融资渠道和融资方式篇1

关键词：创业型企业；融资渠道；创新；企业资金

一、拓展融资渠道对创业型企业发展的重要性

创业型企业作为国家企业经济至关重要的一环，是国家重视的发展部分，是通过发展高新技术以及有特点的企业产品来支撑企业运行的新兴企业。企业融资是创业型企业的发展重点，能让企业做大做好、提高企业的发展阶层，并且能够突破企业发展瓶颈。因此，拓展融资渠道对创业型企业来说具有极大的重要性。这就要求创业型企业要针对自身的特色构造合理的融资方法与渠道。

创业型企业在企业运行的初期通常会处于一个企业资金回笼空白期，这个时期创业型企业内部会有收入不能满足支出的现象出现。在这个时间段如果企业管理者对资金问题没有合理的解决方案，就会导致企业陷入破产的风险之中。但是相对的，如果企业的管理者能够掌握合理的企业融资渠道，就可以帮助企业获得相对应的资金支持，并顺利将企业推向正确的运行轨道，甚至在一定程度上有推动企业的创新发展和壮大的作用。

二、创业型企业融资渠道的探索

创业型企业是中国经济发展的重要办组成部分，属于中小型企业，技术创新以及企业管理机制和结构创新都有着别的企业不能睥睨的优势。但是由于创业型企业本身在资金储备和企业可抵押财产上就比较匮乏，企业的产品周期长并伴随着很大风险，其次创业型企业的成立时间都比较短，对企业融资渠道都不是非常了解，没法根据自身特点找到最合适企业的融资渠道，对企业的发展有很大制约。除此之外，创业型企业在一个寻求发展和进步的时期，需要融资来填补企业所需的大笔资金才能保证企业的运行。从现在的市场来看，创业型企业的融资渠道还是很局限的，例如银行贷款、中小企业债、挂牌股份转让系统和产权交易市场等。那么如何拓展创业型企业的融资渠道呢？

（一）合理运用风险投资，建立合理融资策略

创业型企业具有创新性强、规模较小、产品生产周期长等特点，这些特点决定了合适它的融资渠道及策略。首先，创业型企业的融资相对来说更有难度，通常当创业型企业处于一个相对舒适的筹资情况下，其管理者就会大量的进行融资，给企业带来超过企业承担能力的债务，让企业处于压抑被动的经营环境，影响企业盈利。这就要求创业型企业在融资的多少上找到最合适自身的数额，而不是一味地求多求大。其次，创业型企业的融资渠道相比来说比其他企业要少，融资成本也会相对来说比较高，对企业本身的影响也会比较大。创业型企业在选择自身的融资渠道时必须要了解该融资渠道的融资成本，要考虑企业在融资以后的经营情况，结合企业的自身情况制定合理科学可行的融资方法。当融资成本的提高，企业的融资信誉就会收到影响。企业的经营过程中，信誉是企业运行的重要支柱。因此，无论是怎样都要到期把债务归还，这样才能避免创业型企业的信誉受损。这就更是要求创业型企业在融资渠道上谨慎，要合理科学。从融资渠道的角度来讲，最适合创业型企业的融资渠道是风险投资。风险投资不仅可以给企业带来合理的资金，更可以给企业迎来一批必须的管理人才，打造创业型企业的完备人才结构。风险投资既可以为创业型企业的资产保驾护航，解决企业资金问题，更可以为企业的运行和市场竞争构造一个合理科学的管理人才网络，提高企业管理的实效性，增加企业的收益。

（二）通过股权转让方式快速进行融资

创新型企业的规模较小，股权分布也较为简单，因此，股权转让是一个可以创业型企业短期内进行融资的渠道之一。企业可以运用股权的交易来使得企业获得大笔资金的支持，保证企业的发展运行。股权转让的融资方式是指通过对企业的股份拆分以及交易来获得企业融资，这样可以的得到企业继续运行的支持资金，并且能够大幅度降低企业的融资风险，降低负债。不仅如此，股权转让的融资渠道可以让企业最大股东持有者在企业需要融资的苦难阶段过后再重新收购回自己的股权，回归自身股权的掌控。因此，对于很多创业型企业来说，如果是急需企业融资，股权转让是首选之策，可以帮助企业化险为夷、解决问题。

（三）利用创业型企业自身项目优势，争取政府相关支持融资

创业型企业很大一部分都是高新技术产业，是国家的重点支持产业。21世纪，中国实行“大众创新，万众创业”，创业型企业是时展的尖端产业，一些企业项目在一定程度上填补了中国的领域空白，为中国的企业发展提供了新鲜血液。中央政府在“十三五”规划中一直不断强调要提高中国科学研究以及技术创新能力，要增强中国整体高新技术的发展，以此提高中国企业的竞争力。创业型企业就是这个政策的重要体现之一。创业型企业的创新性是所有企业里比较高的，有机会获得政府的大力支持。但是，目前中国的创业型企业的融资渠道比较单一，整体资金匮乏，没有长期并且稳定的企业资金支持。这主要是因为创业型企业在融资时收到商业银行的条件限制，不满足商业银行要求的安全性、流动性以及效益性等融资条件，没法快速地获得企业继续运行的资金。要想改变创业型企业的融资问题，就要求政府给予全力的支持，拓宽创业型企业的融资渠道，放宽创业型企业的融资条件，可以让创业型企业在资产不足的情况下获得所需的资金。所以，创业型企业要大力强调自身的创新性特点和发扬企业自身的特色，让政府看到企业的发展优势，努力争取政府的融资支持，获得商业银行融资的低利息优势，就相当于从根本上拓展了自身的融资渠道，保证企业的运行和发展。

