社保基金历史收益率篇1

宏观透视：管理与经营现状

存款总量不断增加，资金实力明显增强。2003年底全国农村合作金融机构各项存款余额为24053.04亿元，2007年底为46000.88亿元。几年来，全国所有农村合作金融机构的各项存款均得到大幅提升，由2003年底的2.4万亿元增加到2007年底的4.6万亿元，增长了1.9倍，资金实力明显增强。

贷款总量不断增加，支农力度明显加大。2003年底全国农村合作金融机构贷款余额为17183.77亿元，其中农业贷款为7077.32亿元，占总贷款的41.19%，农户贷款覆盖率24.3%；2007年底为31381.63亿元，其中农业贷款为13998.40亿元，占总贷款的44.61%，农户贷款覆盖率32.6%。几年来，全国所有农村合作金融机构的贷款总量不断增加，支农力度明显加强。各项贷款总额由2003年底的1.7万亿元增加到2007年底的3.1万亿元，增长了1.8倍；农户贷款余额由0.7万亿元增加到1.4万亿元，增长了2倍；农户贷款覆盖率由24.3%增加到32.6%，增加了8.3%，惠及农民超过3亿人。

不良贷款仍然高企，资产质量不尽人意。2003年底全国农村合作金融机构不良贷款余额为5049.46亿元，不良贷款率为29.38%；2007年底余额为6595.97亿元，不良贷款率为21.02%。其中2006、2007年为五级分类口径，其他为四级分类口径。通过对以上数据的分析可以看出，全国农村合作金融机构的不良贷款余额仍然很高，不良贷款率较高。

在资本充足率方面，2003年全国农村合作金融机构资本充足率为-6.6%;2007年为-0.11%。其中2003、2004年为农村信用社口径，2005～2007年为商业银行口径。2002年在没改革之前，全国所有农村合作金融机构的资本充足率为-8.3%，处于历史低位；2003年改革试点开始后，资本充足率得到提高，2004年改革全面铺开后，由于国家的资金支持，资本充足率达到历史高位，为0.5%，随后在2005、2006年又处于低谷，2007年通过兑现央行票据等方式补充资本金后资本充足率有所改善但仍为-0.11%。

财务状况逐步改善，赢利能力明显增强。2003年全国农村合作金融机构实收资本为618.73亿元，当年结益为-6.09亿元;

2007年实收资本为2223.84亿元，当年结益为289亿元。全国所有农村合作金融机构的财务状况明显好转，实收资本和当年结益是逐年增加。

微观调查：制度设计与运行机制

管理体制层面

法人治理结构初步建立但仍需完善。新一轮农村信用社改革的重要标志就是以法人为单位的产权制度改革，也是当时“花钱买机制”的重点和核心。农村信用社的法人治理结构、管理体制等虽然在新一轮的改革中取得进展，但仍然还存在许多重大问题需要在今后的改革中明晰和厘清。以青海省为例，该省处于藏区的农村信用社机构共153家，占全省农村信用社机构总数的42%。由于受地理环境、人口和经济总量的限制，这些机构近50%的机构达不到组建以县（市）为单位统一联社的要求，勉强达到组建要求的县联社在其业务发展上也达不到组建统一法人联社的改革初衷，呈现“形似神不似”的特征。吉林农村信用社全省股本金68.5亿元，分散到85.6万户社员手中，户均股金8000元。由于产权主体分散、股金额度小、虽然人人都投资，但人人都不关心经营、不关心管理、不关心收益，不能实行民主管理和监督，法人治理结构流于形式，“三会”功能得不到有效发挥；另一方面现有管理模式缺乏合理性和法律支持。省联社由各社员入股组建，这种“大法人”对“小法人”的管理，缺乏资本纽带，有明显的行政色彩。

办事处普遍设立，管理链条不断延伸。按照最初的政策设计和体制安排，农村信用社实行两级法人体制，即省级联社和县级联社。但在近几年的实际运行中，我们发现许多农村信用社在地区一级设立了办事处，并设立了相应的内设机构。对此，我们不由得思考和权衡其设立的利弊，是否有延长管理链条、增加管理成本的嫌疑？由于其内部又设立了相应的内部科室，其发展方向是什么？是管理机构？经营机构？或者是新的一级法人？

监管职责尚需明确，外部监管亦需加强。目前对信用社实施监督管理的有省级人民政府、银监会及其派出机构、人民银行及其分支机构、信用社省级管理机构。但由于监管机构的多样性与交叉性，从而形成多重监管或空白监管，再由于无相关的法律法规，使得对农村信用社依法监管和依法维护农村信用社的合法权益形成困难。由此得出的启示是：农村信用社的监管职责尚需进一步明确，此外关于农村信用社的法律法规已到非出台不可的时候：一方面可以对农村信用社进行依法监督；另一方面可以保障农村信用社的合法权益。

发展方向尚未定论，双重目标尚有距离。农村信用社信贷经营要求粗放型（扶贫）与金融管理集约型（商业化）之间存在矛盾。贫困地区农村资金需要面广、需求量大，具有广泛性特点，这就要求必须点多面广，即在机构设置上实行粗放型；另一方面，农村产权不明晰，房屋无产权证，土地无使用证，不能作担保抵押，只能为信用贷款，即在经营管理上也实行粗放型，但是由于金融环境不好，信用程度不高，以及自身的商业化运作和可持续发展致使其采取收缩网点、上收信贷权限以及压缩信用贷款比例等措施。

业务经营层面

历史包袱较重，消化时间较长。以湖北省为例，截至2007年底，湖北省信用联社历史包袱223亿元，其中历年亏损挂账66亿元，其他挂账21亿元，历年拨备缺口1367亿元，按照目前的赢利水平需要20年才能完全消化。内蒙古农村信用社历史包袱4.62亿元，按照目前的赢利水平需要5年才能完全消化。通过湖北、内蒙两地农信社的状况可以看出，农村信用社的历史包袱较重，靠自身的力量从亏损转为赢利的时间还很长。由于其历史包袱带有政策因素，形成原因复杂。因此，除了靠自身努力化解历史包袱和弥补亏损以外，政策支持必不可少。

资金来源单一，资金缺口较大。农村信用社的资金来源由于受到相关政策的制约和歧视，其来源普遍单一，这与农村金融大量的资金需求形成矛盾和缺口。虽然国家对农村信用社在货币政策上实行了差别化的存款准备金率，但由于还要给省级联社缴存2.5%,实际上在人民银行规定的基础上也增加了2.5%。虽然《国务院办公厅关于进一步深化农村信用社改革试点的意见》下发以后，各地在取消对农村信用社不合理的限制政策方面做了大量工作，但总体落实效果并不理想，一些专项资金限制存入农村信用社的规定和做法仍然较多：如国务院颁布《社会保险费征缴暂行条例》第十四条规定：征收的社会保险费存入财政部门在国有商业银行开设的社会保障基金财政专户。财政部下发《社会保障基金财政专户管理暂行办法》第三条规定：本办法所称社会保障基金财政专户，是指财政部门在国有商业银行开设的，用于存储和管理社会保障资金的专用计息账户；第五条规定：各级财政部门按照国家有关规定，根据工作需要在与同级劳动保障等主管部门共同认定的国有商业银行开设财政专户。再如《财政部关于加强与规范财政资金专户管理的通知》要求：为确保财政资金运行的安全、高效，原则上各级财政国库部门应在当地国有、国有控股银行开立财政资金专户。部分地区还有更加严格的规定，宁夏中卫市规定：各住房公积金管理机构均不得以任何理由在城市、农村信用社存储住房公积金，违反规定要严肃处理，造成资金损失的要依照《住房公积金管理条例》追究行政和法律责任；宁夏人保公司规定：各公司设立的三个专户（保费收入户、赔款支出户和费用支出户），必须在国有商业银行开立，至于具体在哪个行各公司自择，但决不允许在信用社或其他非商业银行开设账户。

