稳健经营篇1

【关键词】稳健性；上市公司；投资；制约

随着国内经济体制改革的不断深入进行，国有企业作为国民经济的支撑其改革的力度与方向受到了亿万人的关注。做大做强是本轮国企改革的重要战略构想，其在实际操作中也已起到了一定的积极作用。然而，部分国有企业，特别是少数的国有上市公司由于没有完全掌握改革的精髓，只是采取一些简单的兼并、重组及扩大投资方式合并吸收一些企业，而忽略了投资风险，这不仅不符合本次国有改革的精神，也与会计稳健性原则相悖。因此，国有上市公司还是应该遵循会计稳健性原则，抱有谨慎性态度，对其重大的投资行为予以一定的克制，这样不仅不会造成资源的浪费、国有资产的损失，更重要的是可以保障股东权益不受到损害。

一、会计稳健性对于制约国有上市公司过度投资的必要性

1.稳健性原则内涵

稳健性原则又称为谨慎性原则，其是企业会计核算中最为重要的原则之一。具体是指，企业在处理日常业务过程，对于不确定的经济业务应持有谨慎性态度，对那些有可能发生的成本、费用或是损失，予以确认入账；而没有十足把握的收入则不能予以确认和入账。在当今市场经济条件下，企业经营过程中，尤其是国有上市公司会遇到各类的风险（诸如投资风险），持有稳健性原则，将在风险发生之前对其进行准确的预判，并防范风险，有利于企业做出正确的经营决策，有利于保护所有者和债权人的利益、有利国有资产的保值与增值，从而提高企业在市场上的竞争力。

2.国有上市公司过度投资的后果

上市公司的日常运营资金是通过发行股票得来的，国有上市公司也不例外，其是将原有的国有资产，划分为若干份股票，包装上市后，由全体股东共同持股的公司。目前，一些国有上市公司为了将自己做大做强，在对于预期盈利无法预知的前提下，进行盲目的对内、对外投资，结果造成投资失败，对于股东的权益形成了一定的损失。更为重要的是，有可能使得国有资产造成一定的流失，国有资产的保值与增值得不到应有的保障。

二、会计稳健性抑制国有上市公司过度投资的策略

1.国有上市公司出现过度投资现象的原因

（1）国有上市公司存在一股独大的现象。国有上市公司的股权具有较为集中的特点，这就决定了其在进行投资决策过程中易于出现盲目性，而会计稳健性较差的特性。我们知道，随着国企上市公司法人治理结构的不断深化，上市公司按法律及监管部门要求形成了董事会、总经理、监事会的所谓“三权鼎立”的权利分治局面，这本身能够对国有上市公司的一些经营活动如投资过程，形成一定的监督格局。然而，股份公司的特征又六尺之孤了，在进行重大经营决策过程中，股份的占比多少决定了决策权的大小。国有上市公司股权大多掌握在代表国家持股的国姿委等相关部门，从而形成了一股儿大的局面，最终影响着公司投资的科学性、谨慎性。

（2）国有上市公司经营管理层自身的需要。党的十八以来，加大了对于国有企业改革的力度，加强对于国有企业高管层的管理，提高其绩效考核的水平，是国企改革的一个方向。然而，在实施过程中也存在着一定的问题。比如说，企业的经营层为了实现其经营效益考核指标，对于投资方面的经营活动，在没有很好的预测投资报酬率及投资回收期的前提下，刻意避开会计稳健性原则而进行大肆投资、扩张，从而造成了一些投资的盲目性。出现上述问题，根本原因在于企业管理层自身的需要，以及没有很好理顺股东与经营者之间的关系造成的。

2.会计稳健性扼制国有上市公司过度投资的策略

（1）提高国有上市公司投资过程的科学性、稳健性

首先，提高投资预测能力。企业决定投资前，应对于投资项目或是被投资企业进行细致而深入的研究，对于项目及企业的经济前景应该有一个总体的把控。同时，可以运用财务管理或是管理会计的相关指标如，本量利、EBIT、投资回收期、投资报酬率等进行科学分析，从而为最后的投资决策做出有力的数据支持；

其次，加强投资中的实时监控。投资中对于项目及企业的经营状况做到实时掌控，可以充分运用大数据、云计算、互联网技术对于项目或是投资企业采取持续性审计的方式进行严格监控，一旦出现风险，应暂停下一步的投资。同时，要查找原因，若出现重大投资过失，应及时停止，从而防止损失扩大。

最后，投资完成后，投资方应加大对于被投资企业的财务监督力度，要做到对于被投资方的经营情况了若指掌，同时还应适度地的对被投资企业提出一些生产经营管理的改进措施，并积极参与被投资方利润分配、年度分红事务，以保证投资企业的利益不受损害。

（2）改革国有上市公司股权结构、改进管理层考核方式。随着国企改革的深入，党中央、国务院对于国有上市公司的改革提出了兼并、重组、混和所有制的改革，这使得我们看到了国企改革的希望和未来。因而，国企上市公司应不断改革及完善股权结构，同时国资部门应改进对于管理层的考核方式，在考核其经济效益的同时，还应将眼光放在企业的持续发展、环保状况、职工待遇、社会贡献程度等综合性指标上，以避免企业的经营管理层出现投资过度的短视行为。

