煤炭综合趋势篇1

煤炭行业一季度整体运行回顾

煤炭市场运行平稳经济向好趋势不改

煤炭价格高位运行，国际煤价的上涨一定程度上支撑了国内煤价高位运行国内煤炭市场运行平稳，煤价总体波动不大，但仍维持在高位。受澳洲洪灾影响，国际煤价趋势性上涨，尤其炼焦煤价格涨幅最大，现货价格突破300美元/吨，创出历史新高。

经济向好趋势不改，通胀水平总体可控一季度，国内经济运行平稳，虽然受2010年节能减排的翘尾影响，内需尚显偏弱，但总体来看，经济复苏的基础仍在，向好的趋势未变。且分析来看，一季度受季节性因素影响的面较大。通胀总体处于可控水平，随着紧缩政策的实施（连续九次上调存款准备金率，三次加息），以及政府的供给管理，CPI进一步恶化的状况改善。根据平安宏观观点，基于基数原因及翘尾原因，CPI数据短期仍将在高位运行，但总体处于可控水平。

一季报前瞻：靓丽依然可期

煤炭量价齐涨的趋势仍在延续。从煤炭价格来看，以山西省五大煤炭集团销售价格来看（其中包括价格不变的重点合同煤），前2个月价格累计涨幅在10%左右。从秦皇岛现货煤价来看，一季度价格高位运行，价格同比涨幅约为50元/吨。

从煤炭产量来看，一季度煤炭产量依然保持较快增速。前2个月煤炭产量增速为13.5%，保持较快增长，煤炭上市公司均有产能扩张的计划，故产量的增长更是有保证。重点合同煤占比仅20%左右，对业绩影响有限。受到价格上涨限制的重点合同煤约7亿吨左右，总量占到20%左右，对煤炭公司的盈利增长影响不大。

预计2011年净利润增速为30%左右，一季报靓丽开局可期根据市场一致预期，重点煤炭上市公司2011年净利润增速为29.8%（未来业绩仍存在上调预期），故一季报靓丽开局可期。从重点覆盖上市公司来看，兖州煤业（澳洲公司受益国际煤价大涨）、潞安环能（受益高新技术企业认证）、昊华能源（受益出口煤价上涨）、中国神华（现货煤比例高于预期）一季报将延续年报的优势，且业绩有望超预期。

三大驱动力引领行情反转

驱动力之一：国内方面，经济预期向好，通胀可控，紧缩预期放缓带来的估值修复。经济复苏的基础未变，只是受季节因素影响，内需尚未表现出强劲的动力。同时CPI上扬部分受到成本推动的影响（比如人工工资增加等），但总体处于可控的水平，从目前来看，不排除短期仍创新高，但进一步恶化的预期已大幅降低。从一季度来看，随着紧缩预期的逐步放松，流动性也逐步由偏紧回归到正常水平，从以下上海银行间拆借利率走势也可以看出。

驱动力之二：国际方面，澳洲洪灾影响国际煤炭供应，驱动国际煤价大涨&日本核泄漏冲击了核电建设进程，提升了未来“煤电”的潜在需求。国际煤炭市场受到澳洲洪灾及日本地震事件性的冲击。澳洲洪灾影响煤炭供应，短期内造成煤价大涨；而日本地震造成的核泄漏，将降低对核电的依赖，且随着日本的重建，中期内会增加对煤炭的进口，推升国际煤价的上涨。

驱动力之三：煤炭股的估值优势及增长确定性，良好的年（季）报引燃行情。煤炭公司良好的年报助推了行情的上涨，根据已披露公司年报显示，2010年煤炭上市公司平均净利润增速为38.9%，盈利处于历史的最好时期。其中，相关重点公司盈利水平更高（兖煤、昊华、潞安），从而成为引领行情上涨的驱动力之一。

预计4月后期，煤炭股行情迎来短暂休整以辨明方向。随着行情的推演，上述三大驱动力逐步式微，随着煤炭主要上市年报、季报的逐步公布，预计4月中旬后，基于估值的修复到位（目前行业整体估值19倍左右），煤炭股行情将暂作休整。下半场行情仍将等待经济基本面的进一步明朗，即等待新驱动力的启动。

未来行情的推进需要“新的驱动力”，回归基本面是根本。我们认为，未来行情的上扬，或将来自以下两方面因素的驱动：国内经济是否能应验“十二五”开局之年的预期，下游需求是否能顺利启动；日本地震及核泄漏对国际煤炭市场的后续影响，是否能继续推高国际煤价？日本核泄漏事件是世界能源发展过程中一个重要拐点，增加了煤炭的潜在需求。

二季度新驱动力能否接力？

下游需求处于启动的边缘

总体来看，随着淡季结束，下游需求启动的迹象正在显现。煤炭下游相关行业钢铁、电力、海运等行业均出现了积极信号，相关价格如钢价、海运价呈底部回升态势。

钢铁价格趋稳，库存下降。3月份钢铁日产量创出新高（日产量突破194.5万吨），同时钢铁库存下降，显示内需的强劲启动。从钢铁行业来看，钢铁目前正处于去库存化过程，钢铁价格逐步趋稳。

电力耗煤量增加及直供电厂库存快速下降。从跟踪的电力行业数据来看，1-2月份电力行业累计耗煤同比增速为9.7%，这是在去年同期节能减排压力较小、电煤消费高基数的水平上实现的，此外，直供电厂煤炭库存快速下降，库存天数已下降为13天，这从另一方面验证需求的强劲。

煤炭海运价格底部回升，同样显示下游需求转好，煤炭市场交易趋于活跃煤炭海运价一直领先于煤价运行，煤炭运价的底部回升将进一步增强未来煤价上涨的预期。

保障房建设将成为未来两年支撑内需的重要动力，将有效对冲房地产投资的下滑

根据规划，“十二五”期间将建设3600万套保障房，其中2011年规划建设1000万套保障房，预计拉动投资额约为1.3万亿元。保障房的建设将支撑内需的走强，拉动对大宗商品的需求。