中间业务发展缓慢，收入结构尚需调整。以内蒙古农村信用社为例，截至2007底，该社的中间业务收入余额为1551万元，仅占总收入的0.3%，其构成也主要是保险手续费收入，卡业务和其他理财业务几乎没有进展，99.7%的收入仍来自于传统的存贷利差，开拓的主要难点是技术落后、网络落后、人才匮乏以及其他无形因素的制约，其现状在全国具有普遍性。从中可以看出，农村信用社的中间业务发展缓慢，其收入占总收入的比重偏小。因此，加快业务转型，优化收入结构，大力拓展以不动用自己经济资本的中间业务仍是全国农村信用社发展的主旋律。

贷款利率水平合理，基本能够覆盖成本。利率水平是农村金融中一个很重要的指标，一方面利率低了农村信用社不能覆盖成本；另一方面如果过高又会增加农户的负担。因此，均衡或市场化的利率水平是我们关注的重点和方向。目前我国农信社贷款中大部分贷款利率上浮，农村信用社的贷款利率水平大部分上浮区间在50%以下，其次在50%～100%之间，基本上能覆盖农村信用社的贷款成本。

贷款产品不断创新，金融需求不断满足。由于受《担保法》和《物权法》等法律法规的限制，农户的抵押产品极端缺乏，在这种背景下，贷款产品的主动创新应运而生。比如安徽宣城市宣州区目前正在试点农房产权登记流转制度，将数量庞大的农房从资产转化为资本，确认农房的房产证，提高农民融资能力。资料显示，自2003年至2007年，宣城房管局共办理农村房屋转让884起，转让额5692.53万元；共办理农村房屋抵押贷款7729起，抵押贷款额5.02亿元。截至2008年3月，该区农村信用社包括集镇和市区以商住楼为抵押的贷款余额为5.86亿元，而且最近5年发放的这些贷款几乎没有损失。

资产质量不优，不良比重高企。农村合作金融机构不良资产形成的主要原因是企业逃废债；其次是乡村集体债务；另外是农户不愿归还、内部管理和其他原因。资料调查显示，湖北自省联社成立以来，虽然不断加大控新降旧力度，清收盘活不良贷款106.7亿元，但不良资产仍然很大，截至2007年底，该社不良贷款余额153.7亿元，占24.4%，不良贷款占比过大，降低农村信用社资金运用率，制约了业务的发展。河南全省33家部级贫困县的县级联社的平均贷款不良率超过40%，其中有6家县级联社不良率超过50%。基于以上分析，可以看出农村信用社的资产质量有待进一步提高，其不良贷款率主要在30%到40%之间。

农信社金融服务有待进一步完善

改进服务，满足农村地区金融需求

农户和微型企业是农村金融需求的主体，但是实地调查显示，90%的农户对资金有着强烈的需求，同时认为农村信用社不能满足贷款需求。以青海省为例，青海省农村信用联社对农村牧区的资金投入普遍不足，许多有效需求不能得到满足。在当地，农牧区金融市场呈现出多家金融机构抢占存款份额，而贷款需求仍基本由农村信用社一家提供的局面，呈现出“一社支三农”的现状。截至2008年3月，青海省农村信用社的存款只占全省金融机构总量的6.2%，却承担了全省92%以上的农业贷款，资金实力与资金需求形成巨大矛盾。甘肃省农村信用社截至2008年3月，全省农村信用社农业贷款为249亿元，占全省金融机构农业贷款的89%，但各项存款仅占全省各项存款总额的12.84%。福建省农村信用社用占全省金融机构9.15%的资金来源发放了占全省96%的农业贷款，农户贷款覆盖率达到40%以上。

除了资金投入不足，当前农村信用社在提供金融服务时，还存在贷款产品不灵活，贷款手续较复杂等问题，这些都降低了农村信用社金融服务质量。

完善农信社服务还需完善政府职能

由于农业的基础性、弱质性和重要性，世界各国政府都对农业给予了特殊的财政支持和货币政策。自2003年农村信用社新一轮改革以来，省级政府承担起管理农村信用社的职能，使得农村信用社和地方政府的关联度更强，但是目前对于政府支持农村信用社完善金融服务的问题，还有很多问题有待于进一步厘清和改进。

政府支持力度巨大但缺乏制度化、长期化。资料调查显示，截至2007年底，吉林省50家县一级农村信用社有44家专项票据得到兑付，兑付金额44.6亿元，1家信用社申请专项借款2.54亿元；改革期间减半征收营业税、5年免收企业所得税，共减免营业税、所得税8.2亿元；全省一次性获得储蓄保值贴补息1.55亿元；省政府出资3亿元支持农村信用社改革；各级地方政府由财政部门列支股金分红资金共计2800万元。截至2008年3月，四川省农村信用联社已经获准发行专项央行票据97.87亿元，目前有37家县级联社实现票据兑付16.8亿元；二是累计享受所得税减免6.96亿元；三是国家财政补贴存款保值贴补利息已到位资金5771万元；四是地方政府扶持政策逐步落实。全省各地政府已经到位各项扶持政策19.2亿元、帮助清收国家公职人员不良贷款9651万元、归还政府背景贷款9953万元。

从以上可以看出，各级政府对农村信用社的支持巨大，帮助清收了不良贷款，保值补贴资金、税收减免、资金支持等许多扶持政策基本到位，但其扶持政策没有系统化、制度化和长期化。

社保基金历史收益率篇2

【关键词】币值稳定假设历史成本计量协调性

一、币值稳定假设和历史成本计量属性概述

（一）币值稳定假设

货币计量是会计核算的前提之一。币值稳定假设是会计核算做出的一种理想假设，是进行会计核算的前提。与其他计量尺度不同，货币作为一种特殊的商品，其本身的价值是变动的。它具体表现为货币的购买力经常波动，在通货膨胀情况下，货币购买力下降；而在通货紧缩情况下，货币购买力上升。在通货膨胀或者通货紧缩不是很严重的情况下，可以合理的认为币值稳定假设是成立的。因为币值虽然发生了一定的变化，但是这种变化不至于对会计信息的有用性造成大的影响。然而，当货币的购买力发生大幅度的变动时，例如发生恶性通货膨胀（连续3年的通货膨胀率累计达到100%）时，币值稳定假设将不再成立，因为货币的实际购买力发生了较大的变化。它所记录的资产、负债以及所有者权益不能够反映企业实际的情况，造成会计信息失真。只有当币值连续3年通货膨胀率或通货紧缩率不超过30%时，我们才可以认为其是稳定的。

