保险公司的资金来源篇1

关键词：保险公司；营运资金；内部控制

1引言

近年来，保险公司业务快速发展，保险公司保费收入迅速增长，保险公司的营业规模持续扩大，对于保险公司内部管理也提出了较高的要求。由于保险公司主要是依托现金流进行经营管理的行业，一些保险公司在营运资金管理方面暴露出了风险问题，如果不能结合保险公司的业务特点建立完善的营运资金内部控制体系，很容易由于营运资金管理不当，影响保险公司的现金流，进而造成保险公司的风险问题。因此，针对营运资金管理建立完善保险公司内部控制体系，促进提高保险公司的整体管理水平，已经成为保险公司经营管理的重要内容，这对于促进保险公司实现长远发展也具有重要的意义。

2保险公司营运资金的特点概述

保险公司的营运资金，主要是指保险公司在进行内部经营活动时所使用管理的各项流动资产与流动负债的差值，也就是保险公司维持正常经营活动的金额，具体来说，流动资产主要包括了现金、应收保费、存款、应收账款、应售票据，流动负债主要包括了短期借款、应付账款、应付手续费及佣金、应交税金以及应付工资等。保险公司的营运资金主要有以下几方面的特点：第一，保险公司营运资金管理风险较高，保险公司的业务特点和经营特征决定了保险公司的经营活动具有较大的不确定性，尤其是保险公司一些资金流出项目不确定性较大，比如保险公司突然出现巨额赔付，则有可能造成保险公司出现资金链问题。第二，保险公司营运资金管理较为复杂，保险公司与一般企业相比，经营业务活动范围相对较广，保险业务也具有一定的复杂性和分散性，这些都决定了保险公司的营运资金管理过程也存在着较大的复杂性，需要依靠严格的管理程序对营运资金进行控制。第三，保险公司营运资金管理需要动态管理，保险公司的营运资金管理，应该根据保险公司的自身实际状况，综合考虑保险行业发展变化等，制定科学合理的营运资金管理策略，并对营运资金管理进行跟踪控制，以确保营运资金管理的规范性。

3当前保险公司营运资金管理方面存在的主要问题分析

（1）保险公司营运资金内部控制环境需要优化，主要是当前部分保险公司内部的组织架构不够合理，公司的内部风险控制不够完善，对于营运资金的筹措、管理以及使用等没有严格落实营运资金管理责任，针对营运资金内部控制的制度体系也不健全，或虽有制度，但执行不到位、流程不合理等，影响了保险公司营运资金内部控制管理的推进实施。（2）在保险公司营运资金管理方面风险管控不力，一些保险公司在内部营运资金管理方面，没有建立完善的保险公司营运资金风险管理体系，对于公司营运资金使用管理过程中可能出现的各类风险问题未能及时的进行评估分析，造成了营运资金风险管理问题频发。（3）保险公司营运资金管理监督力度不足，有的保险公司没有在内部营运资金管理方面建立完善的内部监督体系，尤其是内部审计的独立性和权威性不足，对于保险公司营运资金内部控制管理过程中存在的一些问题没有及时的进行发现解决，影响了保险公司营运资金内部控制有效性的提升。

4强化保险公司营运资金内部控制的具体措施

（1）优化提升保险公司营运资金内部控制环境。在保险公司营运资金内部控制环境优化方面，首先应该注重完善保险公司的组织架构，尤其是根据保险公司经营的实际特点，确定最为合适的内部组织架构，对保险公司内部营运资金使用分工以及授权进行明确，并明晰保险公司内部不同层次以及岗位之间的职责权利，确保授权适当。其次，应该在保险公司内部建立完整高效的报告制度，对于保险公司营运资金使用管理过程中存在的问题及时进行报告，确保营运资金管理的高效规范。（2）强化保险公司营运资金风险管控体系。防范保险公司营运资金管理中的各类问题，还应该针对保险公司营运资金管理完善风险评估体系，特别是在保险公司营运资金的现金控制、银行存款控制、现金流控制、资金划转控制以及费用支付控制等方面，系统全面的选择营运资金风险评价指标，对可能出现的风险问题进行等级划分，对于发生概率较大、风险等级较高的营运资金风险问题，提前制定风险应对管理策略。（3）完善保险公司营运资金管理信息系统建设。促进提高保险公司营运资金管理效率和水平，还应该重视完善保险公司营运资金管理信息系统的建设，在营运资金管理信息系统的功能方面，应该重点包括资金计划、资金划拨、资金结算、资金监控、银企接口、资金业务、财务接口、系统管理、报表管理等。通过保险公司营运资金管理信息系统，强化对保险公司资产管控能力，促进营运资金信息资源共享，防范营运资金风险，同时高效的利用资金资源，提升保险公司资金管理效率，提高盈利能力。（4）强化保险公司营运资金内部控制监督管理力度。对于保险公司来说，对于内部所辖的各类资金以及账户应该强化监督管理，从资产负债匹配、公司内部资金流动性以及保险公司的偿付能力等方面强化监控与报告，同时还应该进一步明确保险公司内部合规部门以及风险管理部门的责任，确保严格落实岗位职责权限，强化财务授权审批，实行不相容岗位分离制度等，尽可能的防范资金违规风险。此外，还应该充分发挥内部审计的作用，通过内部审计及时发现影响保险公司营运资金内部控制有效性的各类问题，并制定整改建议措施，促进提高保险公司营运资金管理水平。

5结束语

在保险公司营运资金内部控制的改进完善方面，应该根据保险公司营运管理的不同环节，完善保险公司营运资金内部控制管理架构，强化风险识别与分析，完善营运资金管理信息化平台建设，加大营运资金监督管理力度，进而促进提高保险公司营运资金管理水平。

参考文献

[1]张福，徐芹.中国保险业发展现状及影响因素研究[J].现代商贸工业，2016（23）.

