微企业发展的主要原因之一。

促销风险。小微企业在开展促销活动的过程中，由于促销行为、促销策略不当，促销人员素质相对较低等因素导致促销绩效下降引起的风险。如人员推销风险、广告风险、销售促进风险及公共关系风险等。

3.市场竞争风险。由于市场中各种竞争对小微企业的营销绩效造成的风险。包括顾客风险、替代品风险、供应商风险、竞争对手风险和潜在入侵者风险等。小微企业的顾客忠诚度比大企业要低的多，因此小微企业的顾客风险也比大企业的顾客风险要高，小微企业的顾客风险主要存在于顾客与企业进行交易的过程中，比如顾客流失、顾客投诉、顾客违约及顾客欠款等，从而对小微企业的营销造成很大的影响；替代品风险是由于其他企业生产的相似产品在外观、功能、技术、成本及服务等比本企业的产品具有更多的优势，不仅得到了顾客的喜爱，更能迅速地抢占本企业的市场份额，从而引起本企业的营销风险；供应商风险主要由供应商的违约行为所导致的，比如：由于原材料的价格上涨、供应商供应了质量不合格的原材料或半成品、运输或物流成本的增加、供应商没及时供货等，进而引起小微企业生产成本上升、产品质量下降、生产产品供不应求等一系列风险；竞争对手风险主要是由于竞争对手在产品、服务质量、技术水平、成本控制与营销策略等方面的提高或改进，进而对该小微企业的营销造成风险。

4.营销组织风险。小微企业多数是自主创业，家族企业居多，其管理人员大都具有很强的技术实力但缺乏应有的营销知识，由于缺乏相关的营销理论指导，就有可能造成营销战略决策的失误和偏差，这是引起小微企业营销风险演化的内在因素。营销组织管理风险主要有营销组织结构风险，营销人员风险，营销组织制度风险。小微企业营销组织结构较单一，不能适应复杂多变的市场环境，从而导致风险的产生和演化；营销人员风险一方面由于小微企业对营销人员的重视程度不够造成的，另一方面是由于营销人员本身素质较低、责任心差等因素导致的风险；同时，由于小微企业营销组织制度不健全或不合理造成对营销人员激励不足、组织冲突加剧导致了营销组织管理风险。

（三）风险演化诱因分析

1.小微企业本身的“营销近视证”。

目前，很多小微企业的主要目标是追逐短期利润，缺乏远景规划，为了实现其经营目标，会采取一系列营销策略。有些策略可以与其他企业实现共赢、共同发展，有的措施则是通过降低别的企业利益来实现自身利益的增长，这就导致了营销风险的演化。“营销近视证”是小微企业营销风险演化的助推器。

2.“风险的牛鞭效应”。

小微企业在营销过程中，由于上下游企业间交流的不通畅，存在大量的“信息孤岛”，从而造成信息扭曲，且这种扭曲会沿着营销价值链逐渐放大，这种“牛鞭效应”的营销信息偏差增加了营销活动各环节的无效率工作，使营销风险在各个价值链中演化升级。

3.“响应滞后”效应。

相关营销信息从源头到终端之间每个环节都有一定的响应滞后，这将会导致营销信息接收者接收到信息之后，做出的反应已经不适合营销信息发出时的要求了，造成营销行为总是比市场需求慢一些，导致营销风险的产生。比如，市场需求信息随着时间在不断发生变化，如果小微企业对市场需求信息的反应速度较慢，当市场调研部门对需求信息的调研出现“响应滞后”时，会把过时的市场需求信息在不断的“响应滞后”过程中依次传递给营销决策部门和生产部门，最终生产出来的产品可能已经落后于市场的需求了。

4.营销道德风险。一些小微企业的经营者为了提高绩效获得高利润，有时候会向消费者夸大产品功能，甚至提供虚假的公司资质给供应商及经销商，采取一些违规甚至违法的手段竞争，损害了行业整体利益，营销道德严重失范，这些行为必然导致营销风险的演化升级，影响价值链相关群体的利益。

（四）风险演化过程分析

小微企业在营销过程中，当风险源中的风险因子与各种风险载体结合并受到风险诱因的激发，形成风险流并沿着风险演化的各种路径蔓延并感染风险接受体，在演化的过程中，风险流一般会经过一个或多个隐性的风险墙，如果风险演化形成的风险波超过风险墙，则风险会溢出风险墙，感染风险接受体并对风险接受体造成影响，如果风险演化中形成的风险波低于风险墙，风险流无法通过风险墙，继续停留在风险路径中或回流到风险主体中，不会对风险接受体产生影响。当然风险流在风险路径中还会受到风险诱因的激发，仍会使风险继续演化升级，穿越风险墙并影响接受体；未穿过风险墙的风险回流到风险主体，如果控制得当则会将风险弱化，若未加以控制或控制不当可能还会进一步演化。如图1所示，初始时刻在某一点的风险在风险诱因作用下，沿着营销系统中的各种利益链演化并扩散到生产经营中的一系列点和面，导致企业的生产经营蒙受损失。风险除了在企业内部演化外，还会在企业间演化。因为企业间的利益是相关的，构成利益链的各企业之间风险必然也具有相关性，一个企业内的风险必然会对相关企业产生影响，从而形成一个企业间风险演化流。同时，在营销风险演化过程中，还会发生一系列性质的变化，比如，在供应链环节中，供应商原材料质量不合格，导致生产厂商生产出来的产品出现质量问题，造成企业产品质量风险的出现，产品质量不好销售不出去，进一步引起促销风险，既使销售出去也会频繁出现故障，导致售后服务风险及消费者对产品和企业的信用风险，进一步演化为人员管理风险、财务风险等，也就是说营销风险在在演化的过程中发生了质变。营销风险在演化过程中发生质变的原因在于营销系统内有很多相互影响的因素，一个因素发生了变化，会导致其他因素随之发生变化，这些变化就是营销风险产生演化的根源。

