保险公司资本结构分析范文

关键词：A公司财务风险评价

中图分类号：F275.2

文献标识码：A

文章编号：1004-4914（2016）12-131-02

一、绪论

（一）研究背景和意义

企业要想得到有效的发展，就要强化对于财务风险的管控，确保在复杂多样的社会环境中实现自身的良性运行。企业要想运用有效的措施规避风险或者是减少风险给企业带来的威胁，就要从根本上提升管理预防措施和控制措施，确保企业经营信息收集的完整性和健全性，真正实现提早预防的企业财务风险管理，针对可能存在的问题，提升企业自身筹资项目、投资项目、收益结构以及资金的营运框架等的能力，对于企业发展来说至关重要。

（二）国内外研究现状

在20世纪初期，国外对于企业财务风险管理项目的研究就已经比较成熟了，其中主要是财务风险理论研究和企业财务实证研究两方面，结合公司实际情况，提出了风险管理和企业治理效率之间的关系。我国研究时间相对较晚，研究方向主要集中锁定在财务风险界定、控制以及预警三个方面。其中对于影响企业财务风险因素的划分成为了社会关注的焦点，具有一定的研究价值和成果，但整体缺乏系统化的综合分析。

二、理论综述与方法

1.相关理论。在对企业财务风险进行分析的过程中，要本着理论研究和管控水平提高的目的，深入研究企业财务风险管理。其中较为突出的理论就是在1964年，《风险管理和保险》一书中，对风险管理的影响因素以及整体经营结构进行了全方面的解构，并对风险管理研究成本进行综合分析，提出了企业价值决定于企业财务风险管控能力的理论。

2.研究方法。在对企业财务风险管理项目进行研究的过程中，研究人员主要使用的是以下几种方法。第一，案例分析法，在结合A公司经营基本情况的基础上，对其财务管理项目进行综合分析和评价，要对数据进行统筹整合。第二，定性和定量分析结合模式，在对其财务风险进行分析的过程中，要保证定性管理和定量管理相结合的机制，确保研究人员能对所有财务结构和基本情况进行整合分析，从而判断财务风险项目。第三，系统分析法。这是对数据和信息进行统一整合的常见方式，在保证数据分析全面性和统一性的同时，利用客观性数据处理原则，提高识别和评价机制，从而建立有效的控制措施。

三、A公司的财务现状与问题分析

1.A公司简介。广西建工集团国际有限公司是广西大型国有企业――广西建工集团有限责任公司的全资子公司，于2013年在广西区政府将广西建工集团打造成为“千亿元企业集团”的战略部署下成立。公司主要开展国际贸易和对外经济技术合作业务，现公司业务遍布世界各大洲、辐射几十个国家和地区，已拥有广泛而稳固的国内外合作关系和业务渠道，经营范围涵盖能源、建材、石材、汽车和机电产品四大板块，在香港设立有分公司，打造海外业务拓展和融资增信平台，是集团公司产业延伸、转型升级的重要组成部分。

2.A公司的经营与财务情况。由于经济环境的影响，近几年建工集团的发展前景并不理想，A公司的利润空间在逐渐缩减，经营项目和实际企业实力受到了严重的打击，企业需要从自身发展路径和市场需求进行集中分析。特别是在2008年到2012年，对财务指标进行数据分析后，能得出企业存在财务风险的结论，甚至一部分指标都无法达到行业的平均水平，很可能导致A公司迅速陷入财务危机问题。

3.A公司财务风险的问题分析。在对其财务风险问题进行分析的过程中，主要从以下几个方面进行分析。第一，筹资风险问题。企业在实际运营过程中，会由于一些决策失误导致筹资成本超出实际预算，给企业带来很大的经济危机，加之筹资结构安排不合理，也会导致筹资能力和实际结构缺乏实效性。企业由于盈利能力降低，导致利润不足以偿还债务，从而陷入经济危机。第二，投资风险问题。投资项目是企业在运营过程中必须建立的经营框架，但是由于受到一些不可抗力因素或者是市场经济结构转型的影响，导致实际投资收益远远不满足预期收益，就导致企业产生投资风险问题，其主要的决定因素就是客观环境的判断以及主管预测能力。