保险公司的资金来源篇2

关键词：保险资金；投资；意义；风险防范

随着我国人民生活水平的提高，人们的保险意识越来越强，保险公司推出的保险品种也越来越多样化，保费收入连年递增。根据发达国家的经验，这几年保险业的经营利润越来越低，特别是近年来在全球发生的巨大的自然灾害和恐怖袭击对世界保险业的利润是一大重创，这使得投资的重要性在保险业中愈显重要，因为投资不仅是保险业继续正常运转的基础，而且是保险业一个必不可少的利润增长点，因而如何很好地运用这些资金是我国保险公司面临的一个课题。

一、保险资金投资的意义

一般而言，在成熟的资本市场，占据主导地位的是机构投资者，而不是个人投资者。从国际发展趋势看，20世纪80年代以来，以养老基金、保险基金、投资基金为代表的各类外部机构投资者持有的上市公司股票比重迅速增大，如美国保险公司的证券化资产已超过80%。因此保险公司已成为发达证券市场重要的机构投资者，保险资金是证券市场的重要资金来源，是促进证券市场稳定发展的重要力量。因此保险资金投资对保险公司及资本市场均具有重大意义。

首先，保险资金投资可以促进资本市场的健康发展。（1）保险资金投资增加了资本市场的资金来源。保险资金是发达资本市场的重要资金来源，相比于财险公司而言，寿险公司因为其经营业务的长期性和稳定性的特点，更是为资本市场提供了长期稳定的资金来源。例如，在资本市场最为发达的美国，保险公司是美国证券市场的最重要的持有人。保险资金入市可以刺激并满足资本市场主体的投资需求，改善资本市场结构，提高资本的流动性，刺激资本市场主体的成熟和经济效益的提高，促进保险市场与资本市场的协调发展。（2）保险资金投资的安全性要求拓展了资本市场的金融工具。保险资金运用要求符合安全性、盈利性、流动性等原则，其中盈利性是目标，安全性、流动性是基础，因为保险资金担负着随时补偿灾害损失和给付保险金的任务，因此保险公司必须采取适当措施应付风险，所以保险公司在保险资金的投资过程中对股票指数期货、期权等避险工具的需求非常强烈，而这些需求是稳定资本市场的重要因素。而且机构投资者占主体的市场是崇尚长期投资、战略投资的市场，因此，保险资金投资能够促进我国资本市场的健康发展。

其次，保险资金投资能够促进我国保险业的长期发展。（1）保险资金投资增强了保险公司的偿付能力。偿付能力充足是对保险公司的最基本要求。随着我国保险公司的增加，特别是外资保险公司的进入，保险行业的竞争日益激烈，保费的降低，经营成本大幅度上升，使承保利润明显下降。我国当前的保险资金多为长期资金，特别是人寿保险资金，有的长达三四十年，在如此长的时间内，如果把这笔资金大部分存放于银行，通过银行利息保值、增值，就可能使保险业务入不敷出，如由于我国近十几年来利率持续下降，使很多公司的原有业务出现亏损，因此如何很好地利用保险资金以增强企业的偿付能力是保险公司面临的问题。保监会资金运用监管部统计，2005年全年保险资金直接投资股票市场的平均收益率高于6%，单家保险公司直接投资股票的最好成绩高达20%。目前，我国保险公司的偿付能力相比较于国际保险业还是很低的，因此，保险资金入市，有利于保险公司拓展新业务，提高投资收益，增强保险公司的偿付能力。（2）保险资金投资增强了保险公司的风险控制能力。保险资金是一种特种资金，专门用于应付自然灾害和意外事故可能对生产、生活造成的不利后果，因此保险公司的保费收入是对被保险人的负债，而不是保险公司的实际收益。由于保险责任是连续的、不确定的，随时可能承担各种保险业务的未到期责任，所以保险公司在资金运用时，要全面实行资产负债管理，将保险资产进行合理投资，使资产与负债想匹配，增强保险公司抵御风险的能力。此外，保险投资收益为公司降低保费提供了可能性，而保费的降低有助于提高保险的深度，激发市场的潜在需求，增加保费收入，改善保险业的经营环境，增强保险公司竞争力，使保险行业进入一个良性发展的状态。

2004年底，中国保险监督管理委员会联合中国证券监督委员会正式了《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》，允许保险机构投资者在严格监管的条件下直接投资股票市场。据保监会的统计数据显示，截至2005年12月底，保险资金投资证券的投资基金总额达1099.2亿元，比2004年同期增加63.3%。保险资金投资在使保险公司的资金运作空间扩大的同时，也使各保险公司面临着前所未有的风险，因此如何防范投资风险是保险业面临的另一重大课题。

二、我国保险资金投资的风险防范

任何一项高收益的投资总是与高风险相联结的，目前我国资本市场还不是很发达，市场规范化程度不高，因此其潜在风险更不能低估。对于刚刚可以入市的保险公司来说，尽管新政策带来了新的机遇，但同时也加大了潜在风险。笔者以为保险公司在进行投资时要考虑以下问题以进行风险防范。

1．合理安排投资期限，加强资金的流动性。任何资金在投资时，都要遵循收益性、流动性及安全性原则，但是保险资金在投资时对资金的流动性要予以特别的关注，这与保险资金的性质有关。

保险企业的资金与其他行业的资金一样来源于两个方面，即投资者投入的资本及企业的负债，企业的股本是不可赎回的，故可以进行长期投资。但是企业的负债则不然，除了应根据其偿还期的长短进行不同的投资外，作为负债的保险公司的保费收入的赔付具有较大的不确定性。如果保险公司的自有资金不能满足上述赔付需要时，则必须以其他方式筹集资金，因此而承担的损失，就是流动性风险，这种风险或者表现为以较高的成本借入资金或者表现为将投资提前回收而发生的损失。在这种情况下，保险公司除了承担损失外，严重的还会影响到保险公司的声誉。因此保险公司在对外进行投资时应对企业资金来源的风险结构进行重点分析研究，合理安排投资期限，使公司的资产与负债相匹配，确保资金的流动性。

2．进行分散投资，保证保险资金的安全性和收益率。在资本市场，安全性和收益率是一对矛盾，一般而言，注重安全性的投资的收益率不会太高，而高收益通常是与高风险联结在一起的。对于保险资金来说，因为其投资资金的很大一部分来源是负债，而负债又是要偿还的，故资金的安全性是其必不可少的考虑因素，但是如果当被保险人所受到的风险损失的赔款超过其所缴纳的保费时，对收益率就有较高的要求。因此，在保险资金进行投资时，要兼顾资金的安全性和收益率，这就要求企业不能将资金过分集中地进行投资，而是要兼顾安全及收益，进行分散投资，即将资金投入不同的行业、部门、地区，或者进行不同的投资组合，如同时进行股权投资、债权投资等，以分散风险。

当然根据现资理论，任何投资都不可能实现最优的投资安全性、流动性、收益性，只能在三者中达到一个平衡，即在某一目标最大化的前提下，力争使其他目标朝最优的方向发展，使其综合收益最高。因此保险公司在进行投资时应结合自身的实际情况，确定本公司投资的根本目标，以寻求最佳的投资组合。

3．设立证券投资保险基金，进行专业化投资。保险资金投资的具体方法有以下三种：一是保险公司自己作为机构投资者，直接从事证券投资；二是保险公司将资金委托给其他投资主体进行投资；三是由多家保险公司共同设立证券投资保险基金，从事证券投资。