图1风险演化作用图

三、对策建议

（一）加大政府支持的力度，创造良好的宏观营销环境

政府要加大对小微企业政策扶持力度，运用财税、金融、市场监管等手段，要细致、详实并具有可操作性。一方面要改革财、税体制，从根本上减轻小微企业的税费负担，让利于小微企业，增强其市场风险抵御能力。切实发挥政府的政策功能和导向作用，加大对创新型小微企业的支持力度，降低其经营的市场风险。另一方面要改革金融体制，构建小微企业和大企业平等使用信贷资源的融资环境，鼓励民间资本建立中小金融机构，控制小微企业的融资成本，对初创小微企业扩大专项资金规模，使小微企业融资难的问题切实得到解决。第三要深化垄断行业改革，营造民企与国企间对生产要素的平等使用权、市场竞争公平参与权、同等受法律保护的宏观环境，健全并完善市场经济体制，为小微企业升级助力，鼓励小微企业创新等一系列的政策措施，为小微企业营造良好的经营发展环境。

（二）创新营销运营模式，提高市场竞争力

1.寻找市场空白点。面对日益激烈的市场竞争，小微企业不要跟实力强大的大企业对抗，应充分把握市场需求的变化，寻找市场空白点。发挥靠近市场前沿的优势，在竞争变化快的领域活动；利用经营机制灵活的特点，涉足大企业尚未进入的领域；集中力量参与那些大企业不愿从事的批量小、品种多、微利零销的领域。

2.突出特色。根据小微自身的资源状况，采取相应的手段，强化自己的经营特色。比如，技术上要拥有某项专利技术、专有技术或多年研究出来的专项精良技术；在市场上，首先抢占特定的目标市场，培养客户满意度打造客户的忠诚度；在产品大体相同的情况下，争取以优质的服务，良好的企业形象等取胜。

3.借风扬帆。小微企业无力创新时，可以以大企业为龙头，为之供应零配件或从事某一道工序的加工，从中积累生产经验，增强产品研发能力，积蓄足够的能量，逐步提高自身的生产经营水平和产品的研发能力，获得高效发展。

4.差异化策略。面对当今人们越来越突出的个性化消费需求市场，消费品生产已从规模化、大批量生产转向小批量、个性化生产。大企业的规模化、大批量生产虽然对社会化生产的需求能够满足，但难以满足小批量的个性化需求。而小微企业数量多、分布广、行业类别多样，它们又具有靠近市场、贴近顾客和机制灵活、反应敏捷的经营优势，能满足一些零售商业领域，居民日常分散的、零星的、多样化的消费需求。

（三）建立健全营销风险防范与处理机构，强化应对风险的能力

在多变的市场环境下，小微企业营销风险随时都可能演化，因此建立营销风险防范与处理机构是至关重要的。

1.在营销部门内部成立专门的风险管理中心。建立一套动态营销风险预警系统，随时对风险进行监测，并对风险的发生原因进行分析，及时与其他部门的风险管理中心协调和沟通，把风险发生的概率控制到最低，早期切断风险路径或消风除险诱因，降低或消除风险演化的可能性，及时把风险控制在可控范围内，使企业营销风险及时得到控制。

2.定期收集营销信息并对信息进行分析评价。

随时收集企业营销相关信息，包括宏观环境信息、竞争对手信息、产品信息及市场需求信息等，这些信息是小微企业进行营销决策的依据。有充分、准确的信息才能增强市场预测的准确性，降低市场竞争风险，控制产品及价格等各种风险。

3.建立绩效考核体系，健全高效的员工激励机制。

小微企业要建立一套完善的绩效考核体系，对员工绩效进行公平公正的考核和评估，同时建立一套与绩效考核目标相一致的薪酬体系与员工激励机制，以此提高营销人员工作积极性，并把考核结果作为选拔晋升、奖惩的依据。既能提高营销绩效又能将人员流失风险降到最低。

4.加强客户关系管理，增强小微企业市场竞争力。

进行亲情营销、柔性营销，加强与客户的感情联系，针对顾客的意见和建议及时反馈和处理，维系好与老客户、大客户的关系，积极开发新客户，增强企业市场竞争力，防范市场竞争风险。

5.树立营销风险文化意识观念，强化职工的风险防范意识。

在日常管理工作中对营销人员进行风险意识的疏导，培养员工的风险意识观，定期对员工进行风险处理演练，提高其对营销风险的处理及应对能力。

四、结论

小微企业营销风险是客观存在的，营销风险演化因素也是复杂多样的，不可能杜绝风险，只能采取有效措施加强防范，从控制风险源、切断风险路径、减少风险载体、消除风险诱因，将风险降到可控范围内并阻止其演化。针对小微企业目前的营销风险及演化状况，建议从三个方面加强防范，增强小微企业风险防范能力，降低风险演化概率。

在经济社会迅猛发展的形势下，小微企业的市场营销风险及其演化将越来越复杂，关于小微企业营销风险演化机理及防范策略的研究，基于篇幅的限制，对小微企业营销风险预警机控制方法的研究及风险演化的测度与评价将在以后的论文中逐一论述。以全方位加强小微企业的营销风险能力建设，切实提高小微企业的营销绩效。

参考文献：

[1]MichaelsJV.Technicialriskmanagement[M].NJ：Prentice-Hall，1996.

[2]SmithsonCW，etal.Managingfinancialrisk-aguidetoderivativeproducts，financialengineering，andvaluemaximization[M].Chicago：Irwin，1995.

