债务危机的启示范文篇1

美国是一个以借债闻名的国家，这个民族引以为傲的是最初通过对外举债赢得了国家的独立和生存。当第一次世界大战中各国忙于独立或侵略时，智慧的美国人却通过向盟友发放战争贷款而咸鱼翻身，从债务国一跃为债权大国，战后美国支持欧洲重建的30亿美元贷款更是巩固了其第一大债权国的地位。经过此次战争，世界格局发生了翻天覆地的变化，美元取代英镑占据了国际金融系统的老大地位，以其经济实力逐渐称霸世界，尽管历经了布雷顿森林体系的解体和牙买加协议的确立，美元作为世界货币的地位与信用却从未变动。正是美元作为美国坚挺经济与国家信用的象征，才使得美债受到各国投资者的青睐，作为风险最小的金融资产加以追捧。

美国由债权国沦为债务国的转折点是20世纪80年代的第二次石油危机。为了应对生产成本上升和通货膨胀加剧，美国政府取消了利率上限管制，导致美元升值，加上国内经营成本过高，造成了美国的“去制造业”化，制造业开始向劳动力成本低的发展中国家转移。美国从制造业强国逐渐成为严重依赖进口劳动密集型产品的国家，最终产生了贸易逆差。面对这种情况，美国很乐意通过发行债券来弥补，一方面可以刺激国内经济发展，另一方面可以转移经济风险给美债持有国。终于，美国于1985年完全沦为债务国，并且这一趋势愈演愈烈，于2004年成为世界第一大债务国，至今无人能超越。

二、美国出现债务危机的原因

1960年以来，美国国会已提高债务上限78次，可见，对一个习惯于借债的国家来说，提高债务上限并不是一个很严重的问题。那么，为什么此次债务危机愈演愈烈，引起全球关注呢？这可以从经济和政治两方面寻求答案。

此次债务危机来势凶猛，一方面可以说是金融危机的延续。由07年美国次贷危机引起的全球性金融危机使美国经济陷入了大萧条以来最为严重的衰退，金融体系崩溃、实体经济萎缩、失业率攀升等一系列问题给美国政府带来巨大考验。为了挽救低迷的经济，美国政府不得不采取扩张性政策，使得财政支出过大，这对于负债颇多的美国来说无疑是雪上加霜。从布什政府推出大量紧急救助计划使美国政府赤字达到4550亿美元开始，这一数目直线上升，到奥巴马政府的刺激性政策和减税政策将赤字又抬升了将近一万亿美元。美国政府一方面要靠增加财政支出刺激经济复苏；另一方面又要通过减税来减轻企业和个人负担，使得财政收入剧减；同时奥巴马政府推出医疗保险计划，拿出大批财政增加国民福利，使财政赤字雪球越滚越大。在这种情况下，财政赤字只能靠向外借债来弥补。归根结底，美国债务危机是金融危机导致的经济衰退的必然结果。

仅仅是金融危机的原因还不至于使美国陷入债务危机的尴尬丑闻中，损害其主体信用，主导这场闹剧的主要原因是政治利益的争夺。2011年2月22日，在美国联邦政府债务突破14万亿美元、可发债余额仅剩2180亿美元时，国会未就提高上限达成一致。5月16日，国债突破14.29万亿美元的法定举债上限，财长盖特纳表示，通过采取一系列紧急措施，美国政府开支最多能维持到8月2日，届时如果还不能就提高上限达成一致或削减开支，将无法偿还到期国债本金和利息。此后，国会两党一直围绕上限与削减问题展开谈判，僵持不下。直至8月3日凌晨，在美债濒临违约的边缘才匆匆通过了提高上限和削减赤字法案：提高美国债务上限至少2.1万亿美元，并在十年内削减赤字2.1万亿美元以上。这次债务危机，根源于美国国内的经济不振和长期负债运行惯例，由两党政治斗争加以扩大。2012年大选在即，奥巴马政府无非想通过第三轮的刺激计划，助长经济复苏，为大选赢得口碑，在财政收入无望的情况下提高债务上限是唯一的选择。共和党则想利用这一契机阻挠奥巴马的政治业绩，向美国公众披露奥巴马的无能，以便在大选中拉其下台。这次法案的通过被看作是向共和党的妥协，克鲁格曼指出，提高债务上限的妥协方案是一场“灾难”，削减开支将进一步打压经济，可能使美国的长期债务问题恶化，共和党这种按照自己意志规定政策、威胁国家经济安全的做法，将极大损害美国的民主。无论如何，最终的结果只能是提高债务上限，因为谁都不想背负损害美国信用、置美国经济与民众不顾的骂名。