保险公司的资金来源篇3

﹁、国外风险投资资金的来源渠道

任何一个国家或企业创建高新技术企业、开发高科技产品，客观上都需要风险投资的支持。因为通过正常的金融渠道，从极其谨慎的银行那里很难得到融资。20世纪80年代以来，世界各国的风险投资规模都得到迅速增加，资金的提供者包括公共和私人的养老基金、捐赠基金、银行持股公司、富有的家庭和个人、保险公司、投资银行、非金融机构或公司、外国投资者等。从风险投资资金来源的变化情况来看，以美国为例，在风险投资发展的早期阶段，富有家庭和个人是风险资本的主要来源。如1978年，美国风险投资的资金来源中，养老金等年金基金大约占15％，保险公司占16％，大产业公司占10％，外国投资者占18％，富有家庭和个人占32％。到20世纪90年代中期，风险资本的来源结构发生了较为明显的变化，富有家庭和个人的重要性减少，而养老金等机构投资者成为风险投资基金的主要来源。近年来，风险资本又开始呈现出多渠道、多元化的新格局，这在某种程度上也取决于各国和地区的政策导向。

二、我国风险投资资金来源渠道现状

我国风险投资业的发展开始于1985年，至今也仅有十几年的发展历程，规模较小，动作也不完善，基本处于发展初期，传统计划经济下投资融资体制因素的制约仍很深。我国风险投资的来源主要集中于政府财政拨款、国有大型企业和科研单位自筹资金以及与高新技术产业化相关的金融机构，另外还有来自国外的风险基金，来自民间投资主体直接投资的比重仍然偏低。原国家科委调查资料显示，我国在已转化的科技成果中，成果转化资金靠自筹的占56.8％，国家科技计划的拨贷款占26.8％，风险投资仅占2.3％。90年代后期部分国外风险投资基金开始介入我国的高新技术风险投资市场。目前，我国风险投资的资金来源主要有4个方面：

一是政府财政拨款。在我国风险投资发展的初期，政府资金的一部分有必要参与风险投资，以起到带头人的作用。目前来看，来自中央和各级政府的财政拨款，国家科学基金、国家科技计划项目的资助资金，仍然是构成我国高新技术企业种子基金的重要来源。1993年我国中央财政对科技事业的财政拨款225.61亿元，占全国科技事业筹集经费总额38.3％；1995年中央加地方财政对科技事业的拨款之和为386亿元，占全国科技事业筹集经费总额达到43.66％。90年代后期，各级政府纷纷从财政拨款、科技贷款中拨出专款，投资建立风险投资基金，直接资助科技成果转化。1999年6月，由国务院设立的科技型中小企业创新基金正式启动，前期额度为10亿元。各省、市、自治区和直辖市也相继建立高新技术风险担保基金和风险投资公司。

二是企业投资者。这里企业主要是指上市公司和大中型企业。在欧美科技企业主导型的国家里，企业的研究与开发投入是风险投资来源的一条重要渠道，特别是公司战略投资。我国的一些上市公司和大型民营高科技企业通过自筹资金进行了大量风险投资和企业并购的尝试。如：中青旅于1998年斥资1.25亿元，投资专门从事高科技风险投资的北京科技风险投资有限公司。清华同方、同济科技、联想、实达等大公司都以不同的形式参与风险投资。另外，我国科研单位自筹资金促进科技成果转化也归结为企业所进行的风险投资行为，这也是风险投资来源的一条渠道。

三是金融机构。我国的金融机构承担了供应我国高新技术产业化风险资本的任务，主要表现在两个方面：一是直接参与部分风险较小的高新技术项目投资，尤其是在高新技术企业发展后期投资；二是替代政府职能建立科技风险贷款基金，发放科技项目贷款。1984年中国工商银行率先开办科技开发贷款业务。此后，银行业的科技开发贷款业务迅速增长，1994年为80亿元。象许昌市的科技信用社、沈阳的科技风险投资基金、中国经济技术投资担保公司的科技成果、工业性实验担保业务等都是风险投资资金来源的又一渠道。

四是国外的风险基金。随着中国经济的发展和加入WTO，国外的资金大量涌入中国，其中风险投资基金非常活跃。1992年由美国IDG公司和国家科委联合设立的太平洋风险投资基金（中国）公司正式成立，投入资金超过1亿美元。经过几年的实践，该公司目前在我国的投资项目达30多个。1994年，著名的创业投资集团WIIG在我国设立了华登中国基金，先后对四通利方、友讯科技、无锡小天鹅等知名企业进行了投资。此外，中经合集团、高诚资产、美国科技投资有限公司等风险投资机构也开始了在我国的风险投资活动。自1995年以来，先后有50多家国外风险投资基金进入我国，基金资本额从1991年的1.8亿美元升到1997年的36.1亿美元。1997年12月，世界一流的风险投资基金向亚信公司注资1800万美元。

三、发展“官助民办”式的风险投资目标模式

国际上风险投资的组织经营方式大致分为3类：一是美国模式，其特点是以私营风险投资公司为主体；二是欧洲模式，特点是以国家风险投资机构为主体；三是日本模式，特点是以大公司和大银行为主体。这三种模式的形式与各自的历史条件和具体国情有关。在我国过去十几年的风险投资实践中，大部分风险投资的运作是政府主导型的“官办官营”的模式，这对于处于起点阶段的风险投资发展起到了非常重要的作用。但随着风险投资事业的发展，技术创新活动的不断深入，“官办官营”的投资模式不可避免地暴露出政府作为风险投资主要来源的不合理性和不可行性，存在的主要问题是：不能调动大量的民间资本，满足不了风险投资量大、周期长的要求，导致“政府失灵”，投资决策失误；融资与投资相分离，失去了约束机制，为渎职甚至腐败提供了可能；偏离了风险投资的特点，变成了带有保护伞性质的政府行为。因此，需要按照“以民为主，官民给合”的思路成立风险投资机构，或者说采取“官助民办”的模式发展我国的风险投资事业。其特点是要政府搭台，企业唱戏，政府只是在提供启动基金，营造良好发展环境，健全退出机制等方面实施积极规制。“官助民办”的主要思路是政府资本投入风险投资基金，但不控股，让民间投资主体进行管理营运。政府应综合运用税收信用、贴息贷款以及政府采购等多种支持手段，调动民间投资主体的积极性，提高政府支持效率。一是要尽快明确对风险投资的税收优惠政策；二是制定对风险投资提供经济补贴的政策，如技术开发补贴，投资亏损补贴等；三是制定风险投资融资政策机制，广开资金来源渠道，如种子基金政策、政府采购政策、放宽各种管制政策等；四是建立健全风险投资法律法规体系，营造风险投资发展的良好环境。

四、培育多元化的风险投资民间投资主体

要解决风险投资资金来源渠道单一、总量不足的矛盾，最根本的出路是开辟多元化的融资渠道，启动个人投资、保险公司、商业银行、社会养老基金等民间资本。

1.个人投资

1991～2001年，我国GDP年均增长9.1％，城镇居民人均支配收入增长6.9％，城乡居民储蓄存款余额增长24.1％。到2001年5月底，我国居民储蓄存款余额突破8万亿元。我国社会事务专项调查表明，我国目前仍有79.6％的居民即使在征收利息税时仍将储蓄作为个人金融资产投资的首选，储蓄存款在家庭投资中所占比重达64.7％。因此，如何完善私人权益资本市场，使风险投资既能获得较高收益又能够安全退出，合理利用个人投资促进高新技术产业化，这是当前启动我国民间资本参与风险投资的重点。