[3]WaringA，GlendonAI.Managingrisk[M].Lonton：InternationalThomsonBusinessPress，1998.

[4]WilliamsJr，etal.Riskmanagementandinsurance，8th.ed[M].NewYork：Irwin/McGrawHill，1998.

[5]Jean-PhilippeBouchaud.MarcPotters.BookReviews：TheoryofFinancialRisks：FromStatisticalMechanicstoRiskManagement[M].Cambridge：CambridgeUniversityPress，Cambridge，2001.

[6]高风彦，佘廉.企业营销组织的风险模糊评价与预警管理[J].武汉交通科技大学学报，2000（2）：112-114.

[7]张云起.营销风险等级评价及预警控制[J].中国管理科学，2008（11）：347-355.

[8]李蔚.企业营销营销安全及其预警体系研究[D].成都：四川大学博士学位论文，2002.

[9]杨峰，杨文选，李卫锋.产业集群风险：一个演化经济学的视角[J].经济师，2005（5）：58-61.

微观经济风险范文篇2

关键词：小微贷款风险管理

近年来，小微企业在国家政策的支持下快速发展，逐渐成为国民经济的重要组成部分，在带动居民就业、满足市场需求、弘扬创新精神、推动技术进步、促进县域经济发展等发面发挥了较大作用，是市场中最活跃的细胞，其相应的小微信贷规模也得到了快速增长。但在当前经济下行的宏观形势下，小微企业面临融资难、负债高、财务负担重、应收账款无法收回等一系列困难，小微企业贷款坏账风险也相应增加，在一定程度上影响了银行金融业务的发展，特别是以服务“三农”，服务小微企业，支持农村经济和县域地方金融发展为市场定位的农村商业银行。因此，深入了解小微企业信贷风险成因，提出相应风险控制措施，完善信贷风险管控方式成为银行亟待解决的问题。

本文以新昌地区小微企业信贷风险分析为基础，深入阐述小微企业信贷风险的形成原因，并有针对性的提出相关的风险控制措施，以提升风险管理技术和内部控制的不足，为银行全面风险管理建设提供相应参考。

一、小微贷款风险成因

案例：浙江某某科技有限公司，主要从事LED灯的生产与销售。风险产生的主要诱因是公司500万元借款逾期以及拖欠职工工资被网络爆光。根本原因是前几年投资过大，新建厂房近18000平方米，累计投入资金5000万元左右；整体经济形势下行，企业经营不善，无力承担高额的费用，资金链出现问题；企业涉及的担保圈、担保链和隐形关联企业关系复杂，牵连担保企业10多家。据调查了解，该公司贷款加上企业法人个人贷款规模已达到5500万元，涉及对外担保合计2500万元。现企业已停产，担保企业浙江某某有限公司自身贷款已不良，无代偿能力；新昌县某某有限公司转移资产，逃废银行债务；新昌县某某织造厂经营状况一般，代偿也有一定难度。后经县政府多次协调无果。

（一）经营管理不足，盲目扩张

过去几年在国家政策的支持下，小微企业得到了快速发展，但大多数企业属于家庭作坊式管理，管理粗放，财务混乱，盲目扩张，且自身风险抵抗能力不足。在当前经济下行阶段，由于行业形势持续不景气，企业业务经营不稳定，经营者投机性高，决策随意性大，导致应收款不能及时收回，利润微薄甚至亏损，厂房、设备等资产缩水。如新昌县某某轴承厂、绍兴某某有限公司等由于前几年大量购置土地，导致目前财务负担过重，资产缩水，企业经营困难甚至停产。

（二）经济结构调整，行业转型

由于受宏观经济环境影响，经济增长速度有所放缓，经济结构面临调整，传统行业受到较大的冲击，作为新昌县支柱产业的轴承、纺织、胶囊等行业进行了产业转型升级，导致处于行业末端的小微企业和技术含量低劳动密集型企业迅速破产，据不完全统计近两年受行业冲击影响倒闭、半停产和产能大幅下降企业或个体工商户近4000家。

（三）担保关系复杂，难以化解

小微企业成立之初大多缺少有效的抵押物，难以落实抵押担保，进而采取保证人担保方式进行融资。企业保证贷款又多数采用相互担保、循环担保以及相同行业链企业担保，一旦一家或多家企业发生风险容易引发行业性、链条性风险，形成骨牌效应。同时有些经营者为规避银行担保要求，由他人担任法人成立多家企业，进行隐形关联企业担保，一旦出险无法追偿担保人责任。

（四）信用体系不健全，负债较多

目前我国已初步建立了信用体系框架，但体系建设尚在不断完善中，有关信用制度方面的法律还不健全。一是信用环境有所缺失，小微企业信用观念不强、法律意识淡薄，缺乏诚信经营，存在逃废银行债务现象；二是社会征信体系和失信惩罚机制还不完善，信息不对称现象严重，企业失信成本较低；三是企业在小贷公司、村镇银行、民间借贷信息无法掌握，隐性负债较多。

二、风险防控存在问题与困难

（一）风险贷款化解难

目前，由于经济形势不景气，企业应收款难以收回，资产缩水，利润微薄甚至亏损。加上企业涉及担保圈、担保链，部分企业虽经营正常但无力承担担保责任。为切实提高对困难企业分类帮扶的针对性和有效性，积极探索信用风险化解方式，促进实体经济和金融平稳发展，部分银行对企业风险贷款进行了转贷或平移，但企业在转贷或平移后仍然经营困难，无法正常还本付息，未能从根本化解风险。