三、美国债务危机对我国经济发展的启示

从政治角度看，我国、多党合作协商政治体制的优越之处在于，不存在党派执政利益之争，给经济良好运行提供了稳定的政治环境；不利之处在于，没有竞争就缺乏有效的监督，只能靠党内自我监督、自我教育，容易滋生懈怠懒惰和腐败。因此，必须加强党内思想教育和专业知识培训以及有效的民众监督机制。

从经济角度看，此次美国债务危机暴露出美国的经济缺陷，即实体经济萎缩，虚拟经济过分脱离实体经济，使得金融危机后采用凯恩斯主义的扩张性政策难以帮助经济迅速复苏。因为实体经济的萎缩使其丧失了运作动力，政府又找不到更好的抑制衰退的方法，尽管收效甚微，也不得不靠政府财政支出来带动经济运转。在财政收入不足的情况下，美国政府只能通过发行债券来筹集一轮轮刺激政策所需资金，债务雪球越滚越大，最终濒临无法偿还债务的危机。和共和党最终协议通过的提高债务上限和削减赤字法案只能暂时延缓美债危机，就目前美国的经济状况而言，债务危机在几年后仍不可避免，如果减少政府支出来增加还债能力则会导致刚有起色的经济再度冻结，这使美国经济陷入了两难境地。美国外交学会资深研究员塞瓦斯蒂安·马拉比认为，聪明的削减赤字办法应当是改革福利计划和堵住税收漏洞，使政府中期财政重归可持续轨道，同时不伤害短期增长。总之，从最根本上讲，美国必须通过恢复经济发展带动财政收入的增加，最终使国债保持在一个合理水平，这将是一个漫长而艰辛的过程。美国的遭遇启示我国经济发展必须以实体经济为根基，在此基础上推动虚拟经济的多样化，保留促进经济增长的支柱产业，在保证经济稳定的基础上逐步提高国民福利待遇，不可为了眼前的政治业绩急功近利，置国家长远发展于不顾。

就目前来看，美国无法在短期内恢复经济复苏，因此可以预期，美国在未来几年内，将持续靠提高债务上限来筹集政府支出所需款项，同时继续实行“量化宽松”的货币政策，使得美元贬值，大量热钱涌入新兴发展中国家。中国是美国最大的债主，美国财政部2011年7月18日公布的月度统计显示，截至2011年5月，中国持有的美国国债达到1.16万亿美元，美元贬值将使我国持有的美债大幅缩水。为了使其债务缩水，美国甚至想尽办法降低美元利率，尤其针对中国这个最大的贸易伙伴国。2011年10月，美国国会参议院投票通过了“2011年货币汇率监督改革法案”，该法案要求美国政府调查主要贸易伙伴压低本国货币币值而为本国出口提供补贴的行为，并对其出口产品征收惩罚性关税，矛头直指人民币汇率，企图通过这种办法增加财政收入，同时蒸发掉大量美元国债。人民币对美元升值也将对我国劳动密集型产品的低成本优势造成强大冲击，给我国对外贸易带来不利影响。尽管美国凭借其全球经济霸主地位，通过举债将经济风险转移他国的做法不道德，但也是他唯一的出路，因此在不能寄希望于美国的情况下，中国应该进行自我调整，以降低美元贬值对我国产生的负效应。

中国持有巨额美债的原因，一方面是中国外汇积累量巨大，只有美国市场能容纳得下；另一方面是中国不擅长对外投资，而持有美债的风险系数最低，这是源于对美国经济和信用的信任。面对美国长期徘徊于经济低谷中的现状，为了避免美债上限提高后外汇资产损失，我国既应该调整外汇投资结构，由投资方式的单一性向多元化发展，增持多国债券，增加对外实体经济投资，寻求有效的投资组合；同时还应转变贸易增长方式，由依靠出口贸易转为依靠内需拉动经济，减少外汇积累量，增加国内投资和消费，抑制通货膨胀，消除贸易顺差额巨大而不会花的尴尬境地。