总之，结合A公司的财务结构，管理人员要想扭亏为盈，就要针对市场环境进行综合化的数据控制和信息收集，确保按照市场需求建立具有实效性的企业财务运营发展框架。

四、A公司财务风险评价体系的构建与应用

1.A公司财务风险评价体系设计的原则。在对A公司财务状况进行分析后，管理人员要针对具体问题建立具体的处理机制，健全完整的风险评价体系，而在建立过程中，需要遵循客观性原则、统一性原则以及可靠性原则，并保证评价体系在实际运行过程中便于操作。同时，企业财务管理人员也要综合考量风险评价体系和惬意财务指标之间的平衡关系。第一，利用盈利能力判断企业经营成果。只有提升企业的实际盈利能力，才能一定程度上保证企业经营的实力，获取更大的利润。第二，利用营运能力判断企业财务资产的管理效果。对于营运能力的判断，主要依据的是企业资金现金的回收效率、企业应收货款周转效率以及企业存货的周转效率，管理人员只有保证以上三个指标正向发展，才能真正提高企业的管控能力。第三，利用发展能力判断企业的成长趋势。企I在运营过程中，要想实现整体企业的良性发展，不仅仅要集中关注目前市场的发展现状，也要结合市场发展动态建立有效的风险应对措施。

2.A公司财务风险评价指标体系的构建。借助功效系数法建立有效的评价指标体系，主要是依据多目标规划，结合实际情况后设定满意度和（下转第133页）（上接第131页）不满意度，在区间内对不同指标进行打分，并且利用权重中的加权平均算法进行层次分析，得出有效的数据。但是，由于在实际风险评价中存在一些不确定性，这就需要财务管理人员针对具体问题建立更加有效的数据计算公式。对上档基础分、本档基础分、调整分以及单项指标得分等参数进行集中的优化升级，得出结论为。

3.A公司财务风险评价指标权重的确定。对权重进行确定，要综合分析盈利能力、运营能力、偿债能力以及发展能力。盈利能力中营业利润率权重为22.78%、成本费用利润率6.96%、总资产报酬率13.29%；运营能力中存货周转率权重为5.41%、资产回收率1.91%、应收账款的周转率8.42%；偿债能力中权重为现金流动负债比5.21%、资产负债率17.10%、速动比率9.97%；发展能力中总资产增长率权重为1.44%、资本保值增值率2.76%、营业增长率4.75%。

4.A公司财务风险评价体系的应用。在A公司实际运营过程中，要对财务风险进行等级划分，确保财务管理系统的健全完整，管理人员也要秉持客观性和权威性管理理念进行综合评定，以实现整体风险管理水平的优化。其中，预警参数分为无警、轻警、中警、重警以及巨警，需要财务管理人员给于相应的关注。

总之，企业财务管理人员在建立风险评价体系的过程中，要针对具体问题建立具体分析机制，确保整体框架的完整度，从而对风险项目给予必要的关注。

五、A公司财务风险的改进措施

1.筹资风险方面。对于企业运营来说，筹资结构和筹资风险管理项目具有非常重要的价值，管理人员要在确定有效的资本结构后，针对企业实际发展现状选择最佳筹资方式，确保企业能把握住良好的筹资机会，实现企业的良性发展。

2.投资风险方面。企业内部财务管理人员要从管理框架出发，深入贯彻落实管理措施，提升管控机制的同时，建构符合企业发展的管控模式，不仅要建立健全合理化的投资风险管理流程，也要保证投资决策和企业发展中的财务能力相匹配，真正实现企业的多元化发展。另外，企业在实际运营过程中，也要采取有效的风险转移措施，集中关注行业动态，实现企业发展的可持续性。

3.运营风险方面。随着市场环境的改变，要想从根本上提升企业财务能力以及发展状况，企业要在运营风险方面提高重视程度，要在强化存货管理能力的同时，集中强化回收款的处理机制。例如，A公司要对化纤原材料建立动态化的市场管理，也要同时提升自身销售人员的素质和能力，确保企业文化和技术创新结构的同步升级。