2.商业银行

我国金融机构2001年的各项存款余额为143631亿元，而商业银行控制了资本结构中的大部分资金，但银行直接介入风险投资受到很大限制。首先，我国实行银行与证券业分离的制度。其次，由于历史原因，我国商业银行的安全保障程度底，金融风险的隐患大，集中表现在资本金不足和不良资产的包袱过重。因此，让银行大规模直接进入风险投资领域，风险投资和金融安全很难保证。一种可能较妥当的方法是商业银行与其他公司、机构共同发起设立风险投资基金或者在政府担保的前提下对有关的项目进行信贷融资。

3.投资银行

我国投资银行在融资、项目选择和资本运作方面具有较大优势，在策划上市公司介入高新科技产业方面，也有不少成功的经验。因此，投资银行的风险投资业务可以与企业并购、资产重组IPO等业务很好地衔接起来。根据国外经验，许多投资银行都参与建立风险投资基金，帮助上市公司以风险投资方式发展高新技术；或者直接投资风险企业。

4.保险公司

2002年上半年中国人民银行已经批准保险金可以进入证券市场。目前中国保监会正在加紧制订有关实施方案，这对改善证券市场以及风险资本的资金来源无疑是一个重大利好。我国保险费在2001年达到2019亿元人民币，比上年增长32.2％，占GDP的比重为2.1％，但这一比例与发达国家保险业相比还有相当大的差距。美、英、日、韩四国1996年保费收入占GDP的比重分别为8.55％、10.71％、11.70％、13.24％，从中也可看出我国保险企业的巨大发展潜力。究竟能有多少比例的保险金真正进入到风险投资领域，目前还是个未知数。但可以预见，随着风险投资事业的逐步成熟，相信会有越来越多的保险金参与到风险投资中去。

保险公司的资金来源篇4

关键词：银行保险模式；协议合作；战略联盟；金融控股公司

中图分类号：F840．3文献标识码：A文章编号：1006-3544(2007)01-0063-03

一、前言

银行保险有狭义、广义两种理解。狭义理解指银行作为保险公司人销售保险公司产品；广义理解是银行和保险公司采用渗透和融合战略，将银行和保险等多种金融服务联系在一起，并通过客户资源整合与销售渠道共享，提供与保险有关的金融产品服务，以一体化经营形式来满足客户多元化金融服务需求(Sigma，2002)。

银行保险起源于法国，20世纪80年代末银行开始全面介入保险市场，成为西方保险业的新宠。据统计，目前欧洲有35%-60%的寿险业务是通过银行保险方式进行的，银行保险利润占银行零售业务利润的20%-30%。

我国从1995年开始银保合作，保险公司和银行之间普遍建立以保险业务为核心内容的合作关系。据相关资料显示，2001年银行保险保费收入达到47亿元，占寿险保费收入的3．3%；2002年银行保险保费收入388．4亿元，占寿险保费收入中的17．1%；2003年，银行保险保费收入增长至816亿元，占寿险保费收入的31%。银行保险与个险、团险一起成为寿险产品销售的三大渠道。近年来，银行与保险公司除了业务合作外，在组织形式上和层次上的合作也有所突破，银行开始尝试以股权形式进入保险业务领域。自2004年，由于保险公司之间恶意竞争导致利润大幅度缩减，银行保险发展势头一度放缓，但仍保持着很强的生命力。

二、银行保险的合作层次与合作模式

银行保险根据其融合程度和方式的不同，有多个层次和多种模式。虽然理论界的分类方法或者概念提法多有不同，但笔者认为究其实质主要由以下三个层次，共六种模式组成。

(一)委托层次

模式一：协议合作模式。这是最低层次银行保险模式，也是最能说明银行保险本质含义的合作模式。保险公司作为委托方，银行作为方，以保险公司为主导，双方通过协议进行合作。实质是保险公司利用银行网点代销产品，银行收取佣金。银行通过银行保险这一中间业务，充分利用既有资源，扩展获利空间；保险公司则通过银行网点，拓宽销售渠道，增加产品销量。这种模式具有简便易行、成本低的优点，缺点是合作层次低，信息资源不能共享，稳定性最差。

(二)战略联盟层次

模式二：战略联盟模式。战略联盟层次是对委托层次的深化，银保双方实行战略合作，销售的产品由委托层次代销扩展到共同开发产品、融资合作、服务配套、客户资源共享、人员培训等方面，并建立统一的操作平台。这种合作模式提升了银行保险产品的适用性，使保险产品成为投资工具。银保双方在组织和资本结构上保持各自独立。

(三)资本融合层次

模式三：银保合资模式。银行和保险公司合资组建新保险公司从事银行保险业务。这种方式在许多发达国家被较多采用，该模式优势在于整合双方资源，保险公司产品开发能力和银行客户信息资源等多方面资源在新公司中得到融合。新公司直接面对市场进行银行保险业务，并保持与银行、保险公司的合作。银行和保险公司实现成本和风险共担、利润共享。缺点是新公司成立和运营增加了成本，保险产品推广周期长，合资公司存在不稳定性。

模式四：银保合并模式。银行和保险公司中一方直接兼并收购另一方，形成新公司。这种模式具有银保合资模式的优点，并且新公司具有规模效应，也不会对原保险公司业务形成竞争压力；缺点在于公司合并将会面临不同公司文化之间的差异，而这种差异往往难以整合，需要很长的融合期，措施不当可能带来巨大的经营风险。

模式五：新建子公司模式。银行或保险公司独自成立隶属子公司，直接经营银行保险业务，独享银保合作好处。这种模式目前更多的是以银行设立保险公司的方式运作。新建子公司模式在欧洲许多国家获得较大成功，其最大优势在于可避免银行和保险公司在合作过程中不同企业文化之间的冲突。缺点是这种模式需要银行熟悉保险业务或保险公司熟悉银行业务，否则贸然进入不熟悉的领域，公司将面临巨大的经营风险。

模式六：组建金融控股公司。有多元化经营需求的金融机构(如银行或保险公司)组建金融控股公司，由其进行资本运作，通过并购或投资控股独立的子公司分别从事银行、保险业务，并通过控股兼营其他金融业务及非金融业务，它是产业资本与金融资本相结合的高级形态和有效形式(柏檀，2004)。各子公司之间保持资产上的独立性，并采取一定的限制和保护措施，严防金融风险蔓延，保护投保人及银行债权人利益。