但是币值实际上不是稳定不变的，当变动比较小的时候，通常不予考虑其对会计记录产生的影响。但是当币值变化比较大的时候，它对会计记录产生的影响必须考虑，由于币值的变动，它对会计记录的准确性产生了很大的影响，使会计记录不再能够反映实际情况。

（二）历史成本计量属性

历史成本，又称为实际成本，是取得或制造某项财产物资时所实际支付的现金或其他等价物。在历史成本计量下，资产按照其购置时支付的现金或者现金等价物的金额，或者按照购置资产时所付出的对价的公允价值计量。负债按照其因承担现时义务而实际收到的款项或者资产的金额，或者承担现时义务的合同金额，或者按照日常活动中为偿还负债预期需要支付的现金或者现金等价物的金额计量。

在会计发展历程中，历史成本计价是会计计价的基础。历史成本原则成为会计计量中最重要、最基本的性质。历史成本在会计历史上之所以有如此的地位，主要源于历史成本计量属性的以下特征：

1.历史成本的计量是根据实际的交易而不是估计的交易所判定，所发生的交易额是以双方承认为前提，其信息具有较高的可靠性。

2.历史成本计价方法容易取得实际支出的数据，具有客观性和可验证性特点，能够清晰地反应一项资产的实际支出。

历史成本计量属性作为传统的会计计价方法，是最重要而且使用最广泛的计量属性，一直沿用至今。

（三）币值稳定假设和历史成本计量属性的关系

币值稳定是历史成本计量属性存在的前提。按照历史成本计量属性的要求，货币的价值是稳定的或相对稳定的。但是，由于环境变化和通货膨胀的发生，货币购买力产生剧烈的变动，使得按名义货币反映的各个时期的金额的实际购买力发生变化，以致币值稳定的基本假设已经不符合或不完全符合历史成本计量属性的要求。这样，继续以名义货币为尺度来计量企业的经济业务，将不再符合历史成本计量属性的可靠性和可验证性，由此将带来一系列不良影响。

币值不稳定最明显的表现就是汇率的变动，然而汇率却几乎每时每刻都在发生着变化，使币值稳定假设因此成为泡影。继续使用历史成本计量属性对会计要素进行计量将会造成所记录的数据失去准确性，使得企业的财务报表不能真实地反应企业的财务状况。

二、币值稳定假设和历史成本计量在会计实务中存在的问题

币值稳定假设本身就是一种虚拟的假设，在现实的经济社会中会受到物价变动等的冲击。以币值稳定假设为基础的历史成本计量属性无论是对资产和负债进行计量，还是对收入和费用进行计量，在会计实务操作中都存在相应的不足和缺陷。

（一）币值不稳定对资产的不良影响

币值变动对资产的影响，可以分为对货币性资产的影响和对非货币性资产的影响。货币性资产是指在币值变动情况下，其金额是固定不变的，或是以货币直接反映的资产。货币性资产主要包括现金、按固定金额收回的应收款项、按面值和固定利率到期收回本息的应收票据、收取固定利息或股息的投资等项目。货币性项目是以固定的货币金额来确定的，因此，在资产负债表上货币项目的期末数所反映的就是现行价值。但是，在通货膨胀下，用不变的货币量去购买价格已上涨的商品，本身就说明货币购买力的下降。持有货币性资产越多，币值损失越大。非货币性资产是指在币值不稳定情况下，其金额或价格随物价增减变化而变动的资产。非货币性资产主要包括存货、固定资产、无形资产、收取商品或劳务的债权等项目。在通货膨胀条件下，非货币性项目不会发生购买损益。但由于物价水平变动，以历史成本原则计量的有关资产账面价值与变化了的价格水平二者的差异，称为持有损益，而这种持有损益不会增强或削弱企业的生产经营能力，因而不是真正的损益。持有损益一般可以作为资本项目的调整额反映在资产负债表中，也可以作为反映在当期损益表中。同时，由于企业的非货币性资产形态各异，特定项目的价格波动水平不一，这就使得对按历史成本确认的账面价值进行分析所得出的结论与企业资产当期的实际价值相差甚远，据此所做出的决策也会带有很大的盲目性。

在通货膨胀条件下，持有货币性资产会蒙受损失；而持有非货币性资产，会取得价值升值利益。相反，在通货紧缩的条件下，持有货币性资产，会获得价值升值利益；而持有非货币性资产会蒙受损失。

（二）币值不稳定对负债的不良影响

币值变动对负债的影响，可以分为对货币性负债的影响和对非货币性负债的影响。货币性负债是指在物价变动情况下，其金额是固定不变的，或是以货币直接反映的负债。货币性负债主要包括固定金额支付的应付款项、按面值和固定利率到期支付本金和定期支付利息的各种长短期借款、应付票据、应付债券等项目。非货币性负债是指在物价变动情况下，其金额随物价变化而变动的负债。非货币性负债主要包括预收收入、以商品或劳务形式表示的负债等项目。

在通货膨胀条件下，持有货币性负债，则意味着企业承担了在今后时期支付一定量货币的义务，因而，在发生通货膨胀以后，就可以用购买力降低的货币去偿付债务，从而使企业获得因货币购买力下降而带来的实际利益。持有货币性负债越多，币值利得越大。用贬值了的货币去偿债，可以产生利益；而持有非货币性负债，则不但不能获得货币贬值所带来的利益，而且还必须用已经升值了的商品和劳务去偿还债务，因此会蒙受损失。相反，在通货紧缩情况下，持有货币性负债会蒙受损失，而持有非货币性负债则会获得利益。

（三）币值不稳定对所有者权益的不良影响

所有者权益的来源包括所有者投入的资产，直接计入所有者权益的利得和损失，留存收益等。所有者权益是企业的净资产，反映的是企业资产在偿付债权人权益之后所有者享有的剩余索取权。所有者权益是指企业资产扣除负债后由所有者享有的剩余权益。因此，币值不稳定对资产和负债的影响，间接地影响了所有者权益。

三、如何降低币值不稳定对历史成本计量属性的不良影响

（一）消除币值不稳定对资产不良影响的对策

一是对固定资产采用加速折旧法，以保证所耗资产的价值及早得到补偿，加速回收资本，以及减少币值下降造成的影响；二是计提资产减值准备。实际上，按照现行的会计准则，历史成本已经被改变，那就是，通过计提资产减值改变其计量属性，改变计量属性、调减资产账面价值的差额计入当年损益，符合稳健性原则。固定资产是企业最典型的资产，具有一定的代表性，而且受比值稳定假设影响较大，因此本文将以固定资产为例进行论证。

固定资产的后续计量主要包括固定资产折旧的计提，减值损失的确定，以及后续支出的计量。企业应当根据与固定资产有关的经济利益的预期实现方式，合理选择折旧方法。可选用的折旧方法主要包括平均年限法，工作量法，双倍余额递减法和年数总和法。企业选用不同的固定资产折旧方法，将影响固定资产使用寿命期间内不同时期的折旧费用。在币值不稳定的情况下，企业应当采用双倍余额递减法的折旧方法计提固定资产的折旧。双倍余额递减法是指在不考虑固定资产的预计净残值的情况下，根据每期期初固定资产原价减去累计折旧后的余额和双倍的直线法折旧率计算固定资产折旧的一种方法。