煤炭进口量大幅下降，部分需求转向国内市场，进一步支撑国内煤炭市场走强受国际现货煤价走高影响，2月份煤炭进口量仅676万吨，环比下降980万吨。中国的煤炭进口需求对价格较为敏感，预计后续国际煤价将在高位运行，煤炭进口量总体将会回落态势。

国际煤价将持续高位运行

日本地震造成的核泄漏对世界能源的发展都影响深远，核能的发展进程受到全面审视，中短期内提升其他替代能源的潜在需求。同时日本是世界上最大的煤炭进口国，对国际煤炭市场影响较大，其中作为基础能源的煤炭潜在需求将增加，未来受到的直接影响较大。

一方面，日本震后重建将推动煤炭需求增长，从而推动亚太地区煤炭市场持续景气根据世界银行预计，日本地震的重建工作将需要5年之久，将在中长期内推动国际煤炭市场景气上扬。预计下半年随着日本灾后重建的启动，对煤炭的进口需求将逐步增加。据Clarkson研究预测2011年日本动力煤进口量将达到1.314亿吨煤炭，同比增长5%。日本作为第二大钢铁生产国，炼焦煤进口量超过5000万吨。此次地震、海啸对基础设施造成很大损害，故未来钢焦市场需求潜力较大，日本炼焦煤需求基本依赖于国际市场，需求弹性低，故未来炼焦煤价格高位运行可期。

另一方面，核能暂时向非核能源的让位。世界各国对核电全面检修整顿期，能源供应将由核能转向煤炭等非核能源，动力煤需求将进一步增加，比如日本所有的核电站都已停止运行，德国全面检修核电站，中国重新审视核电发展项目等。

综上分析，考虑日本未来潜在的进口需求增加，预计国际煤炭价格将持续在高位运行，动力煤价格、炼焦煤价格有望进一步创出新高（预计动力煤长协价格为130美元/吨，炼焦煤价格将在260-280美元/吨浮动），这将进一步支撑国内煤炭价格的走势，进而支撑煤炭股的估值。

世界主要经济体复苏逐步确立

世界经济的复苏是大宗商品价格上涨的基础。根据世界银行及国际货币基金组织最新的预测，世界各主要经济体逐步从金融危机当中走出，比如IMF预计美国2011年GDP增速为3%的增速。一方面受世界经济复苏拉动；另一方面，美元贬值影响，国际大宗商品价格趋势性上涨。目前，原油价格已经站稳100美元/桶。

欧美国家货币宽松政策面临退出复苏动力支撑大宗商品市场。量化宽松使得美元中短期趋势性走弱，目前欧美经济复苏势头确立，宽松货币政策面临退出边缘。欧盟已于4月8日加息0.25个基点，宽松货币政策开始逐步退出。美联储短期内加息的预期不大，预计二季度美元震荡走弱的概率仍偏大。但加息带来的影响不容忽视，将使得美元走势逆转，影响大宗商品市场。但另一方面，复苏的确立，经济基本面的需求同样可以支撑大宗商品市场的走势。

综上分析，二季度煤炭板块的驱动力来自基本面需求的动力。一方面，国内经济面向好趋势确立，煤炭下游需求已经启动，行业景气度持续回升。另一方面，国际煤炭价格将持续高位运行，未来预期日本煤炭进口将恢复性回升，并将超过地震前进口水平，进而推动国际煤炭市场景气维持在高点。

投资策略

煤炭股上半场行情即将走完，预计随着一季报的披露，行情将迎来短暂的休整。“新驱动力”将引领煤炭股展开下半场行情，经济复苏，国内经济复苏向繁荣的过渡时期。我们认为目前煤炭公司受合同煤限价影响，业绩人为压低，并未能充分体现其真实盈利水平。合同煤限价是应对通胀权益之计，价格管控不会是常态，且预期未来煤炭价格看涨，故应当给予煤炭股一定的估值溢价方能显示其合理价值。维持行业“推荐”评级。

煤炭综合趋势篇2

我国自然资源状况的基本特点是富煤、贫油、少气，这就决定了煤炭在一次能源中的重要地位。

与石油和天然气比较而言，我国煤炭的储量相对比较丰富，占世界储量的11.60%。我国煤炭资源总量为5.6万亿吨，其中已探明储量为1万亿吨，占世界总储量的11%，而石油仅占2.4%，天然气仅占1.2%。建国以来，煤炭在全国一次能源生产和消费中的比例长期占70%以上，在本世纪前30年内，煤炭在我国一次性能源构成中仍将占主体地位。

煤在世界

目前，世界煤炭可采储量约为9800多亿吨，按照目前的全球生产能力，煤炭资源尚可开采190多年，而石油可开采约40年，天然气尚可开采约60年。在国际上，按同等热值计算，燃用天然气、石油的运行成本一般为燃用动力煤的2～3倍。煤炭一直是世界范围内的主要能源，约占世界一次能源消费总量的28.4%。

国际煤炭企业的基本特点主要有三个：

1.世界煤炭工业实施战略性重组。澳大利亚、美国、加拿大及南非等国的煤炭企业逐渐重组为几家大型煤炭销售跨国公司，控制世界80%的煤炭出口量。

2.生产趋向集中化、大型化。生产趋向集中化，带来世界主要产煤国家生产效率逐渐提高，生产成本逐渐降低，市场竞争能力逐渐增强，市场份额逐渐增大，导致煤炭企业大型化。

3.煤炭资源利用趋向综合化。由于经营范围和规模经济的形成，煤电一体化、煤化一体化、煤路港航一体化、煤炭的深加工、煤炭的综合利用等联合生产经营，能源资源综合利用已成为国际化大型能源企业的发展趋势。