通过这次金融危机和美债危机，我们可以看出美元正逐渐丧失世界货币的地位，任何单一货币在经济全球化的冲击下都越来越难以独占鳌头。中国应凭借国内经济稳健发展的良好势头，增强人民币的国际信心，增加人民币对外业务，提高人民币的世界影响力，积极推动世界货币体系改革，推进人民币的国际化进程，使人民币在世界货币体系中扮演重要角色，真正发挥中国的大国作用。

参考文献：

[1]张锐.美国债务危机的经济学猜想[J].金融研究与管理,2011(07);

[2]盛利.浅析美国债务危机[J].首席财务官,2011(09);

债务危机的启示范文

关键词：债券保险市政债券“单线”业务模式信用增进

今年5月，财政部印发了《2014年地方政府债券自发自还试点办法》，允许上海、浙江、广东等省市试点地方政府债自发自还，标志着“中国版”市政债正式启动。而作为专门为市政债券配套的债券保险，因其具有提高市政债券流动性以及降低发债主体发行成本的独特功能，必将迎来重大的发展机遇。现代债券保险业起源于1971年的美国。因此，总结美国债券保险业的发展历史和市场结构变化特点，对于发展中国的市政债券市场和债券保险业意义重大。

美国债券保险业发展历史回顾

1971年，全美第一家债券保险公司――AMBAC成立。此后，随着美国市政债券发行量的快速增长，对于债券保险的需求也日益提高，先后有多家债券保险公司相继成立并开展债券保险业务。债券保险行业俗称的四大巨头――AMBAC、MBIA、FGIC、FSA即形成于20世纪80年代。

同时，对于债券保险行业发展产生重要影响的“69号法案”也诞生于该时期。“69号法案”中明确了债券保险公司只能从事市政债券保险业务，而不能从事财产及意外险等其他类型的保险业务。我们通常所说的债券保险公司“单线”业务模式即因该法案形成。自此之后，美国债券保险业务开始呈现井喷式增长，到20世纪90年代末期，全美约有50%的市政债券含有债券保险。但随着美国金融衍生品市场的迅速发展，不断有债券保险公司介入高利润的结构化金融产品市场和国际业务。尤其是随着债务抵押债券（CollateralizedDebtObligation，CDO）市场的快速发展，债券保险公司通过卖出CDO各分支的信用违约互换（CreditDefaultSwap，CDS）产品获得了大量收入。这些业务为债券保险公司承保规模的迅速扩大做出了很大贡献。至2006年，债券保险公司承保总规模已经达到了3.3万亿美元。

然而2007年次贷危机的爆发给整个债券保险行业带来了灾难性的影响。在次贷危机之前，在美国金融担保保险协会（AFGI）注册的会员共有11家（见表1，并且共有7家债券保险公司具有AAA级（Aaa级）主体评级。在次贷危机之后，由于美国债券保险行业遭受重创，所有债券保险公司评级均遭下调，甚至多家公司出现倒闭。截至2013年底，已经没有一家债券保险公司具有AAA级（Aaa级）主体评级，并且仅有3家债券保险公司在继续开展业务（见表2及表3）。

此外，受债券保险公司主体评级大幅下调的影响，债券保险市场规模也大幅萎缩。在2005年美国债券保险市场发展的顶峰时期，约有57%的新发行市政债券含有债券保险，然而受次贷危机影响，2013年新发行市政债券中含有债券保险的比例已降为4.6%。因此，无论是存量市政债券还是新发行的市政债券，其含有债券保险的比例都达到了历史较低水平。

美国债券保险市场结构变化情况及原因分析

（一）近年来美国债券保险市场总体发展环境

2012年，由于美国的低利率环境，再加上金融危机后经济复苏缓慢，债券保险公司缺乏理想的外部发展环境，整个行业持续萎缩。如当整个债券市场的发行量由2011年的2878亿美元猛增至2012年的3762.4亿美元时，债券保险的业务量却在下降。根据ThomsonReuters的数据，全部在保的长期债券总量比2011年下降了13%，投保债券发行总量也由2011年的152.6亿美元下降至2012年的132.7亿美元。