这种折旧方法可以在固定资产的整个寿命周期内前期多提折旧，后期少提折旧。其递减的速度逐年加快。固定资产在估计耐用的年限内通过收入加快得到补偿。由于不确定性的存在，从稳健性角度来看，前期多计提折旧而随后递减的方法是可取的。固定资产折旧一般采用直线法，使用年限是按照物理性能决定的可使用年限计算。在物价上涨和技术进步的影响下会造成成本补偿不足。

例1：甲公司2005年购买200台电脑设备，原价为120万元，预计使用寿命为5年，预计净残值率为4%。

方案1：按照直线法计提折旧

年折旧率=（120-120×4%）÷5=23.04（万元）

方案2：按照双倍余额递减法计提折旧

年折旧率=2/5×100%=40%

第1年应计提的折旧额=120×40%=48（万元）

第2年应计提的折旧额=（120-48）×40%=28.8（万元）

第3年应计提的折旧额=（120-48-28.8）×40%=17.28（万元）

按照规定从第4年起改按平均年限法（直线法）计提折旧：

第4、第5年应提的折旧额=

（120-48-28.8-17.28-120×4%）/2=10.56（万元）

由以上计算可知，甲公司到2008年底，该笔固定资产的累计折旧在不同的计算方法下出现两种不同的结果。方案1的累计折旧为92.16万元，方案2的累计折旧为104.64万元。然而实际上，随着物价的变动和科学技术的进步，到2008年底，甲公司的该笔固定资产的价值已然下降。由方案1计算出来的固定资产的累计折旧更加接近于真实的折旧。

通过这样加速计提折旧的方法，使得固定资产在估计耐用时间内加速得到补偿。这样就更加真实地记录了企业资产的价值，使得会计要素能够准确的计量。避免了会计信息失真以及由会计信息失真带来的一系列问题。

（二）消除币值不稳定对负债不良影响的对策

除金融负债以外,大部分负债采用的是历史成本计量法。负债的期限越长，受币值不稳定的长期影响越大，因为除非有极特殊的经济形式出现，币值一般不会在很短的期限内出现较大的波动（汇率的变动除外，汇率的变动本身就是币值不稳定的表现）。例如，5年前借入的长期借款30万元，在现在的经济形势下，绝对不止30万元。然而，如果是1个月前借入的短期借款30万元，在1个月以后的今天，它的价值并不会发生较大的变化，可以忽略。

当发生通货紧缩时，企业持有的非流动性负债会产生持有收益。因为通货紧缩时，银行利率会降低，而非流动负债在进行利息调整的时候是按照非流动性负债发生时的利率进行计算，在利率降低的时候，再按照以前的利率支付利息就会产生一定的损失。在这个时候，企业就可以考虑在非流动性负债发生时，约定按照浮动利率支付利息。这样就可以保证企业不会多支付利息调整金额而带来损失。

例2：某企业在2007年12月31日发行5年期一次还本，分期付息的公司债券10000000元，债券利息在每年的12月31日支付。票面利率为6%，市场利率为5%。假设在2008年12月31日时，由于通货紧缩的原因，市场利率降为3%。如果企业再按照6%支付利息，企业将会产生损失。这时候就可以按照3%的市场利率支付利息，避免损失出现。同时，缩短利息支付期限。将付息期由1年改为1个季度（最短），1个季度按照一定的利率支付。在1个季度的期限以内，利率并不至于发生特别大的变化。

另外在经济形势不乐观的情况下，企业可以多借入流动性负债，而少借入非流动性负债。由于流动性负债的期限较短，经济形势不可能在较短的时间内发生较大的变化（当然，也不排除非常恶劣的经济形势的出现，但是可能性很小）。

消除币值不稳定对负债不良影响的对策的另一个方法就是企业加强经济形势的预测。当企业决定举债时，要对当前的经济形势以及未来的经济发展趋势做全面的预测和分析，并得出合理的正确的结论。然后在举债时，就会做出正确的选择，这样就避免了不必要的损失。如果预测正确，当发生通货膨胀时，可以持有货币性负债，这样不但避免了损失，还会给企业带来一定的持有收益；相反，当发生通货紧缩时，可以持有非货币性负债，也在避免损失的同时带来一定的收益。当然，还要考虑企业的实际情况，综合做出选择。

主要参考文献：

[1]财政部会计司编写组.企业会计准则讲解2006［M］.北京：人民出版社，2006.

[2]王建新．中国会计准则国际趋同研究[M]．北京：中国财政经济出版社，2007（8）：117～158．

[3]企业会计准则编审委员会．企业会计准则操作实务[M]．上海：立信会计出版社出版，2007（3）213～256．

[4]何建丽．新会计准则公允价值运用的困境与对策［J］.财会通讯（学术版），2008（6）：30～32.

[5]葛家澍.公允价值计量面临全球金融风暴的考验［J］.上海立信会计学院学报，2009，（双月刊），（1）：3～10.

[6]朱海燕.我国通货膨胀现实下取消后进先出法的合理性［J］.中国管理信息化，2009（第12卷），（2）：25～26.

[7]葛家澍.会计计量属性的探讨―市场价格，历史成本，现行成本与公允价值［J］.会计研究，2006（9）.

[8]张政伟.公允价值运用与会计职业判断［J］.财务与会计，2009（4）.

[9]ChristopherNobesRobertParke．ComparativeInternationalAccounting．DongbeiUniversityofFinance&EconomicsPress[M]．2005．

社保基金历史收益率篇3

［关键词］var；历史模拟法；riskmetrics;kupiec

近年来,我国a股市场波动非常剧烈,这给金融机构和监管当局带来巨大挑战。世界上,金融机构由于金融市场风险管理不善而导致巨大损失的例子也屡见不鲜,如2008年美国雷曼兄弟等一大批金融机构倒闭。因此,金融机构和监管部门必须准确辨识、测量金融风险。var即valueatrisk，已逐渐成为各种金融机构、非金融机构和监管者测量市场风险的重要工具。与传统的风险测量方法如β值相比,其优点在于简明、综合性。valueatrisk按字面解释就是“价值风险”,其含义指:市场正常波动下,某一金融资产或证券组合的最大可能损失,即在一定概率水平(置信度)下,某一金融资产或证券组合价值在未来特定时期内的最大可能损失,用公式表示为：

其中,prob.表示资产价值损失小于可能损失上限的概率;1?p?表示某一金融资产在一定持有期1?t的价值损失额;var?表示置信水平α下的风险价值,即可能的损失上限。

目前常用的计算方法有:历史模拟法、分析法和蒙特卡罗模拟法。本文主要讨论历史模拟法和分析法中的riskmetrics方法。

1历史模拟法

历史模拟法就是用历史时期上市场因子的变化,来表示市场因子未来的变化。在估计模型中,历史模拟法采用的是全值估计方法,即根据市场因子的未来价格水平对头寸进行重新估值,计算出头寸的价值变化(损益),最后,在历史模拟法中,将组合的损益从小到大排序,得到损益分布,通过给定置信度下的分位数求出var。如对于1000个的可能损益情况,95%的置信度对应的分位数为组合的第50个最大损益值。

