企业财务风险的案例范文

[关键词]估值风险影响因素融资风险影响因素支付风险影响因素

企业并购财务风险主要包括估值风险,融资风险,支付风险,和企业并购后整合方面的财务风险,这些风险处理的得当与否将直接影响企业成功并购的概率。同时,企业并购财务风险是一种价值风险,是各种并购风险在价值量上的综合反映,是贯穿企业并购的全过程的不确定因素对预期价值产生的负面作用和影响。

企业在并购中财务风险的产生主要由于以下几种原因:

1.并购初期,由于对目标企业调查不够细致,或者目标企业故意隐瞒真实财务状况等导致信息不对称,从而使并购方对目标企业估值过高。

2.并购中期,企业主要面对的是融资风险和支付风险。由于不同企业的资金规模不同,因此,需要合理搭配并购资金与企业经营资金的比例,如果经营资金太少,就会导致并购后资金链出现问题,新企业不能在短时间内投入使用;因为目标企业的资金结构不同,因此,企业需对长期资金和短期资金、自有资金和债务资金投入比例做出不同的调整,来进行投资回收期和融资期的资金匹配,否则,一旦资金链条发生问题,就会使企业陷入财务困境,并影响正常的生产经营从而产生经营风险。

3.并购后期,企业主要面对的是财务整合风险。企业完成并购行为后,如何通过及时、有效的财务整合,使并购双方在财务方面从“两本账”实现“一本帐”,提升整体企业的财务结合,降低财务管理成本,是摆在并购企业面前的一个艰巨任务。许多著名的并购案例中,几近一半的案例就是因为并购后未能实现有效、迅速的财务整合而以失败告终。对于经营业绩和财务状况欠佳的公司,并购后首先应处置不必要的资产,迅速停止获利能力低的生产线,从各种可能的方面采取措施降低成本,然后在进行财务合并;对于经营状况良好的企业,应迅速将其财务方面的资料和自己企业结合起来,以免造成并购后的财务混乱。

财务风险对企业并购的影响主要分为有利影响和不利影响。

所谓有利影响即是财务风险的发生对于企业并购会产生积极影响,包括以下几点:

1.财务风险可能产生的财务后果迫使企业提高对目标企业的了解,提前做好防范,降低不可预知的财务风险的发生率。

2.迫使企业做好各项并购准备工作,力图在风险发生时能掌握主动权,减少财务损失。

3.为预防财务风险,企业在并购前,优化本企业的财务结构,确保在并购后能短时间内实现财务一体化,避免财务混乱。

4.风险压力促使企业领导人提高警惕,优化并购策略,完善并购方案,以保证企业并购能有序进行。

不利影响即是财务风险的发生会导致企业并购成功率的降低,包括估值风险影响因素,融资风险影响因素,支付风险影响因素等。

1.估值风险影响因素,由于信息不对称,而导致对目标企业的估值不准确。有些企业是非上市型企业,缺乏信息披露机制,因此在对其进行资产评估时,缺乏以往年度的财务报表及相关财务方面的信息,对其负债,资产的真实情况估计不准确。如果估值过高,导致企业资金使用浪费,加重企业负担。如果估值过低,首先就会导致目标企业抵制收购。另外,对目标企业的实际价值估值过低会降低目标企业出售企业的积极性,可能让竞争对手抢的先机,从而导致战略上的失误。

企业降低并购估值风险的方法:

1)加强估值前的财务资料收集,目标企业的财务会计资料是对目标企业估值的基本根据,因此周全可靠的资料对估值结果起着至关重要的影响。

2)聘请有经验的会计机构参与资产评估。会计机构的选择也很重要,企业要根据自身的需要去找有专长的资产评估事务所,并建立长期的合作。

3)选择合适的估值方法

不同行业,不同发展状况的企业所选用的估值方法不同,合适的估值方法才能最精确的估出目标企业的价值,否则,误差太大,对企业并购将产生极大的影响。

2.企业融资风险影响因素,指与并购资金保证和资本结构有关的资金来源风险,包括资金是否在数量上和时间上保证需要、融资方式是否适合并购动机、债务负担是否影响企业正常的生产经营等。

作为企业融资的一部分,并购融资必须遵循资本结构最优化的原则。并购融资与一般融资最大的区别是所融得资金用于企业并购,以资金换得对目标企业的控制权,因此,融资方式,融资规模,融资结构等因素都会对并购后企业的财务状况和权益价值产生一些特殊影响。任何企业在并购时都会面对这样的问题,企业应综合考虑影响融资方式选择的多种因素,根据具体情况灵活选择资金成本最低、融资风险最小的融资方式。

企业降低并购融资风险的方法:

1)制定科学的融资政策,选择合理的融资工具

2)优化融资结构,在并购融资中,企业需合理搭配各种融资的资金比例,一般是风险越小的融资金额所占比例越大,风险最大的融资方式所筹金额最小,这样的结构安排,对于整个并购融资项目而言是比较稳健的,可以使融资风险得到合理的控制。

3)加强融资创新,拓展融资渠道,融资多元化是降低融资风险的重要途径,企业用传统融资工具融资的同时,也应该加强融资创新,从多渠道多角度融资,从而把融资风险降到最低。

3.支付风险影响因素。并购支付是企业完成交易的最后一个环节,也是一宗并购案例能否成功的关键。不同的支付工具显示出不同的并购信息价值,企业能否找到最合适的支付工具,不仅关系到企业的并购成本和价格问题,甚至影响到并购后企业的整合。所以,企业必须选择最合适的支付方式,以力求把支付风险对企业并购的影响降至最低。

综上,财务风险对企业并购的影响是一个系统的影响,从并购初期到最后的并购整合,任何一个环节都要求企业管理者在进行并购活动时都需小心谨慎,力求把每个环节的风险产生的可能性降至最低,这样,才能在整体上降低财务风险对企业并购的不利影响。

参考文献:

[1]Jensen,M.C.,AgencyCostsofFreeCashFlow,CorporateFinanceandTakeovers,AmericanEconomicReview,1986.(76):323-329

[2]王莉丽.试论企业并购的财务风险.企业活力-管理实务,2006(12):92-93

[3]毋立化.企业并购中财务风险的原因及对策.财务与审计,2008(5):76-78

[4]石红明,李柏春.加强中小企业财务管理的思考.经济管理论坛,2006(2):61-62

企业财务风险的案例范文篇2

在市场经济背景下，我国燃气企业的财务管理取得了一定的进步，但面对飞速发展的经济环境以及全球经济、金融的变化，我国燃气企业的财务管理的发展现状中也凸显了一定的问题。本论文总结如下：

（一）燃气企业的环境更复杂，潜在财务风险越来越大

燃气企业的潜在风险几乎存在于其生产管理以及经营管理的每一个阶段，具有客观性、可转变性、不确定性和偶然性。风险可以被分为系统风险以及非系统风险。其中，非系统风险来自燃气企业内部，例如：燃气企业财务管理者的风险者缺乏风险预防理念，导致风险预警和应急处理能力比较缺乏，没有建立全面的风险管理体系，大多数情况是事后处理风险等情况；而系统风险更多的来自燃气企业外部的宏观因素，例如燃气价格的变动、融资情况，以及我国央行的政策变动、宏观调控、货币政策以及通货膨胀率的变化等，同时也包括燃气的开发环境变化、输送以及开发条件等影响。其中，非系统风险对企业整体都会产生影响，并且较难规避。

（二）财务信息不够系统化

我国一些燃气企业目前的财务信息处理的比较混乱。例如一些燃气企业的档案管理工作没有引起财务管理工作人员的重视，同时燃气企业的财务信息没有采取网络化精确管理。使得很多财务信息数据失真、丢失，财务信息不够系统化，使得这些信息无法真实反映燃气企业的整体的经营状况。

（三）财务从业人员的综合业务素质尚不够高

随着我国市场经济的不断发展，会计政策也在不断的修订和完善，这对燃气企业财务从业人员的素质要求提出了新的要求，要求其一定要熟悉以往业务的同时，也应该对最新的会计政策、准则以及法规进行的新的学习和熟练应用。但是我国一些燃气企业的会计从业人员面对新会计准则和政策，知识更新的很吃力。财务从业人员的综合业务素质尚不够高，很难适应燃气企业现代化、国际化可持续发展的需要。另外，一些燃气企业处理现金以及材料等关键业务的财务工作者，并不是会计专业人才，存在没有经过培训就上岗等问题。这些问题导致了财务人员工作效率不足，意识很难更新，制约燃气企业可持续的发展。

二、完善我国燃气企业财务管理的策略建议

（一）提升新经济形势下现代财务管理的意识，完善燃气企业的全面风险管理体系

结合燃气企业自身的特点，确定其风险管理体系构建方案，遵循的原则为：①系统原则；②基于内部控制原则；③预防原则；④持续改善原则。完善燃气企业的全面风险管理体系具体步骤如下：

1、制定燃气企业财务风险管理的总体目标和子目标，收集风险管理的初始信息

根据燃气企业的发展战略，结合自身实际情况，确定风险管理的总体目标。并将风险管理的目标分解到企业内部的各个职能部门，形成风险管理总体目标统领各部门的子目标。

2、进行风险辨识和风险评估

燃气企业需要完善其自身制度流程存在的不足，先建立规范化的内部控制体系，再根据内部控制的8大要素完善战略目标、控制风险活动等与风险管理有关的制度。

3、针对不同类风险，建立燃气企业的风险管理制度政策根据燃气企业内、外各类风险的特点，设立能够反映企业运营状况的风险管理指标，并设定风险预警区间。同时，建立重大风险的指标监控和预案。通过和指标相关联的危险值的变化，对指标以及其趋势进行量化分析，实时监控风险指标在经营生产中每个状态的趋势变化状态。