2012年债券保险市场的萎缩主要有以下三个原因：首先是低利率环境使得债券保险对投资者缺乏吸引力。其次是金融危机后整个债券保险行业遭受了重大损失，市场投资者对于债券保险的价值仍持有一定的怀疑态度。再次，目标市场也发生了萎缩。由于债券保险公司主要承保A级及BBB级市政债券，而这两个级别的债券占比也发生了一定程度的萎缩，于是导致整个行业出现下滑。

2013年，美国债券保险市场延续了2012年的下滑趋势，主要是因为美国市政债券发行量出现了下滑。据ThomsonReuters统计，2013年美国长期市政债券发行总量为3152亿美元，比2012年下降了13%，也低于过去10年3815亿美元的平均发行总量。美国市政债券发行量下降主要有两个原因：一是利率市场环境的波动，二是地方政府财政收入的恢复。美国市政债券发行量迅速下降主要体现在2013年下半年。随着美国地方政府紧缩政策的退出，市政债券的发行量在2013年上半年曾有一定的提升；而到了下半年，市政债券的收益率出现了明显的上升，发行主体由于利率成本上升开始推迟发行，许多再融资项目都被暂停。另外，随着美国经济的不断复苏，地方政府的财政收入也已经开始不断提升，对于市政债券融资的需求开始降低，因此导致美国市政债券发行量出现下降。

（二）次贷危机之后美国债券保险市场结构变化情况

次贷危机之后至2012年7月，AGL4曾是唯一一家从事债券保险业务的债券保险公司，然而这一情况随着2012年7月一家新的债券保险公司――BAM的成立而发生了改变。2012年BAM共开展了3笔业务，合计承保总金额2870万美元。虽然当年市场占比仅为0.2%，但也为债券保险行业今后的发展带来了希望（见表4）。此外，2013年，巴菲特掌管的伯克希尔・哈撒韦公司（BHA）也重新开展债券保险业务。而在此前，因次贷危机后美国债券保险行业陷入衰落，该公司曾于2009年退出了市政债券的保险业务。此次重新开展债券保险业务，预示着整个行业开始出现回升的迹象（见表5）。

根据美国证券业和金融市场协会统计结果，2014年第一季度仅有约27亿美元的市政债券含有债券保险（见表6），仅占2014年第一季度新发行市政债券总量的4.6%，而这一比例在2013年第四季度为5.3%，但与2013年同期比（2.7%）已经有了一定的回升。可以说，虽然美国债券保险行业仍旧不太景气，但是已经显现止跌回升的趋势，2014年可能会成为美国债券保险业发展的转折年（见图1）。

（编者注：1.去掉左边纵轴千分符；2.去掉右轴数字中的%，将%标注在右上角；3.修改图例：绿色图例为“带有保险的市政债券存量总额”；红色图例为“带有保险的市政债券存量总额占全部市政债券存量总额的比例”）

（三）美国昔日四大债券保险公司目前经营情况

2009年7月1日，AGL旗下子公司AGC完成了对FSA的兼并。目前，由于MBIA、AMBAC、FGIC因主体评级原因无法开展新业务，因此，在美国昔日的四大保险公司中，仍在正常开展业务的仅有AGL，AGL也是当前美国最大的债券保险公司，而AMBAC和FGIC的经营状况则严重堪忧。2012年底，AMBAC的总资产为27亿美元，所有者权益为-3.25亿美元，2013年AMBAC的经营状况虽有所恢复，但难以在短时间内达到正常经营时的水平。2012年底FGIC的总资产为2.05亿美元，所有者权益为-3.7亿美元，已经严重资不抵债，完全丧失经营能力，并且最新财务数据已经无法获得（见表7）。