历史模拟法的优点有：①简单直观,实施容易,容易被风险管理者和监管当局接受；②历史模拟法是一种非参数方法,不需假定市场因子变化的统计分布,可有效处理非对称和厚尾问题；③历史模拟法无须估计波动性、相关性等各种参数,也没有参数估计的风险,历史模拟法不需要市场动态模型,因此避免了模型风险。历史模拟法的缺点有：①历史模拟法假定市场因子的未来变化与历史变化完全一样,服从独立同分布,概率密度函数不随时间而变化(或明显变化),这与实际金融市场的变化不一致；?②需?要大量的历史数据;③历史模拟法计算出的var波动性较大,当样本数据较大时,历史模拟法存在严重的滞后效应,尤其是含有异常样本数据时,滞后效应就更加明显,这会导致var严重高估。

2riskmetrics模型

riskmetrics模型是1994年由j.p.morgan风险计量部门提出的。在假定资产的对数收益服从条件正态分布的前提下,riskmetrics模型利用指数移动加权平均的方法得到收益的条件方差,它的基本思想是采用ewma对时间序列中的数据根据距离现在的远近施加不同的权重,距离现在越近的历史数据被赋予的权重越大。计算公式为：

4实证检验

4.1历史模拟法

通常历史模拟法需选择较大的样本,以保证估计结果的准确性。本文分别选择上证a股和深证a股2004年7月16日—2010年10月13日的收盘数据,然后转化为收益序列,根据历史模拟法,利用matlab编程,进行515次var估计。估计结果如下：

由上表可知,5%置信水平下,lr的值小于3.841,表明var的估计准确,但是在1%的置信水平下,lr的值大于3.841,失败次数分别为22次和18次,显然低估了风险。

5小结

由以上可知,历史模拟法在1%和5%的置信水平下,准确地估计了风险,而riskmetrics方法在5%的置信水平下,准确地估计了风险,但是在1%的置信水平下,低估了风险。对于1%置信水平下,riskmetrics方法低估了风险,可能是由于证券市场收益率分布具有尖峰厚尾的特征,不符合标准正态分布,与riskmetrics模型的前提假设不符合。2010年4月16日,我国股指期货正式上市,以后市场的运行的特征是否会发生变化,有待以后有足够多的数据,再进一步研究。

参考文献:

［1］j.p.morgan.riskmetrics-technicaldocument［m］.4thed.newyork：j.p.morganandreuters.

［2］张玉.基于riskmetrics模型的单个期货合约保证金比例设计［j］.统计教育,2008(11).

［3］周泽炯.基于var-garch模型对证券投资基金风险的实证研究［j］.华东经济管理,2009(2).

社保基金历史收益率篇4

1全国社会保障基金建立的背景为了筹集和积累社会保障基金，合理分摊社会保障转型成本并更好地应对人口老龄化，中国政府于2000年9月建立了“全国社会保障基金”，并设立“全国社会保障基金理事会”，其机构挂靠在财政部。全国社会保障基金是国家重要的战略储备，它肩负着化解社会保障制度转型中出现的历史债务和应对人口老龄化带来的养老金支付高峰的重要职责，是我国社会保障制度保持良性运行的重要保证。全国社会保障基金建立的背景主要基于以下两方面原因：

1.1资金缺口大由于我国的社会保障制度起步较晚，先前没有任何积累的社会保障基金，从而在完全没有积累的前提下，由“现收现付”（实际上，改革前中国国有企业社会保险筹资制度也不是现收现付，而是“无收现付”的制度）制度向“社会统筹与个人账户”相结合的社会保障制度的过程中，就面临着这样的一个问题：社会统筹账户里的资金既要保障在职职工，又要为之前没有缴纳过社会保障资金的退休人员提供退休金。但是，各个支付渠道都没有积累，所以，资金缺口很大。

1.2提高缴费比例难度较大现行企业和职工个人缴纳的各种社会保障费用，占职工个人工资的比例已经很高，按照比例，企业本身的负担已经很重，无法再采用提高缴费比例的方式，来弥补社会保障资金的缺口问题。我国的经济体制改革已经进入攻坚阶段，国有企业改革逐步深化，产业结构调整逐步深入，改革开放和经济建设面临着新的历史任务，一个稳定的社会环境就显得尤为重要。在这样特殊的历史背景下，为了满足社会保障资金日益增长的需求，筹集和积累社会保障资金就成为当前最重要的任务。在不宜提高缴费标准的情况下，国家只有采用多种渠道筹集和积累资金的模式，来弥补社会保障资金的不足。

2全国社会保障基金投资管理中存在的问题

2.1投资管理成本高目前，我国社会保障制度管理费用的支出是社会保障基金本身，而不是一般预算支出。从社会保障基金中提取管理费用的原因有两个：一是由于社会保障制度在我国的覆盖面还是比较窄的，并不是全民性质的。如果以一般预算支出来支付这一制度的管理费用，对没有参加社会保障制度的人们是不公平的。二是若从社会保障基金中提取管理费用，也会导致了其他的一些问题，如产生地方利益驱动机制，并由此导致高昂的管理费用，而且由于地区差异等一系列因素，其管理费用也不能统一。现在，同西方一些发达国家的社会保障基金管理费用相比，我国的社会保障基金管理费用是较高的[2]。

2.2投资管理不规范由于缺乏专门的机构，我国全国社会保障基金的管理，主要还是政府部门分散管理，这不但增加了管理的难度，降低了管理的效率，而且投资风险和经营成本也在不断增加。由于社会保障制度的不完善，导致社会保障基金管理机构，没有明确与政府分离，所以我国的社会保障基金的管理还是在政府的间接影响下操作的。由于政府职能的局限性，导致资金管理效率低下，成本过高。

2.3投资政策不合理我国社会保障基金投资方式，主要是以银行存款和购买国债为主的，这种稳健、保守的投资方式，是难以弥补我国社会保障基金缺口，实现社会保障基金的保值增值。从历年的投资收益中可以看出，如果考虑到社会保障基金受通货膨胀和物价总体水平上涨等因素的影响，将银行利率、社会商品零售价上涨指数和居民消费价格上涨幅度等指标进行比较后，就可以看出，我国现行的社会保障基金投资政策，是难以让我国社会保障基金从真正意义上实现保值增值，甚至于我国的社会保障基金已出现了“隐性贬值”的现象。

2.4投资收益率较低目前，我国社会保障基金的结余绝大部分集中投资于无风险或者低风险的银行存款、政府债券、金融债券等投资品种。社保基金2001年、2002年、2003和2004年投资于银行存款及债券的比例分别为98%、99%、76%和57%[3]，虽然这种投资方式从一定程度上体现了安全性原则，但同时也造就了投资收益的绝对低下。现行的社会保障基金投资政策，难以使我国的社会保障基金实现“保值增值”。2.5委托投资比重过小2003年引入基金管理制度以来，我国全国社会保障基金委托专门的机构进行的投资比重过小，而政府直接投资比重过大。例如2003年政府直接投资比重高达76%，而委托投资比例仅为24%。2006年直接投资比重占62.63%，委托投资为37.37%。2007年直接投资占52.94%，委托投资为47.06%。2008年直接投资占54.38%，委托投资为45.62%[4]。世界各国的养老金运行的实际经验表明，由竞争性的非政府部门经营的养老保险基金的收益率普遍高于由政府部门经营的养老金收益率。由于政府职能的局限性，权责不统一，导致基金在运用过程中不仅出现的挪用和侵占现象，同时，基金运作收益率也非常低。虽然我国的社会保障基金委托投资的比例在逐年增加，但是相对于西方发达国家来说，我国的委托投资比重仍然较低。