（四）拓宽创业型企业的多元化融资渠道，建立企业的多层次金融组织体系

创业型企业要拓展自身的融资渠道，不仅仅是对某一个融资渠道的发展，而是要拓宽创业型企业的多元化融资渠道，做到多种融资渠道并存，相互影响，相互作用。首先，创业型企业要争取到大型银行（尤其是国有商业银行以及股份制商业银行）的大力支持，争取获得低利息融资。其次，也要对中小商业银行的融资加以重视。中小商业的定位主要是“立足地方、服务中小”，非常符合创业型企业的企业定位。创业型企业要学会结合中小银行的地缘优势，以此来获得更低门槛的企业融资。第三，建立企业的多层次金融组织体系也非常重要。创业型企业要不断改进自身的金融组织体系，和银行、市场建立起合理的结构网。完善企业的股权融资机制，做到责任到人，促进企业的风险融资。最后，要一步步增大创业型企业融资的信誉。创业型企业要完善自身风险控制，增强企业的信誉。只有这样才能保证企业能够一直运行下去，而不是只是短期地解决资金危机。

三、结论

创业型企业具有规模小、创新性高、资产低、风险大的特点。这些特点就决定了企业融资渠道及融资策略的拓展方向。首先，创新型企业要合理运用风险投资，建立合理融资策略。创新型企业的融资风险较高，合理运用风险投资是对企业信誉的合理保障，也是管理人才引进的有效方式，合理的融资策略是企业健康发展的保证。其次，创新型企业可以通过股权转让方式快速进行融资。这是企业短期获得资金最迅速有效的方法。第三，企业可以利用创业型企业自身项目优势，争取政府相关支持融资。创业型企业是国家支持的重点企业，可以通过国家政策支持来进行企业融资，以此来获得更低的利息。最后，创业型企业必须要拓宽创业型企业的多元化融资渠道，建立企业的多层次金融组织体系。只有做到这些，创业型企业才能拓展自身的融资渠道，合理的运行和发展壮大。

参考文献：

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[8]崔英伟.小微企业项目融资途径研究[J].价值工程，2013（03）.

融资渠道和融资方式篇2

关键词：融资；债务；原则；方式；渠道；管理

中图分类号：F83

文献标识码：A

文章编号：1672―3198（2014）10―0118―01

1企业融资管理的意义

（1）满足日常的运营所需。

资金是企业生产经营的基础，企业的正常运营离不开资金，一旦资金流出现问题，人财物、产供销全都会都会出现问题，企业就难以运转。企业要依据其生产运营规模，确定长期资金和短期资金需要量，并筹措相应数额的资金，不足部分需融通短期或长期负债资金来满足经营管理的需要。

（2）满足规模扩张的需求。

处在发展时期的企业，由于生产规模的扩大或对外投资，必然需要大量资金。企业不管是外延式扩大再生产，还是内涵式扩大再生产，都会产生融资的动机。另外，当企业面临激烈的市场竞争时，就可能会开辟新的投资领域，扩大对外投资规模，也会产生融资需求。

（3）偿还到期债务的需要。

企业要保持持续经营能力，必须做到收支相抵，如期足额偿付到期债务本金及利息，以有效规避破产的风险。企业加强生产经营管理，保持较高的盈利能力是满足到期偿债的根本，且合理的财务筹划，甚至有可能使资不抵债的企业能保持一定的偿付能力，即为偿还某项债务而形成的偿债融资。

2企业融资的渠道及方式

融资渠道是指客观存在的融通资金的来源方向与通道。目前，企业融资渠道主要包括国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、海外融资、其他企业资金、社会公众个人资金、企业内部积累等。

融资方式是指可供企业在融通资金时选用的具体融资形式，主要有吸收直接投资、发行股票、利用留存收益等融通的权益性资金；以及向银行借款、利用商业信用、发行公司债券、融资租赁等融通的资金为债务资金。

融资渠道是资金来源问题，融资方式则解决通过何种方式取得资金的问题，两者之间存在一定的对应关系。一定的融资方式可能只适用于不同的融资渠道，但是同一渠道的资金往往可采用不同的方式去取得。

3企业融资管理的原则

（1）融资规模要适度。

企业融资前期要做好规划，要合理确定企业发展所需要的资金量。融资规模避免因融资不足，影响生产经营的正常进行，同时，要防止融资过多，造成资金闲置。要考虑企业的资金结构，权益性资金和债务性资金、长期债务和短期债务的比例要合理。

（2）融资时间要及时。

合理安排融资时间，适时获取所需要的资金。防止过早融通资金形成的资金使用前的闲置，避免获取资金的时间滞后而错过资金使用的最佳时期。

（3）融资渠道要合理。

不同来源的资金，对企业的收益与成本有不同的影响，因此，企业应认真研究融资渠道和资金市场，合理选择资金来源，以实现企业利益最大化。

（4）融资方式要经济。

融资方式有内源性融资和外源性融资，每一种融资方式都有其各自的特点，企业要根据自身的情况，及其可选的融资方式，进行对比分析，确定最佳的融资方式组合，以降低企业成本，减少融资风险。