三、总结

国有上市公司掌握着国民经济的命脉、决定着我国经济发展的方向。对于国有上市公司的投资过度问题，应该保持稳健的态度及清醒认识。只有通过进一步加大国有上市公司改革力度，充分发挥会计稳健性原则，对于投资的全过程实施跟踪等几个方面做起，才能从一定程度上制约国有上市公司投资过度的问题。

参考文献：

稳健经营篇2

事业稳健发展的李纯鹤先生,以更大的热忱投身于香港地产商总会的工作。作为当届主席,李先生为业界的发展搭建平台,壮大商会的规模队伍,与同仁携手构建和谐生活发挥着重要作用。

赴港发展涉足建筑

上世纪50年代,李纯鹤先生独自一个人从广东粤东地区来到香港发展。在香港这个陌生的土地上,他面临的第一道难关就是人地生疏、语言不通,一切都陌生,一切都是新的开始。他笑着说;“当时刚到香港,语言就是一道难关,碰到许多困难是很正常的。”不过,家乡人素来有长期出外谋生的传统和不畏艰难、勇于拚搏的精神,虽然困难不少,但他都一一迎刃而解。

初到香港,他选择了建筑业,开启了他人生新的历程。从事建筑业其辛苦是不言而喻的,然而年轻的李纯鹤先生乐观而勤力,对生活充满着希望和憧憬。正如他所说:“没有不经过艰苦奋斗就能出业绩,更没有一帆风顺的事业。”

深谙发展创业的不易,他一直以认真务实的工作态度投身建筑业,一步一个脚印,勤勤恳恳,慢慢积累起行业的经验和人脉关系。赴港二十年后,1978年李纯鹤先生正式踏进与建筑业相关的地产行业,从此开始了从事地产、楼宇买卖的贸易往来,并且一路稳健经营,创出了不凡的成绩。如今已是业界资深人士的李纯鹤先生踏足地产业数十载,见证业界发展的历程,在业界举手投足都具有影响力。曾有人说;香港地产商总会主席李纯鹤先生,上善若水,他的出现及柔和的领导艺术成为业界多个商会团结的关键。这句话足以说明他在业界的声誉及发挥的积极作用。

上世纪80年代初涉足地产业几年后,李纯鹤先生以商人的眼光和才干自主创业,1983年他成立了华泰地产公司,并一直沿用华泰名字至今,在同行中颇具口碑。他介绍说:“香港地产近三十年来分为三个重要时期,第一是上世纪70年代末80年代初,第二是1997年金融风暴,第三是2008年金融海啸,这三个分水岭对行业影响深远。”

香港地产市场自上世纪70年代中后期起大幅攀升,到1981年中达巅峰状态,地价、楼价、租金相继创历史纪录,投机炽热。此时地产业的种种不稳定因素相继浮现:世界经济衰退令香港经济不景气,利率持续高企,港元不断贬值,内部消费萎缩,在这一系列因素的冲击下,徘徊不前的楼市终于掉头下跌,酿成上世纪80年代初期的地产崩溃。李纯鹤先生就是在这个市场背景下成立了华泰地产,他秉承一贯谨慎踏实的作风,使公司稳健向前发展。

勤勉务实业绩卓著

华泰有限公司位于香港繁华地段上环,是一家具有历史的地产公司,主要销售楼宇和房屋租赁等业务。李纯鹤先生指着地图向我们介绍:“我们主要专营石塘咀、西营盘、西区和西半山豪宅等处的楼宇业务。”的确,华泰公司服务范围很大,业务广,消费者多为中高端客户。华泰的声名和实力于斯可见。

在李纯鹤先生有力的经营之下,华泰公司业绩一直不凡,曾经拥有二十多家地产公司。一些员工也被李纯鹤先生的经营有方和人格所吸引,跟随着他在公司工作了十几年。

华泰公司虽在97金融风暴曾经受到一些影响,但坚信明天会更好的观念保持信心,继续向前发展。然而全球经济瞬息万变,又是一个十年。2007年下半年,是深港楼市水深火热的一年。狂涨多年的深圳楼市掉头往下,而萎靡数年的香港楼市却初现涨势。李纯鹤先生介绍说:“当时香港地产中介机构纷纷在深设点,提供免费的跨境巴士载客赴港买楼,许多内地人到香港炒楼花,下个两成左右的定金,然后等待香港楼市升值,在按揭手续来临前,将房子高价出手,赚香港本地购楼者的差价。但没料到香港楼市受金融海啸冲击,突然掉头往下,把许多想赚香港楼款的内地客都套在了香港地产市场,从而陷进负资产困局进退两难的境地。”

作为资深的专业从士,李纯鹤先生常给业界建言献策,他当时提供了一组有价值的数据:2008年大约有300宗内地人赴港买楼的个案,这些买楼者的资产几乎全部缩水,其中绝大部分投资者要么放弃房产,要么沦为负资产。从而业界同仁一致赞赏李纯鹤先生的眼光。

李纯鹤先生认为不管经营或投资都须谨慎,把握好时机和方向,而勤奋努力是取得成功不可缺少的条件。

团结业界携手共进

作为华泰地产公司董事长的李纯鹤先生,近年来把相当多的时间和精力放在发展业界的社团组织上,公司业务由得力的属下和助手去打理。他同时担任多项社会公职,走在服务社团,团结业界的道路上。香港地产商总会是他现在花最多心思和时间的一个组织,李纯鹤先生是该会的第十一届主席、永远名誉会长。