3中国特色的全国社会保障基金投资政策的合理取向在全国社会保障基金投资过程之中，政府应该明确自身的责任，降低投资风险，提高投资收益。根据全国社会保障基金的性质和我国的特殊国情，建议采取以下积极的基金投资管理政策措施：

3.1积极有效地开展投资组合，实行多元化投资战略我国全国社会保障基金基础薄弱，缺口较大，因而需要通过基金的“保值增值”以达到增加积累的目的，在这种特殊的情况下，如果一味的为了规避风险而放弃效率，并不是明智之举。所以，在社保基金的投资运营不可避免的要面临各种风险时，就可以通过资产组合来分散投资的风险，最大限度地获取投资收益。为此，必须有效地开展投资组合，实行多元化的投资战略。

3.2加强投资工具的创新，逐步加大高收益项目的投资比例投资限制的放松有一个渐进的过程，改革之初对于基金投资的限制往往较为严格，随着投资条件的逐步成熟，投资市场的不断完善，投资限制将会逐渐放松。目前，我国将较多的社保基金投入于银行存款与国债，投资回报明显较低。分析中国市场的状况，债券市场规模不断扩大，市场机制不断完善，债券品种己较为丰富，应逐步扩大债券市场的投资比例。直接投资各类债券或通过购买债券基金投资组合，将成为社保基金投资组合中的重要部分。在经济相对稳定时期，可以尝试创新一个符合我国国情的，具有中国特色的全国社保基金投资的投资品种。由于我国证劵市场的不完善，投资的风险过大，所以在短期内，银行存款、国债的投资比例仍占主要部分。而投资于金融创新工具的比例更应该在短期内控制在较小的范围内。

3.3制定有中国特色的向全国社会保障基金发行特别国债的投资政策制定与发行特别国债的政策，是完善有中国特色社会保障基金投资管理政策的重要内容，也是政府在社会保障制度建设中承担基金保值增值责任的重要方式。在目前社保基金存银行收益过低、直接投资风险较大、金融市场和证券市场尚不规范的情况下，要确保基金安全增值，应明确社保基金以投资国债为主的基本政策，并向全国社保基金发行特种国债。在我国发行特种国债是根据我国国情决定。具体体现在以下几个方面:

（1）市场环境。在我国证券市场还不成熟的情况下，各种系统性风险和非系统性风险的广泛存在，决定了我国全国社保基金不应当在证券市场投资。更不应该加大全国社保基金在证券市场上的投资。发行特种国债就可以有效的规避各种风险，使全国社保基金能够稳定快速的增长。

（2）收益稳定。购买特别国债虽然也有可能贬值，但买特别国债依然是最佳政策选择。因为即便购买特别国债出现贬值，它所遭受的风险，也比在证券市场投资的风险要小得多。况且购买特别国债并不必然贬值。许多国家公共养老基金购买国债并没有贬值。

（3）购买特种国债比银行存款更好。特种国债的收益率一般比同期银行利息高，保值增值的空间更大一些，虽然特种国债比银行存款的风险要高一点，但是特种国债也是风险特别低的一种投资方式。可以说，全国社保基金的投资还是多购买特种国债为好。

（4）有利于坚持改革开放的基本取向和维护社会主义市场经济的基础地位。从我国的国情出发，我国已经进入社会主义市场经济时代，如果社保基金过多的进入资本市场，就会导致政府强化对经济的直接或间接干预，还会导致资源误置，可能为腐败打开大门。那样无疑会使中国经济又回到计划经济时代，从而对社会主义市场经济造成严重的不利影响。

社保基金历史收益率篇5

关键词:新型农村医疗保障制度,制度设计,筹资模式

一、中国农村医疗卫生状况现状分析

我国目前进入了老龄化时期,65岁以上老年人在人口中的比例已超过7%,60岁以上的老年人口已达1.43亿,占总人口的11%,21世纪中国老龄化有加剧的趋势。我国是典型的未富先老型国家,中国农村的医疗卫生状况令人堪忧,三级医疗网络濒临解体,乡镇卫生院1/3基本瘫痪,1/3仅能维持生计,1/3能够发展(国务院发展研究中心,2005),农民抵御重大疾病灾害的能力十分脆弱。

严格的城乡户籍制度造成了我国分明的城乡二元社会结构,城乡居民收入差距甚大,国家对城乡间医疗保障制度的安排也不合理,而城乡居民面对的是统一的药品定价和医疗服务费用,造成了在中国农村普遍存在的因病致贫、因病返贫现象。有研究表明,医疗消费在中国农村有着奢侈品的性质,农民对医疗存在着潜在需求,但是受到目前收入水平的制约,医疗需求的满足尚处于从属的地位(卫龙宝,2005)。有以问卷形式对中国内地六省310个村庄进行了直接入户方式的调查访问,结果显示,有79.7%的调查对象反映,他们所在村庄存在农民因病致贫、因病返贫的现象(岳书铭,2005)。国家卫生服务调查的结果显示,在中国农村的贫困户中,因病致贫的户数占了很大的比例,该比例在1998年和2003年分别为21.61%和33.4%(卫生部统计信息中心,2004)。更有学者认为,在中国的不同地区,疾病导致了20%~70%的贫困(Jiang,2004)。

二、新型农村合作医疗制度的合理性分析

合作医疗制度能够提高整个社会医疗卫生服务的利用率和公平性,这一点已经得到研究证实。合作医疗能为大多数农村居民提供基本医疗卫生服务,与自费看病相比,参与农村合作医疗的农民在花费相同成本的条件下能享受更多的医疗卫生服务。根据联合国儿童基金会对中国10个贫困县进行的调查,合作医疗覆盖的低收入人群比没有参加合作医疗的同等收入人群有更高的医疗卫生服务利用率,他们的经济负担(个人在医疗方面的支出占其总收入的比重)也相对低。这表明合作医疗提高了农村医疗卫生服务的利用率和资金筹集方面的公平性,以及整个社会的福利水平。另外,以历史的观点考察我国农村医疗保障制度的演进,发现合作医疗符合我国的实际情况,并且执行层有历史经验可循,在制度探索方面可以总结经验,少走弯路。根据[2003]3号文件《关于建立新型农村合作医疗制度的意见》的规定,农村合作医疗基金主要补助参加新型农村合作医疗农民的大额医疗费用或住院医疗费用。保大病即在农民患大病的时候给予医疗费用保障,防止农民因看不起病而陷入贫困,有利于实现卫生资源在不同收入水平农户之间的合理分配。这种观点认为,农村民众更加关注医疗合作制度对大病的保障程度。补助参加新型农村合作医疗农民的大额医疗费用或住院医疗费用的制度更能提高社会的综合绩效和社会整体福利,同时也是农民当前所需要的。关于保大病还是保小病这一问题,长期以来一直有所争议,笔者认为这一问题还有待进一步研究。