银保合并、新建子公司、组建金融控股公司这三种模式有时可合称为“金融服务集团模式”。

三、我国银行保险的主要合作模式及现状

目前我国银行保险模式选择是由我国特定的经济、社会、政治、法律等因素决定的。由于我国实行严格的分业经营、分业监管的模式，合资公司、银保合并、新建子公司等模式建立的制度前提尚不具备，因此，当前适合采用的模式主要有：协议合作(第一层次)、战略联盟(第二层次)和组建金融控股公司(第三层次)三种模式。

(一)协议合作模式运作的的状况

如今国内各保险公司与十几家银行均建立了业务合作关系，合作范围包括代收保费、代付保险金、代销保险产品、融资业务、资金汇划网络结算、联合发信用卡、保单质押贷款、客户信息共享、金融咨询服务等方面。尽管我国银行保险业务量已经很高，但客观地说，银行保险尚处于起步阶段。合作层次肤浅，合作模式还主要停留在简单合作销售协议阶段。银行保险业务形式多为银行在柜台上销售保险产品，在其他方面合作还很少。属于保险公司的操作业务程序，如保单状态查询、契约保全、保单贷款、保单更改、保险理赔申请等业务仍由保险公司操作，银行更多地充当了保险公司的柜台，扩大了保险公司销售网。这种模式目前看来存在以下一些缺陷：

1．银行保险产品趋同，类型单一。银行与保险公司是两类性质不同、专业性很强的金融机构。保险公司利用银行销售的都是保险公司开发的便于银行销售的产品，因此目前市面上银行保险产品表现出产品同质化、结构单一化。银行销售的保险产品主要以寿险产品为主，有小部分健康险、意外伤害险与家庭财产保险。在寿险产品中，又以分红和固定收益产品为主。

2．保险公司：网点竞争激烈，成本过高。保险公司开展银行保险的初衷本来在于提高保费收入、降低销售成本和管理成本，由于各家保险公司产品缺乏明显差异，保险公司产品销量主要取决于销售网点广度与密度，因此，保险公司都不遗余力地争夺银行网点。新修订的《保险法》明显有利于银行一方(新《保险法》实施之后，银行保险销售实行“1+N”模式，即1家银行可以多家保险公司的产品)，导致在谈判时保险公司处于不利地位，形成多家保险公司争夺一家银行的局面。保险公司之间为了争夺银行资源，多采取增加手续费、奖励业务人员等手段。银行胃口越来越大，保险公司不得不开出很高的手续费。再加上保险公司的公关费用等灰色成本支出，保险公司利润空间越来越小。

3．银行方面：行为短期化，消极应对。目前银行销售保险手续费收入只占银行利润的2%左右，绝大部分利润是由存贷款利差创造的。我国银行业的经营环境相对宽松，商业银行处于市场垄断地位，从事传统业务不存在较大压力。因此银行与保险公司合作积极性并不高，银行不愿意为保险业务投资于网点建设、技术引进和人员培训。银行保险业务多是由银行职员通过柜台销售形式推销。银行职员隶属于银行，虽然保险公司手续费能促使银行职员销售，但激励显然不足。保险产品销售只能算是兼业，银行员工因为只能按照银行一般中间业务规定获得报酬，积极性不高，服务意识差，经营活动被动。

4．合作关系极不稳定。由于银行和保险公司并没有形成利益共同体，仅仅是一种协议关系，双方的行为短期化，没有形成战略性合作关系。银行和保险公司之间始终存在着利益博弈，缺乏利益共享机制，合作关系处于一种不稳定的状态。

(二)金融控股公司模式的运作状况

金融控股公司属于最高级层次中的合作模式之一，主要是在分业经营模式下追求混业经营收益的制度创新。在同一控制权下，因为委托―关系存在而导致博弈过程中形成的损失将不复存在，协调成本也降到最低，有利于银行保险的发展。2002年，工商银行通过其境外投资的工银亚洲收购太平保险，持有太平保险24．9%的股权，并计划入股太平人寿保险公司(这一行动被看作银行业与保险业以股权方式进行融合，进而推动银行保险由低级阶段向高级阶段发展的重大事件)。可以说，在目前这种金融业分业经营制度环境下，金融控股公司将是银行保险深化发展的一种良好模式，一种有益的尝试。

但是，需要注意的是，金融控股公司模式对金融环境和自身要求都很高，在同一金融集团内部，银行和保险公司之间要构筑有效的“防火墙”，保持独立性；在信息披露、关联交易等方面做出规范性要求，防止金融风险转嫁和扩散；等等。然而，我国金融机构还普遍存在法人治理结构不合理，内控制度不健全等体制缺陷。更何况，为了开展银行保险就去组建控股公司是否有必要呢?答案是否定的。金融控股公司是金融业规避金融分业经营监管的一种创新，它是针对分业经营的监管模式的，不是针对银行保险的。笔者认为，组建金融控股公司应当慎行，不宜运动式推广。

其实各种模式各有好坏，不能一概而论。由于篇幅所限，本文不对金融控股公司模式作过多的评价。由于金融分业经营的限制，银行保险发展的普遍模式仍将是松散的分销协议合作模式和战略同盟式的分销协议模式。笔者经过深入分析，认为当前最符合我国现状的战略选择是，大力推广战略联盟合作模式，积极从委托层次向战略联盟层次过渡。

四、银行保险模式发展取向：战略联盟

银行保险战略联盟模式是协议模式的高级形态，它要求双方进行长期战略性合作，实现优势互补，共同打造品牌。银行保险现在仍以销售协议模式最为盛行，目前银行保险方面，除平安和人寿与中国银行签订了战略合作协议外，其他大都是一年期的短期协议。

目前，努力的方向就是要在协议模式的委托合作关系基础上更进一步。在法律许可范围内，不断增加合作深度，逐步向战略联盟层次推进。合作双方利益共享、成本共摊、双方共同投资建立银行保险业务部门、共同建立信息资源系统、共同培训员工、共同投资于先进设备等等。在战略联盟框架下，银行和保险公司更趋向于选择一至两家固定伙伴构建战略同盟。这主要从以下几个方面着手：

(一)商业银行总行与保险公司总部签署排他性的交叉协议。银行网点只销售同盟保险公司产品，保险公司也只让同盟银行销售；银行让同盟保险公司销售自己的产品，保险公司也只销售同盟银行的产品，双方实行“一对一”的合作。

(二)保险公司将同盟银行作为主办银行，保险公司及其所有分支机构资金的所有要由银行处理的程序全部交由同盟银行处理，保证银行利益(银行在处理活动中收取费用)。

(三)合作双方建立完善的客户信息资源库。这是设计出更好满足市场需要的产品的前提。只有保险产品能被市场广泛接受，银行保险才有长远而广泛的发展空间。银保双方共同投资、共同开发、共同分享技术平台和客户资源。