香港地产商总会是香港六大地产商会之一,其它五大商会为香港专业地产顾问商会、地产联会、香港地产专业协会、地产管理协会、新界地产商会,各会在地产服务行业中均有举足轻重的作用。作为商总会的主席,李纯鹤先生积极参与各项组织活动,并为壮大商会的规模队伍献智献力。

香港地产商总会为一非牟利机构,以有限公司名义注册,属会员制组织,以香港为基地开展会务。1991年10月成立即开展会务,属下有十二个地区分会。以严格执行地产条例及有关法规、维护社会公众及业内人士之合法权益,促进香港的繁荣稳定为宗旨。李纯鹤先生高兴地说:“该会会员从几百个会员慢慢发展起来,至今已超过1300多人,计划到明年扩大到1700多人。”

让他印象特别深刻的是2009年9月15日该会在庆祝祖国成立60周年的活动,汇聚了业界的爱国爱港人士,共有一百多桌宴席,场面十分热闹欢愉。让李纯鹤先生感到支持该会向前不断发展意义深远。他坦言:“认识我的人很多,人脉广,大家对我很支持,因此为团结各地产的公司,透过同业之间的互相研究、讨论、交流及教育培训,提高会员和同业的专业质素以及社会公众权益得以受保障的目标,我将会尽己所能做好商会事务。”

李纯鹤先生对该会的发展前景充满信心和希望,他的这份热情和热心赢得业界对他的赞许和美誉,为了达到这个目标他也深感任重道远,但为业界搭建平台,凝聚会员力量他将不遗余力。

在商界拚搏奋斗几十年的李纯鹤先生,有他独特的经商之道和成功法宝,他乐意做一个经验的分享者,用他资深的阅历和丰富的经验去指引业界的从业者,用他的独特眼光和睿智去拨开瞬息万变楼市中的迷雾,给业界同行者一种启示。

如今,李纯鹤先生的儿女们在他的指引下,都在各行业发展自己的事业,个个乐业敬业,做得出色,这颇让他欣慰。家庭幸福的他每天都忙着各个社团工作而乐此不疲,现在有更多的时间服务社团组织,他深感人生更丰盛而有意义,并将一如既往地走下去。

稳健经营篇3

液晶市场份额稳步上升

2009年，TCL集团在液晶电视领域取得了明显的业绩提升，公司通过采取差异化的全球产品策略，在巩固原有业务基础的同时加大市场拓展力度，实现了业绩稳定增长的目标，全年共销电1，423.8万台，其中，LCD电视销量达837万台，与2008年相比销量增长一倍，根据DisplaySearch统计显示，TCL集团全球LCD电视市场占有率排名从2008年的第八名上升到2009年的第七名，市场份额和影响力得到进一步的提升。

值得关注的是，TCL集团去年在产业升级方面取得较大突破，进一步形成液晶模组一整机一体化研发和制造企业，随后又迅速启动主要依靠自主创新建设的8.5代液晶面板项目，对于公司逐步提高在全球液晶电视产业中的竞争地位，增强本土家电企业的国际话语权方面建立坚实的基础，并有望使TCL成为中国首家打通液晶电视全线产业链的彩电企业。

网络电视具备先发优势

TCL十分看好网络电视的发展前景，并已开始全面向互联网电视转型，早在2003年底公司就与英特尔建立了3C联合实验室，共同开发3C融合方面的技术，目前已经基本达到或超过日韩厂商的水平。近两年公司又与多家内容运营商和彩电厂商建立合作关系，推出综合性能俱佳的“欢网”平台，TCL的互联网电视已迅速获得市场及消费者认可，并成功占领了一向被外资品牌占领的利润高地。在国家正积极倡导三网融合以及4C的融合的背景下，互联网电视作为数字互联时代的高科技信息家电，涵盖了TCL当前在液晶电视领域的众多尖端科技，有望使TCL成为国内网络电视平台系统的标杆。

从行业和市场的角度来看，据iSuppli的预测数据显示，全球互联网电视市场容量将由2009年的1470万台增加到2013年的8760万台。而在国内，互联网内容通过电视输出的流量，每年的增长速度约104％，来自奥维咨询的统计数据显示，2009年末互联网电视占电视总量的比重已经升至8％，预计2010年销售增速将超过50％，销量比重将会达到总量的35％以上，市场规模超过300亿元，未来发展空间巨大。

打造完备的产业价值链

通过对家电行业的深入研究，我们认为产业链延伸已经成为家电企业成本控制的重要环节，未来彩电企业将更注重通过降低成本来抵消终端产品价格下降的影响。全球出货量前四位的平板制造商(三星、LG、夏普、索尼)均具备了完整的液晶产业链，公司目前正通过积极推进上下游产业链一体化不断扩大其竞争实力。通过调研，我们了解了公司产业价值链主要环节的进展情况：

1)面板环节：公司与深圳深超合资建设8.5代面板生产线，1月16日项目已开工建设，预计2012年可实现量产，产能为1400万片。由于政府支持力度大，同时国内彩电政策受益明显，需求不断放大，公司面板量产实现的1400万产能在初期满足自供后，后期可实现外销。

2)模组环节：公司目前已建成6条模组生产线，到2010年上半年将另新增2条，共形成8条模组生产线，年生产能力达到800万片的规模，自制率为60％，公司投资6亿元在惠州建立的整机制造厂基本形成了500万台的整机一体制造能力，加上第三期的500万台规划产能，最终将形成1000万台的整体制造能力。