4强化企业融资管理的措施

（1）明确企业的融资目标。

企业的融资是以实现企业利益最大化为最终目标。企业在具体融资管理过程中，必须确定具体的融资目标，才能对企业融资管理的有效实施起到指导作用。企业当期的法律环境、经济环境、税收环境与金融环境等外部因素，会对企业财务目标的现实产生影响。因此，企业在确定融资目标时，一定要充分考虑企业内外部的各项因素的关系，以保证在协调有效的基础上实现既定的融资目标。

（2）强化融资量及期限的管控。

根据企业具体的战略方针、发展阶段与投资规模，运用科学合理的预测方法，正确地测定企业在某一时期的资金需求量，确保融资结构合理，降低融资成本与风险。企业在资金预测过程中，必须掌握详实的预测数据，采取恰当的预测方法，如果发生预测错误，可能会直接使企业财务管理失控，进而导致企业经营及投资的失控。同时，要确保总体和个体的期限保持平衡。企业整个负债融资的期限结构要合理，尽量多利用长期负债，以减轻企业财务与企业的财务压力。由于短期负债对财务的压力比长期负债要大，所以，企业尤其要注意短期负债的管理。在偿还能力上，短期负债要和企业的现金流相适应。在风险管理上，不同的短期负债在不同的经济环境下具有不同的风险好成本。

（3）确定恰当的融资渠道与方式。

同一渠道的资金可以采用不同的方式取得，而同一融资方式又可以适用于不同的融资渠道，二者结合可以产生多种可供选择的融资组合。企业在融资管理是需要对融资渠道与方式进行研究与分析，并结合企业实际，确定可行的合理的融资组合。

（4）保持一个科学的资金结构。

企业要确保负债资金和权益资金之间的合理的配比关系。不同的融资方式会伴随着不同的资金成本，并且对应着不同的资金风险。因此，企业在将不同的融资方式与渠道进行组合时，必须充分考虑企业的经营实际与市场竞争力，适度适量负债，取保最佳的资本结构。

（5）善于利用融资环境与时机。

企业需要制定一个科学合理的资金需求计划与融资计划，在融通资金时，要结合融资环境与企业自身的融资需要，实现适时融资。企业融资时要选择好融资时机，要对资金市场，政府的财政政策、货币政策及相关产业政策，以及国内外资本市场的发展动态了然于心，并以此作为融资时机选择的依据。

参考文献

融资渠道和融资方式篇3

关键词：中小企业；融资难；渠道创新

中图分类号：F83文献标识码：A

收录日期：2012年9月18日

一、中小企业融资难的表现形式和原因

当前中小企业面临着成本提高、通货膨胀、人民币升值、融资难等多重压力，而融资难则是首当其冲的困难。工信部中小企业生产经营运行监测平台对全国31个省市4，665家中小企业调查显示：有70.93%的企业流动资金不足。调查还显示，68.1%的企业有融资需求，在有融资需求的企业中，64.24%的企业融资需求能够得到满足，35.76%的企业融资需求无法满足。同时，在流动资金严重不足的企业中，融资需求得不到满足的企业占到73.04%。

第一，银行贷款难，融资成本高。在国家货币政策趋紧情况下，银行出于自身资金安全考虑，压缩了中小企业贷款额度。在“2011APEC中小企业峰会”上，国务院参事陈全生介绍说：全国99%中小企业能够获得银行款的不到10%，90%的中小企业很难得到银行融资。我国中小企业资金来源主要依靠自身积累和民间借高利贷等融资方式，银行贷款比重较小。

中小企业从银行贷款难的原因很多，主要是许多中小企业缺少可抵押的财产、财务制度不尽健全，或者成立时间短，在银行没有信用记录。目前，银行对中小企业的贷款利率普遍上浮30%～40%，甚至上浮达80%。同时，多数银行还要求企业存单质押，使国有银行综合融资费率达到了11.65%，股份制银行综合融资费率达到了15.40%，中小企业承担了过高的融资成本，这对经营环境本来就困难的中小企业无异雪上加霜。即使采取抵押担保的方式，不仅手续繁杂及审批时间过长、抵押物的折扣率高，而且还要支付诸如抵押资产评估费等相关费用，这无疑增加了中小企业融资的难度和融资成本，缩窄企业盈利空间。即使能从银行取得贷款，但由于贷款审批程序烦琐，等资金到位时，已经错失商机，失去短期借款的目的。

第二，资本市场的不成熟，融资方式受限。融资方式主要有四种：自筹、直接融资、间接融资和政府扶持资金。由于我国多层次资本市场尚未形成，中小企业进入股票和债券市场的门槛较高，目前中小企业通过银行贷款间接融资约70%，通过资本市场发行股票、债券直接融资不到10%，自有资金占20%。由于绝大多数中小企业不具备上市融资条件，也难以吸引风险投资。中小企业债券市场也不够发达，自2009年中小企业集合票据推出以来，截至2011年10月，发行规模总共才109.66亿元，银行贷款依然是中小企业外部融资的首选渠道。而我国财政资金的扶持对象主要是国有企业，只有部分科技型中小企业有机会从地方财政获得资金，在民营中小企业固定资产投资来源中，国家及有关部门扶持资金占0.4%，金融机构贷款占11.1%，融资难直接影响了中小企业扩大再生产和技术、设备的更新改造，制约了中小企业可持续发展的后劲。