美国债券保险市场发展对中国的启示

（一）债券保险市场的发展对于市政债券市场的建设和发展具有重要意义

虽然美国债券保险行业目前仍处于低谷期，但是从美国债券保险市场发展的历史不难看出，债券保险在繁荣市政债券市场、帮助低级别市政债券发行主体进入债券市场融资、降低发行人融资成本以及提高债券流动性方面都具有不可替代的作用。对我国而言，“中国版”市政债券刚刚推出，将来一定会有更多的主体评级相对较低的市政债券发行主体进入债券市场融资，对于市政债券保险的需求也将与日俱增。建立我国的市政债券保险市场对于未来促进市政债券市场的建设和发展意义重大。

（二）债券保险公司应始终坚持低风险偏好

美国昔日四大债券保险公司在经历了残酷的金融危机之后，AGL可以独善其身主要是因为其低风险的业务策略。在债券保险公司都为了追逐高收益，疯狂的开展结构化金融产品的保险业务和投资业务时，AGL却始终坚持原有的低风险业务策略，审慎介入结构化金融产品业务，因此受次贷危机冲击较小。次贷危机后，AGL迅速抢占市场。虽然债券保险行业发展不景气，但是AGL的盈利能力却在提升，进一步奠定了自己行业领军者的地位。因此，坚持低风险偏好有助于债券保险公司的长久发展。

（三）“单线”业务模式对于债券保险公司至关重要

在美国债券保险行业发展史上，“69号法案”中关于债券保险公司“单线”业务的规定对于债券保险行业的发展起到了良好的促进作用。无论是次贷危机之前还是之后，市政债券保险业务违约率一直都维持在很低的水平。债券保险公司受到冲击主要是因为涉足结构化金融产品而遭受了重大损失。这也在某种程度上体现了美国金融监管的滞后。如果在结构化金融产品出现之后美国金融监管当局能够进一步控制债券保险公司的业务范围，严格限定其仅能开展市政债券保险业务，那么美国债券保险行业现在或许完全是另一番景象。可以说，监管滞后也是债券保险行业遭受重大冲击的重要原因之一。因此，未来如果我国发展市政债券保险市场，一方面监管当局应对债券保险公司的业务范围进行严格的限制，发展专业的仅从事债券保险业务的债券保险公司；另一方面，债券保险公司自身也要通过内部风控体系，严格限制业务范围，防范业务风险。

未来展望

虽然目前美国债券保险市场处于低谷期，但是未来的增长潜力仍然巨大。据标准普尔估计，未来美国债券保险将覆盖美国新发行债券20%～30%的市场份额。随着美国市政债券市场的不断扩大，投资人对于债券保险的需求也将上升。尤其是对于那些实力偏弱且发行频率不高的市政债券发行人而言，仍需要依赖债券保险商提供的债券保险服务。

在我国，债券保险被称为“信用增进”，目前我国仅有一家准债券保险公司在为金融产品提供信用增进服务。笔者相信未来会有越来越多的专业的信用增进公司在金融市场出现，为市政债券市场建设和发展、我国金融市场基础设施的完善、风险分散分担机制的建立健全发挥更大的作用。

注：

1.NPFC（NationalPublicFinanceGuarantyCorp.）为MBIA旗下专门从事市政债券保险的子公司。

2.Syncora担保公司前身为XLcapital。

3.BAM（BuildAmericaMutualAssuranceCo.），即美国建设互助保险公司。

4.AGL下辖4家子公司，分别为AGM、MAC、AGC、AGRe。2013年，AGL为重整市政债券保险业务，新设立了子公司MAC，于是在AGL旗下具有从事市政债券保险业务资质的子公司有3家，分别是AGM、AGC、MAC。但目前主要依靠其旗下子公司AGM和MAC来开展市政债券保险业务。

作者单位：中债信用增进投资股份有限公司风险管理部

参考文献

[1]张启迪，樊力嘉.美国债券保险发展与启示[J].中国金融.2014（03）.

[2]陈晓虹，刘彦，等.美国债券保险的发展及对我国的启示[J].中国货币市场.2009（06）.

[3]黄蔚，吴韧强.次贷危机中债券保险的风险与启示[J].商业时代.2009（28）.

[4]刘冬雨.我国市政债券发行过程中的风险防范与控制[J].金融与经济.2006（09）.

[5]袁东，毛玉萍，等.债券保险公司、次贷危机及债券市场趋势分析[J].财贸经济.2008（07）.