3)家电回收拆卸基地：新的业务增长点之一，将在天津、惠州建两家循环经济产业园，通过资源再利用发展回收产业，一期工程将达10万吨／年电子电器产品处理能力，建成达产后将对业务发展构成积极的支持。

投资价值逐渐凸显

稳健经营篇4

关键词：：公司外部治理产品市场竞争股权制衡度会计稳健性

响会计信息质量的因素有很多，公司治理结构的改善和治理效率的提高是提升会计信息质量有效而又现实可行的途径。近几年，国内许多学者大都从分析公司内部治理结构入手，强调公司股权结构、管理层持股激励、董事会特征等内部治理因素对会计稳健性的影响。从整体角度来看，公司治理不仅包括内部治理因素也包括外部治理因素。因此，本文从公司外部治理因素角度对会计稳健性进行研究。

一、文献回顾

自Basu（1997）提出度量稳健性的计量模型之后，国外涌现出诸多有关会计稳健性的实证研究文献，会计稳健性也被广泛的用作盈余质量和审计质量的替代变量。Watts（2003）认为稳健性是一种有效的公司治理机制。现有研究主要集中在公司内部治理因素对会计稳健性的影响上，许多研究表明流通股比例、机构投资者持股、独立董事比例以及是否存在两职合一等公司内部治理因素对会计稳健性有显著的正向影响。公司内部治理主要是以产权为主线的内在制度安排，其治理载体就是公司本身；而公司外部治理则是以竞争为主线的外在制度安排，其治理载体是市场体系。公司外部治理因素主要有经理市场、控制权市场、产品市场、法律法规体系及其他对经营者的约束机理五个方面（王成昌，刘升福，2003）。目前，对外部治理因素与会计稳健性的关系研究较少，部分研究表明股权制衡度、债务契约等外部治理因素对会计稳健性有显著的正向影响。孙铮、刘凤委（2005）将债务契约作为公司治理因素，研究发现其与会计稳健性存在正相关关系。张菊朋（2012）研究发现产品市场竞争在我国具有积极的公司治理效用，能够缓解信息不对称，从而降低对稳健性的需求。本文主要研究控制权市场及产品市场两个外部治理因素分别对会计稳健性的影响，同时研究两个外部治理因素的综合作用对会计稳健性的影响。

二、研究假设

产品市场竞争对会计稳健性的需求会产生两种截然不同的影响。一方面，产品市场竞争作为一种外部治理机制，能够促使管理层减少败德行为、提高经营效率，同时竞争还以标杆方式向外界传递管理层经营绩效方面的信息，缓解信息不对称，降低成本，从而降低对稳健性的需求。但另一方面，由冲突引起的管理层的决定会损害股东的利益，尤其是处于激烈竞争的环境中的企业，因为竞争加剧了企业的清算和灭亡。基于此，本文提出假设1：产品市场竞争与会计稳健性正相关。

股权制衡是指控制权由几个大股东分享，通过内部牵制，使得任何一个大股东都无法单独控制决策，达到大股东相互监督的股权安排模式，既能保留股权相对集中的优势，又能有效抑制大股东对上市公司利益的侵害。股权制衡程度越高，外部股东相对于控股股东的势力就越强，相应地外部股东监督的动机和能力也就越强，控股股东侵害的能力越弱，从而股权制衡对维护企业价值的积极作用的效果就越好。另外，股东披露不稳健会计信息需要付出成本，不稳健的会计信息带来的收益与其成本相比不经济，也就是说，提前确认收益和资产，延后确认费用和负债，不会使大股东获取太多的“超额收益”。由此可见，股权制衡对会计稳健性产生影响。由此，本文提出假设2：股权制衡度与会计稳健性正相关。

根据以上分析，笔者认为产品市场竞争、股权制衡度共同作用对会计稳健性产生影响，从而提出假设3：股权制衡度提高的情况下，产品市场竞争与会计稳健性的正相关关系得到增强。

三、研究设计

（一）样本选择及来源

本文选取2008-2010年沪深两市A股房地产开发与经营业上市公司，并按以下顺序进行筛选：（1）剔除ST上市公司；（2）剔除相关数据缺失的样本公司；（3）剔除数据明显异常的上市公司。最后得到85家房地产开发与经营公司三年255个混合数据样本，全部样本数据来自于CSMAR数据库。

（二）变量选取

（三）模型设计

四、分析过程与结果说明

（一）描述性统计（见表2）

（二）相关性分析（见表3）

（三）回归分析（见表4）

回归结果显示，产品市场竞争与会计稳健性显著正相关，假设1得到证实。股权制衡度与会计稳健性负相关，但不显著，与假设2不符。这可能与房地产行业的市场环境及特征有一定的关系，我国房地产行业市场在一定程度上不属于自由市场，具有一定的垄断性，它的发展在很大程度上受到我国法律政策变化的影响。在股权制衡度一定的情况下，产品竞争与会计稳健性负相关，但不显著。此外，公司规模与会计稳健性显著负相关，与目前的研究结论一致；财务杠杆与会计稳健性正相关，这表明会计稳健性确实具有债务需求特征；表征无条件稳健性的市账比与本文所研究的应计条件稳健性显示正相关关系，但非常不显著，而相关性分析中显示显著的负相关关系，因此笔者认为市账比与会计稳健性显示负相关关系，与现有文献中关于无条件稳健性和条件稳健性之间的关系的结论一致。