（二）逃废债打击难

在目前经济下行阶段，信用环境有所缺失，小微企业信用观念不强、法律意识淡薄，缺乏诚信经营，逃废债行为屡有发生。贷款客户放弃原先企业的经营，转移所用设备及业务，经营范围基本与原企业一样，银行无有效的措施限制企业主的行为。政府有关部门针对企业逃废债行为所采取的打击力度不够，企业失信成本较低。

（三）企业信息不对称

一是企业真实负债信息难以掌握，社会征信体系和失信惩罚机制不健全，不能完全解决银行、企业、政府之间的信息不对称情况；二是小贷公司、村镇银行、融资公司等信息未全部纳入人行征信系统，大量民间借贷信息无法彻底掌握；三是借款人的经营状况及信贷资金的配置等真实情况难以掌握。

三、小微贷款风险防控措施

（一）加强信贷客户准入，做好风险控制前移

由于客户经理或支行行长受其调查技术、能力及其人际关系等一些因素的影响，有时无法全面了解客户，导致客户信息存在偏差。操作中会出现如一个支行的退出客户，到另一个支行去新增等情况。为缓解信息不对称现象，防范未经审批发放跨区域贷款和表面上未关联但事实关联的隐形关联客户贷款等高风险业务，应建立了退出贷款（退回）机制，将黑名单、灰名单、退出客户合并成黑（灰）名单系统，缓解信息不对称情况。

（二）创新金融服务方式，降低信贷风险

在当前经济下行形势下，小微贷款风险控制在商业银行的不良贷款占比增加，针对小微企业提供特色金融服务有利于防范和控制整体不良贷款。比如推广专利权质押、应收账款质押、税银贷、连心贷、续贷通等贷款品种，为小微企业提供放款与还款无缝对接，有利于降低信贷风险，防止扩散。

（三）实施经济资本管理，量化风险考核

商业银行在开展全面风险管理过程中应量化风险，通过引入经济资本理念，将其应用到风险管控的日常工作中，对信用风险、市场风险、操作风险进行了量化管理。把握收益和风险的平衡关系，将金融服务多样化和客户选择标准化相结合，通过多元化提高收益、分散单一客户风险，实现效益和风险的平衡。

（四）积极开展风险预警，做好风险监测工作

为全面了解和掌握客户风险变动情况，依据客户风险变化及时采取相应措施，商业银行应积极开展风险监测预警工作。一是召开大额贷款风险分析会议，对全行大额贷款进行分析讨论，并确定下阶段工作重点；二是开发利用风险管理系统监测客户风险变动情况，督促客户经理及时了解并反馈相关信息，同时随机抽取部分预警客户开展风险实地调查，对确实存在风险隐患的客户提出相应措施降低风险；三是不定期走访客户，积极开展专题调研工作，组织专职风险经理独立开展风险评估，全面掌握全行风险情况。

（五）加强不良处置能力，减少风险

商业银行应建立并完善风险客户信息库，对风险客户实现名单制管理，落实责任客户经理，责任支行领导，责任总行人员的三层责任制度，不断完善客户准入与退出机制。加强与司法机关的沟通，通过社会清收和依法清收相结合，提高处置效果。同时，针对数额较大，关联较多，需多方协调的风险贷款，要主动参与，因地制宜，对症下药，一户一策制定方案，运用贷款平移、兼并重组、公司收购等多方法化解不良。

参考文献：

微观经济风险范文篇3

关键词：宏观审慎管理；综述；启示

中图分类号：F880文献标识码：A文章编号：1674-2265(2011)01-0014-06

本轮国际金融危机发生后，各国深刻认识到，汲取国际金融危机教训、维护金融体系稳定，迫切需要加强和完善宏观审慎管理。美国、英国、欧盟等国家和地区已将强化宏观审慎管理作为监管改革的重点，并对监管组织架构和监管制度进行了改革。我国“十二五”规划建议里，也把构建逆周期的金融宏观审慎管理制度框架纳入其中。本文就宏观审慎管理的概念、特点及工具进行了梳理，期望通过探讨中央银行在组织架构中的作用，为我国宏观审慎管理制度的建设提供借鉴。

一、什么是宏观审慎管理

(一)宏观审慎管理的概念

“宏观审慎”一词的最早提出是在二十世纪70年代末期。1998年，IMF在一份报告中最先将宏观审慎监管的理念用于监管金融体系，“宏观审慎监管”正式被提出并开始用于维护金融体系的稳定。2000年，时任国际清算银行总裁AndrewCrockett在一次国际会议演讲中，提出了将金融稳定划分为两个层面的建议，即微观审慎层面的稳定和宏观审慎层面的稳定，并认为宏观审慎监管和微观审慎监管是金融监管安排中不可或缺的两个并存体系。ClaudioBorio(2003)对宏观审慎监管和微观审慎监管进行了详细区分，并提出了宏观审慎监管的两个维度。White(2004)将宏观审慎管理的内涵分为狭义和广义两个层次：狭义的宏观审慎管理特指宏观审慎监管，即使用审慎工具提高整个金融系统的稳定性，在这里，宏观审慎只是审慎监管的一个子集；广义的宏观审慎管理则是指包括宏观审慎监管、货币政策和财政政策统一协调的整体框架，监管部门的宏观审慎操作成为宏观审慎管理框架的一个子集。

笔者认为，宏观审慎管理较为全面的概念是，主要以防范系统性金融风险为初衷，将金融体系视作一个整体，研究金融体系与宏观经济的联系以及金融体系内部的相互关联性，通过定性定量分析以及早期预警、宏观压力测试等手段，监测评估金融体系的脆弱性，识别金融风险在金融体系的跨行业、跨市场分布状况以及金融体系顺周期性对金融风险的放大，并有针对性地对监管准则、标准或指标进行调整，以期达到金融稳定并确保经济平稳发展的最终目标。

