财务风险衡量方法范文

关键词：项目财务评价不确定性

1、引言

利用财务分析报表，阅读财务分析数据，在项目财务评价体系中，通过分析这些会计报表中的销售收入、成本费用、税金、利润等项目，进而编制会计报表，用到的会计报表主要有，项目投资估算表、项目损益表、项目现金流量表以及项目资产负债表等，为下一步的财务指标计算以及不确定性分析打下基础。不确定性分析，市场经济条件下，投资项目的实际实施过程中，由于市场因素时刻都可能发生变化，所以某些因素的变动就会对项目的经济效益指标产生影响，导致出现偏离原来预测值的现象，但是这些影响因素会不会出现，出现的可能性有多大是不确定的，为了量化这个指标，我们需要对项目进行不确定性分析，也就是运用一定的方法对影响项目经济效益指标的不确定性因素进行计算分析。通过不确定性分析，我们可以找出项目的不利因素以及这些不利因素的影响程度进而研究预防和应变措施，减少和消除对项目的不利影响，保证项目的顺利实施，达到预期效益。通过进行项目的不确定性分析，我们可以了解，在什么情况下，我们的经济评价结论是有效的，进而使我们的项目经济评价结论更加真实可靠，也让我们了解了在什么范围内，我们应该用什么样的评价指标，以及某些因素的变动范围以及变动幅度的合理变动范围应该是多少，进而帮助我们尽可能的防范和减少财务风险。得出财务评价结论，有了项目财务评价指标的计算结果，我们可以把该项目的财务计算指标与同行业的指标或者社会平均的指标进行对比，进而判断这个项目的偿债能力好坏，盈利能力高低，并且以不确定性分析结果为基础，对项目的抗风险能力进行衡量，提出合理的避险建议，最终得出财务评价结论，从财务角度，分析项目的合理性。

2、盈亏平衡分析

静态盈亏平衡分析是在不考虑资金的时间价值情况下，对投资项目的盈亏平衡进行分析。当某年的营业利润为零时，可以得到该年盈亏平衡点的销售量为（这里假设只有一种产品），当产销量低于盈亏平衡点销售量时，投资项目处于亏损状态，反之，当产销量超过盈亏平衡点销售量时，项目就有了盈利。当企业在盈亏平衡点附近经营，即销售量接近于Qt时，投资项目的经营风险很大，或经营上的安全程度很低，销售量微小的下降都可能使企业发生亏损。单一产品的盈亏平衡分析比较简单。根据给定的各年的付现固定成本、折旧、产品单价和单位变动成本，即可由上述公式计算出各年的静态保本销售量。当一个投资项目同时生产多种不同的产品，或对一个生产多种产品的整个企业进行盈亏平衡分析时，则需要考虑多品种产品的情况。在进行多品种盈亏平衡分析时，加权平均法是较常用的一种方法。静态盈亏平衡分析没有考虑资金的时间价值、所得税、利率，以及通货膨胀等因素的影响，由此计算出的盈亏平衡点销售量仅仅能使项目的当期达到盈亏平衡，却并不能保证项目的净现值恰好为零。在考虑资金的时间价值和所得税等因素的条件下，项目的动态盈亏平衡点就是项目净现值为零的那一点，即动态保本销售量就是使项目净现值为零的销售量。

3、概率分析

概率分析是通过研究各种不确定性因素发生不同幅度变动的概率分布及其对投资方案经济效果的影响，对方案的净现金流量及其经济效果指标作出某种概率描述，从而对方案的风险情况作出比较准确的判断。在实际经济活动中，影响投资方案经济效果的大多数因素（如投资额、成本、销售量、产品价格、项目寿命期等）都是随机变量，我们可以预测其未来可能的取值范围，估计各种取值或值域发生的概率，但不能肯定地预知它们取什么值。因此，这就需要对投资项目进行概率分析。