二、融资渠道创新

目前，我国比较成熟的融资渠道主要有银行贷款、发行股票和债券、商业信用、融资租赁等。但这些融资渠道还不能满足中小企业灵活的融资需求，需探讨融资渠道创新。

第一，融通仓融资渠道。融通仓指的是以周边民间中小企业为主要服务对象，以流动商品仓储为基础，涵盖中小企业信用整合与再造、物流配送、电子商务与传统商业的综合平台。作为一种物流和金融集成式的创新方式，融通仓物流服务可银行监管流动资产，金融服务则为企业提供融资及其他配套服务，不仅可以为企业提供高水平的物流服务，又可以为中小型企业解决融资问题，解决企业运营中现金流的资金缺口，同时也将银行不愿意接受的动产质押转变为乐意接受，消除了银行存在的信贷风险问题。

第二，期权和股权质押融资。期权融资是利用期权这种金融工具来达到融资的目的，是一种有效的融资途径。制定期权融资方案，利用期权融资增加企业资本，扩大生产，通过期权融资项目达到提高经济效益和扩大企业规模，同时利用期权也可分散风险。另外，还可利用股权进行质押融资，这种融资渠道主要面向商业银行、风险投资和其他企业。发展前景好、风险又小的中小企业可优先考虑向商业银行进行股权质押贷款，此种方式的资金成本较低，风险较大的企业可寻找风险投资或其他企业进行股权质押式借款。

第三，供应链融资渠道。供应链融资渠道指的是银行通过审查整条供应链，基于对供应链管理程度和核心企业信用实力的掌握，对其核心企业和上下游多个企业提供灵活运用的金融产品和服务的一种融资模式。如，建设银行等银行推出的供应链融资产品订单融资、动产融资、仓单融资、保理、应收账款融资、保单融资、法人账户透支、保税仓融资、金银仓融资、电子商务融资等。

第四，担保企业提供信用担保融资。地方各级政府通过财政预算出资组建的国有担保公司，以担保为主业，以推动中小企业解决贷款难、促进中小企业发展为己任，不以实现利润为主，与各级工信部门和中小企业局、各商业银行加强沟通，紧密衔接，形成“一条龙”工作流程与机制，筛选亟须贷款支持且无能力担保的中小企业，帮其落实信用担保取得贷款。

第五，债权转股权渠道。为推动企业减轻债务负担、化解经营资金困难，拓宽融资渠道，国家工商总局近日出台了公司债权转股权的规定。即债权人依法享有的有限公司或者股份公司的债权，可转为公司股权，来增加公司的注册资本。适用范围包括债权人与公司之间产生的合同之债，法院生效裁判确认的债权，公司破产重整或者和解期间，列入经法院批准的重整计划或裁定认可的和解协议的债权。

主要参考文献：

融资渠道和融资方式篇4

关键词中小企业债务融资风险风险因素防范策略

一、中小企业债务融资的方式与特点

中小企业的债务融资方式按照资金的性质和来源渠道的不同进行划分，可将其分为直接性融资、间接性融资和非正式性融资。其中直接性融资的方式是指中小企业直接通过发行债券和股票的形式筹集资金；而间接性融资是指通过银行或者其他的金融中介机构获得贷款的形式为企业筹集到资金。中小企业能够直接从自身发行债券等渠道获得的资金是有限的，那么就不得不从间接渠道进行筹集资金。其间接融资相对于直接融资的风险较高，但在中小企业的发展过程中起着不同程度的重要作用。

（一）直接融资为中小企业融资的发展趋势

直接融资主要有股票和证券融资，对企业减少银行贷款的依赖，增强企业资金使用的灵活性等都有很好的作用。目前我国金融市场发展仍然处在起步状态，资本市场还待不断完善，中小企业也未从根本上解决融资问题。虽然发行股票和债券还带着明显的制度缺陷性和局限性，但是从另一方面来说，这也为中小企业上市融资提供了极其重要的融资方式。

（二）间接融资为中小企业融资的主要渠道

间接融资的方式主要有抵押贷款、担保贷款和信用贷款等。中小企业想要从这些渠道获得资金，就必须要满足银行或其他金融机构所要求的条件，但是由于中小企业的规模小、可用来抵押的资产有限等原因，同时银行贷款的融资门槛较高，手续也相对烦琐，大大限制了企业想要从银行或其他金融机构获得资金的数量。但在我国目前的经济条件下，银行贷款仍是资金融集的重要渠道。

（三）非正式融资成为中小企业融资的重要方式

非正式的融资渠道主要有集资、民间借贷和私募股本等。这种非正式的融资方式拥有组织成本低、效率高和机制灵活的特点，同时由于该方式容易筹集到资金，部分中小企业也选择该方式为其主要融资渠道。但是非正式渠道在法律上的定位较模糊，监督不当易发展为非法集资，其蕴含的风险较高。

二、中小企业债务融资风险

中小企业在进行债务融资过程中，一方面是获得了所筹集到的资金，能够用于企业自身的经营运作，使得企业能够获得更多的利润；但另一方面也伴随着会出现相应的债务融资风险。

一是银行借款融资风险。如果中小企业通过银行获得借款融资，除了要达到银行所要求的良好企业信用度以外，中小企业更直接的会受到市场的利率变动和汇率浮动等相关风险条件变化的影响，也在中小企业获得了银行借款资金的同时，不仅企业的资金成本会相应的增加，甚至会产生资金损失的可能性和不可规避的银行借款融资风险。