由于国际石油价格居高不下，各国都将调整能源使用结构，降低石油消费比例，转而提高煤炭比重。据预测，到2030年，全球煤炭需求将增长73%，其中，中国煤炭净进口量将提高到其总需求量的3%，达到年进口9200万吨。而印度在同期煤炭消费将增长3倍。中国今年已经由煤炭出口国转为净进口国。而澳大利亚作为全球最大的蒸汽煤和焦煤出口国，也将不断提高对中印煤炭出口金额。

煤在中国

作为当今世界上第一产煤大国与第一消费量大国，我国煤炭行业现阶段呈现以下一些特征：

1.在能源生产消费中占据主导地位

我国是“富煤、贫油、少气”的国家，这一特点决定了煤炭将在一次性能源生产和消费中占据主导地位且长期不会改变。目前我国煤炭可供利用的储量约占世界煤炭储量的11.67%，位居世界第三。我国是当今世界上第一产煤大国，煤炭产量占世界的35%以上。我国也是世界煤炭消费量最大的国家，煤炭一直是我国的主要能源和重要原料，在一次能源生产和消费构成中煤炭始终占一半以上。

2004年～2006年，我国煤炭产量年均复合增长率达10.3%，2006年、2007年上半年我国煤炭总产量分别为23.8亿吨和10.82亿吨。受煤炭进出口税率变化、国内煤炭需求旺盛和人民币升值影响，导致中国煤炭未来一定时期内出口量进一步减少，进口量进一步增加。到2010年，中国煤炭的纯进口量将达到1.5～2.3亿吨，大大高于以前预测的7000万吨。中国煤炭进口额逐渐加大。在1990年中国煤炭进口只有200万吨，2000年的时候有212万吨，但在2006年，中国煤炭进口达到3500万吨，2007年达到5000万吨，主要进口到广东和福建省。

2.煤炭资源分布不均衡

在查明资源储量中，晋陕蒙宁占67%；新甘青、云贵川渝占20%；其他地区仅占13%。与国外主要采煤国家相比，我国煤炭资源开采条件属中等偏下水平，可供露天矿开采的资源极少，除晋陕蒙宁和新疆等省区部分煤田开采条件较好外，其他煤田开采条件较复杂。

3.煤炭生产和消费分布不均衡

我国煤炭消费和煤炭生产地区分布呈不对称格局，煤炭消费地主要集中在经济发达的东南部沿海地区，形成了西煤东运、北煤南运的格局。晋陕蒙地区占据了全国绝大多数比例的煤炭生产，而华东地区作为煤炭销售主力地区，煤炭资源储量只有全国的5%，处于极度缺煤状态。

4.整体技术水平较低

我国煤炭工业通过多年技术改造，技术水平有很大提高，建成了一批具有世界先进水平的大型煤炭企业，这些企业基本上实现了采煤综采化、掘进综掘化、运输机械化、监测监控自动化、管理手段现代化。年产400～600万吨煤炭的综采技术装备实现了国产化。2005年，国有重点煤矿采煤机械化程度达到82.7%，一批煤炭企业的生产和安全指标达到世界先进水平。但是与发达国家相比，我国煤炭行业整体技术水平较低，特别是中小型煤炭企业，小型矿井生产技术装备水平极低；乡镇煤矿生产工艺落后，浪费资源现象严重。

5.煤炭资源丰富，但人均占有量低

中国煤炭资源虽丰富，但勘探程度较低，经济可采储量较少。所谓经济开采储量是指经过勘探可供建井，并且扣除了回采损失及经济上无利和难以开采出来的储量后，实际上能开采并加以利用的储量。在目前经勘探证实的储量中，精查储量仅占30%，而且大部分已经开发利用，煤炭后备储量相当紧张。中国人口众多，煤炭资源的人均占有量约为234.4t，而世界人均的煤炭资源占有量为312.7t，美国人均占有量更高达1045t，远高于中国的人均水平。另一个问题是中国适于露天开采的储量少。露天开采效率高，投资省，建设周期短，但中国适于露天开采的煤炭储量仅占总储量的7%左右，其中70%是褐煤，主要分布在内蒙古、新疆和云南。

6.运输瓶颈长期存在

中国煤炭运输呈现“西煤东运”和“北煤南运”的格局。煤炭资源和需求的地理分布不均衡使煤炭运输成为制约我国煤炭行业发展的关键因素。虽然我国政府在增加铁路运力方面做出了很大努力，并将对国有铁路系统进行进一步扩能，但目前仍不能完全满足煤炭运输的需要，运力短缺的局面在近期内仍然难以得到根本性改变。因而，使得拥有稳定而充足的运输能力的煤炭公司具备了重要的竞争优势。

7.煤炭价格上升趋势显著

由于用煤行业的快速发展导致的煤炭需求大幅增长，而国家关停中小煤矿，限制煤矿产能快速扩张，以致煤炭供给增速的放慢；加上铁路瓶颈因素的长期存在，煤炭价格成本构成机制的理顺，导致煤炭企业开采生产成本的上升，形成对煤价的强劲支撑等制度性因素的共同作用，过去几年里，我国煤炭的价格呈现明显的上扬势头。从商务部煤炭市场现货平均价格走势图可以看出，我国煤炭现货平均价格呈现明显的上升势头。因此，可以预计未来较长时间内，煤炭价格将继续高位运行。

未来较长时间内，煤炭仍然存在全局或局部的供不应求态势，市场价格必然上扬。此外还有一些制度性因素推动未来的煤价长期上扬。一方面煤炭价格成本构成机制的理顺，导致煤炭企业开采生产成本的上升，形成对煤价的强劲支撑，另一方面，国家节能政策导向不支持煤价大幅下跌。