概率分析法在各年现金流彼此独立、且变量及其可能发生的情况较少的情况下，进行模拟计算是比较简单的。但在变量及其可能发生的情况较多的情况下，则必须进行大量的组合计算，例如，假设我们估计的销售量、单价、单位变动成本的可能发生概率次数分别为5次、4次和4次，则每年就需要计算5×4×4=80个可能组合，假设项目的寿命为5年，则需要计算80×5=400个可能组合，计算工作量非常大。利用蒙特卡罗模拟法可以解决这个问题，并且还可以对项目的风险进行更为深入的分析。蒙特卡罗模拟法，是根据随机数对影响因素的概率分布进行随机抽样，根据每次抽样值来计算项目的净现金流量、净现值及内部收益率等指标。在利用蒙特卡罗模拟法对投资项目进行分析计算时，主要利用两个函数：RANDBETWEEN函数和VLOOKUP函数，利用RANDBETWEEN函数产生随机数，然后利用VLOOKUP函数来查找对应随机数的变量数值。当进行足够的模拟计算次数后，即可得到投资项目净现值的期望值、标准差及概率分布。在对互斥方案进行比较时，可对每个方案进行蒙特卡罗模拟，计算出其净现值及其概率分布，并绘制概率分布图，进行综合比较分析，选择最优方案。在实际投资活动中，企业往往面临着在多个风险型投资项目之间做出投资组合的决策。企业究竟选取哪些项目构成一个投资组合，取决于各个投资项目的收益与风险水平以及它们之间的相关程度，因为它们的相关程度直接影响到投资组合的风险大小。因此，在对风险型投资项目进行投资组合决策时，不仅要考虑投资组合所能带来的收益大小，还要考虑投资组合的风险高低，在收益与风险之间做出权衡。风险型投资项目的组合是否可取，取决于该组合的期望净现值、均方差和变异系数的大小。

参考文献：

[1]张建濡.传统财务评价指标的缺陷[J].经营管理，2009

财务风险衡量方法范文篇2

关键词：项目财务风险评价

1、项目财务风险的概念

项目的财务风险，与一般的工业企业的财务风险，它在不同的阶段，体现出了不同的特点。第一个方面，资金筹集方面的财务风险，也就是我们通常所说的筹资风险。第二个方面，资金投入方面的财务风险，也就是我们通常所说的投资风险，投资额的变化会对项目的成本和效益造成影响，项目所需的各种主要资源发生变化对项目的运营、成本以及效益造成影响。

第三个方面，资金回收方面的风险，项目投资资金的回收，一般发生在项目的运营期，这个时期，我们面对的销售对象，他们的信誉、他们的资金偿还能力，他们的付款速度，以及我们的应收账款政策的制定，都会影响我们的资金回收速度，以及资金回收的能力。项目财务风险的表现形式，项目的财务风险在不同方面表现出不同的特点，包括项目的融资风险、项目的投资风险以及项目的资金回收风险等。他们主要以无力偿还到期债务、再筹资困难以及利率变动三种形式体现出来。

2、项目财务风险的分析方法

项目财务风险分析的方法主要包括盈亏平衡分析法与不确定性分析法两种方法。下面我们分别来进行介绍。

盈亏平衡分析，是利用了成本、利润与销售量的关系来预测利润的一种方法，同时也可以利用这种方法，来判断企业的经营状况。是在项目财务分析的基础上，评价项目抗风险能力、以及对市场的适应能力的一种分析方法。可以用生产能力利用率表示，盈亏平衡点越低，表明项目适应市场的能力和抗风险能力就越大。盈亏平衡分析主要用以考察项目对市场的适应能力和抗风险能力。可以用用生产能力利用率表示，盈亏平衡点越低，表明项目适应市场的能力和抗风险能力就越大。在利用盈亏平衡分析法进行项目分析之前，我们需要注意的关键点是正确的区分项目的固定成本与变动成本，项目的固定成本，不受产品销售量的影响，各种成本费用，不会在销售量变动的时候变动，如项目的管理费、配套费等。项目的固定成本，受产品销售量的影响，各种成本费用，会在销售量变动的时候变动，如项目的材料费、人工费等。