二是发行债券融资风险。中小企业利用发行债券的渠道进行筹集资金，无论企业的盈利能力如何，企业都要面临债券固定的还本付息，一旦企业经营不善，很容易使得企业的经营资金遭受损失，而陷入发行债券的财务风险。

三是融资租赁风险。中小企业使用融资租赁筹集资金，可以在很快时间内用较少的租金获得所需资产，租金可以在整个承租期内分摊，不用一次性归还大量资金，但一般来说，租金总额往往超过设备价值总额，特别是在资产的不断使用过程中，资产就会面临折旧或大量损耗，而企业仍然要不断偿付资金，承担融资租赁的债务风险。

三、中小企业债务融资的防范策略

（一）规避债务融资风险

债务融资风险规避要求企业识别事前拟定的各种融资方案中的风险因素，并评估其风险大小，选择融资风险最小的方案，直接规避一些不确定性大又难以把握的融资活动。与此同时，企业还必须关注利率、汇率变动对企业融资的影响，通过采取必要的措施，消除风险因素，减少损失。风险规避手段由于其自身的局限性，一般试用以下两种情况：

一是某一融资项目风险很可能发生，且风险一旦发生会给企业的经营成果造成巨大的损失。

二是公司虽然可以通过其他手段降低某一融资风险，但成本太大，超过了可能实现的收益。

（二）转移债务融资风险

债务融资风险转移不同于风险规避，它主要是指企业通过各种经济和技术手段将自己不能或不愿承担或自身承受能力极限之外的风险损失转移他人承担，因此其并非放弃或终止融资项目，只是为间接降低自身利润损失而将风险转移给他人承担，使其生产经营免受影响。融资租赁也是债务融资的一种方式，其优越性表现在以下几个方面：

一是快捷方便。企业进行融资租赁，无须马上支付该设备的全款，就能够直接以租借的方式获得该设备使用权，节约时间获得先动优势。

二是限制较低。融资租赁可以迅速获得所需资产，主要注重融资项目的效益和现金流状况，这相较于其他一些债务融资方式所设置的要求较低。只要这两者达到机构设定的标准，融资租赁便能顺利进行，而企业的综合收益和历史信用则影响不大，从而大大降低了企业的融资门槛。

（三）控制债务融资风险

中小企业的债务融资风险控制主要是针对在融资风险发生前，企业可以通过各种途径和方式降低风险发生的概率或是规避风险；如果债务融资风险已经发生，中小企业也可以通过某些操作渠道尽可能减轻后续经营成果将会遭受的损失程度。融资风险控制较之风险规避和风险转移而言，是一种积极的控制而非消极的回避与转移。正如前面提到的，融资租赁不仅能够使公司融资方式多元化，分散风险，而且也具有风险转移的功能。在引入长期借款时，考虑到利率风险等因素，公司还应该积极采取利率互换、债务互换等措施，使得利率风险控制在公司可以接受的水平以内。

（作者单位为成都信息工程学院银杏酒店管理学院）

参考文献

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[2]秦媛.中小企业债务融资风险识别与评估研究[D].江苏科技大学，2011.

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融资渠道和融资方式篇5

【关键词】房地产企业；拓宽融资渠道；瑞茨模式；融资结构单一化

1.绪言

所谓的融资，使指为了支付超过现金的购货款而采取的货币交易形式，或者是为了取得资产所采用的货币手段。融资是货币的拥有者和需求者之间进行的资金的流通过程。从广义角度来看，融资是指资金在资金持有者之间互相的流通，从而实现以余补缺的一种经济行为，它更多的是一种资金的双向互动过程，不仅仅包括资金的融入，还包括有资金的融出。如果从狭义的角度来理解融资行为，就只是指资金的融入过程。鉴于房地产企业自身的行业特点，我们有必要对自身的融资渠道进行拓宽，从而保障企业更好的发展。

2.房地产企业扩宽融资渠道的必要性

房地产企业在发展的过程中涉及到对工程项目进行开发的问题，这样的开发过程需要耗费的时间非常长，而且中间需要进行的投资也异常庞大，如果房地产企业的资本实力不够雄厚，很容易在开发的过程中被资金所拖垮，如果能够借助于融资渠道来进行项目的开发，无疑是对企业的长远发展极其有利的。在当下的这种市场经济条件下，如果仅仅依赖自身的资金来进行开发，本身就是与市场经济的规律相违背的，除此之外，这样的开发方式对于企业的长远发展以及实现企业自身利益的最大化也都是没有任何益处的。我们由此得知，房地产企业的自身特性决定了它必须要在很大程度上依赖融资活动来进行。从当下的企业发展实际来看，我国的绝大多数房地产企业都需要依赖融资活动来进行项目的开发，所以，在当下我们研究房地产企业的融资渠道，对于企业的长远发展，有着非常重要的现实意义。[1]