三、新型农村合作医疗制度存在的缺陷及建议

下面分析实行保大病不保小病的医疗保障模式有悖于提高社会总体福利效益。构建简单评价社会总体福利效益的模型:建立三维坐标体系,分别以X轴表示参合的居民人数,Y轴表示社会平均单位参合人员医疗费用,Z轴表示社会平均单位参合人员福利效益。在X(参合的居民人数)轴与Y(社会平均单位参合人员医疗费用)轴所构成的二维平面的曲线积分表示社会用于医疗保障的全部资金;在X(参合的居民人数)轴与Z(社会平均单位参合人员福利效益)轴所构成的二维平面的曲线积分表示Q(社会总体福利效益);Y(社会平均单位参合人员医疗费用)轴与Z(社会平均单位参合人员福利效益)轴所构成的二维平面中,把从消费社会平均单位参合人员医疗费用的一个额外的数量中所获得的额外的社会平均单位参合人员福利效益定义为边际效用,假设Y(社会平均单位参合人员医疗费用)=0时,Z(社会平均单位参合人员福利效益)=0;根据边际效用递减的原则,确定Y(社会平均单位参合人员医疗费用)与Z(社会平均单位参合人员福利效益)之间的函数关系Z=Yb,其中(0b,Z(社会平均单位参合人员福利效益)=(A/B)b,社会总体福利效益为Z(社会平均单位参合人员福利效益)在X(参合的居民人数)轴上的积分,Q1(社会总体福利效益)=AbB1-b.实行保大病不保小病的模式,医疗保障的覆盖面为患大病或住院的参合居民a×B,其中a为患大病或住院的参合居民人数与全体参合居民人数的比值(0Q2.结论为实行保小病不保大病的医疗保障模式比实行保大病不保小病的医疗保障模式更能够提高社会总体福利效益。

定位于保大病的机制,造成高成本、低效益、收益面过小、制度缺乏可持续性。农村新型合作医疗设立了严格的起付线,只有大额医疗费用或住院治疗费用才能纳入补偿范围。而1993年和1998年两次全国卫生服务调查显示,中国农村人口住院率只有3%左右(刘军民,2005)。这么低的受益面显然无法激励农民积极参加,而且这种设置在很大程度上阻止了人们获取以预防、初级保健为重点的公共卫生和基本医疗服务,在自愿参加的条件下,即使参加以后也会有人不断退出,最后造成制度无法持续。而保小病有利于刺激农民参加合作医疗的积极性,同时真正影响居民整体健康水平的是常见病和多发病,保小病可以有效防止许多农村居民因无钱医治小病而拖延成了大病。

所以,要根据我国实际国情和生产力发展水平,充分考虑我国不同地区农民收入水平的差异,采取不同的医疗制度安排,在经济发达地区实行保大病不保小病的模式,在经济欠发达的地区实行既保大病又保小病的模式,确保把农村居民中无力支付合作医疗费用的低收入者纳入到农村医疗保障体系当中。

四、筹资措施

从2006年开始,国家提高了中央和地方财政对“参合”农民的补助标准,中央财政的补助标准由目前每人每年从10元提高到20元,地方财政也相应增加10元,这样政府给每位农民补助提高到40元,而农民缴费标准不变。然而,即使政府给每位农民补助提高到40元,仍然不能满足农村居民医疗保健的费用支出,全国农村居民家庭平均每人每年医疗保健支出96.61元,其中发达地区120~270元,经济欠发达地区100~119元,经济贫困地区60~99元(王向东,2004)。农村医疗费用仍然存在较大缺口,如何解决这一问题成为目前的一个焦点,农村医疗保障费用的筹措成为推进农村新型合作医疗制度发展的瓶颈。

从历史上看,中国农业对工业贡献的主要受益者是全民所有制企业和城市,表现为劳动积累和资本积累,以及城市扩张的用地。全民所有制企业和城市理应成为反哺成本的首要承担者。自从全民所有制企业更名为国有企业后,农民对原有的全民所有制企业的积累贡献被淡化,在国有企业改制的过程中呼吁保护工人权益的同时也淡化了全民中所包含的农民成分。由于国家具有强制力和财政资源的支配权力,所以以各级政府及其职能部门为行为主体的工业反哺农业行为的政府反哺,应当是工业反哺农业中最基本也是最重要的反哺。有学者研究了政府反哺实现机制和社会化反哺实现机制,认为工业反哺农业应当视为农业对工业的早期投资所形成的历史投资的一种“期权收益”和工商业为获取对农业生态产出的消费而支付给农业的生态建设基金(朱四海,2005)。农业应当获得对工业的历史投资所形成的期权收益以及农民应当参与国有企业(改制后的全民所有制企业)利润分红,同时农业应当为提供生态产出而获得工商业提供的生态投入及生态建设的基金。

农业为工商业提供生态产出,工商业为农业提供生态投入,生态消费者支付生态生产成本,这就是工业化背景下分摊生态责任的基本逻辑、基本思路。当今社会,随着经济的发展,生态环境有不断恶化的趋势。中国经济持续发展的生态环境成本不断提高,生态环境的恶化主要是由于工业化的进程造成的。工业对农业有负的外在性。工业发展过程中伴随着自然资源耗费、生态破坏、环境污染等种种后果。农业在承受工业发展带来的生态恶化恶果的同时却没有得到应该得到的补偿。单纯对生态环境的作用而言,农业对工业具有正的外在性,农民在进行农业生产的同时,不仅在从事生产实际的农业产品的工作,而且改善了农村和城镇居民共同生活的自然生态环境。生态环境具有明显的非排他性,农村居民在享受自己创造的良好生态环境的同时并不能阻止城镇居民享受,因而农民无法向城镇居民收取应该得到的生态建设资金,城镇居民无偿地享受了由农村居民生产的良好生态环境。所以应该由国家强制执行这一操作,以实现工商业为获取对农业生态产出的消费而支付的生态建设基金。这样不仅可以为农村保障制度进程的推进筹集到所缺乏的资金,更重要的是可以降低中国经济发展的社会总成本,有效解决外在性导致的无效率。当工业对农业存在负的外在性时,工业的边际社会成本大于行业边际生产成本,差额就是边际外部成本。工业为了实现行业利润最大化需要行业平均价格等于行业边际生产成本,而有效的生产应该是行业平均价格等于边际社会成本,外在性造成了社会生产的无效率,增加了社会总成本。同样道理,农业对工业的正的外在性也会造成社会生产的无效率,增加社会总成本。所以发展农业必须从过去单纯注重其经济意义向经济意义和生态意义并重的方向转变,工商业必须为获取对农业生态产出的消费而支付生态建设基金。

社会化反哺机制是对政府反哺机制的补充。社会化反哺就是发挥政府以外制度力量的作用,培育多元化的非政府反哺主体,提供多元化的非政府反哺供给,以满足不同层次的反哺需求,实现反哺目标,并对政府反哺进行补充和完善。

社保基金历史收益率篇6

［关键词］养老金收支平衡原因

养老金收支失衡不仅仅是一个资金收支问题，它与养老保险制度历史改革过程、制度体系建设、经济体制改革等方面都有密切联系。本研究认为影响我国养老金收支平衡的因素主要体现在以下几个方面：