4.其他风险方面。对于企业来说，收益分配风险也非常关键，企业要在实际经营管理过程中，建立有效的管理框架，特别是针对A公司，本身是一家上市公司，只有建立具有实效性的利润分配结构，才能保证财务风险项目能得到有效的管控。

企业财务管理人员要对企业在实际运营过程中可能遭遇的风险和管理瓶颈问题建立有效的管理结构，强化企业财务管理人员应对不同风险管理项目的能力，利用专业化的培训项目提高专业人员的素质的能力。

六、结论与展望

1.研究结论。在对企业财务风险管理项目进行综合分析后，A公司管理人员要针对企业自身发展现状进行综合分析，结合市场情况以及客户的实际需求，提升财务风险管理的能力，并且借助财务风险评价体系的建立，企业要对缺失的能力进行有效的管控，提高产品竞争力的同时，进一步优化公司内部的财务管理制度。

2.研究展望。企业运营中对财务风险能力的分析和预测是时展的必然趋势，管理人员要综合考量财务指标和非财务指标，提升信息稳定性的同时，建立更加全面的评估体系，为企业发展奠定坚实的基础。

参考文献：

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（作者单位：广西建工集团国际有限公司广西南宁530012）

保险公司资本结构分析范文篇2

关键词：市场结构；竞争；市场监管

前言：改革开放30多年以来，随着我国经济社会的快速发展，中国金融业改革发展取得了举世瞩目的成就。保险业作为现代金融业的重要支柱之一，30年来行业面貌和服务经济社会的能力发生了深刻变化。但是，与世界上其他保险业比较发达的国家相比，我国保险业的发展水平还处于起步阶段，尤其是我国的保险业市场的结构尚未完善，因此进一步调整市场结构对于中国保险业的发展是有必要的。

1、中国保险市场结构分析

分析一个行业的市场结构主要从以下几个方面入手:行业中企业的数量及大中小企业所占的市场份额、产品差别化、市场进入退出壁垒、市场需求的增长率及价格弹性、可变费用比例等等，其中最重要的是前三项。因此，对于保险市场结构的分析主要从以下三个方面进行市场集中度研究、产品差别化研究和进入退出壁垒研究。

1.1.保险业集中度分析

市场集中度是指特定产业或市场的集中程度，一般用该产业或市场中较大企业、消费者占有的市场份额的大小来表示,它主要反映市场垄断程度的高低。根据贝恩的市场结构分析法,从产业内企业组合的角度对市场结构进行计量。运用CRn指标来测算保险市场的绝对集中度。其中，CR4在65%以上就属于高度集中寡占型市场。经过对我国2005年到2009年的数据整理，可以发现虽然财险原保费收入CR4指数从81%下降到71%，寿险原保费收入CR4指数从77%下降到69%，但仍属于高度集中寡占型市场。

我国保险业集中度偏高的原因主要是有我国保险市场的环境所造成的。我国保险业的发展受到过去长期实行的计划经济影响，在较长的时期里都由中国人民保险公司垄断经营，尽管从1986年起，国家开始批准成立新的保险公司，打破了人保垄断保险市场的局面，但是严格的审批准入制度使保险公司增长的速度很慢。而有实力的外国保险公司也由于较高的进入障碍，难以与人保、人寿进行公平有效的竞争。

1.2.保险品种差别化分析

我国保险市场经过多年的发展,经营的保险品种不断增多,尤其是寿险的品种更是多样化,从最初的几十种发展到数百种。2000年以前,我国寿险市场上以传统储蓄型产品(非分红险、意外伤害险、健康险以及补充医疗险)为主。由于银行连续降息对寿险公司的投资收益造成了很大的影响,2000年后,寿险市场发生了较大变化,投资连结保险、分红产品以及万能险等收益直接与保险公司的投资绩效挂钩、客户与保险人共同承担投资风险的新产品相继上市,并以很快的速度增长。相对而言,产险市场就比较单一,主要险种包括财产保险、责任保险、信用保证保险和农业保险,其中财产保险的保费收入约占到95%。财产保险中又以机动车辆保险和企业财产保险为主。