(四)加强人员的交流和培训。银行保险作为一种交叉产品，银保双方都要改变传统观念。对银行来说，要加大投入，加强员工的培训；努力将其柜台业务由封闭式向开放式转变。对于保险公司，不但要对银行进行技术支持，还要对银行提供人力支持，可考虑在银行设立专职人员对客户提供服务，以弥补银行人力和技术的不足。

(五)努力提高合作双方的核心竞争力。银行核心竞争力在于其丰富的销售网络资源，银行能通过其销售网络销售保险产品，不但降低销售成本而且还能获得信息反馈；保险公司核心竞争力在于不断开发出适应市场需求的新产品。只有合作双方努力提高各自的核心竞争力，才能面对日趋激烈的竞争。

(六)深入开展业务合作。虽然我国实行严格的分业经营、分业监管制度，但是银保合作的空间很充分，双方还可以在以下方面进行深入合作。如：保险公司为银行产品提供保险、银行发放保单质押贷款、保险公司购买金融债券、保险公司与银行之间的资金拆借等等。

参考文献：

[1]胡杰，蒋海玲．基于现行制度框架下的银行保险发展模式[J]．市场周刊，2002，(12)．

[2]周梅．开放条件下国内外银行保险发展特点比较研究[J]．经济问题，2005，(12)．

[3]张虹，林晓亮．构建银保合作的战略联盟模式[J]．中国保险管理干部学院学报，2004，(4)．

[4]潘卫红．我国银行保险：现状、成因及发展模式选择[J]．市场研究，2003，(9)．

[5]鲜平，曹颖．对我国银行保险现存问题及发展模式选择的思考[J]．西南金融，2003，(6)．

保险公司的资金来源篇5

关键词：保险资金；投资；意义；风险防范

随着我国人民生活水平的提高，人们的保险意识越来越强，保险公司推出的保险品种也越来越多样化，保费收入连年递增。根据发达国家的经验，这几年保险业的经营利润越来越低，特别是近年来在全球发生的巨大的自然灾害和恐怖袭击对世界保险业的利润是一大重创，这使得投资的重要性在保险业中愈显重要，因为投资不仅是保险业继续正常运转的基础，而且是保险业一个必不可少的利润增长点，因而如何很好地运用这些资金是我国保险公司面临的一个课题。

一、保险资金投资的意义

一般而言，在成熟的资本市场，占据主导地位的是机构投资者，而不是个人投资者。从国际发展趋势看，20世纪80年代以来，以养老基金、保险基金、投资基金为代表的各类外部机构投资者持有的上市公司股票比重迅速增大，如美国保险公司的证券化资产已超过80%。因此保险公司已成为发达证券市场重要的机构投资者，保险资金是证券市场的重要资金来源，是促进证券市场稳定发展的重要力量。因此保险资金投资对保险公司及资本市场均具有重大意义。

首先，保险资金投资可以促进资本市场的健康发展。（1）保险资金投资增加了资本市场的资金来源。保险资金是发达资本市场的重要资金来源，相比于财险公司而言，寿险公司因为其经营业务的长期性和稳定性的特点，更是为资本市场提供了长期稳定的资金来源。例如，在资本市场最为发达的美国，保险公司是美国证券市场的最重要的持有人。保险资金入市可以刺激并满足资本市场主体的投资需求，改善资本市场结构，提高资本的流动性，刺激资本市场主体的成熟和经济效益的提高，促进保险市场与资本市场的协调发展。（2）保险资金投资的安全性要求拓展了资本市场的金融工具。保险资金运用要求符合安全性、盈利性、流动性等原则，其中盈利性是目标，安全性、流动性是基础，因为保险资金担负着随时补偿灾害损失和给付保险金的任务，因此保险公司必须采取适当措施应付风险，所以保险公司在保险资金的投资过程中对股票指数期货、期权等避险工具的需求非常强烈，而这些需求是稳定资本市场的重要因素。而且机构投资者占主体的市场是崇尚长期投资、战略投资的市场，因此，保险资金投资能够促进我国资本市场的健康发展。

其次，保险资金投资能够促进我国保险业的长期发展。（1）保险资金投资增强了保险公司的偿付能力。偿付能力充足是对保险公司的最基本要求。随着我国保险公司的增加，特别是外资保险公司的进入，保险行业的竞争日益激烈，保费的降低，经营成本大幅度上升，使承保利润明显下降。我国当前的保险资金多为长期资金，特别是人寿保险资金，有的长达三四十年，在如此长的时间内，如果把这笔资金大部分存放于银行，通过银行利息保值、增值，就可能使保险业务入不敷出，如由于我国近十几年来利率持续下降，使很多公司的原有业务出现亏损，因此如何很好地利用保险资金以增强企业的偿付能力是保险公司面临的问题。保监会资金运用监管部统计，2005年全年保险资金直接投资股票市场的平均收益率高于6%，单家保险公司直接投资股票的最好成绩高达20%。目前，我国保险公司的偿付能力相比较于国际保险业还是很低的，因此，保险资金入市，有利于保险公司拓展新业务，提高投资收益，增强保险公司的偿付能力。（2）保险资金投资增强了保险公司的风险控制能力。保险资金是一种特种资金，专门用于应付自然灾害和意外事故可能对生产、生活造成的不利后果，因此保险公司的保费收入是对被保险人的负债，而不是保险公司的实际收益。由于保险责任是连续的、不确定的，随时可能承担各种保险业务的未到期责任，所以保险公司在资金运用时，要全面实行资产负债管理，将保险资产进行合理投资，使资产与负债想匹配，增强保险公司抵御风险的能力。此外，保险投资收益为公司降低保费提供了可能性，而保费的降低有助于提高保险的深度，激发市场的潜在需求，增加保费收入，改善保险业的经营环境，增强保险公司竞争力，使保险行业进入一个良性发展的状态。

2004年底，中国保险监督管理委员会联合中国证券监督委员会正式了《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》，允许保险机构投资者在严格监管的条件下直接投资股票市场。据保监会的统计数据显示，截至2005年12月底，保险资金投资证券的投资基金总额达1099.2亿元，比2004年同期增加63.3%。保险资金投资在使保险公司的资金运作空间扩大的同时，也使各保险公司面临着前所未有的风险，因此如何防范投资风险是保险业面临的另一重大课题。

二、我国保险资金投资的风险防范

任何一项高收益的投资总是与高风险相联结的，目前我国资本市场还不是很发达，市场规范化程度不高，因此其潜在风险更不能低估。对于刚刚可以入市的保险公司来说，尽管新政策带来了新的机遇，但同时也加大了潜在风险。笔者以为保险公司在进行投资时要考虑以下问题以进行风险防范。