五、结论

本文针对公司外部治理因素对会计稳健性的影响进行研究，主要研究市场竞争、控制权这两个外部因素对会计稳健性的影响，发现房地产经营与开发行业的产品市场竞争与会计稳健性呈正相关关系；由于房地产经营与开发行业具有一定垄断地位的市场特征以及很大程度上受我国法律政策影响，其股权制衡度对会计稳健性的影响呈不显著的负相关关系。在股权制衡度提高的情况下，产品市场竞争与会计稳健性的正向关系得到增强，这表明产品市场竞争与股权制衡度这两个外部治理因素共同作用促进了会计稳健性。同时，本文的研究结论进一步表明了产品市场竞争确实具有公司治理功能，能够缓解公司内部人与外部利益相关者的矛盾。因此，一方面在我国可以提高市场竞争度来有效约束管理层的行为，另一方面在今后研究会计稳健性的动因时，要考虑产品市场竞争的影响。而从公司外部治理的控制权角度来看，本文选取股权制衡度基于房地产经营与开发行业的研究不具有代表性，其受其他外部治理因素的影响较大，尤其是法律政策因素，这表明公司外部治理因素之间的共同作用影响会计稳健性。本文为以后研究公司外部治理因素与会计稳健性的关系提供了思路。X

参考文献：

1.刘凤委，汪扬.公司治理机制对会计稳健性影响之实证研究[J].上海立信会计学院学报，2006，（20）：16-22.

2.伊志宏.产品市场竞争、公司治理与信息披露质量[J].管理世界，2010，（1）：133-141.

3.赵自强，顾丽娟.产品市场竞争、会计稳健性与融资成本——基于中国上市公司的实证研究[J].经济与管理研究，2012，（11）：49-60.

稳健经营篇5

(一)会计稳健性会计稳健性又名谨慎性原则，是会计基本原则之一。它是财务报告的一项重要特征和惯例，隐含着在确认和计量收入和资产时应保持谨慎性。国际会计准则理事会(IASB)在第1号国际会计准则中把稳健性原则作为会计政策的三要素之一。我国财政部2006年的企业会计准则也明确要求：“企业对交易或事项进行会计确认、计量和报告应当保持应有的谨慎，不应高估资产或收益、低估负债或费用。”由于稳健性本身的重要性，及其与准则制定、公司治理、市场监管以及会计的国际比较和趋同等多个方面存在广泛联系，近年来稳健性的研究在国内外逐渐升温。

(二)会计稳健性的发展Devine(1963)，Sterling(1967)及Stau-bus(1985)指出会计的稳健性普遍存在于外部财务报告中。Ball，Ko-thari和Robin(2000)与Ball(2001)都认为与稳健性相关的经济损失或坏消息的及时确认是财务报告最重要的特征。李增泉和卢文彬(2003)对我国上市公司进行的分析研究首次确认了我国上市公司会计稳健性的存在。所以，会计稳健性的存在是毋庸置疑的。

最早对稳健性进行系统研究的是Watts(1993)。他不仅提出了影响会计稳健性的四大因素，还为稳健性的实证检验指引了一些方向。

Fehham和Ohlson(1995，1996)首次开始使用“稳健会计”一词来表示企业权益的市场价值长期超过其账面价值后，MTB(Market-to-Book)及其变体被广泛应用，成为计量稳健性的一个方法。该计量方法认为如果MTB小于1，则说明会计政策比较稳健，并且该比值的大小反映了会计政策稳健程度的大小。

Basu(1997)的反向回归模型首次将盈余一股票收益关系模型用于验证会计稳健性，由此推导出会计稳健性为会计盈余对“坏消息”的反应更为充分及时，并提出：稳健性意味着会计盈余对负的股票收益更为敏感，即会计收益在对股票收益的回归中“坏消息”组回归方程的斜率和拟合优度更高一些，由此证明了稳健性的存在。由于这种计量方法可以准确计量稳健性程度的大小，可以使用其指标来比较分析时间序列或横截面稳健性程度的差异，从而为进一步分析造成这种差异的原因提供了便利，所以反向回归模型在之后的实证研究中得到了最广泛的应用。Basu(1997)提出的反向回归模型在稳健性实证研究的道路上跨出了重要的一步。之后，国内外涌现出了大量应用Basu模型的会计稳健性的研究文献。

Dietrich，Muller和Riedl(2003)对Basu的反向回归方法从计量经济学角度提出质疑。他们认为使用内生变量(回报)作为自变量使结果不可解释，而且负回报观察量相对较少导致了稳健性的计量出现了一定的偏差。

Ball和Shivakumar(2005)也指出了Basu计量存在的一些缺陷。首先，它无法将盈余中的暂时性收益或损失从应计的随机误差中分离出来，也无法从某些盈余管理中分离出来。所有这些都是暂时的并且导致收益变动的负序列相关。其次，模型只能识别暂时性部分的存在性而不能识别其确认是及时或不及时的。此外，私有企业没有股票回报，无法使用Basu模型计量稳健性。

Bali和Shivakumar(2005)还研究了应计项与现金流的关系，认为应计项不但可以消除现金流的“噪音”，还可及时确认经济损失，导致了应计项与同期现金流之间的非对称相关关系，可以表征稳健性的存在。由此提出了应计项与现金流回归计量模型。