3.房地产企业在融资过程中所存在的一系列问题

近年来，伴随着经济的不断向前发展，房地产企业也不断的获得扩张，融资渠道和以往相比有了非常大的拓宽，整体的融资能力也得到了非常大的增强，但是在具体的实践过程中，还存在有一系列的问题。根据我们的调查发现，我国绝大多数的房地产企业在进行融资的过程中存在着过度的依赖银行贷款、融资渠道过于单一的状况，特别是一些地方性的房地产企业，由于市场发展环境不够成熟，企业在融资的过程中盲目的向外扩展，这对于国家金融体系的完善和构建，有着非常大的不利影响。

具体来讲，我国房地产市场再融资的过程中主要存在以下几个问题：其一，很多房地产企业未能建立其自身的风险预估体系，对一些潜在的风险没有做到科学有效的判断，很多企业仅仅是依靠一些短期的贷款来进行项目的建设活动，这种项目建设属于长期投资行为，长此以往，企业的资金链条就会显得非常的薄弱，资金的短缺现象也会在后期发展过程中逐渐的明显起来；其二，很多房地产企业再融资的过程中，融资渠道非常单一，集中表现在过度的依赖商业银行，虽然房地产企业可以在短期内获得发展，但是却在这个过程中增加了银行的风险，对于我国金融体系的稳定是一种极为不利的影响；其三，银行方面过于支持房地产企业的发展，开出多种优惠条件扶持房地产企业的发展，譬如说降低贷款标准等等，这样的行为，在很大程度上会加大银行回收贷款的风险，从长远的角度来看，对我国金融体系的稳定建构，也是一种潜在的威胁。

4.房地产企业拓宽金融渠道的主要途径

4.1国家完善相关的法律法规

近年来，随着房地产市场的兴盛，相关的法律法规体系也逐步建立起来，和以往相比，当下房地产市场所处的体制环境已经大有改观。众所周知的是，房地产行业在当下依然是一种高危行业，也正是如此，国家也加大了对其的控制，在融资方面的政策法规也同样很严格，这样的法规就造成房地产企业在融资过程中很难放开。除此之外，还有一部分融资相关的法律法规不够健全，譬如说投资基金和债券融资相关的问题，在细节上面还没有得到明确。在未来一段时间，我们必须要对相关的法律法规进行适度的调整，以期更好地符合房地产企业的融资渠道拓宽活动。

除此之外，一些房地产法律法规的空白点，也必须要及时的进行补缺，才能防止法律漏洞对房地产企业的融资活动造成不利影响，一方面为企业提供充足而有效的开发资金，从另一方面还要最大化的降低融资过程的风险，从而确保整个行业能够稳定持续向前发展。[2]

4.2运用多种金融工具来拓宽融资渠道

我们都知道，渠道过于单一是当下房地产企业发展的一个非常大的制约条件。由于房地产开发与经营过程具有很大的不确定性，时间周期长，而且变化多端，作为房地产企业来讲，要想自己的融资过程能够顺利，必须要和相关的金融机构保持良好的关系，只有在这样的状态下，企业才有可能获得稳定的融资。当下绝大多数房地产企业的融资形态都是由自身的资金和银行的贷款构成的，这样的融资结构还是过于单一，在未来的发展过程中，建议采用自有资金与银行贷款，以及和机构投资和基金互相结合的形式进行融资，灵活的动用多种有效的金融工具，积极的将其他的外部机构利用起来，保障企业的融资活动能够顺利开展，也可以避免企业在融资过程中可能会产生的一系列风险。

4.3利用瑞茨模式来拓宽融资渠道

所谓的瑞茨模式，其实和社会上的个人自己出资购买房产的模式相类似，不同的是主体不再是个人，而是社会公众的一个集结体，而对象则是一些作为个人来讲没有办法购买的大型的住宅区，通过租赁的方式实现房产的流通过程。事实上，很多西方国家已经积极的在推行这种模式，因为它可以非常有利的扩宽房地产企业的融资渠道，但在我国，这种模式还未被充分的重视起来。政府有必要对这种模式进行积极的研究，使它在适合我国房地产实际的情况下发挥其积极优势，从而为房地产企业融资渠道的拓宽贡献力量。[3]

5.结语

对于房地产这项特殊的产品来讲，在开发过程中，资金问题绝对是一个至关重要的问题，但是我国绝大多数房地产企业融资渠道过于单一，对于项目的开发和自身的发展都是一个严峻的考验，在未来的发展过程中，房地产企业必须要通过多种有效的方式，譬如说，通过完善相关的法律法规，利用瑞茨模式，积极动用多种金融工具的方式，来努力拓宽自己的融资渠道，为企业的发展创造机遇。

参考文献

[1]聂鑫.我国房地产企业融资的风险及防范[J].华中师范大学，2012，（5）

[2]季武.我国房地产企业融资方式与结构优化的研究[J]，中南林业科技大学，2012，（5）

[3]梁春生.房地产企业融资生态研究[J].华东师范大学学报.2007，（5）

融资渠道和融资方式篇6

关键词：中小企业；融资偏好；企业融资

我国中小企业的数量众多，它在国民经济中扮演着重要角色，十报告中就指出要重点扶持中小企业发展，扩大就业，但是由于中小企业自身规模较小，实力较弱等缺点，其融资仍面临重重困难。融资难题造成企业发展资金不足，阻碍了其进一步发展。