1．合理安排投资期限，加强资金的流动性。任何资金在投资时，都要遵循收益性、流动性及安全性原则，但是保险资金在投资时对资金的流动性要予以特别的关注，这与保险资金的性质有关。

保险企业的资金与其他行业的资金一样来源于两个方面，即投资者投入的资本及企业的负债，企业的股本是不可赎回的，故可以进行长期投资。但是企业的负债则不然，除了应根据其偿还期的长短进行不同的投资外，作为负债的保险公司的保费收入的赔付具有较大的不确定性。如果保险公司的自有资金不能满足上述赔付需要时，则必须以其他方式筹集资金，因此而承担的损失，就是流动性风险，这种风险或者表现为以较高的成本借入资金或者表现为将投资提前回收而发生的损失。在这种情况下，保险公司除了承担损失外，严重的还会影响到保险公司的声誉。因此保险公司在对外进行投资时应对企业资金来源的风险结构进行重点分析研究，合理安排投资期限，使公司的资产与负债相匹配，确保资金的流动性。

2．进行分散投资，保证保险资金的安全性和收益率。在资本市场，安全性和收益率是一对矛盾，一般而言，注重安全性的投资的收益率不会太高，而高收益通常是与高风险联结在一起的。对于保险资金来说，因为其投资资金的很大一部分来源是负债，而负债又是要偿还的，故资金的安全性是其必不可少的考虑因素，但是如果当被保险人所受到的风险损失的赔款超过其所缴纳的保费时，对收益率就有较高的要求。因此，在保险资金进行投资时，要兼顾资金的安全性和收益率，这就要求企业不能将资金过分集中地进行投资，而是要兼顾安全及收益，进行分散投资，即将资金投入不同的行业、部门、地区，或者进行不同的投资组合，如同时进行股权投资、债权投资等，以分散风险。

当然根据现资理论，任何投资都不可能实现最优的投资安全性、流动性、收益性，只能在三者中达到一个平衡，即在某一目标最大化的前提下，力争使其他目标朝最优的方向发展，使其综合收益最高。因此保险公司在进行投资时应结合自身的实际情况，确定本公司投资的根本目标，以寻求最佳的投资组合。

3．设立证券投资保险基金，进行专业化投资。保险资金投资的具体方法有以下三种：一是保险公司自己作为机构投资者，直接从事证券投资；二是保险公司将资金委托给其他投资主体进行投资；三是由多家保险公司共同设立证券投资保险基金，从事证券投资。

进行证券投资注重的是资金的安全性、价值增值和回报率，这就要求保险企业必须单独评价预测所投入企业的经营前景,并据此选择投资方向。由于行业差别，保险公司一般缺乏专业的投资人才和投资经验，特别是我国保险业的投资还处于初级阶段，故保险公司还远未建立科学、规范的投资管理体系，投资理念不成熟，因此国外先进的投资经验和方法无法有效地运用到中国的保险投资管理实践中，因此笔者以为保险公司进行自行投资是不可行的。如过保险公司将保险资金委托给他方投资，在这种委托、机制下，保险公司对资金的监控和对受托者的激励机制可能存在障碍，故易引发道德风险。随着保险公司资产规模的不断扩大和竞争程度的提高，笔者认为第三种模式是保险资金投资的最有效方式。因为设立单独的证券投资保险基金，一方面有利于吸收和培养优秀的专业投资人才，另一方面有利于明确保险公司与证券投资保险基金公司的责任和权利，加强对投资管理的考核，促进专业化运作。而且因为基金运作过程透明度高，运作机制、组织机构、法律框架都比较规范，能较好地保证投资者资金的安全性。

综上所述，保险资金投资渠道的拓宽对保险业是机遇也是挑战，进行有效的资金投资是保险公司在激烈的市场竞争立于不败之地的基本保证。在保险资金投资过程中，企业的投资理念、运作方式固然非常重要，但国家的监管也是必须的。多数国家都规定禁止或限制保险资金投资于高风险和流动性差的非上市股票以及未经担保的贷款，如美国各州对投资于普通股票的最高限制在总资产的2%~20%之间，对不动产投资限额一般不超过20%，对投资于抵押贷款的最高限额一般为40%~50%。因为保险关系到千家万户，如保险公司进行高风险投资而引发亏损甚至倒闭，必然会引起社会的动荡。因此，在保险资金渠道进一步拓展后，我国的各项法律法规应同时建立，以规范保险投资，提高保险公司的盈利能力和竞争能力。

参考文献：

1．孙祁祥，周奕．保险投资风险理论研究．金融与保险，2004，（2）．

2．戴锦平．保险投资效益风险分析．保险研究，2004，（8）．

保险公司的资金来源篇6

关键词：保险投资风险管理投资组合管理政府监管

我国的资本市场虽然处于低水平的阶段，但还在稳步发展，国家对保险投资渠道的开放使保险公司的资金运用更加多样。但是我国初步开放的资本市场和较为落后的风险管理理论使保险资金面临的风险越来越复杂。该风险不仅包括日常投资风险，还包括从国际市场传导来的全球金融风险，以及由于保险资金自身负债性所特有的风险。保险投资的资金来源中主要是保险公司对被保险人的负债，对资金流动性要求较高，如出现偿付能力危机，将对保险公司甚至整个社会产生不利影响。综上所述，对我国保险投资风险管理进行深入研究具有重大的意义。

一、保险投资风险管理理论概述

目前国际上关于保险资金的管理理论主要为资产负债管理理论和现代组合管理理论。资产负债管理理论发展较早，始于1800年，该理论的主要观点为银行等金融机构应拥有充足的各类准备金以应对负债，结转盈余保证金，且对利润的来源进行分类、度量和确认。经过不断的发展演变为资产管理理论、负债管理理论、资产负债管理理论三个阶段的理论。现资组合理论发展相对较晚，由Markowitz（1952）最早提出，该理论基于一定的假设前提，通过均值-方差最优解选择最符合投资者偏好的投资组合，虽然是静态均衡的状态下，但是将收益率与风险之间的关系相结合，对如何选择最优资产组合进行了讨论。

我国学者对国外风险管理理论的分析基础上，深入研究了我国保险公司的投资风险管理。我国寿险企业发展较早，资产负债管理理论随着寿险的发展不断完善。关于现资组合理论的运用，王佩（2009）找出保险资金投资收益与风险的相关性。随着我国保险行业的不断发展，保险资金运用及风险管理理论日趋完善，我国保险监管与时俱进，不断放开保险资金投资渠道，细化管理要求。近年来，我国保险资金投资运用取得了明显的成效，主要体现在监管更加系统性、科学性；保险资金投资在有效防范风险的基础上不断优化结构；投资收益稳健增长。

总体而言，目前保险投资风险管理理论已经相当成熟。我国对保险资金的运用通过深入的理论研究并接合实际情况，在风险管理方面取得了一定的成果。但我国保险业相对于发达国家起步较晚，关于保险资金运用风险管理的研究相对较少，尚未形成成熟的风险管理理论体系。