[6]张家伦.关于我国公债问题新探[J].浙江金融.1995（07）.

债务危机的启示范文

关键词：欧债危机；区域一体化；债务问题

自2007年美国次贷危机爆发以来，为降低对本国经济的冲击，不论发达国家还是发展中国家都纷纷出台各项宽松的财政政策、货币政策。这些举措在一定程度上缓解了全球经济下滑的幅度，但却无法阻止全球经济下滑的必然趋势。与此同时，由于各国大规模举债，其政府债务负担大大增加，以欧洲一些因经济结构所存在的问题最为典型。欧洲债务危机就在这样一种诡谲的气氛中哗然而至。

一、欧债危机的成因和发展趋势

（一）欧债危机的成因

欧债危机的产生是内外因素共同作用的结果，其发生存在着一定的偶然性，但更大程度上是一种必然。下面就将探讨一下欧债危机的成因：

首先，欧债危机产生的外因

包括以下两个方面：第一个方面，美国次贷危机引发全球性金融危机以来，欧洲各国相继出台一系列刺激经济的措施，而这些措施的本质是将私人部门的债务进行向政府的转嫁，没有实质上解决金融危机所影响的资金匮乏和融资成本过高等问题。反而导致了政府部门资产负债表的大幅膨胀，赤字巨大。另一方面，便是信用评级机构所发挥的负面作用。希腊等国本身已经出现了极为恶劣的财务状况，其瞒天过海的做法却遭到了信用评级机构的及时披露。这种做法对欧债危机的发生起到了推波助澜的功效。

其次，欧债危机产生的内因

产生债务问题国家国内经济结构的缺陷是导致欧债危机产生的根本性因素之一。以希腊为例，其国内的经济结构存在以下问题。

1低经济增长率难以支撑高社会福利。希腊本身是一个经济发展水平较低的国家，申请加入欧盟以来，尽管对其经济开放程度有一定的积极作用，但希腊却要迎合欧盟其他国家来抬高自身的福利水平，这使得希腊长时期处于生产力发展水平落后于福利增长的状况，高福利变成了财政负担。

2第二个根本性因素是欧元区的“先天缺陷”。欧元区虽然具有统一的央行和货币政策，但是没有统一的财政政策，这种结构上的缺陷形成了危机发生的必然性条件。

3欧元区各国不对称的经济发展水平与统一货币政策的矛盾。欧元区的各国尽管从表面上看是荣辱与共的，然而不同国家受到历史、文化、政治、宗教等方面的影响，其经济发展方式和水平都是有差异的，反映了最典型的经济结构模式“中心―”式。

4人口老龄化带来的经济负担。人口老龄化是整个人类社会都需要面临的困境，而欧洲长期以来一直是世界上婴儿出生率最低的大洲，老龄化成为欧洲多国最为困扰的问题，因为其直接导致了劳动力市场缺乏灵活性。

（二）欧债危机的发展趋势

欧债危机发生初期，欧洲央行欲通过到二级市场购买这些问题国家的国债，将债务转移到央行，但这种办法实难实行，不仅遭到一些国家反对，也对央行财政是一个很大的挑战。于是，欧洲央行将欧洲金融稳定基金作为替代性方案来解决这个问题。

未来，欧洲经济结构的发展有两种可能趋势：第一种是目前这种经济联盟结构土崩瓦解，各国分理各国事务。第二种是优化当前的经济结构，将这种货币联盟强化为政治联盟。第一种趋势可行性是十分有限的，因为尽管欧元区出现了如此剧烈的动荡，但是自欧盟成立以来，为成员国带来的利益远大于危机带来的损失，加上相似的文化理念和历史背景，各成员国都不愿将这多年共同努力的成果付之一炬。那么，第二种趋势便成为主流趋势，事实证明的确如此。欧盟各国并没有放弃深陷债务问题的国家，欧洲央行也为此出台各项整改措施，来帮助这些国家渡过难关。在未来几年，若欧元区不再有国家陷入债务危机的话，欧元区会迎来一次新生。