1.3.进出壁垒分析

所谓市场壁垒,就是对潜在进入某一产业的企业所实行的各种限制或障碍。市场壁垒有资本限制、规模经济、绝对费用、产品差别化和法规政策等等。在我国的保险市场中，市场壁垒主要体现在我国对保险企业实行严格的管制上。从现有法规来看,对保险公司的管制主要体现在以下几个方面:首先,规定保险监督管理委员会作为全国保险业的监管主体。这体现了分业经营、分业监管的基本原则;其次,在规定了保险公司设立必备的最低资本金后,还明确规定了设立保险公司必须由保监会批准。这就意味着即使符合设立保险企业的各项条件,但若没有保监会的批准,也无法获得保险营业执照,即市场准入壁垒森严;再次,对保险公（下转第49页）（上接第50页）司设立分支机构也规定了若干限制性条件;最后,主要保险险种的合同条款以及费率的厘定也必须由保监会审查批准。这样国内各保险公司主要险种条款一样、费率亦完全相同。这说明目前国内的保险市场还处于严格管制之下,有较高的市场壁垒。

2、对我国保险市场现状的建议

尽管当前我国保险业市场结构具备一些优点，在我国目前的经济环境下有一定的合理性，但是就长远的角度来讲，这种结构的弊端也是显而易见的，国家的管制和冗杂的管理,使得保险业处于低效率状态,无法有效配置资源，处于垄断地位的企业易获得超额垄断利润,使得企业效率低下,技术进步缓慢，这也是对社会资源的一种浪费。因此，基于以上考虑，对于我国市场结构进行改革从长远来讲是必要的，可以针对以上提出的三个方面进行改革。

2.1，积极引入竞争机制，降低保险业的进入壁垒,鼓励新的保险公司的成立，同时对现有的保险企业进行改革,提高保险企业竞争力。我国经济发展不平衡,具有显著的地域特点。因此,积极鼓励专业性保险公司的成立有利于适应区域经济发展的要求。针对我国的保险市场结构的特点,为了加大行业的竞争力度,克服垄断所带来的诸多弊病,需要我们在放宽保险公司市场准入机制的同时,鼓励一些专业性强的中小保险公司的进入,使得保险产品多样化,满足不同地区的要求。

2.2，提高保险企业服务水平,大力开发有特色的新险种。这可以从两方面下手去解决。一方面，我国的保险公司大多是从计划经济时代经过多次的剥离才形成这样的行业现状,因此行业内部的保险公司经营的险种相对比较单一,保险产品的差别化程度低,有特色的险种较少。现在主要是保障型险种,而投资型险种才刚刚起步,面临的问题比较多,亟待发展成熟。而我国区域发展不平衡使得对保险产品的需求也呈现多样化的特点,需要现有的保险公司加大改革力度,开发适应多元化需求的保险产品。同时,要鼓励民营的专业型的保险公司的发展,解决现有保险行业存在的产品单一问题。另一方面，保险业产品差别化的提高不仅需要保险公司自身的努力，还需要政府制定相关的政策给予积极地鼓励。政府可以建立保险创新机制，推动保险公司创新。保险公司创新有利于保险公司在某些险种领域具有相对优势，既可以减少恶性竞争，又可以提高保险公司的经营效益。

保险公司资本结构分析范文

关键词：保险业；集中度；规模；绩效

一、引言

随着中国经济的持续发展和人民生活水平的稳步提高，保险业得到了飞速发展。但是我们也应该看到，中国保险业还存在不少问题，例如规模过小、资本实力弱、业务雷同、经营成本高等仍然制约着中国保险业的进一步发展。因此，如何推动中国保险业规范化发展，提升其竞争力是目前亟需解决的一个问题。一个行业竞争力的高低是与其市场结构密切相关的，市场结构是特定行业中企业的数量、规模、份额以及相互之间的关系，不同的市场结构会形成不同的企业行为和绩效。市场集中度是市场结构的一个重要因素，它集中反应市场垄断程度的高低，对市场内的企业行为和经济绩效有很大的影响。因此，对中国保险业市场结构的现状作出准确的分析与判断，有利于提高中国保险业的竞争力，促进保险市场的可持续发展。