(二)宏观审慎管理和微观审慎监管的比较

微观审慎监管与宏观审慎管理是金融监管的不同层面，微观审慎监管更关注个体金融机构的安全与稳定，而宏观审慎管理更关注整个金融系统的稳定，二者不能割裂，更不能对立，离开任何一方都难以确保实现金融体系稳定。

1均以防范风险为基础目标。但各有侧重。宏观审慎管理的初始目标是防范金融体系的系统性风险，保证金融风险的控制和金融系统的稳定，同时兼顾收益目标以及其他社会目标，并认为整体风险是由单个金融机构的行为累积引起的。以《巴塞尔新资本协议》为代表的微观审慎监管强调的是维护单一金融机构的稳健经营，包括资本充足率、流动性等一系列监管指标，体现了金融稳定政策模式的传统理念，更关注的是银行个体风险的防控。

2风险控制手段相互渗透。微观审慎监管依赖资本要求和会计准则，通过金融机构交易层面和客户层面风险计量的实现和优化去完善风险管理，以提高银行的安全和稳定性。宏观审慎管理政策工具和运行机制更加复杂，既包括宏观审慎管理工具，义包括数据搜集、分析等宏观审慎监测，宏观审慎管理工具中包含一部分或全部微观审慎监管工具。宏观审慎管理手段是对微观审慎监管手段的涵盖和综合，更是升华和延伸。

3各自运行机制均存在不足。自下而上的微观审慎监管重在关注单个金融机构的稳定性，而金融系统内在的运动方式，决定了单纯通过微观审慎监管的汇总不能自动实现宏观审慎；自上而下的宏观审慎管理，虽然有利于减少系统性事件发生的可能性，但不能保证单家银行在微观层面上不发生危机。因此，单单采取任何一种都有失偏颇。

(三)宏观审慎管理的政策目标

政策制定者的广泛共识是，宏观审慎政策的目标是减少系统性风险，增强金融体系的稳健性，最终目标接近于其他宏观经济政策目标。国际清算银行全球金融体系委员会(CGFS)2010年的研究报告将宏观审慎管理的目标概括为并列的两个：一是增强金融体系的抗风险能力，使其在在经济萧条期和遭受其他冲击时能正常发挥金融中介的作用；二是通过实施逆周期调节，减轻金融周期的波动，主动抑制金融风险的形成和集聚，降低金融危机的概率和破坏程度。这两个目标相当于是宏观审慎管理的中间目标。宏观审慎管理实际上是在关注两个维度，一个是时期维度，一个是跨机构维度，这两个维度都可能引发金融系统性风险。国际清算银行总结的第一个目标实际上是要解决在一个时点上跨机构维度可能发生的系统性金融风险；第二个目标实际上是要解决由于顺周期性所导致的系统性风险。

二、为什么要加强宏观审慎管理

(一)系统性风险的本质特征决定了加强宏观审慎管理的必要性

国际清算银行(BIS)认为，系统性风险是一个参与者不能履约引起其他参与者的违约，由此引发链式反应从而导致广泛金融困难的可能性。国内学者翟金林(200I)和范小云(2006)认为系统性风险是由于系统性事件的大规模冲击导致大量金融机构或市场的逆效应诱发金融系统性危机的可能性：万阳松(2007)认为系统性风险是指一个或者多个银行出现流动性问题(如银行出现支付困难)或者被清算，并通过信用或信息渠道对其他银行产生冲击，从而在整个银行体系中所引发的“多米诺骨牌效应”。从上述系统性风险的界定来看，虽然角度和内容有所不同，但都认为传染性和风险溢出性是其本质特征，结合前面我们的阐述，可以看出具有明显外部效应的系统性风险仅靠目前单一的机构监管是难以解决的，或者说微观审慎监管在系统性风险方面无能为力，系统性风险的本质特征决定了加强宏观审慎管理的必要性。

(二)当前导致金融体系系统性风险爆发的可能性增加

在当前金融全球化、自由化的大背景下，从美国次贷危机的成因和影响金融体系稳定的可能风险源看，主要有四个方面的因素使金融系统性风险增加：

1金融创新过度导致系统性风险加大。金融创新是一把“双刃剑”，一方面它可以通过增强金融体系配置资源的能力和效率，并利用适度的银行体系货币乘数效应和金融市场杠杆效应，实现推动实体经济有效增长、加快社会财富积累的一个动态过程(廖岷，

2008)；另一方面，金融创新加大了金融机构和金融市场的风险，使金融监管的难度加大，对金融体系的各个领域以及金融监管和金融调控形成了极大的挑战。金融创新特别是金融衍生品交易，一旦形成风险，杠杆作用可能最终造成整个社会的恐慌和动荡。同时，在金融创新过度的情况下，金融创新突破了金融产品供给的障碍，导致大量风险跨机构转移，增加了系统的复杂性和脆弱性。

2金融行为同质性加剧了金融市场不稳定性。就金融系统整体而言，金融的同质化风险是众多不同的市场微观主体基于同一制度规则要求、相同或相近的思维模式而采取相同或类似的行为，这类行为的作用力方向基本一致，不能彼此抵消。一方面同质化风险会催化金融泡沫膨胀，使系统缺乏收敛性，加剧整个金融体系的顺周期效应：另一方面金融行为的同质化可能导致风险暴露于相同或类似资产，在跨行业、跨机构维度上单个机构的风险易产生连锁反应，强化系统性风险的传播和蔓延。如果所有金融机构都采取相似的方式去应对某种风险暴露，则风险敞口很难覆盖，而且问题资产的流动性和融资流动性都会面临断裂的风险，金融市场会出现流动性不足的局面。即发生所谓的“拥挤交易”。