二、保险资金投资风险管理浅析

从国外保险公司经营状况来看，传统的保险业务不能盈利或者盈利很小，其收入来源主要依靠投资收益。但是，有投资就会有风险，高收益往往伴随着高风险。保险资金运用中的风险管理是获取稳定投资收益的重要保障，下文简述保险资金的来源及运用情况。

（一）我国保险资金来源及特点。保险投资的资金主要来源于保险公司的所有者权益、负债及其他资金。具体分为以下几种：注册资本金与资本公积金、总准备金、各类准备金、其他资金。其中，各类准备金（保险公司的负债）是保险资金的重要来源，由于保费的收取和保险金给付的时间间隔，使其可用于投资。

基于保险资金的来源，其自身有如下特点：（1）具有负债性，由于各项准备金直接来源于保险公司的保费收入是保险公司的负债；（2）具有期限性，寿险合同大多是十年以上的长期合同，因此寿险公司的资金比较稳定，但也可能在某一时间段偿还较大数额；而非寿险合同一般都是一年以内的短期合同，对流动性要求较高；（3）追求收益性，因保险资金的负债性，保险投资需要一定的收益才能覆盖资金成本。

随着市场经济的发展不断发展，在实际投资过程中保险资金运用主要的投资渠道为银行存款、股票、债权、证券投资基金份额等有价证券、不动产等国务院规定的其他资金运用形式。

（二）保险Y金投资风险。偿付能力是保险公司偿还债务的能力，是基本指标也是核心指标。保险公司偿付能力风险可分为固有风险和控制风险。固有风险体现在保险公司的经营和管理活动中，在现有的正常的保险行业物质技术条件和生产组织方式下，必然存在的客观的偿付能力相关风险。固有风险又分为两种：可量化为最低资本的风险如保险风险、市场风险和信用风险和难以量化为最低资本的风险如操作风险、战略风险、声誉风险和流动性风险。而控制风险主要来自于保险公司内部管理和控制不完善或无效，从而导致固有风险未被及时识别和控制带来的风险。

三、我国保险投资风险管理的现状及问题

陈文辉副主席指出，保监会近年来的工作中随着我国保险市场的不断发展持续推进中国保险资金运用的改革，在放开前端的同时要管住后端。尤其近几年我国保险资金运用规模增速迅猛，其在经济社会和金融市场中的重要性越来越显著。基于保险资金的负债性和保险公司对投资收益稳步提升的需求，股权投资、另类投资在保险资金的运用中增长较快，与传统的银行存款、股票、债券等形成了多元化资产配置格局。在快速发展中，也应看到国际政治经济形势的错综复杂所带来的风险与挑战，尤其对保险资金的海外投资造成不确定性风险。

第一，自二零零八年金融危机后，世界经济复苏乏力，总体保持低速增长。利率下行带来的风险对保险行业带来了现实挑战。我国保险公司面临对保险资金的运用中如何保持资产负债的优化配置的难题，尤其寿险公司资金的长期性使其被动承担高成本负债。

第二，保险资金运用规模的新增以及大量资产到期，使得保险资金急需寻求再投资资产。低利率带来的“资产荒”难以满足保险资金的历史高成本，倒逼保险机构提升风险偏好，由投资风险较低的银行存款等转向股权投资、另外投资等高风险资产。

第三，资产负债结构不匹配。我国保险公司在实际操作中粗放式的经营方式，资产与负债的匹配率不高，尤其是中长期投资中问题明显。部分保险公司没有完善的资产负债管理制度，寿险资金应配资中长期投资，如期限较长的银行存款、房地产投资、长期国债等，而财产保险资金应适当配资具有流动性的资产，如同业拆借、股票、短期固定收益类产品等流动性强的品种。近年来，债券打破刚性兑付，违约多发，保险资金在投资过程中面临的信用风险上升，保险资金高比例配资信用类资产，使得投资风险敞口增加。

第四，保险公司自身的投资风险管理体系不够完善。市场缺乏自律，尽管在监管的指导和压力下，保险行业的风险管理得到重视，但在实际操作中，部分保险公司在应对监管和市场的变化中，急于求成，激进经营，短债长投。常常由于保险公司缺乏完善的风险管理体系及风险管理能力不足，不能满足投资多样化需求，因而不能有效把控保险投资风险。

四、保险投资风险管理对策

在分析了我国保险资金运用状况、风险管理存在问题及成因后，本章主要从机构、监管两个角度对我国的保险投资风险管理提出对策建议。

（一）保险行业整体提高风险管理水平和行业自律。保险公司应健全公司治理和资金运用内部控制，不断改善资产负债匹配情况，保证资金运用的安全性，利用组合投资来分散风险，加强保险资金运用的风险识别、监控与管理。资金运用部门从公司战略的高度整体把控风险，完善资产负债管理体系和风险管理制度，按照中国保险监督管理委员会等监管部门对于保险资金运用的政策法规，制定公司内部投资制度、明确投资范围、限制条款等，保持风险及投资收益的动态平衡。投资人员综合考虑资产负债配置结构，根据偿付能力风险的指引，结合投资组合理论，合理配置各项投资，在控制投资风险的前提下，实现投资的优化和收益。

发挥中国保险行业协会的督促作用，提高保险行业自律水平，使保险资金运用服务主业，最大化的维护投保人的权益。首先，保险资金投资以安全为主，投资符合要求的银行存款类产品，适当选择短期理财类业务；其次，保险资金收益以稳定性为主，投资结构简单现金流稳定的固定收益类或类固定收益类产品，适当配置股权、股票、基金等非固定收益产品；最后，保险资金可选择股权投资提高收益，但不应偏离主业，坚持保险姓保的原则。

（二）加强监管力度和深化市场化改革。随着保险资金投资领域的开放，我国保险市场风起云涌，成为资本市场的弄潮儿，这对我国的保险监管提出了更高的要求。保险创新为市场化改革创造良好环境，主要包括保险产品定价机制改革、保U资金运用机制改革、市场准入退出机制改革和行业平台建设等方面。这些改革措施极大地活跃了保险市场，也难免带来一些新的问题，金融创新与监管是矛盾的也是相辅相成的。监督保险公司加强学习以“偿二代”为标准的更加科学的偿付能力监管制度，提高保险行业的风险管理水平，把保险公司的偿付能力情况分为三个级别，分别采取监管措施。

参考文献：

[1]HarryMarkowitz.Portfolioselection[J].JournalofFinance.1952，7（1）.P77-91

[2]王佩.中国保险资金运用的风险管控研究[D].武汉科技大学硕士学位论文.2009.P16-18

[3]王一佳，马泓，陈秉正等.寿险公司风险管理[M].中国金融出版.2003.P98-111