8.行业市场集中度将进一步加强

煤炭综合趋势篇3

总体来说，新世纪以来，山西省煤炭产业的地区差异性在减少，均衡度在增加；同时存在一定程度上的区域差异(或均衡)的波动性。山西省煤炭产业区域的差异性或均衡性，可以分为三个阶段。第一阶段(2001～2006)迅速扩张阶段，是山西省煤炭产业差异变小，均衡性增大的阶段。这一阶段，国际国内煤炭能源市场需求旺盛，煤炭价格一路飙升，随之而来的是，高投入、高强度、粗放式、大规模的煤炭开采。但这一阶段是低水平的均衡发展，煤矿企业具有“多、小、散、乱、低”的特点，即煤矿数量仍然较多；煤矿规模普遍较小；集中度低，矿井布局分散；小煤矿私挖乱采，无序竞争；回采率低，生产水平低。第二阶段(2007～2010)波动阶段，这一阶段煤炭产业区域差异及均衡程度波动性大。这主要是受市场波动影响，特别是2008年以来，国际金融危机的影响，煤炭市场有所疲软，煤炭价格有所回落，山西省煤炭产业的地区差异又有所加大。随后，2007～2009第一轮煤炭资源整合与煤矿企业兼并重组工作的初步完成，各地区的煤炭产能又都有所恢复。煤炭产业的区域差异在减小。第三阶段(2011～2012)稳定发展阶段。2010年，山西省国家资源型经济转型综合配套改革试验区的设立，为各地市煤炭资源开采，煤矿企业空间重组提供了重要契机。煤炭产能的地区间分布渐趋合理，山西省煤炭产业也进入了国有大集团控股的大矿时代。2012年是山西煤炭产业资源整合煤矿企业兼并重组工作收宫之年，各地市的原煤产能经过调整进入合理均衡发展阶段。山西省旅游产业的总体发展趋势是区域差异性逐步减小，各地旅游产业发展越来越均衡。这一方面反映出山西省各地市对发展旅游产业的重要性认识的趋同，都把旅游产业作为新的区域经济增长点；另一方面，也反映出随时间的推移，旅游产业空间扩展条件的成熟，区域差异变小，均衡性增大。旅游产业的发展是各种产业要素综合的结果，旅游资源、政策导向、资本投资、市场开发等条件的成熟是区域旅游发展的前提条件。山西旅游产业发展经历了资源导向型、市场导向型、形象导向型阶段[4]。于此相应，旅游的空间分布主要经历了由极点到轴线再到面域，由聚集到扩散演变过程。在旅游资源导向发展阶段，旅游资源禀赋条件对旅游产业发展起着决定性作用，条件好的自然山水和人文遗迹就成为了观光游的基础。晋祠、五台山、云冈石窟、恒山、应县木塔最能代表山西旅游特色，所以大同、太原旅游增长极首先形成。市场需求的多样性，交通干线的拓延，山西省旅游产业空间分布呈沿大(同)运(城)轴线、太(原)长(治)轴线、夏(家营)汾(阳)—太(原)旧(山)轴线的“大”字型旅游产业空间格局形成。各地市旅游产业如火如荼开展，区域差异进步缩小，均衡性逐步增大。旅游产业形象导向型阶段的到来，山西省逐步形成，覆盖山西省全省的三大旅游轴带、六大旅游区域旅游空间一体化格局。三大旅游轴带是太行山、吕梁山、大运旅游带；六大区晋北、晋中、晋南、晋东南、太行山水、黄河黄土旅游区。各地市旅游产业差异更进步缩小，均衡发展的格局进步增强。

山西省煤炭产业与旅游产业空间性区域差异分析

一直以来，山西省各地市普遍把煤炭产业作为主导产业、支柱产业发展，全省各地市的煤炭产业均大幅提升。总体空间分布呈现差异变小的趋势。但根据煤炭产业的区域经济贡献率，可以把11个地市分为传统煤炭强区、新兴煤炭强区、潜力煤炭强区。传统煤炭强区为一直以来煤炭产业比重大，煤炭产量的年际变化较平稳的地市，如太原、大同、阳泉、晋城等。这些地市煤炭产业发展时间早、基础好，年际原煤产能增加的幅度有限，甚至有些资源枯竭地区，要限制产能。新兴煤炭强区，指新世纪以来，煤炭产业发展迅速，产能比重迅速增大的地市，主要有临汾、忻州、长治、晋中等。潜力煤炭强区主要指发展潜力大，2012年资源整合兼并重组后，煤炭产量会大幅增加的地方，如运城、吕梁、朔州。当然有些新兴煤炭强区，目前发展速度快，将来发展潜力也稍大，如临汾、忻州。根据产业发展基数、产业发展速度[5]，可以把11个地市分为传统强势型、平稳递进型、跳跃速进型。传统强势型旅游产业发展地区，表现为产业发展基数大，产业发展速度稳定，如太原、大同。一直以来这些地市旅游产业在全省的产业比重大，虽然近年来所占比重有所下降。平稳递进型，如临汾、运城、晋中、长治、晋城、忻州、阳泉，产业发展基础、发展速度均为中等程度。跳跃速进型有朔州、吕梁，空间信息熵较小，旅游产业基础薄弱，但是发展速度呈现出高速跨越式发展。

山西省煤炭产业与旅游产业融合及其空间协调的途径选择

煤炭综合趋势篇4

煤炭产量增速放缓

三季度煤炭产量增速明显放缓

9月份，全国GDP两年来增速首次低于10%，宏观经济下行已不容否认。受此影响，煤炭需求量下降、产量增速放缓。根据安监总局的统计数据，08年第三季度我国煤炭产量为6.71亿吨，同比增长11.2%；而第二季度全国煤炭产量为6.87亿吨，同比增长16.6%，三季度煤炭产量增速明显放缓。其中，9月份煤炭产量为2.29亿吨，同比增长10.5%，较7、8月继续下降。

行业整合影响煤炭供给

近期，国家加大对煤炭行业整合力度。根据国家发改委的规划，我国将把小煤矿数量从2005年的2.1万个减少到2010年的约1万个，小煤矿产能要从2005年的10.8亿吨压减到2010年的7亿吨以内。近两年，我国煤炭行业的无序竞争局面不断得到改观，行业集中度逐步提升，通过整合中小煤矿，国有重点煤企的产能得到提高，中小煤矿的产量呈下降趋势。