Givoly和Hayn(2000)发现从60年代后期开始就出现了负的累计应计，而且程度越来越大。如果会计是无偏的，从长期来看，一个处于稳定状态的公司的累计利润应该与经营活动产生的现金流量趋于一致，从而使得累积应计值最终归零。但在遵循会计稳健性原则的基础上，经过较长时间，财务报告中会产生累计值为负的应计项。由此可以通过负的累积应计项的程度和速度这两个指标来反映会计稳健性，称其为应计项目模型。

由于我国证券市场股票的不完全流通，市场并不是完全有效，股票市场的收益不一定能够准确代表公司的会计收益，单从市场模型分析并不能够很好地验证我国市场的会计稳健性。而应计项与现金流模型的最大优点就在于不需要利用股票市场的数据对会计稳健性进行度量，本文就此模型予以详细介绍。

二、应计项与现金流模型

(一)模型的基本原理应计项或现金流回归计量模型建立在当期应计项对现金流回归的基础上，目的是通过应计项探索经济损失是否得到及时确认。

公司的现金流，尤其是来自长期资产的现金流一般是相关的或者具有持续性，这意味着当期现金流的实际变动与未来现金流预期的变动是正相关的。如当期现金流减少的投资项目，其未来现金流也可能减少。正是由于建立在预期的现金流而不是已经实现的现金流的基础上，预期现金流的变动最终通过应计项来完成确认过程。

基于稳健性原则，出现了不对称确认，因为经济损失更可能被及时确认，作为一种未实现的经济费用计入应计项以便与收入配比，而经济收益更可能在其真正实现时才得到确认。这种不对称确认意味着在当期现金流为负的情况下，应计项与现金流会呈现更大的负相关性。模型为：

ACCt=α0+α1DCFOt+α2CFO1+α3DCFOt×CFOt+εt

其中：ACCt为第t期应计项目数额除以期初总资产数额；CFOt为第t期经营活动产生的现金流量除以期初总资产数额；DCFOt为虚拟变量，当CFOt小于0时，其取值为1，否则其取值为0。

首先，根据应计项与现金流之间的负相关关系，α2为负。此外，该回归的意义在于稳健会计下收益的确认更可能基于实现原则，而损失则更及时的得到确认，因此应计项与负的经营现金流之间的负相关性更强，即α3湿著为负。

该计量模型既体现了应计项目对经济收益和经济损失反映的不对称的特点，又不依赖股票的市场价格对会计稳健性进行度量，有效地避免股票价格中的噪音对稳健性计量的影响。

(二)模型的修正由于盈余是现金流与应计项的总和，如果未实现损失被及时确认而未实现收益未被确认，那么盈余会比现金流更加稳健，而这种影响可能是非经营性应计项造成的。GivolyandHayn(2000)发现在较长一段时间内，样本公司的累计应计项并没有趋于零，这就意味着经营活动现金流与盈余之间存在系统性的差异，而这种差异主要是来自于非经营性应计项。

从总的应计项中剔除掉折旧、摊销以及经营性应计项后的应计项主要是由一些损失和费用类的项目构成的，如坏账准备(或者转回)、重组支出、会计估计变更的影响、资产出售的损益、资产减值、费用的应计和资本化、收入递延确认及其之后的确认等。这些项目往往能够体现出管理层对稳健问题的意识。

BallandShivakumar(2005)提出的应计项及时确认经济损益

的作用，在很大程度上是出于对未来的预测，而非经营性应计项目大多数是对未来公司可能出现的损益的预期，因此更加能够体现出及时确认损益的作用。李远鹏(2006)也采用经营性应计项与非经营性应计项的划分，对上市公司业绩变化进行了分析，发现非经营性应计项造成了盈余更加稳健的特性。但是，在BallandShivak-umar(2005)的原始模型中，并没有区分经营性应计项与非经营性应计项目，因此他们所分析的这种相关性可能是不同属性的应计项目造成的。夏冬林、朱松(2009)对应计项目作进一步的划分，借鉴之前研究的方法将应计项目划分为经营性应计项与非经营性应计项，区分不同属性应计项的影响，对BaliandShivakumar(2005)模型进行修订，提出以下模型：

OperAcct=α0+α1DCFOt+α2CFOt+α3DCFO,×CFOt+εt

NoperAcct=α0+α1DCFOt+α2CFOt+α3DCFOt×CFOt+εt

非经营性应计项目是全部应计项目与经营性应计项目的差额。其中应计项目是折旧前净利润与经营活动现金流量之间的差额。经营性应计项目产生于企业日常的生产经营活动，主要由应收账款、应付账款、存货以及应交税金这些事项等的变动所构成。对于一家处于稳定阶段的公司而言，如果采取中性会计政策，长期来说，非经营性应计项目趋向于0，即息税后利润加上扣除的折旧额等于经营性现金流量之和。非经营性应计项目值越低，说明公司息税后利润加上扣除的折旧额与现金流量背离越严重，如果息税后利润加上扣除的折旧额比现金流量低的越多，那么会计政策越稳健。

应计项目＝(净利润+折旧)－经营活动现金流量

经营性应计项目=应收账款的增加(－减少)+存货的增加(－减少)+待摊费用的增加(－减少)－应付账款的增加(+减少)－应交税金的增加(+减少)