二、东亚区域一体化概况

经济全球化已成为当今时代的大环境下，作为经济合作区域化和多边贸易体制的进一步深化的结果，各地区的区域经济一体化有着强劲的发展势头。继欧盟、北美自由贸易区形成之后，亚洲各国也开始渐渐形成一种经济合作密切化的趋向。

（一）东亚的区域形成

东亚不仅仅是地理位置上的代名词，更是一种单一国家影响之外的模式。东亚地区不仅受到美国和日本的共同塑造，所包含的其他各国也同样关系到东亚未来的发展，那么，在这样一种既不可一方操控，又不可多方分散管理的情况下，一种超越单一国家模式的的复合型区域主义便成为主要趋势。彼得・卡赞斯坦在他编著的《日本以外》一书中提到：形成这一模式曾经历过三次模式的变迁。

首先，是“日本化”。日本化是一个不受限制的过程，包括传播、效仿以及采纳生产、消费和行为的独特的模式。在20世纪80年代，日本化这个词被用来概括从旧的到新的生产范式的转变的特点。到20世纪90年代，整个东亚出现了新一轮的日本化，这次的日本化浪潮主要从文化的变迁来影响社会进步。

其次，是“美国化”。美国化指美国从物质和意识形态上都在影响着全世界，还指美国流行文化被不同的社会阶层、群体、世代所喜爱，每个群体有创造出特有的次文化，所有这些文化合到一起又构成了一个民族文化。

最后，“中国化”强化了复合型区域主义的潮流。这里中国化的含义既包括中国日益增长的重要性，还包括生活在东南亚的华裔人口在社会、经济和政治上的重新主张。

在经历这三种模式的过程中，我们得出这样的结论：与其说不同国家发展模式的突出，反而成就了复合型区域主义的形成。

（二）东亚区域一体化的发展前景

从当前区域合作的具体情况判断，东亚未来建立自由贸易区可能会选择两种途径：第一种是以东盟为中心，建立东盟同中、日、韩三国的紧密合作关系。第二种途径是通过复杂的生产网络将东亚各国乃至整个亚洲国家紧密连接成一个巨大的经济联盟。第一种途径对于东盟本身来说造成了巨大压力，它不仅要协调自身内部成员国之间的利益冲突和共同利益分配，还要顾及与中日韩三国建立的自由贸易区。而第二种途径更利于建立东亚自由贸易区，因为更大范围内的双边贸易会促使多国经济合作的加强和深入，进而不断推进东亚共同体的建立。

三、欧债危机对东亚区域一体化的启示

东亚区域一体化进程虽然受到区域内国家关系的极大影响，但是一体化趋势是一种必然趋势，唯有合作才是各国发展的最优选择。欧盟以及此次欧债危机的研究为东亚区域一体化未来的构建和发展起到了极大的借鉴作用。

（一）启示一：制度构建――结构优化先于经济合作。

欧债危机的产生最重要的就是折射出一个区域合作体的内部机制问题。尽管对于不同的经济体而言，并没有一个完美的经济体制可以保证其经济发展的万无一失，但每一次问题的产生，都会使我们更加关注体制的缺陷，并试图寻找弥补该缺陷的方法。

第一，政策协调体系。如果各国没有独立的货币政策，在不均衡的发展水平下，财政政策有限的影响力无法解决经济发展中难以预测或是周期性产生的危机。因此，在东亚区域一体化未来建立伊始，各国就应首先对该区域内政策协调体系作出合理的安排。

第二，区域合作机制。区域合作机制的建立是任何一个区域化经济共同体建立的基础和根基。这里的合作机制包括了：贸易合作机制、金融合作机制、人力资源合作机制等。这些合作机制的确立，打破了各国区域的自闭性，加强各国之间的联系，增强合作意愿。

第三，区域监管体制。有了政策的实施，有了合作方式的明确，那么对于合作的进程，多方协调结果的践行，就需要有专门的监管机构来进行核实。这一监管机构充当着十分重要的角色，维护着整个共同体的安全和结构稳定。

第四，风险防范机制。风险防范机制的建立是指对各国内部经济发展状况和外部环境协调时可能出现的风险进行提前评估和预测，将风险可能造成的后果限制在能操控的范围内。并即时提供给内部成员国风险预测的书面报告，帮助各国制定合理的政策来防范经济危机。