我们认为，中小煤矿历来就对煤炭供应波动影响大，三季度受需求下滑和产业整合力度加大的影响，未来煤炭产量将继续下降，整体煤炭供应增速将继续趋缓。

铁路运力紧张继续制约煤炭供应

随着每年冬季用煤高峰的即将到来，煤炭铁路运输出现快速增长。08年9月，铁路月度日均装车5.87万车，同比增长14.8%；煤炭铁路运量1.18亿吨，同比增长16.6%。

目前，我国煤炭运输通道主要有大秦线、石太线、侯月线和朔黄线等。大秦线08年运输能力为3.5亿吨，09年可增至4亿吨，但再增长的空间相当有限，这几条运输线都处于紧平衡的状态。每年四季度是冬季用煤高峰期的开始，随着各地冬季取暖的逐步启动，对供暖用煤的需求达到全年最高峰。而这一阶段煤炭运输高峰与铁路客流高峰相重叠，加剧了运力的紧张，铁路运力的不足将继续制约08年冬季用煤的供应。

下游产业不景气已影响到煤炭需求

需求放缓引发行业担忧

煤炭需求不断变得疲软，08年1-8月份，从煤炭和其主要下游需求行业增速对比来看，主要下游行业的产量增速均出现明显放缓态势，表明煤炭需求呈下滑趋势。

需求的不断下降强化了市场对于煤炭价格难以好转的预期，从而加剧煤炭主要下游行业进一步放缓拖累煤炭价格走势的担心。

火电产量有所下滑

据中国煤炭市场网统计数据，08年8月份，全国火力发电量完成2433亿千瓦时，同比增长1.8%，较年初15%的增速下降了13个百分点，主要因为宏观经济增速放缓导致电力总体需求回落。

随着电厂需求量的减少，直供电厂存煤在三季度出现饱和。9月份全国直供电厂存煤达到3450万吨，达到历史高位，而耗煤下降到5410万吨，耗存比下降到1.58，较年初煤炭紧缺时的3.68倍下降57%，目前已经处于历史相对低位水平。随着经济的继续下行，电厂需求将继续低迷，直供电厂耗存比将继续保持在1.5倍左右的低水平。

生铁产量下降明显

近期由于下游产业对钢材需求欲望不旺，钢材价格开始下调。宝钢最新的四季度钢铁价格显示，大部分品种的钢材价格均下调了100-400元/吨。据中国煤炭市场网统计数据，08年8月份生铁产量4004万吨，同比增长-1.5%。生铁产量近十年来同比增长首次出现负数，而随着对房地产行业的继续看空，我们预计钢铁行业景气度在未来一年内可能还将持续低迷。钢铁行业对焦炭、焦煤价格有着直接的趋同作用明显，预计08年4季度至09年1季度，钢铁价格走强的可能性不大，这将继续拖累焦炭、焦煤的价格继续走低。

供暖用煤推高煤炭需求

供暖用煤的60%以上用于我国北方地区居民供暖。民用供暖关系到居民的切身利益和社会稳定，具有公共性的特征，热价受到政府的管制。尽管近年来煤价高企，供热企业经营状况恶化，但政府从保障民生的角度出发，给予企业适当的补贴，以保障供热企业满足居民的需求，因此民用供暖需求存在很大的刚性，供暖耗煤量也可保持在稳定的水平。

近几年供暖用煤需求呈稳定增长态势，而每年的11月到3月是需求的高峰，尤其12月、1月和2月，每月需求量在1800万吨左右，较其他月份多出近1000万吨。我们预计08年四季度及09年一季度供暖用煤的需求将保持在8000万吨左右，相当于同期全国煤炭铁路运量的12%。

因煤价高企，热力生产企业储煤意愿较差，我国北方地区目前冬季取暖用煤储量不足，加之受铁路运力的制约和煤炭行业整合带来产量减少的影响，今年冬季供暖用煤的供应较往年应更加紧张。我们预计随着11月份冬季用煤高峰和春运的到来，取暖煤供应形势将比较严峻，将对当前动力煤价格构成支撑。

四季度煤炭价格将继续分化

动力煤价格保持稳定

8月份以来，受国际煤炭价格下降、下游电力等行业景气度下降等影响，煤炭需求出现下滑，但秦皇岛港各动力煤种价格基本保持稳定。截止10月20日，大同优混价格为955元/吨，连续两周保持不变，其他煤种价格下跌10-40元/吨，略有下降。随着北方地区冬季储煤陆续启动，东北和西北地区需求开始偏紧，部分地区动力煤市场价格开始出现上涨。随着各地供暖的开始，铁路运力紧张和小煤矿限产的效应将会得到显现，预计我国北方地区动力煤供应或将出现紧张局面，动力煤价格有望保持稳定，且有反弹的可能。

焦炭及焦煤价格继续呈下降趋势

受宏观经济不景气以及奥运等因素影响，煤炭下游钢铁企业大规模限产或停产，导致焦炭三季度需求萎缩，价格大幅下跌。截止10月24日，太原2级冶金焦出厂价降至1700元/吨，较7月份的全年最高点3050元/吨下降44%，目前价格已跌至年初水平。

焦炭需求量的萎缩对炼焦煤价格形成倒挤，主力炼焦煤价格在经历了三季度的坚挺之后价格开始出现下滑。同时，坑口价格也开始下降，西山煤电瘦精煤价格自1330元/吨下调至1200元/吨（含税）。与炼焦煤相关的喷吹煤也降低售价，均价自1280元/吨降低至1080元/吨左右（不含税）。对焦炭的需求将持续低迷，并将进一步影响焦炭、焦煤价格继续走软。

无烟煤价格有支撑

截止10月17日，我国无烟煤平均市场价格为704.7元/吨，较8月最高点728.4元/吨下降了3%。其中，无烟块煤平均价格为1056.1元/吨，较8月最高点1090元/吨下降了4%。虽然无烟煤三季度价格略有下滑，但相对其他煤种而言，降幅较小，价格继续处于高位水平，均价较年初上涨了60%。由于无烟煤资源相对有限，目前产量大部分集中在阳泉、长治、晋城、两淮和六盘水等地区，而潞安集团、阳煤集团和晋城无烟煤集团等大型国有煤企控制了主要无烟煤资源，加之下游化肥行业需求稳定，预计四季度无烟煤价格仍可保持稳定。