二、分析方法和数据处理

（一）方法

根据1996~2006年保险公司各项业绩指标，进行综合计算评估，然后测算出保险业集中度，并与保险业规模、保险业绩效进行回归分析。

（二）模型的变量设置

1.市场份额（MP）。市场份额（MP）是指某个企业销售额在同一市场（或行业）全部销售额中所占比重，它反映市场的竞争程度的强弱。在市场份额（MP）指标的选择上，有保费收入占有率、营业收入占有率、总资产占有率、净资产占有率等。由于保费收入占有率是最能够体现保险公司的市场竞争力的指标，所以用它来代表保险公司的市场份额。

MPi表示第I名保险公司的市场份额（这里指当年的保费收入市场占有额），n为企业数目（n通常取4或8）。一般地讲，这一指标数值越高，表明行业垄断性也就越高。

3.绩效变量（NPR）。市场绩效实质上反映的是市场运行效率，对保险公司绩效的测度一般采用以下几个指标：资产收益率、资本收益率、营业利润率和赔付率。中国保险费率还未完全放开，投资渠道相对单一，加上保险产品的差异性不强，所以笔者采用资本收益率来作为衡量绩效的指标。

NPR=本年利润/所有者权益（2）

4.保险业规模（SCL）。笔者选取当年保险业总资产作为衡量该年证券业规模水平的标准。

近年来，中国证券业的集中度每年在90％以上，即极高的寡占型市场结构。从全世界来看，中国的保险业的市场集中度不仅远高于发达国家保险业的水平，也高于绝大多数发展中国家保险业的市场水平，可以说，目前中国是全球保险业市场集中度最高的国家之一，其保险业规模—总资产也在逐年扩张。

产业经济学认为，利润率与市场结构高度相关，具有较高进入壁垒的市场、集中度较高的产业，平均利润要高于进入壁垒较低的、市场集中度低的产业，在同一产业中，利润率随着市场集中度的提高而逐步上升。据有关资料显示，中国保险业绩效正处在下降趋势，1992年以后，随着中国平安保险公司和中国太平洋保险公司全面进入各保险业务领域和在全国大中城市广泛设立分支机构，其逐渐成为继中国人民保险公司之后的全国型大型商业保险公司，加上外资保险公司和区域性保险公司逐步进入保险市场，中国保险业进入了全面竞争的时期，保险业利润率较以前的水平大幅度下降，并逐渐趋于稳定。

三、实证分析

根据产业组织理论，保险业规模经济水平越高，就越有利于保险业的集中，而高集中度可以导致保险业绩效水平的提高。下面以保险业的资本收益率为因变量，保险业集中度CR4与保险业规模SCL为自变量进行回归，结果如下：

回归方程：

中国保险业规模变量SCL表现为正相关，但回归系数远小于1，即绩效增速远小于总资产规模增速，说明中国保险业呈粗放型增长；保险业集中度CR4与NPR负相关，集中度每上升1个百分点，NPR相应地下降近4个百分点，这意味着降低保险业集中度有助于保险业绩效的提高。