3顺周期性的扩张加剧了金融体系的波动。金融体系的顺周期性指金融部门与实体经济之间的相互动态作用，可以放大实体经济周期的波动并引起或加剧金融体系的不稳定(FSF，2009)。一方面，金融体系风险本质上具有内生特征。由于金融是现代经济的核心，在经济扩张时，风险认知能力下降、资产价格激增等因素相互作用，导致金融机构资产负债表过度膨胀，而萎缩时则反之。因此，金融系统具有潜在的倾向使金融持续、显著地偏离长期均衡，即金融失衡。另一方面，大量的研究显示，目前的金融制度和机制设计本身会加剧金融行为的顺周期性，如信用评级、公允价值会计准则等。

4金融全球化的发展促使风险在全球范围内的传递。金融全球化和自由化背景下，国家与国家之间的金融界线已经相当模糊，一个国家的金融波动会对其他国家的金融体系产生强大的外溢效应。据IMF统计，上世纪70年代以来，全球共发生金融危机212起，而世界银行的研究也表明，近30年里金融危机发生的频率已远远高于以前。并呈上升之势。2007年以来，从美国次贷危机到希腊危机、迪拜危机、爱尔兰危机，一系列危机的接连爆发很大程度上就反映了当前局部金融体系风险的扩散和蔓延。

(三)现有的政策框架尚不完善，宏观审慎管理成为应对系统性风险的主要手段

对货币当局而言，金融体系只是货币政策传导的中间环节，政策着力点和目标上的偏差使货币政策在应对金融资产价格变动和金融失衡等方面明显不足。同时，近二三十年来货币政策目标单一化的趋势也削弱了宏观调控多重目标间的共存能力，不利于防范系统性风险。正如近年来世界主要国家的货币政策虽保持了通胀水平的总体稳定，但初级产品、资产价格和金融市场的波动却在明显加大，从2003年到2008年，包括食品、金属、能源等在内的IMF初级产品价格指数大涨230％，其中石油上涨超过330％。趋向单二目标的货币政策框架，虽有助于增强货币政策的规则性和透明度，一定程度上克服动态不一致的问题，但当目标出现偏差或问题时，就有可能造成系统性的潜在风险。

与此同时，传统的微观审慎监管却存在很多不足：首先，就微观审慎角度而言，单个金融机构的行为或许是理性与稳健的，但是从宏观角度来看，金融机构整体行动却可能推动经济走向极端。从长远来看，微观审慎监管缺乏对整体金融体系的全面判断，无法确认系统性风险积聚的程度，无法隔离实体经济与虚拟经济间的传导问题。其次，存在“合成谬误”。单纯的微观审慎监管会忽略总杠杆率的上升和总信贷资源的错配，只有宏观定位的审慎监管才能应对全局性的金融风险。最后，无法反映风险的系统性。比如，银行贷款的回收率取决于整体的信贷状况，单个银行的债务状况取决于有多少家银行的融资行为是建立在同一抵押品上的，只有着眼于全局，才能清晰地观察到金融体系的风险。

总之，在现有货币政策框架和微观审慎监管之间存在政策操作上的空白，充斥着可能导致系统性金融风险的各种因素，伴随全球金融加快发展和金融市场的快速膨胀，其对经济金融稳定的潜在影响也在日益扩大，亟需通过完善政策框架来积极应对。宏观审慎管理恰能有效弥补这一缺陷，因此开展相关研究显得尤为迫切和必要。

三、关于宏观审慎管理的工具

基于宏观审慎管理的两个目标维度，可将宏观审慎工具分为逆周期工具和增强金融机构抗风险能力工具两大类。前者主要解决顺周期性所导致的系统性风险，后者主要针对一个时点上跨机构维度上的系统性风险。目前理论和实践中比较流行的主要有：

(一)逆周期工具

1建立逆周期资本要求。Kashyap和Stein(2004)认为建立逆周期资本缓冲对于整个宏观调控当局来说是一个最佳方案，既可以达到保护存款保险基金的微观目标，又可以达到在衰退时期继续保持正常的信用创造能力的宏观目标。此次金融危机以来，理论和实务界已基本达成共识，即应当引入针对具有逆周期特征的资本要求，促使银行在经济上行阶段增加资本、建立资本缓冲，供其在经济下滑、贷款损失增加时使用。

2动态拨备。与逆周期的资本要求不同，动态拨备主要目的是应对可以预期的资产损失，主要是应对不可预期的经济周期波动造成资产损失。对于如何缓解贷款损失准备的顺周期性，目前的主流观点是采用跨周期的拨备计提方法，提高拨备计提的前瞻性。与资本计提原理相同，银行在经济上行期信用风险已经累积，因此应多提拨备，用来抵御预期损失和非预期损失；在经济下行期违约率上升时，可以用其抵御增加的信用损失，而不必因增提拨备而紧缩信贷，加剧实体经济下滑。

(二)增强金融体系应对冲击承受力的工具

增强金融体系应对冲击承受力的宏观审慎工具主要分为三类：一是限制杠杆率的工具，包括对金融系统整体的资本比率和信贷增长上限的限制等；二是限制流动性风险的工具，包括对金融系统整体的货币错配限制等：三是限制相互关联性的工具，包括集中度限制、对系统重要性金融机构的系统性资本金附加要求、设立中央交易对手方等。

1杠杆率乘数。英国货币委员会前任委员Good-har提出了限制杠杆率的工具：信贷和融资杠杆率增加函数。货币当局须首先设定一个通胀目标范围并据此制定出一个银行总资产增长目标。当银行信贷资产增长总量超出目标区域范围时，调高银行机构资本金乘数；反之，降低乘数。比如通胀范围为3.5％，银行信贷增长范围为8％～13％，若信贷增长率超过13％或低于8％，则调高或降低资本金乘数。