08年三季报情况和四季报前瞻

营业收入快速增长

08年三季度，天相煤炭板块全体上市公司，实现营业收入997.35亿元，同比增长57.5%。其中，中国神华、中煤能源收入分别为282.29亿元、155.69亿元，同比增长33.0%和49.5%。其他煤炭上市公司收入合计为559.37亿元，同比增长76.7%。

营业成本增速与收入增速基本持平

08年三季度，天相煤炭板块上市公司营业成本为577.48亿元，同比增长48.1%。其中，中国神华、中煤能源营业成本分别为137.40亿元、97.83亿元，同比增长29.4%、63.0%，综合毛利率分别为51.3%、37.2%。其他公司合计为342.26亿元，同比增长53.0%，综合毛利率为38.8%。

所得税率水平同比下降

08年三季度，随着新所得税政策逐步推行，所得税上缴水平下调，中国神华降至16.4%，同比下降7.5个百分点；中煤能源降至22.9%，同比下降5.1个百分点；天相煤炭板块其他上市公司平均为24.6%，同比下降8.1个百分点。

归属母公司净利润快速增长

08年三季度，天相煤炭板块上市公司实现归属母公司净利润213.28亿元，同比增长110%。其中，中国神华、中煤能源，分别实现净利润77.92亿元、21.89亿元，同比增长53.8%、11.4%；其他上市煤炭公司合计实现净利润113.46亿元，同比增长264.6%。

08年1-9月份，天相煤炭板块上市公司实现净利润526.53亿元，同比增长83.2%。其中，中国神华、中煤能源分别为219.38亿元、57.37亿元，同比增长47.0%和35.2%；其他煤炭上市公司合计净利润为249.77亿元，同比增长160.8%。

08年四季度以及09年一季度前瞻

1)动力煤企业。虽然受经济放缓的影响，电力等行业需求出现下降，但随着北方地区冬季取暖增加，且冬季用煤运输高峰与春运重叠，或将出现运力紧张的局面，并托高动力煤市场价格。由于08年煤炭合同价与市场价差扩大，估计09年合同煤价上调的可能性较大。我们判断，08年四季度到09年一季度，合同煤占比较大、受运力紧张影响小的大型动力煤企业，盈利水平将继续保持稳定增长。

2)无烟煤企业。由于无烟煤资源相对稀缺，且下游化肥等行业目前经营较稳定，加之冬春季节对化肥的需求将有所增加，预计无烟煤企业08年四季度到09年一季度盈利可保持稳定。

3)焦煤及焦炭企业。三季度，焦炭价格开始快速回落，目前已经跌至1600元/吨，已接近年初的价格水平。受其影响，焦煤坑口价格也开始出现回落，随着上半年企业资金积累的消耗，以及需求的持续低迷，焦煤价格有继续下降的可能，这将使得焦煤和焦炭类企业四季度到09年一季度盈利出现下滑。

综上所述，我们判断煤炭企业08年四季度和09年一季度盈利水平分化更加明显，动力煤企业将保持较快增长，无烟煤企业盈利较为稳定，焦煤企业盈利会出现下降，而焦炭企业有可能出现亏损。参考已预告08年业绩上市公司盈利增长情况，我们估计天相煤炭行业上市公司08年盈利增速在1倍以上。随着煤炭行业高位回落，按估算，预计煤炭行业09年的盈利增速在10%左右。

行业投资策略及重点公司评述

关注抵御经济下行风险能力较强公司的投资机会。

由于安全事故不断发生，08年以来山西省政府加大对小煤矿的整顿力度，同煤集团、阳煤集团等山西五大煤炭集团煤炭资源和产能规模，将通过整合周边资源而进一步提高产能。随着小煤矿的产能和产量被压缩，同煤集团等大型煤企增强了对所在地区煤炭资源的控制能力，定价和议价能力进一步增强。我们认为，上述集团旗下相应的上市公司大同煤业（601001）、国阳新能（600348）和潞安环能（601699），将因母公司的规模扩展而获益，在产能和资源储备方面获得母公司的支持和资产注入，从而提高盈利水平。

煤炭综合趋势篇5

【关键词】煤矿巷道；掘进技术；现状；发展趋势

井下开采是我国煤炭开采的主要方式，调查显示我国90%的煤炭来自于深层地下。由于地下煤层具有条件复杂多样的特点，所以说，在煤炭开采作业中采用先进的掘进技术很关键，先进的巷道掘进技术对于提高煤炭产量至关重要。

一、我国煤矿巷道掘进技术现状

随着科学技术的发展，我国的煤炭开采技术也随之进行更新。20世纪80年代，我国对矿井设计进行了全方位的改革，取消了以往的岩石集中巷布置方式，变成了开拓巷道和采准巷道布置在煤层中，增加了煤巷在井巷工程中的比例。在近些年的发展过程中，我国的煤矿巷道掘进技术主要有以下几种：

（一）煤巷综合机械化掘进

煤巷综合机械化掘进技术在我国国有重点煤矿中应用比较广泛。传统的煤巷综合机械化掘进技术由悬臂式掘进机、转载机、可伸缩带式输送机、单体锚杆钻机、通风除尘设备及供电系统等设备组成。在综合机械化掘进技术中，悬臂式掘进机所发挥的作用毋庸置疑。传统的悬臂式掘进机诞生于上个世纪60年代，其功率比较小。随着社会的发展，到20世纪80年代初期，为了适应当时煤炭生产的需要，我国引进了以AM50、S100掘进机为代表的机型，大大的提升了掘进机的工作效率，也为发展我国掘进机技术起到了推动作用。