（二）经济分析

转贴于

1.保险业规模与绩效。日本经济学家马厂正雄对企业规模同企业收益率及企业收入增长率的研究表明，企业规模的扩大并不意味着效益的提高。在中国保险业市场上，虽然规模与绩效正相关，但其系数远小于1，这说明中国保险公司的固定资产和投资收益没有发挥其应有的效率，保险公司在规模扩张的情况下并没有达到规模经济。根据中国保险业的现状，笔者认为，中国保险业难以实现规模经济的原因主要是:（1）保险市场结构不合理和不成熟。回顾中国保险业的发展历程，中国占寡头垄断地位的大保险公司的形成并不是市场竞争的结果，而是行政性配置资源的结果，或称之为行政型垄断。其资源配置不合理，市场运作效率不高，产品创新动力不足，导致各公司缺乏竞争意识，产品同质化严重，各公司利润的完成只能依赖业务量的扩张，于是造成了规模迅速扩张，而绩效却没有相应地提高。（2）保险公司内部管理、运营效率不高。一般来说，保险公司在其发展过程中都有扩张规模的偏好，规模扩张必然导致管理层次的增多，信息传递不畅，交易费用增加，由此导致公司决策效率低下，进而降低经济单位的有效产出量，造成保险公司的规模不经济。（3）保险市场环境及金融市场的运行状态，还不具备形成实现规模经济的条件。中国保险公司资本运营的效率受制于外部因素过多，如市场缺乏适当的投资工具、金融创新的市场激励机制没有形成、开设营业部调整地区结构受限制等。另外，中国保险公司产品差别化程度不高，业务同质化非常明显，基本在同一层次上相互竞争。2.保险业集中度与绩效。根据H.Demsetz（1973），D.Needham（1978）的研究：当集中度在10％~50%区间时，行业利润率随集中度的提高而下降；当市场集中度超过50％后，行业利润率与集中度的正相关关系开始出现。可是中国保险业高的集中度却与其业绩负相关，究其原因，是因为中国保险业高集中度的市场结构并不是市场竞争的结果，而是行政配置资源的结果。行政配置资源制约了行业资源配置的效率，使得行业绩效长期处于较低的水平。进入20世纪90年代，保险业的市场准入制度有所松动。原来的国有保险公司的市场分额不断下降的同时，新的市场主体正在形成。而且由于这些市场主体没有所有制的束缚，其市场份额和效益的获得来源于不断提高的市场竞争力，这些市场主体正在获得原来越明显的规模经济效益。面对前所未有的竞争压力，原来的国有保险公司开始以内部改革和经营为向导的调整，整个行业的绩效稳步上升。

四、政策建议

（一）政府的宏观政策

中国保险业集中度与保险业净资产利润率的负相关结论表明：降低保险业的集中度能够提升保险业绩效。因此，作为政策制定部门，可以从以下方面入手：

1.进一步进行制度创新，积极引入竞争机制，降低保险业进入壁垒，鼓励新的保险公司的成立。降低市场集中度不能简单的依靠行政手段，而是要采用市场的手段，发挥市场机制的作用。在市场经济下，企业的竞争实际上是效率的竞争，只有效率高的企业才能生存和发展，所以应强化市场化手段，加大行业的竞争力度。

2.扩大保险公司的营业范围和自主权，配套改革现有的金融体制，为保险业发展提供良好的外部环境。改革现有的金融体制，需要我们政策制订者借鉴国外相对成熟的经验全面清理现行有关的金融法律、规章。

（二）保险公司发展策略

1.保险业规模与绩效的结论表明：在目前的市场结构下，单纯依靠规模取胜，一味地进行粗放式经营会适得其反。保险公司实行规模化发展战略，根本目标是追求效益的提高。没有一定的效益，规模越大，资源的浪费就越大。国外保险业的发展历程表明，无论何种形式的规模发展如增资扩股、兼并重组等，都是为了进一步增强市场竞争能力，扩大市场份额，获取更大的经济效益。因此，在保险公司规模化发展中，一定要处理好与集约化经营的关系，最终做到有效益的可持续发展。

2.对现有的保险企业进行改革，提高保险企业竞争力。保险公司的核心竞争力主要来自于三个方面：一是保险公司的产品和服务；二是保险公司的制度安排；三是保险公司的企业文化。要提高中国现有保险企业的核心竞争力，必须从这三个方面入手进行改革，同时学习和引进国外成功的经营制度，改革内部组织结构，积极开拓新的业务品种，探索新的盈利模式，大力发展网上交易。

3.调整保险公司的发展策略，转变盈利模式。合理提升证券投资比重，充分利用资本市场的高流动性、高收益性来丰富投资组合品种。创新投资工具，探索诸如投资信托、资产证券化等新的投资方式，发挥整体调协优势，控制成本与费用，通过内部挖潜提高经济效率。

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