非经营性应计项目=应计项目－经营性应计项目

三、相关研究建议

(一)我国会计稳健性研究现状综观我国学者对会计稳健性的实证研究，学者们关注的焦点已经从验证会计稳健性的存在逐渐转移到分析制度因素对会计稳健性的影响上来，但我国的会计稳健性研究大都运用Basu(1997)的反向回归模型。如李增泉和卢文彬(2003)利用Basu模型对我国1995～2000年上市公司财务会计报告是否存在稳健性进行7分析；赵春光(2004)发现在1998年之后我国会计盈余的谨慎性比以前年度有很大提高，会计盈余谨慎性的提高主要来自于现金流量而不是应计利润；陈旭东和黄登仕(2006)也应用Basu模型讨论了上市公司会计稳健性的时序演进与行业特征，发现会计稳健性在1998年后逐渐增强，2001年以后上市公司的会计具有稳健性，会计稳健性具有行业特征，在制造业尤其明显。

截至目前，Basu(1997)的反向回归模型的优越性是其他会计稳健性计量模型难以相比的，但其对市场有效性有较高的要求，在计量上还受到不少质疑。对于我国而言，国有经济占主导地位的特殊经济体制使得稳健性研究尤为重要。而且我国股权分置的制度环境使得我国证券市场的有效性难以同英、美国等发达国家相提并论，得到的结论更需要进行进一步的验证。

稳健经营篇6

本文主要通过对稳健性原则的概念、重要性、以及解析对稳健性原则进行相关的讲解叙述，对稳健原则有很好的认识和理解。再论证讲述稳健性原则对上市公司的影响分析，包括对公司的报表分析、股票价格等，接着再从一个广泛的概念再到我国具体的某个上市公司，通过列举实际的数据，将稳健性原则在公司的运用现状进行表现出来。

关键词：稳健性原则；中国上市中司；适用性；实际运用

第1章稳健性原则对上市公司的影响分析

一、稳健性原则对上市公司财务报表分析的影响

上司公司的财务报表对于评价企业以往的经营业绩，衡量现在的财务状况，预测企业未来的发展趋势，为企业正确的经营和财务决策提供依据。由于财务报表本身的局限性使得财务报表分析不可避免的具有一定的局限性，而稳健性原则为财务报表提供了很必要的分析条件。

会计的稳健性原则不仅要在会计处理中采用，在财务报表的分析中更要采用稳健性原则。在不考虑会计稳健性原则的负面影响下，即使对被认为是相当可靠的财务报表进行分析，也有必要采用稳健性原则。因为财务报表的分析不只是简单地停留在报表项目本身的可靠性和相关性分析上面，它首先要将相关的报表项目以及其他信息进一步加工整理，做到由表及里、气粗存精，然后采用不同的方法进行分析，如比较分析法、比例分析法、趋势分析法等。持有必要的保守或稳健态度，能使分析的目的达到最小乐观度，从而能冷静而理性、充分而合理的进行财务诊断，以尽量降低由财务报表分析信息所带来的决策风险。

稳健性原则在新修订的企业会计准则和企业会计制度中得到了更充分的体现，对防止企业虚增资产和收益起到了良好的作用。稳健性原则对上市公司的财务报表影响是相当大的。

二、稳健性原则对上市公司股票价格的影响

上市公司的价值在一定程度上受到股市周期波动的影响，而会计政策也将在一段时期表现出稳健的特征，而在另一段时间表现的激进，即会计稳健性具有动态不断变化的特征。稳健性的不同时期的变化，对股市的影响的研究到底是怎样的呢？

三、上市公司在实际运用稳健性原则时存在的相关问题

（一）稳健性原则与其他会计原则的冲突。在实际的会计工作中，稳健性原则有时会与其他会计原则发生冲突。比如客观性原则是以实际发生的经济业务为依据进行会计核算的，而稳健性原则要求在企业会计工作中确认可能发生但尚未发生的损失、费用等。此外，稳健性原则在维护出资者和企业利益等方面的倾向性十分明显，它以种种形式是企业采取稳健的行为来达到既定的目的。根据上述情况，在经济活动中，应该采取一些必要的措施和手段来处理稳健性原则与其他会计原则之间的关系。

（二）稳健性原则与主观的臆测。稳健性原则时建立在会计人员的职业判断和一定的环境基础上的，在实务操作中带有极大的主观臆测性。在贯彻落实稳健性原则时，要努力提高会计从业人员的专业水平和执业判断能力，增强财务风险意识，提高会计人员的职业道德素质，优化会计行为。另外鉴于不同类型的企业在外部信息需求、企业管理水平、会计队伍建设上的差距，稳健性原则先在上市公司范围内实行，鼓励其他执行，待到条件成熟的时候，再逐步推广到所有企业，从而使稳健性原则在企业中得到合理的运用。

（三）稳健性原则的“度”怎样把握。稳健性原则运用做关键的问题是稳健性原则“度”的把握问题。过度运用或者运用不够都可能降低稳健性原则的优点的发挥而扩大其缺点，使企业的财务状况和经营成果不能得到准确的揭示，导致企业会计信息的使用者在决策方面受到误导。

会计人员在进行会计政策方案的选择时应合理的选择一个应用稳健性原则的平衡点，使稳健性原则的有点得到最大的发挥，将其自身的缺陷约束在一个小的范围内。

第2章稳健性原则对中国上市公司的适用性及实际运用

从中国上市公司的现状来看，稳健性原则的运用正当其时。中国正处于向市场经济转向的时期，上市公司要自己面对竞争激烈的市场，自己承担市场风险，因此面对不确定的事项，在会计处理上充分估计可能发生的风险和损失，可以保护投资人的利益，增强企业的市场竞争力。在中国规范上市公司会计制度之前，企业大多采用激进的会计政策，过多的追求短期的效益和利润，不进行存货减值准备，不计提坏账准备，固定资产折旧政策保守，对可预见的负债不计提准备，从而造成巨大的潜在风险，对中国股市影响巨大。