敏感性分析可以用来解决这样的问题，当我们的建设项目中，有一些比较关键但是往往不大确定的因素在发生变化的时候，我们项目所产生的经济效益，也在以某一个幅度随同这些敏感的变动因素变化而变化，我们可以通过定量分析的方法，确定这种相关变动的敏感程度，进而预测项目为俩面临的财务风险的大致范围。通过进行敏感性分析，决策者可以了解在项目中哪些因素与项目的经济效益变动关系比较大，达到什么程度，进而在制定投资决策的时候提高决策的准确性，减少投资失误，减少投资风险。通过对这些敏感因素资料的收集，也增强了我们对项目的了解，提高了预测的准确性、科学性、客观性与合理性。在对项目的研究过程中，我们采用了敏感性分析的方法，首先找出哪些属于这个项目的敏感因素，然后对每一个敏感因素计算出他的百分比，进而计算百分比的变动幅度，在这个基础上对项目经济效益指标的每次变动的相对影响进行计算。敏感性分析可以用来解决这样的问题，当我们的建设项目中，有一些比较关键但是往往不大确定的因素在发生变化的时候，我们项目所产生的经济效益，也在以某一个幅度随同这些敏感的变动因素变化而变化，我们可以通过定量分析的方法，确定这种相关变动的敏感程度，进而预测项目为俩面临的财务风险的大致范围。我们采用了敏感性分析的方法，首先找出哪些属于这个项目的敏感因素，然后对每一个敏感因素计算出他的百分比，进而计算百分比的变动幅度，在这个基础上对项目经济效益指标的每次变动的相对影响进行计算。

3、项目财务风险的一般控制方法

项目财务风险防范的方法有很多，主要包括分散风险、降低风险、回避风险以及转移风险四种方式。

（1）分散风险，大多数企业在分散风险的时候，多种投资渠道并行、多种经营方式并行、以及企业之间联合经营的方式。所谓多种投资渠道并行，指的是项目在进行投资的过程中，同时投资于多种渠道，在某一渠道经营不利的损失，可以由别的渠道，经营获利的渠道来进行弥补，多种经营方式并行也是同样的道理，可以降低由于经营过于单一化而带来的投资风险，此外企业之间的联合经营也可以在一定程度上起到分散风险的作用，当风险发生时，有多个企业共同承担。

（2）降低风险，企业在运营过程中，通过一些合理的措施与企业内部管理制度，可以在一定程度上起到降低风险的作用。比如在购进原材料的环节，要验货后才付款，防止货物不达标造成的成本损失。在购货环节，要通过汇票等付款方式保证资金的安全性。在售后环节，要尽量使客户满意，提高产品的信誉。进而通过一定的渠道降低企业的风险。

（3）回避风险法，当我们对财务风险在未来一定时期内，能进行预见的时候，我们可以选择接受这些已经预见的财务风险，或者不接受这些能遇见的财务风险，当我们选择不接受的时候，也就是我们通常所说的，回避风险的方法。比如在多方案选优的过程中，我们选择风险比较小的方案，在项目的实施过程中，我们根据风险的预见情况及时地调整方案，甚至终止或者放弃方案，以避免更大的损失，这些都是回避风险的方法。

（4）转移风险法，最常见的是购买保险和转包两种方式。购买保险指的是项目投资人可以通过向保险公司购买保险的形式，将风险转嫁给保险公司，一旦风险发生，损失以部分由保险公司承担。转包指的是公司将业务的一部分包给其他的单位或者个人，这样作为投资人来讲，收益只包括承包费以及租金两部分了，但是风险也随之降低和转移了。