4、对重大风险建立风险应对措施和预案

按照我国企业制定的风险管理政策和计划，分配到燃气企业内部各个部门来实施具体计划。制定风险管理措施有力实施的保障预案，最大程度的使风险管理规范化。

（二）培养综合业务素质高的复合型财务从业人员

企业财务风险的案例范文

关键词:企业;财务风险;财务管理

风险即事物未来发展的不确定性。依据起源和影响划分,风险包括市场风险和公司特有风险,其中公司特有风险又分为经营风险和财务风险。经营风险是由于生产经营不佳给企业盈利带来的不确定性,财务风险则是因举债而给企业财务成果造成的不确定。

1.企业单位财务风险的主要类别

1.1筹资风险

企业筹集资金,是其进行生产经营活动的基础保障,但资金供需市场及企业所处宏观环境的变化,又给企业筹集资金带来较大不确定性。就企业自身而言,筹资资本结构,权益资本和负债资本的比例等,都对企业财务风险的大小产生直接影响;就宏观经济环境来讲,财政政策、产业政策、货币政策等均对企业筹资行为带来间接影响,如政府对某些行业实施扶持优惠政策时,企业筹资成本将大大降低。

1.2投资风险

企业进行投资以获取投资收益为目的,投资风险即企业投资后因内外多种不确定性因素的存在,而导致投入资金实际使用效果偏离预期结果的可能性。换言之,在企业投资过程中或投资完成后,投资者发生经济损失以及不能收回投资、无法实现预期收益的可能性,并对企业盈利水平和偿债能力造成一定的风险。因此,企业对投资收益期望越高,其遇到投资风险的可能性则越大。

1.3现金流量风险

在收益状况良好的情况下,企业因销售实现原则存在差异而出现财务困难,即现金流量风险。比如在权责发生制原则下,较高的收益无法代表企业收回货款,而且企业负债比例过高时,资产流动性变差,企业便没有足够资金偿还债务,并将遭遇财务困境。

1.4连带财务风险

连带财务风险指的是企业凭借自身财产为其他企业经济合同的履行提供担保,并在其他企业无法履行合同时负有连带偿还责任,最终给企业财务成果带来不确定性。

1.5资金回收风险

资金回收风险主要是企业在产品销售、货款回收数量、信用政策等方面经营过程中,因管理不善而出现的财务损失可能性。从其产生原因开,资金回收风险与企业资产负债表上的一些流动资产密切相关。

2.企业单位财务风险的具体表现

在企业生产经营管理过程中,企业财务活动有资金筹集、资金投放和使用,以及资金收益的回收和分配,所有财务活动相互依存、相互联系,使资金处于周而复始的循环和运动中。财务活动的存在引发了企业财务风险,目前财务风险主要包括:

2.1资本结构不合理

从我国企业财务结构来看,多数企业内部面临资产负债率较高、银行贷款偏多的难题。再从企业负债结构来讲,企业短期负债较多,长期负债较少,则对银行依赖性强。

2.2投资策略不科学

在对外投资时,多数企业投资决策者对投资风险认识不足,盲目投资是造成企业投资损失惨重的主要原因。在固定资产投资决策问题上,多数企业对投资项目可行性缺少周密系统的研究分析,即使收集了相关经济信息,也因信息不够全面、真实而导致决策者做出偏差或错误的决策。

2.3收益分配不规范

与国际上普遍采取的股利政策相比,我国企业广泛采用配股或送红股的分配方法。此种收益分配政策间接助长了证券市场的投机气氛,并对投资者形成正确的投资理念毫无益处。加上我国企业股利政策无章可循,股利分配方案也不断改变,使得投资者无所适从。

2.4资金回收不恰当

在信用销售过程中,不乏企业对客户信用等级了解甚少,盲目赊销,导致企业陷入大量应收账款失控的困境。同时,我国企业流动资产中存货所占比例常常较大,且多表现为超储积压存货。如此一来,企业资产长期为债务人和存货占用,则流动资金较难做到再投资或归还到期债务,最终影响企业资产的安全性及流动性。

3.企业单位财务风险成因分析

造成企业财务风险的原因很多,比如企业财务管理系统无法适应复杂多变的宏观环境,财务决策缺乏科学性和指导性,财务人员对财务风险客观性认识缺失,资产结构中债务比例过高且资产流动性较差等。概括而言,企业单位财务风险成因应表现为:

3.1企业资金使用效益的不确定性

企业经营过程中,如果资金使用效益稳定,且高于借入资金的利息,企业便具备偿还本息的能力,对自有资金的所有者也能够支付股息和红利。但一些陷入财务困境的企业在投资前未经科学的可行性论证,投资的盲目性导致投资方案实施后不仅没有产生效益,反而给企业带来不良影响。显然,企业资金使用效益的不确定性,即投资风险的存在导致企业在开放、平等竞争的市场经济环境中,其投资效益具有较大风险性。此种状况使得企业能否按约偿债、能否向股东支付期望的报酬等成为未知数,这种不确定性决定了企业财务风险的客观存在。

3.2企业资金调度的不合理性

企业通过资金调度,实现对其资金流入、流出及周转在时间、金额、形式上的具体规划和事先安排。资金调度越合理,企业越有能力降低或不增加资金占用量,从而保证企业资金在满足生产经营活动所需的基础上,实现时间上相互衔接、形式上相互补充,以及资金使用潜力的充分发挥。否则,企业资金调度的不合理性势必带来财务风险,并具体外化为资金回收风险与收益分配风险等,比如资金占用量上升,挤占了储备资金,或结算资金过大,致使资金使用在时间上、形式上相互冲突。合理调度资金,一则要求企业财务人员做出正确的主观判断,二则企业经营环境的变化和企业其他财务环节的工作效率正常运转。此外,企业资金回收状况和利润分配规划情况也是影响企业财务风险的要素,资金回收状况良好、利润分配形式和额度安排妥当,便对财务风险起到抑制作用。

3.3资金结构的不科学性

资产负债率或产权比率能大致反映与资金结构相关的财务风险,资产负债率小,财务风险则较低,否则较高,即企业资金结构对企业偿债能力产生影响的同时,还改变着每股收益或自有资金收益率的变动程度。比如企业在其资金结构中增加固定成本融资比例时,固定现金流出量增加,其丧失偿债能力的概率也随之增加,尤其在息税前利润低于固定融资成本的情况下,企业将丧失偿付利息的能力。理论上分析,企业适度负债则产生财务杠杆效应,即企业息税前利润的变化所带来的每股利润的变化,这意味着在银行借款规模和利率水平确定时,企业负担的利息水平将保持固定不变,企业即可利用负债规模进行盈利水平的扩大。这就是说,财务杠杆同时给企业带来正负两面影响,总资产收益率高于借款利率时,举债将给企业带来正面效应,反之则为企业造成较大的负面影响乃至债务危机,那么资金结构中负债过高,必然弱化企业的支付能力,影响即期债务的偿付,进而产生财务风险。

4.企业单位财务风险的防范措施

4.1提升盈利水平

在生产经营活动中,企业管理者应致力于积极预防风险危机的发生,以切实提高企业盈利水平。比如对市场行情的变化做出深度了解,生产适销对路的产品;再如努力降低各类消耗,以降低生产成本、堵住各种漏洞;还有增加销售力度,提升产品市场竞争力,为促进企业收入赋以重要砝码。

4.2保持适度负债

按照新《企业财务通则》相关规定,“企业依法以借款、发行债券、融资租赁等方式筹集债务资金的,应当明确筹资目的,根据资金成本、债务风险和合理的资金需求,进行必要的资本结构决策,并签订书面合同。”据此,企业应适度负债,即债务资本在资本总额中比重合理,并保持资本最佳结构。其具体做法可采取,事先提出多个资本结构方案,对各个方案的综合资本成本一一计算出来,然后比较分析,从中选择一套综合资本成本最低的方案,将其定为企业最优资本结构方案。

4.3调配资产结构

新《企业财务通则》中,“企业应当根据风险与收益均衡等原则和经营需要,确定合理的资产结构,并实施资产结构动态管理。”为降低投资风险损失、提高投资收益,企业须在掌握资产客观比例关系的基础上,运用各种有利因素,对长短期资产的结构做出合理安排和及时调整。比如企业销售和利润水平较低且呈下降趋势时,企业可适当提高短期资产比重,来增加资产流动性并减轻投资风险损失。反之,则适当降低短期资产比重,获取更多的风险收益。

4.4实施风险管理

作为自主经营、自负盈亏、独立核算的市场经济实体,企业应充分认识财务风险,并在日常核算中高度重视财务风险带来的经济成本,建立起财务风险管理机制。新《企业财务通则》提及,“企业应当建立财务预警机制,自行确定财务危机警戒标准,重点监测经营性净现金流量与到期债务、企业资产与负债的适配性,及时沟通企业有关财务危机预警的信息,提出解决财务危机的措施和方案。”其中应做到,建立短期财务预警系统,编制现金流量预算;建立长期财务预警系统,确立财务分析指标体系等。

参考文献:

1.杨萍.企业财务风险管理问题的初步探讨.甘肃科技,2008第24卷(10).

2.付艳丽.企业单位财务风险管理探析.时代经贸,2008(1).