一、中小企业融资现状及影响因素

1.现状及问题

(1)融资渠道狭窄：受客观条件及经济环境的的影响，中小企业缺乏多样化的融资手段，融资方式较单一，融资渠道狭窄。主要通过企业自筹资金和政策性融资的支持，以直接融资和间接融资相结合的形式。

(2)融资结构不合理：内源融资所占比例远远高于外源融资的比例，外源融资的形式较单一，主要通过银行贷款的方式，并且贷款结构也不合理，一般银行只向中小企业提供短期贷款，中小企业很难借到长期贷款。间接融资所占比例偏大。

(3)融资成本较高：由于中小企业信誉度较低，它很难从银行获得贷款支持，主要通过抵押和担保两种形式，贷款手续复杂。企业需要支付抵押资产评估费、担保费等费用。除此之外，由于中小企业自身的不足，它无法享受政府和央行给予国有企业的利率优惠，它们在融资过程中还要承受利率上的歧视。

(4)地区差异明显：东部地区中小企业在经济发达的大环境下，企业在融资数量相对较多，融资渠道和方式较广，融资水平较高。西部地区经济水平较落后，中小企业在融资数量、融资渠道和融资水平方面都稍逊与东部地区。

(5)依赖非正规的金融渠道：由于中小企业自身信用度较低，信息不对称等原因，中小企业想要从银行等正式的金融机构获得资金较难。企业对资金需求的迫切性，使中小企业不得不通过其他的渠道筹集资金，从而转向于依赖商业信用和民间信贷等非正规金融机构。由于非正规的金融渠道的准入条件较低，融资手续较简便，中小企业大多都偏好于依赖非正规的金融渠道筹集资金。

2.影响企业融资的因素

(1)企业规模：

这对企业融资能力起着决定性作用。规模越大的公司，经营管理体制相应的较健全，抗风险的能力越高，融资水平也相对较高。从贷款资金的安全性方面考虑，对于规模越大的公司，国家贷款政策上给予的优惠会更多。由于中小企业规模小，抗风险的能力较弱，从根本上决定了其融资能力较弱，难以获得银行贷款的支持。

(2)信用能力：

银行贷款通常会考虑企业的信用能力，中小企业普遍存在诚信度较差，信用能力低，还款意识不强的现象。经常会出现各种形式的拖欠账款、逃废债务的现象，使得银行与企业之间的信用关系被破坏。从银行经营机制的盈利性和贷款资金的安全性方面考虑，银行贷款对中小企业的限制条件较高。

(3)企业财务制度：

这是银行放贷要考虑的首要因素，中小企业由于经营管理体制不够健全，存在财务制度不完善的现象。信息不对称严重，银行对企业的财务信息没有明确的把握，贷款资金存在安全隐患，资金回收风险过大。考虑到贷款资金的安全性，银行大多不愿意为中小企业提供贷款。

(4)金融市场：

目前我国还缺乏专门为中小企业融资服务的成熟市场环境。在银行体制方面，缺乏专门的政策性银行来支持中小企业的融资。在社会社会信用体系方面，没有专门的中小企业信用担保机构。

(5)政府政策：

尽管我国政府大力扶持中小企业的发展，努力为其创造一个良好的发展环境。但是由于很多措施没有得到具体落实，受客观条件的限制，我国政府尚未建立一个健全的中小企业扶持机制，政府出台的相关法律法规也不够完善。想要从根本上解决融资难题，还要不断加强政府的扶持力度，将相关措施落到实处。

二、中小企业融资偏好的具体分析

1.从内源融资与外源融资方面分析

在内源融资与外源融资方面，我国中小企业更喜欢选择外源融资方式，与发达国家的偏好截然不同。发达国家的中小企业，由于自身实力雄厚，在通过内部方式筹集资金上具有很大优势，所以更偏好于内源融资方式，内源融资在其融资结构中占有很大比例。而我国中小企业，由于企业底子较弱，内源供给不足，更偏好于从外部筹集资金。从理论上分析，内源融资不但可以节约交易成本，而且可以促进企业资产增值，应当是中小企业首选的融资方式。但是由于我国中小企业规模较小、自身实力较弱，内源融资的资本不足。另一方面，中小企业经营管理体制不健全，自我积累体制不完善，进而影响了企业内源融资的规模和效益。在利润分配中，中小企业的利润分配具有明显的短期倾向，很少考虑利用自身积累进行再投资，内源性融资的供给不足。

2.从股权融资与债权融资方面分析

股权融资和债权融资是企业外源融资的两种主要形式，在二者的选择上，我国中小企业通常会优先选择股权融资方式。形成这一偏好的主要原因有：

(1)由于中小企业信用度低，向中小企业提供贷款风险较高，贷款资金的回收率低。银行从自身利益出发，大多不愿意向中小企业提供贷款，中小企业想要通过银行信贷的渠道筹集资金较困难。

(2)由于中小企业自身实力不够雄厚，加上我国资本市场的准入条件较高，中小企业很难达到公开发行公司股票、债券的标准，因此很难参与到债权融资市场。

(3)由于大多数中小企业存在严重的信息不对称的现象。企业与投资者之间信息不透明，通过债权方式对企业进行投资，投资收益和回报存在很大的不确定性，债权资本的风险大。而以股权资本的方式进入企业，风险与收益是对等的。如果企业发展状况好，收益良好，相应的股权资本价格也会上涨，股东就可以获得更多收益分红。与债权融资方式相比，股权融资方式能有效降低投资的风险性。因此，由于中小企业自身的不足，以及受客观经济条件的约束，即使股权融资的成本相对高于债权融资的成本，中小企业也会偏好通过股权融资方式进行投资。目前，中小企业主要通充分利用好创业板市场，及引进战略投资者实现共赢这两种手段来进行股权融资。