参考文献：

[1]董纪昌，马慧.家电行业并购的财务风险预警研究[J].数学的实践与认识，2010，40（l）：78-83

财务风险衡量方法范文

一、财务风险的预测和衡量

企业的财务活动贯穿于生产经营的整个过程中，筹措资金、长短期投资、分配利润等都可能产生风险，根据风险的来源可以将财务风险划分为：

（1）筹资风险，指由于资金供需市场、宏观经济环境的变化，企业筹集资金给财务成果带来的不确定性。

（2）投资风险，指企业投入一定资金后，因市场需求变化而影响最终收益与预期收益偏离的风险。

（3）现金流量风险，指企业现金流出与现金流入在时间上不一致所形成的风险。

（4）外汇风险，指由于汇率变动引起的企业外汇业务成果的不确定性。具体包括经济风险、交易风险和换算风险。经济风险是指未预料到的外汇市场汇率变动，使企业外汇业务受到的影响。交易风险是指企业进行外币业务时，由于交易发生日和结算日汇率不一致，使企业可能受到的损失。换算风险是指企业将以外币表示的会计报表折算为一某一特定货币表示的会计报表时，由于汇率变动而对会计报表造成的影响。

正确了解财务风险的来源和种类是进行财务风险预测和衡量的前提。在此基础上，企业应建立财务信息网络，保证及时获得数量多、质量高的财务信息，为正确进行各项决策和风险预测创造条件。企业收集和整理有关预测风险的资料，包括企业内部的财务信息和生产技术资料、计划和统计资料，企业对部的市场信息资料和同行业中竞争对手的生产经营情况的资料。

在初步预测的基础上，可以借助简化模型来衡量财务风险，即计算有风险情况下的期望收益。通常采用定性和定量相结合的方法，将情况的分析判断和数据的整理计算结合起来。由于风险和概率有着直接的联系，所以常借助概率统计方法来衡量风险程度。先分析各种可能出现情况的概率和可能获得的收益或付出的成本，计算收益或成本的期望值、方差和标准差，最后根据变异系数判断风险程度。还可以运用敏感性分析来测定各风险影响因素的作用范围，尤其在投资风险的预测中，常通过测定每年现金流入额、投资回收期和内含报酬率等指标的敏感性，选择投资项目，以降低风险。

二、财务风险的控制和管理

企业应根据自身的风险情况，采用正确的风险管理方法，制定严格的控制计划，降低风险。

多元化经营是企业分散风险的首选方法。多元化经营，是指一家企业同时介入若干个基本互无关联的产业部门，生产经营若干类无关联的产品，在若干个基本互无关联的市场上与相应的对手展开竞争。多元化经营分散风险的理论依据在于：从概率统计原理来看，不同产品的利润率是独立或不完全相关的，经营多种产业多种产品在时间、空间、利润上相互补充抵消，可以减少企业利润风险。企业在突出主业的前提条件下，可以结合自身的人力、财力与技术研制和开发能力，适度涉足多元化经营和多元化投资，分散财务风险。

风险转移法，包括保险转移和非保险转移。非保险转移是指将某种特定的风险转移给专门机构或部门，如将产品卖给商业部门，将一些特点的业务交给具有丰富经验技能、拥有专门人员和设备的专业公司去完成等。保险转移即企业就某项风险向保险公司投保，交纳保险费。

自保风险，就是企业自身来承担风险。企业预先提留风险补偿基金，实行分期摊销。目前，我国要求上市公司提取应收帐款坏帐准备金、存货跌价准备金、短期投资跌价准备金和长期投资减值准备金，正是上市公司防范风险、稳健经营的重要措施。

在财务活动过程中，有些风险能够在计划阶段进行预测控制的，可以将实际状况与计划状况相比较，分析控制效果。有些风险是突发、未能预测到的，应查明风险的来源及性质，测算损失、力求找出最优方法来控制或削弱风险。