21世纪，我国的煤炭开采技术更加趋于完善。为了适应当前我国煤炭开采的需要，国内自主开发研制了具有国际先进水平的EBJ-120TP型掘进机，此款掘进机具有良好的开采效率，其性能完全可以替代国外机型。此款掘进机具有结构紧凑合理、机身矮小、重心稳、破岩能力强等特点，大大提高了巷道掘进的效率。

（二）连续采煤掘进技术

连续采煤掘进技术和其他掘进技术相比，具有采煤快速、采掘合一等特点。可以同时进行大断面落煤、运送等作业，对于矩形断面的双巷或多巷和短壁开采能够起到巨大的促进作用。目前我国神东公司、晋城煤业、万利公司、晋神公司、鲁能集团、伊东公司及伊泰公司等矿区使用连续采煤机近60余台，用于大断面煤巷的掘进和短壁开采。

连续采煤掘进技术工作设备的配置按照运输方式的不同可以分为：间断式运输和连续式运输。间断式运输作业面的设备配置为连续采煤机、运煤车、给料破碎机、锚杆钻车、铲车及胶带输送机；连续式运输作业面设备的配置为连续采煤机、锚杆钻车、连续运输系统、铲车及胶带输送机。

（三）掘锚一体化掘进技术

伴随着锚杆支护技术的飞速发展，锚杆支护技术和煤炭的掘进技术相结合，是目前世界主要采煤国的正在钻研的重要课题。为了实现煤炭开采的高效率，掘锚机组应运而生，他是在连续采煤机或悬臂式采煤机的基础上发展起来的一种新型掘进机，适用于高产高效矿井煤巷的高效掘进。

掘锚机组按作业方式划分可化为两类：一类是同时实现掘锚作业的掘锚机组；另一类是先截割后支护的掘锚机组。ABM20掘锚机组为第一类，12CM15-15DDVG掘锚机组为第二类。ABM20掘锚机组是掘锚机组的典型代表，其作业方式是截煤和安装锚杆同时平行作业，即割煤滚筒联同装载运输机构整体向前推进割煤，与此同时，锚杆钻机则与发生履带主机架停在原位固定，锚杆钻机向顶板的侧帮打眼安装锚杆。随后，行走机构带着机体及锚杆机向前移动，完成一个掘进循环。

二、煤矿巷道掘进技术未来的发展趋势

随着人类社会的不断进步，日常生活中对煤炭的需求也越来越大，因此，如何能够高效的对现有的煤炭资源进行开采是摆在煤炭企业面前的重要课题。对于我国来说，如何来提高煤矿巷道掘进技术至关重要。

（一）综合机械化掘进技术进一步发展

综合机械化掘进技术作为传统的煤炭开采工艺，在煤炭开采中一直处于主导地位。随着开采技术的更新，传统的综合机械化掘进技术也应该跟上时代步伐，进行更新。针对我国目前的现状，我国悬臂式掘进机的改革思路必然应从以下几个方面入手：

第一，通过采用新型截割机构、掘进机自动控制技术、改进支护方式等，提高新型悬臂式掘进机的适应性。

第二，通过对元部件的设计、选择提高机器的可靠性。

第三，通过对转运等后配套的研究，提高整机与生产系统的配套性。

第四，通过采取全球采购、技术合作灯光方式转变企业创新体制、提高悬臂式掘进机研制人员对市场的应变性。

（二）推广使用连续采煤机

目前，国外许多国家长期采用连续采煤机多巷掘进，此项技术在国外已经很成熟。我国在采煤作业中顺槽作业也取得了较好的成绩，而且创造了多项国内纪录，因此，此项技术宜在国内大范围推广并使用。通过国内外采煤实践显示，在条件适宜的煤矿使用连续采煤机，其优点凸显的很明显。具有投资少、出煤快、机动灵活、适应性强、用人少、效率高、安全性高、效益好等优点。

（三）开展掘锚一体化技术

1、继续发展基于连续采煤机的掘锚机组。美国、澳大利亚、英国等主要产煤国家目前广泛采用掘锚一体化技术，即通过掘锚机组实现掘锚平行作业。同连续采煤机和锚杆钻车交叉换位施工相比，掘锚一体化适用范围更广，支护效果、掘进工效也有进一步改善，因而引起世界采矿界的广泛关注，被誉为煤巷掘进的一次技术革命。

2、研究开发基于悬臂式掘进机的掘锚同步作业联合机组。基于连续采煤机的掘锚机能够实现掘锚同步作业，但受截割方式与T型截割机构限制，无法在顶板条件差的煤巷、半煤岩及岩巷中使用，推广应用受到限制；而基于现有悬臂式掘进机的掘进及支护一体机，受截割臂悬臂过长和回转与升降动作的影响无法实现掘锚同步作业，影响了掘进效率。如何将2种设备的优点结合起来，以悬臂式掘进机为基础，改变悬臂升降与回转方式，缩短悬臂，采用掘锚机锚杆安装与支护方式实现基于悬臂式掘进机的掘锚同步作业，研制基于悬臂式掘进机的掘锚同步作业联合机组，将是煤矿巷道高效掘进的一个重要发展方向。

（四）提高巷道掘进配套技术水平

提高巷道掘进配套技术水平，主要从以下几个方面进行：

第一，发展综合机械化掘进自动控制技术；第二，安装好掘进工作面配套综合除尘系统；第三，把握好煤巷掘进的地质保障因素；第四，全面推广锚杆支护技术。

煤炭综合趋势篇6

关键词：现状开采技术发展趋势

中图分类号：C35文献标识码：A

我国是世界煤炭第一生产和消费大国，我国富煤少油的格局导致煤炭在我国的一次能源中占有极其重要的地位。近年来，国际油价高升，这在某种程度上更加凸显了我国煤炭资源的战略意义。以煤为主的能源结构，在未来相当长的时间内很难改变。现我国很多煤矿由于生产技术和生产设备的落后，安全生产条件差，很难实现高效安全生产。未来我国煤矿开采必然向安全高效、环保节能方向发展。