（二）启示二：平衡发展――“众乐与独乐”。

东亚区域一体化还要经历一个很长的历程，“共同体”的“共同”程度与成员国的经济成熟程度有关。因此，只有均衡各国的经济发展水平，实现真正意义上的“共同”发展。

第一，内部均衡与外部平衡。内部均衡反映了国内总供给和国内总需求相等的状态；外部均衡，指一国国际收支净额为零，即净资本流出与净出口相抵。根据内外均衡矛盾的经典论述，经济学家们发现经济的开放性是造成内外均衡冲突的主要原因。于是荷兰经济学家丁伯根提出了数量匹配原则，即要实现n种独立的政策目标，至少于要相互独立的n种有效的政策工具。后来，随着理论的不断发展，美国经济学家蒙代尔提出了最优指派原则，即每一目标应指派给对这一目标有相对最大影响力，因而在影响政策目标上有相对优势的工具。这些原则帮助各国寻找实现内外均衡的各种方式和途径，从而实现真正意义上的一体化。

第二，信息共享与市场开放。经济学之父亚当・斯密曾提出市场是一只“看不见”的手，能够自行维持其有效的运作。但我们发现市场存在着失灵的情况，其根源在于信息的不对称。因而，实现经济“共同体”的构建，对于一个存在着诸多“不完善”的市场而言，要通过信息的公开和共享来进一步实现“一体化”。

（三）启示三：路径选择――超越单一国家模式的统领。

东亚区域合作的路径选择一直以来都是备受争议的话题，目前，10+3是东亚区域合作的主要渠道，在东亚区域合作的发展中，东盟起到了至关重要的作用，一定程度上奠定

积、军事实力、经济发展水平等多方面来说都有很大差异，但任何一个国家对整个区域的影响力都不会使其形成“一边倒”的态势，这也成为未来东亚区域一体化发展的一个主要趋势――超越单一国家模式。产生这样一个趋势的主要原因我们从以下三个方面来论述。

首先，产业集群的发展。东亚的区域化很大程度上是受企业和政府影响的竞争性活动，在全球化和技术进步的压力下发展。随着产业集群的形成，其内部交易成本降低、统一供应商的便利性所产生的“向心力”远大于因交通运输不便利产生的“离心力”便是推动产业集群不断发展的驱动力。这些产业集群没有国界限制，不受任何一个国家的政治经济文化因素的影响。

其次，生产网络的构建。有学者说，亚洲贸易和投资区域化最大的特点之一是生产网络的主导作用。随着产品结构的“模块化”，为具有一定距离限制的供应商参与到现行的生产网络中来。外包业在亚洲国家的迅速风靡，使得生产网络的结构更加明朗化，各国都发挥着自身的比较优势，不再以某个国家为主导力量或选择该国的发展模式。

最后，跨国公司的推动。大家普遍认可跨国公司是推动全球化发展的主要动力，同时，跨国公司也是生产网络的关键环节，它使得生产网络由一个中心向四周成“辐射”状分布成为一个“单纯”的网络，多个这样的“单纯”网络相互交叉、相互影响形成一个复杂的“大网”。每个国家仅仅是这一网络中的一个个节点，起着不可或缺的作用。

四、小结

本文通过对这次欧债危机的成因和发展趋势的分析，进而类比对东亚区域一体化的形成可能性和前景探讨，最终落脚于欧债危机对东亚区域一体化未来形成发展的启示。在这样一个区域一体化和全球化并行发展的时代，经济领域的“蝴蝶效应”更为凸显，这次欧债危机的产生不仅仅对全球经济造成了不良影响，更让我们从这一事件中学习到了宝贵的经验，成为东亚区域一体化未来发展的借鉴，“取其精华，去其糟粕”，构建一个机制完善、发展健康的经济共同体。

参考文献：

[1][ZK#]彼得・卡赞斯坦，白石隆编日本以外――东亚区域主义的动态[M]中国人民大学出版社，2012

[2]贡慧欧洲债务危机对东亚经济的影响分析[J]财经视线，2010

[3]漆鑫，庞业军欧债危机的根源、前景与影响[J]外汇市场，2012