一、历史因素

我国养老金历史隐性债务沉重。1997年国务院《关于建立统一的企业职工基本养老保险制度的决定》（国发[1997]26号）的出台为标志，我国最终确立了“统账结合”的部分积累制养老保险模式。《决定》规定，制度改革前已经离退休的“老人”，按照原制度下的待遇领取养老金；在制度改革前参加工作而在制度改革后退休的“中人”，在发给基础养老金和个人账户养老金的基础上再确定过度性养老金；在制度改革后参加工作的“新人”，退休后领取基础养老金和个人账户养老金。在制度改革前，“老人”和“中人”缴费支付当时已退休人员的养老金，并积累了相应的养老金权益；在制度改革后，虽然“老人”的养老金，“中人”的基础养老金和过度性养老金，“新人”的基础养老金都由社会统筹支付，即仍采用现收现付制，但“老人”的养老金和“中人”的部分基础养老金（制度改革前视同缴费年限对应的养老金权益）、过度性养老金，与他们根据新制度规定的缴费积累形成的权益并不对等，这是因为“老人”工作期间并没有养老金积累，“中人”在制度改革前也没有养老金积累。因此，这两部分养老金应该由政府筹资解决，而不应该由“新人”和“中人”供应，即对于政府而言，这部分养老金权益对应着一种债务。但在改革实践中，这两部分养老金都是由“新人”和“中人”缴纳的基本养老保险费（企业缴纳）支付。

二、社会因素

1.人口老龄化日益严重

第五次全国人口普查的结果显示：2000年我国65岁及以上人口已占总人口的6.96%，标志我国已开始进入老龄化社会。2005年，我国65岁及以上的老年人口已达10055万人，占总人口的7.7%；到2009年我国65岁及以上老年人口达11309万人，占总人口的8.5%。我国人口老龄化导致：第一，退休人员急剧增长，使得养老金支出与日俱增，潜伏着养老金支付危机；第二，养老金支出快于经济增长速度。一方面使养老金的主要缴费者――企业无力承受过高的缴费率，另一方面使财政不可能为养老保险提供太多的资助。这两个结果势必会影响我国养老金的收支平衡。

2.诚信危机

养老金的参与主体有政府、企业和职工个人，这里着重讨论企业和职工个人的诚信意识。首先，企业的诚信意识。养老保险“统账制度”要求企业负担一定的缴费比例，这种费用对企业是一项附加成本，是资金的流出，对企业财务具有短期负效应。为了获取即期收益，企业可能会有以下几个方面的行为：人为少报、瞒报企业工资总额；人为少报、漏报企业职工总人数；拖欠、拒缴养老保险费；逃避制度约束，理性逆选择等。其次，职工个人的诚信意识。职工个人的诚信意识不强，也会构成破坏养老金收支平衡的风险。有三种情况会使职工个人的诚信意识降低：第一，减少个人缴费时，个人的效用会增大。如果劳动者认为养老保险的责任主体是国家，在已有示范中，预期在少缴费或不缴费时会有额外的收入增加(比如政府补贴)，其无差异曲线位置会提升，同时其未来消费与即时消费的组合也会发生变化。第二，如果劳动者通过对个人账户养老金运行机制的观察并得出结论，个人账户仅是名义账户。劳动者就会产生理性预期，名义账户既缺乏安全性，又缺少流动性，那还不如不缴费，用自愿储蓄的形式来增加流动性，至少不会减少个人效用。表现在实际操作上，个人主动与企业合谋，愿意降低名义核定工资总额，并将工资差额转变为个人可支配财富。第三，在领取养老金给付时，由于劳动者个人和社会保险经办机构之间存在信息不对称，退休劳动者及其人也会有道德风险倾向。

三、制度因素

1.参保率及基金征缴率不高

我国养老保险尚未实现“应保尽保”、“应收尽收”，基金征缴率不高。目前我国养老保险的覆盖面已达到98%，但是参保率仍不高，尤其是私营企业、个体工商户以及自由职业者。以江苏为例，其国有及国有控股企业的参保比例高达86.47%，而个体工商户只有19.16%，私营企业只有36.11%，两者合计也只有39.68%。这说明我国养老保险参保率仍有较大的提高余地。在基金征缴方面，我国除部分企业经济效益滑坡，无力按时足额缴纳社会保险费用外，还有相当一部分具有缴费能力的企业故意拖欠养老保险费用、故意压低职工缴费基数，严重影响了养老金的积累，更有甚者借改革、改制、重组之机，将下岗职工、老弱病残人员当作包袱甩给原企业，使其变为“空壳”，进而导致养老金的征缴无着落。

2.社会统筹与个人账户“混账”管理

在制度转轨之初，我国并没有明确规定社会统筹与个人账户应该如何结合，从而导致社会统筹与个人账户的边界模糊不清，成了“混账”管理。这就在制度安排上为挪用个人账户基金留下了余地，给社会统筹基金不断透支个人账户资金提供了方便。由于社会统筹账户和个人账户的管理者都是社会保障机构，于是就出现了统筹账户的钱不够，就用个人账户的钱来弥补的状况。再加之，随着老龄化加剧，各地社会统筹基金出现了收不抵支的状况。为了保证退休职工的养老金发放，养老保险经办部门利用社会统筹与个人账户混账管理的便利，直接挪用在岗职工个人账户中的资金，直接导致在职人员的个人账户基金被挪用，从而产生了个人账户“空账”现象。

四、经济因素

1.经济发展水平

经济发展水平对我国养老金收支状况有重要的影响，主要表现在以下几个方面：第一，经济发展水平制约养老保险范围，在我国就有城镇和农村之别；第二，经济发展水平制约养老保险的项目和内容，东部地区、中部地区与西部地区不同；第三，经济发展水平决定养老保险的保障程度，东部地区的给付金数额高于中部、西部地区。就养老金而言，经济增长与养老金是相互影响，相互制约的关系。一方面是受经济财力的限制，我国难以筹集到足够的财政资金来补偿当期应负担的历史债务，只好从个人账户基金透支，进而影响到养老金的即期平衡；另一方面是整个宏观经济增长速度减慢，影响当前和未来一段时间内的经济增长和财政积累能力以及微观经济主体的经济效益，进而影响到养老金的远期平衡。

2.基金收益率低

基金收益率低是养老金管理中存在的重要问题。对于现收现付制的社会统筹账户，基金几乎没有结余，因而基金收益率对其影响不大。但是对于完全积累制的个人账户，基金需要经历一个长时期的积累过程，因而基金收益率就成为影响个人账户基金的重要变量。在我国，个人账户个人缴纳部分按照一年定期储蓄存款利率计息。由于我国养老金投资的限制还未充分放开，且我国资本市场尚不健全，养老金绝大部分仍以储蓄和购买国债为主。但是，目前存款利率水平较低，甚至一度低于通货膨胀率。当养老金支付水平相同时，较低的基金收益率则要求较高的缴费率。因此，较低的基金收益率直接加重了制度的现行负担并直接减少了个人账户的积累额。如果基金一旦出现贬值，则意味基金实际是在“缩水”，按照目前规定确定的养老金标准则无法满足实际生活的需要。届时为了保证退休职工的生活，必须提高养老金标准，那么养老金的支付压力更大。

参考文献：