一、稳健性原则在我国上市公司会计管理中的运用

关于稳健性原则在我国上市公司中的运用，主要表现在一下几个方面，如固定资产折旧方法的选择、资产减值准备的研究、坏账准备、存货跌价准备等。（一）稳健性在固定资产折旧的研究。对于固定资产折旧方法选择的研究，固定资产折旧方法有直线计提和加速计提两大类。如果企业采用的加速折旧法计提固定资产折旧，则可以使企业在固定资产使用的前几年多计提折旧，从而减少利润，少交所得税，对于公司来说等于取得了一笔无息贷款，又可以使投入投入的资金尽早收回，提高资金的利用率。稳健性原则的运用在《企业会计制度》和《企业会计准则》中规定的“固定资产采用加速折旧法”得到了很好的体现。

（二）稳健性在资产减值准备的研究。关于资产减值准备的应用，从短期投资跌价准备来看，企业应当在期末对短期投资成本与市价孰低计量，这充分体现了稳健性原则，只需要确认市价下跌而不确认市价上涨，能确保企业的财务状况稳健。

从坏账准备来看，除了应收账款以外，其他应收款也列入计提的范围。由企业自行确认进行计提比例和方法，这就给企业增加了选择的空间，有利于企业抵御坏账损失产生的风险。

从存货跌价准备来看，期末存货的计价采用成本与可变现净值孰低法，即对期末存货按照成本与可变现净值两者中较低者计价的方法，这样就可以避免在市场经济条件下，存货价格的变化导致存货的价值减少。

从长期投资、无形资产减值准备来看，《企业会计制度》规定：企业应当在期末对长期投资、无形资产逐项进行检查，如果由于市价持续下跌，被投资单位经营状况恶化、技术、损坏、长期限制等原因。导致其可回收金额低于账面价值应当计提长期投资、无形资产减值准备。

第3章上市公司合理运用稳健性原则的建议

稳健性原则在上市公司中得到了较充分的应用，尤其是在资产核算和会计处理中发挥着重要的作用，稳健性原则在上市公司的应用过程中要协调好与其他会计原则的冲突，要注意不同因素对稳健性原则的制约。此外，稳健性原则在应用过程中要增加上市公司的内部控制、外部监督、提高会计人员的从业素质。

一、运用稳健性的相关问题解决办法

（一）如何适度稳健。稳健性原则的适度性运用，在当前会计界的主流认识。所谓“适度”意味着不允许私自创立秘密公积，提取过分的准备，更不允许蓄意地、一贯的少计提资产和净收益，而是要在有充分的证据表明相关经济利益的流入和能可靠计量的情况下将资产和收会导致会计信息的不真实，不能满足会计信息使用者的需要，严重的可能会误导报表信息使用者的各项决策。甚至扰乱会计市场，影响整个社会正常的经济秩序。在把握稳健性原则的度时，应将会计信息按照不确定性的大小分为：“很可能发生”、“在很大程度上可确定”、“可能性极小”等三类。在充分考虑了相关性原则和客观性原则的前提下，将稳健性原则与不确定性的分类结合起来，即对那些很大程度上可确定、可能发生的费用和负债加以确认，并反映在企业的会计报表中。对于很可能发生和可能性极小的费用或债务，只要求在会计报表中进行反映和披露。

（二）利用制度约束。为了防止企业不恰当地运用稳健性原则，《企业会计制度》中明确规定：如果企业滥用会计估计，应当作为重大会计差错允与更正，并在会计报表附注中说明事项的性质，调整金额，以及对企业财务状况，经营成果的影响。按照重大会计差错的更正方法进行会计处理，即企业应滥用会计估计而多提的资产减值准备，在转回的当期，应当遵循原渠道冲回的原则（如原渠道调整的，当期转回的仍然追溯调整至以前的各期，原从上期利润中提取的，当期转回时仍然调整上期利润），不得作为增加当期利润处理。这样一来，使得企业通过资产减值准备的大额冲回来增调本期利润的企图落空，也就抑制了企业滥用稳健性原则来进行盈余管理，操纵利润的行为。

另外，国家在具体会计准则中也做了如下规定：一是要研究和控制性较强的“适应运用”的具体标准或规范，二是要建立和研究完善外部的约束机制，三是要研究和协调会计准则与财务制度，税收法规之间的关系，调整现行企业经营业绩的考核评价方法，以增强企业适度运用稳健性原则的内部动力和承受力，四是要遵循财务报告的充分披露原则。这样就可以再一定程度上减少操作上的随意性和主观性，能有效的预防和避免稳健性原则与其他会计原则的冲突。

（三）充分利用税收因素。既然稳健性原则能使企业利润在数额上和时间上发生变化，企业利润又是国家财政收入的主要来源，那么必须处理好当期利润和国家财政收入的关系，实行稳健性原则应适度，其限额应该以当期财政能够负担的为限。如果企业受短期利益的驱动，采用过度谨慎的方法，无限制的压低企业的利润，就会使国家的税收减少，甚至无税可收。