1、煤矿开采技术现状

随着经济发展和地方煤矿发展的新形势下，我国煤矿开采技术的改革必须向经济建设主战场发展，超越煤炭开采技术的前沿，立足于我国煤炭发展战略所必要的技术储备，重点长期研究技术开发，与产业科技前沿同进，以煤矿开采技术及设备为重点的核心技术，达到技术制高点，才能在恶劣环境中生存和发展因此煤矿开采新技术在开采中越来越广泛应用，在我国煤矿发展中起着一定的重要性。

1.1我国许多地区，由于生产能力较小、地质构造复杂、煤层赋存变化大，在开采的技术上增加了难度。煤炭回收率低，对环境破坏较大。

1.2我国采煤技术设备与国际上先进国家的采煤设备有着一定的差距，技术性能相对而言，我国的设备功率低、生产能力也较小，设备的工作可靠性及耐久性相对较低，而且不具备自动化监测和控制的功能。

1.3在我国局部地区实现了综采综掘，在安全与效率方面得到很大提高，但由于我国机械化开采技术与装备起步较晚，因此在我国煤矿还没有广泛使用，与世界先进的采煤大国相比均存在着差距，主要表现在以下几个方面：

(1)不同地质条件和煤层赋存条件下短壁开采技术尚需深入研究，以连续采煤机为代表的短壁机械化技术装备还没有系列化。

(2)国产化连续采煤机及其后配套设备与进口设备在可靠性等方面还存在着的差距。

(3)目前国外煤炭装备制造企业非常重视关键基础元部件的理论研究，同时强调产品设计要有较好的设计理论支持。而我国目前在连续采煤机及其后配套设备关键基础元部件的研制上，侧重于应用技术研究，基础理论的研究刚刚起步。

(4)在开采技术方面需要研究设备总体配套工艺，煤柱留设与回收方法，采场顶板控制以及通风安全。

2、采掘技术装备的发展趋势

采掘技术装备与煤炭生产关联度大，是煤炭经济增长的脊梁和动力。我国国民经济保持持续、强劲、高速的增长态势，给与基础能源和装备制造密切相关的煤机行业带来了前所未有的历史发展机遇，未来几年，采煤技术装备的发展趋势主要体现在以下几个方面：

2.1研究试验手段更趋完善，工作可靠性不断提高。设计中广泛应用计算机辅助设计，在试验方面建立了专业试验室，把试验研究提高到一个新的水平。

2.2机电一体化趋势明显。随着实用型新技术的发展，新型设备的机电一体化趋势越来越明显，技术水平不断提高。主要表现为：监测、监控、工况检测和故障诊断内容齐全、驱动电机功率自动调节、离机遥控操作更加可靠、地质条件适应性更强。

2.3综采工作面三机配套技术自动化程度逐步提高。以微型电子计算机为核心的电控系统，电液控制系统，以及先进的信息处理技术和传感技术的应用，使液压支架、刮板输送机能够实现跟机联动。

2.4综掘工作面的综合配套能力进一步加强，多功能集成趋势明显。掘进机主机集成机载锚钻系统、机载临时支护系统、机载除尘系统等，通过多功能的集成达到提高单机成巷速度和安全生产的目标。

3、煤矿开采技术发展趋势

3.1深矿井开采技术

随着开采年限的增加，矿井开采深度也在不断增加，我国目前已经有深度超过1000m的矿井。矿井深度的增加在矿压控制、冲击地压防治、井巷布置、瓦斯及热害治理及通风等方面增加了难度。未来几年我国煤矿开采在深矿井高产高效开采有关配套技术；深矿井围岩状态和应力场及分布状态的特征，深井作业场所工作环境的变化，深井冲击地压防治技术与监测监控技术，深矿井巷道快速掘进与支护技术与装备深矿井开采热害治理技术与装备等方面需要有较大的突破和发展。

3.2煤炭地下气化技术

煤炭地下气化技术属于一种特殊的采煤方法，煤炭地下气化技术就是将处于地下的煤炭进行有控制的燃烧，通过对煤的热化学作用而产生可燃气体的过程。其主要优势有投资少、见效快、工期短、效率高、用人少、效益好、成本低等，最重要的是这种方法比较适合我国煤矿地质条件复杂、劣质煤比例高的矿区使用。

3.3保水开采技术

保水采煤在不同的矿区有不同的技术内涵，缺水矿区要以水资源保护和利为主。水资源充足的矿区要以减少水资源破坏和防治水灾害为主。因此,保水开采包含水资源保护、水资源利用和水灾害防治等多项重要内容。煤矿开采过程中破坏了地下含水层的原始径流,大量排出地下水，采空区上方导水裂隙带与地下水体贯通,形成大规模地下水降落漏斗,造成区域含水层水位下降，直接影响到区域水文地质条件。采动影响稳定后产生的地表沉陷往往影响到地表水体的原来形态，造成部分沟泉水量减少甚至干涸。影响当地居民正常的生产生活,进而影响区域植被生长,甚至土地沙漠化。我国大部分矿区处在干旱半干旱地区。而每年采煤破坏地下水总量较大,可见我国未来煤矿开采的必然发展趋势就是保水开采。

3.4煤与瓦斯共采

瓦斯既是矿井有害气体也是洁净能源。应该使其资源化。采前抽采，若能在开采前将煤层内瓦斯抽出,则是利用瓦斯改善煤矿安全的最好办法。但由于我国大部分煤体透气性低,在本层内抽采瓦斯有难度。煤与瓦斯共采，开采后围岩压力降低,大量瓦斯在采空区释放,有利于瓦斯抽采,因此形成煤与瓦斯共采体系。废弃矿井抽采瓦斯，鉴于废弃矿井煤层经过采动而充满瓦斯,因而可以利用采动后岩体内裂隙场的分布及钻孔,将瓦斯抽排管装在井下、封闭井口后,抽出瓦斯。

3.5煤炭地下气化