3.不同类型企业的融资偏好

(1)创新型中小企业：

这一类企业总体上偏好于股权融资方式，创新性的中小企业由于生产技术不够成熟，经营管理体制不够健全。一般面临较高的市场风险，在市场机制条件下，投资者对其的投资收益是不确定的，也存在很高的风险性。风险与收益是对等的，由其高风险的特点决定了它的投资回报也是相对较高的。因此，最适合它的融资方式是股权融资方式，选择股权融资方式具有很多优势。首先，通过股权融资可以改善企业的公司治理结构，提高其经营管理水平，有利于提高公司的融资能力。其次，在中小企业融资困难的经济环境下，开拓股权融资渠道有利于缓解中小企业的融资难题，促进融资方式的多样化，有利于优化企业的融资结构，提高企业融资水平。最后，对于创新型的中小企业而言，大多数企业不愿对外公开企业内部信息，投资者由于对企业没有足够的了解，往往不愿意轻易进行投资。信息的不对称，是导致中小企业很难吸引到外部资金的支持关键因素。

(2)生产型的中小企业：

由于这一类企业破产率和歇业率高，信用度较低，在信用担保体系不健全的环境下，难以获得银行贷款的支持，也难以进入正规的证券市场融资。在企业创立初期，通常是通过内源融资的方式进行融资。此阶段，企业最普遍的一种融资方式就是融资租赁，通过出租物件的使用权与所有权相分离的形式，把物件出租给需要的人使用，承租人暂时拥有租赁物件的使用权，并且按期向出租人支付一定的租金，租赁物件的所有权没有转移。当企业进入成长期，企业规模逐步扩大，有了一定的经营效益，银行开始愿意为中小企业提供贷款，中小企业开始通过银行贷款的渠道获取资金。这一时期，企业也开始具备发行股票的条件，此时中小企业通常会选择股权融资与信贷融资相结合的融资模式。主要通过在市场上公开发行股票、债券和向金融机构贷款等方式进行融资。

(3)科技型的中小企业：

在初创阶段，这类型的企业通常会优先选择内源融资方式。处于这一阶段的中小企业，由于企业刚刚起步，生产经营还未步入正轨，很难吸引到外部的投资者的投资。因此，这一时期的企业可以通过出售一些使用效率不高的资产来获取一定的资金。这一时期优先选择内源融资方式是明智的做法，当内源融资无法满足企业的资金需求时，企业才会考虑外源融资方式。当企业进入成长期，企业的技术不断提高，资产规模和销售规模不断扩大，盈利能力增强。外源融资开始成为中小企业的主要融资方式，企业的融资模式的重心开始由内转向外。主要的融资渠道有：从商业银行或其他金融机构获得贷款，向非金融机构贷款、利用产权交易方式获取资金。当企业的发展进入成熟期时，企业首选的融资方式是广泛的运用资本运作方式进行融资，其次是通过银行信贷和其他非金融机构的信贷，最后是积极创造条件进入创业板市场融资，吸引外部投资。

(4)民营型中小企业：

大多数中小企业的资本主要来自于民间，它们的融资结构中，内源融资占很大比例，外源融资比例小。民营企业的资本主要来源于企业的内部积累，内源融资是其筹集资金的主要方式。在外源融资方面，主要采取民间融资的形式，偏好于通过非正规金融渠道进行融资，存在明显的民间融资偏好。从企业自身来看，中小企业自身信息不透明，财务制度不健全，信用度较低，难以从银行等正规的金融机构获得贷款支持；从外部因素分析，在当前的市场机制下，银行等金融机构的经营目标主要是为了盈利，为中小企业提供贷款，面临较高的风险性，不利于盈利目标的实现。因此，银行大多不愿意向中小企业提供贷款。民间融资的主要形式：通过民间各种渠道的借贷来筹集资金；商业票据贴现的方式获取资金；买卖转让有价证券；从企业内部集资。

三、结论

中小企业普遍会优先选择内源融资方式进行融资，主要是因为它的融资成本最低，在企业内部融通资金，不需要对外支付相关费用。但是随着企业的进一步发展，此时企业会考虑进行外源融资，从外部获取生产经营所需的资金。外源融资方式能够弥补内源融资的不足，为企业生产经营提供更多的资金。在外源融资方式的选择上，一般情况下企业会优先选择债权融资方式，小企业大多数只能在非公开的市场发放企业债券，发行范围一般较小。这个范围一般涉及内部职工、生产相关联企业、相关管理部门等。通过债权方式筹集的资金有限，因此，债权融资方式在中小企业的融资总额中占的比例相对较小。由于多数中小企业是没有资格进入公开的金融市场发行股票，往往只能在相关部门以及内部员工等有限范围内进行小额的发行股票。在目前的经济体制和金融体系下，中小企业想要通过股权融资的渠道来筹集资金是比较困难的。因此得出我国中小企业的融资偏好顺序为：首先是内源资方式、然后是外源融资方式、再者是债权融资方式、最后是股权融资方式。

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