2货币错配乘数。与银行资产负债错配率相关的函数，可以规定不同错配比率的资产负债对应不同的资本金乘数。例如，如果2年期的资产，其资金来源

是2年的负债，则乘数为1；若2年的资产对应1年的负债，则乘数为2。

3系统重要性资本金附加要求。即按照每个金融机构对全局性风险的贡献程度不同设置不同的资本金附加要求。具体来讲，可以对那些一旦破产将会造成非常严重的系统性违约损失的金融机构，在一般性资本要求之外，再设立一个系统性资本金附加要求，一方面可以为整个系统提供追加性保险：另一方面可以激励此类机构调整其资产负债表以减少对全局的威胁，以期解决“大而不能倒”等问题。

总体来看，上述工具都在资本监管范围以内，属于微观审慎监管工具的改造或扩展，可以认为是宏观审慎理念在微观机构监管中的应用，我们认为这些工具仅仅是宏观审慎管理工具包的一部分，还应包括更为广泛的内容，如货币政策本身。由于相机抉择、逆风向行事是货币政策的重要特征，因此从这一角度讲货币政策工具本身即具有宏观审慎的属性，如动态的货币信贷供应通常被视为一种新的宏观审慎工具，而宏观审慎的利率政策也能起到平稳经济周期和防范系统性风险的作用。此外中央银行采用差别(动态)存款准备金率、定向央票、首付比例等工具引导货币信贷适度增长，也属于宏观审慎政策的重要工具。而许多央行实施的存款保险制度也能达到宏观审慎目的，如对“大而不能倒”等系统重要性金融机构征收较高的保险费。在对系统性风险的救助阶段，美联储采用的TAF(定期资金招标工具)、TDWP(定期贴现措施)等流动性注资工具，类似我国的再贷款、再贴现也应是中央银行可采用的宏观审慎工具。

四、中央银行应在宏观审慎管理中发挥更重要作用

宏观审慎管理须在特定组织架构基础上组织实施。宏观审慎管理机构是宏观审慎管理活动组织者、政策制定者和决策者，要求政治上具有独立性、法律上具有保障性、职责上具有宏观性，并具备跨越多个金融机构和市场的知识、技能与经验。

(一)宏观审慎管理机构的组织模式

国际上行使宏观审慎管理职责的机构存在四种组织模式：一是宏观审慎管理机构拥有中央银行、金融监管者和财政部的所有功能。该种模式虽解决了外部协调成本问题，利于统一实施金融稳定管理政策，但对多数经济体而言存在货币政策、财政政策和监管政策职责混淆问题。二是微观审慎监管当局下设宏观审慎性管理职能部门。赞成者认为微观审慎监管当局具备有效的方法和手段推动宏观审慎管理的实施，但反对者认为微观审慎监管当局的主要任务是维护个体金融机构的稳健经营，存在与系统性管理职能的矛盾，以常规微观监管手段承担宏观总量控制的职能，可能会扭曲常规监管应有的作用。三是央行接管宏观审慎管理权力，行使系统稳定管理者的职责。赞成者认为中央银行长期专注货币管理和宏观调控，具备经验和手段以前瞻性地把握和测度宏观经济趋势、运行拐点和总量风险，并且在建立低通胀的环境、维护金融市场运转和支付体系安全中起到关键作用，因此在宏观审慎管理方面具有独特功能。但是，有观点认为该种模式会损害货币政策的独立性。四是建立一个协调性宏观审慎管理委员会，委员会成员由财政部、央行、金融监管部门以及部分独立专家等组成。委员会下设工作小组，工作小组向委员会提供政策建议，委员会做出最终政策决定。

(二)中央银行应在宏观审慎管理中发挥重要作用

各国在危机后更明确讨论宏观审慎管理的框架和职能，设立专职维护系统性金融稳定的机构渐成趋势。上述四种模式各有优劣，宏观审慎管理职能具体由谁承担没有一个统一的模式，但从国际上主要国家的做法和货币当局的职能特性考虑，作为宏观调控框架重要组成部分的中央银行应在宏观审慎管理中扮演重要角色。

1宏观审慎管理与货币政策的总体目标一致，货币政策应是金融稳定整体框架的一部分。实践表明，货币政策是逆周期的，而微观审慎监管，尤其是以《新巴塞尔协议》为依据的银行监管具有顺周期性。宏观审慎管理的“宏观流动性管理”本质与货币政策希望达成的目标具有一致性，逆周期宏观审慎管理政策通过缓解银行体系顺周期性风险累积而对实体经济融资功能产生影响，逆周期货币政策依靠保持经济平稳运行为金融体系稳定提供保证。

2后危机时代的中央银行应对新的通胀形式，需要宏观审慎管理职能与货币政策职能的统一。由于现在的通货膨胀越来越表现为资产价格上涨型，所以过去单靠简单货币政策规则和利率等市场化工具就能实现调控目标的货币政策不再成立。从特点看，新资产杠杆容易导致流动性过度膨胀，从而会出现物价上涨、明斯基时刻(资产价格泡沫破灭)、费雪效应(债务一通缩效应)的叠加，即物价不稳定与金融不稳定共存现象。这表明，传统的货币政策调控工具对于此类通胀的治理实践中可能不可行，需要加入宏观审慎管理予以应对。

3宏观流动性的涨缩调控与结构配置问题，需要中央银行去统筹考虑。所有的危机和风险表现形式本质上都是流动性问题。中央银行作为支付手段和金融市场即时流动性的唯一提供者决定了其在维护系统性金融风险的过程中应发挥决定性作用。无论从宏观流动性管理，还是从宏观流动性最终来源看，宏观审慎管理都应该由中央银行来行使。金融危机时期可能出现流动性枯竭。而只有中央银行才是流动性的最后提供者(最后贷款人)，中央银行如果没有事前监管权而只是在危机时充当付款人，不仅容易滋生金融机构的道德风险，而且也容易贻误流动性注入的最佳时机，不利于防范系统性风险。

4从中央银行自身职责看，在防范系统性金融风险中具有先天性便利条件。一是中央银行是宏观调控的主要机构之一，在评估宏观经济状况和宏观金融风险方面具有比较优势，能够借助于为制定货币政策而进行的经济和货币形势分析，来对本国金融领域的系统性风险从宏观层面进行审慎分析；二是中央银行拥有支付、清算、结算和信息的优势和资本，有利于发挥系统性风险监管者的作用：三是赋予中央银行宏观审慎性管理权力同中央银行维护金融稳定职能的权责是对应的。中央银行负有维护金融稳定的重任，宏观审慎性管理同金融稳定密切相关，赋予中央银行宏观审慎管理职能，促进宏观审慎性管理职能与维护金融稳定职能的统一，有利于落实中央银行防范系统性风险、维护金融稳定的政策措施。

五、对我国宏观审慎管理制度建设的启示

与国际当前金融监管趋势相比，我国的金融监管框架属于分业监管体制，银行业、保险业、证券业分别由银监会、保监会和证监会负责监管。同时，中国人民银行也在货币市场、资金清算、反洗钱、征信体系等领域进行监管，主要负责防范和化解系统性金融风险以维护金融稳定。客观上讲，这一监管体系适应了当时国内金融体系发展的需要。但次贷危机的爆发暴露了这一监管体制的缺陷，说明滞后于金融混业经营和金融创新步伐的分业监管体制有可能助长金融市场系统性风险的发生。因此，在国际金融监管新趋势下，如何改革完善我国金融监管体制，建立适合我国

国情的宏观审慎管理架构，是监管当局面临的一项重大课题。我们认为在涉及金融体系稳定问题上，既需要银监会、保监会和证监会对单个金融机构的审慎监管，也需要包括逆周期政策在内的利率、汇率和资本管理等政策的配合。结合我国国情和金融市场的发育状况，有必要首先从以下几个方面着手：

(一)明确中央银行主导地位

目前理论界和政府多数赞成中央银行在宏观审慎管理中发挥更重要的作用，但对在多大程度和范围上发挥作用――是仅仅作为系统性风险的评估机构还是同时具备更为广泛的监管权上意见并不一致。然而对于我国而言，明确央行的主导地位有着坚实的基础：首先，央行一直以来承担着防范和化解系统性金融风险、维护金融体系稳定的职责，是货币政策制定和执行的唯一承载者，而货币政策本身又是金融稳定整体框架的重要组成部分；其次，央行是支付手段和金融市场即时流动性的唯一提供者，而市场流动性又决定了金融系统在面对冲击时的弹性与稳定性；再次，央行拥有支付、清算、结算和信息等的优势和资本，在系统性风险防范过程中有利于发挥自身优势；最后，央行承担最后贷款人的职责决定了其必须在风险防范和危机处置的过程中发挥更重要的作用。因此，在当前的金融监管格局下，明确央行宏观审慎管理的主导地位，进一步发挥中央银行的优势显得至关重要。

(二)明确微观审慎监管的管理方向，不断完善监管体系

金融危机的爆发，使人们在更加清醒地认识到微观监管存在不足的同时，也对进一步提升微观监管水平提出了更高的要求。正如《巴塞尔协议Ⅲ》所展现的，应进一步完善微观监管指标体系，发挥微观审慎监管的基础性作用。因此，作为目前微观审慎监管的主导者，银监会应首先树立宏观监管意识，并从职责定位和监管方向上人手，进一步明确同中央银行在系统性风险防范等方面的分工，加强与中央银行等其他职能部门的沟通与配合，树立宏观监管意识，提高宏观政策水平，进一步完善各项监管体系。

(三)明确现阶段中国金融体系面临的系统性风险与海外成熟市场的差异

从系统性风险的角度来看，欧美国家的风险来源主要是由于高杠杆率和关联交易以及影子银行体系等带来的风险传染，而就当前主要从事传统金融业务的中国金融业来看，更多的系统性风险体现在微观个体商业模式上的同质化风险和宏观经济、宏观政策短期内大幅变动的风险。因此，与次贷危机后欧美国家关注的杠杆率指标、前瞻的拨备指标等方向不同，中国的宏观审慎管理更应关注如何引导银行业乃至整个金融业的深化，关注宏观经济大幅波动可能对金融体系造成的冲击等。

(四)注重解决和完善金融监管机构之间的信息共享问题，强化政策的协调配合

货币政策和金融监管政策的不稳定和不连贯也会影响宏观经济和金融体系的稳定，而现实中这些政策的目标又往往并不一致。比如，我国货币政策的目标是保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长；而金融监管政策的目标却总离不开金融机构稳健运行和投资者利益保护等内容。目标的不一致容易导致政策之间缺乏协调性，为经济或金融危机的发生埋下隐患。同时，金融危机也表明，只有金融业监管机构和宏观审慎管理机构保持密切关系，才能在承受压力时有更迅速的反应并做出更好的决策。只有宏观监管部门与其他各部门充分协调与沟通，才能保证数据和信息的共享和利用。因此，加强和完善各项信息交流渠道，协调我国一行三会、国家发改委、财政部等相关部门的政策立场也具有十分重要的意义。